Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 4), thị trường tài chính toàn cầu bước vào một giai đoạn cân bằng tương đối mong manh. Sau khi trải qua những biến động mạnh do bất ổn địa chính trị gây ra, thị trường đang cố gắng tìm một điểm neo giá mới trong bối cảnh đầy bất trắc. Với việc Cục Dự trữ Liên bang chính thức bước vào giai đoạn im lặng trước cuộc họp chính sách ngày 28-29 tháng 4, và không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố hôm nay, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển từ kỳ vọng về chính sách tiền tệ sang tốc độ cấp vốn của Bộ Tài chính và những thay đổi nhỏ trong tình hình địa chính trị.



Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ , chỉ số đô la Mỹ và giá vàng giao ngay đang thể hiện một mô hình dao động hạn chế. Một mặt, sự bất ổn thương mại bắt nguồn từ những tuyên bố về thuế quan và các cuộc thảo luận về năng suất do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy đã khiến kỳ vọng lạm phát dài hạn luôn biến động. Mặt khác, mặc dù việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn liên quan đến tình hình quốc tế đã làm giảm "rủi ro đuôi" tức thời, nhưng nó vẫn chưa loại bỏ hoàn toàn phí bảo hiểm. "Sự căng thẳng được kiểm soát" này đã dẫn đến một cuộc giằng co liên tục giữa sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn và chi phí nắm giữ đối với vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ: Trò chơi cung cầu trong giao dịch biên độ hẹp

Trên biểu đồ 4 giờ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đang giao dịch quanh mức 4,265%. Về mặt kỹ thuật, dải Bollinger Bands đang cho thấy dấu hiệu thu hẹp rõ rệt, với dải giữa ở mức 4,268%, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn cuối của quá trình hội tụ biến động. Mặc dù chỉ báo MACD đã hình thành tín hiệu giao cắt vàng gần đường số 0, nhưng sự mở rộng của các thanh động lượng màu đỏ lại rất hạn chế, phản ánh sự thiếu động lực tăng giá.

Về cơ bản, thanh khoản thị trường hôm nay chủ yếu được thúc đẩy bởi các hoạt động phát hành trái phiếu kho bạc. 69 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn kỳ hạn 17 tuần đã được phát hành, cùng với 13 tỷ đô la trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm được phát hành lại. Dựa trên các phân tích gần đây từ các tổ chức hàng đầu, nhu cầu của nhà đầu tư đối với trái phiếu dài hạn sẽ trực tiếp quyết định liệu lợi suất có thể vượt qua các mức kháng cự một cách hiệu quả hay không. Hiện tại, mức hỗ trợ chủ yếu tập trung giữa 4,225% và 4,226% (dải Bollinger dưới và mức thấp giữa tháng Tư), trong khi mức kháng cự nằm ở dải Bollinger trên ở mức 4,310%.

Trước những mâu thuẫn gần đây giữa các cuộc thảo luận của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về tiềm năng của trí tuệ nhân tạo trong việc kiềm chế lạm phát và sự hoài nghi của thị trường, lợi suất trái phiếu thiếu các yếu tố hỗ trợ cơ bản để vượt qua mức cao trước đó là 4,479% trong ngắn hạn. Trong 2-3 ngày giao dịch tiếp theo, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhiều khả năng sẽ dao động trong phạm vi từ 4,26% đến 4,30%, chờ đợi thêm thông tin từ cuộc họp lãi suất vào tuần tới.

Chỉ số đô la Mỹ: Áp lực kỹ thuật sau khi bật tăng từ đáy.

Sau đợt giảm giá vào giữa tháng 4, chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ và hiện đang giao dịch quanh mức 98,42. Trên biểu đồ 4 giờ, giá đã vượt thành công đường giữa của dải Bollinger (98,21) và đang cố gắng phá vỡ dải trên ở mức 98,55. Sự mở rộng liên tục của biểu đồ cột màu đỏ MACD cho thấy động lực phục hồi kỹ thuật ngắn hạn vẫn chưa suy yếu.

Tuy nhiên, việc đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng giá sẽ gặp phải tác động bù trừ từ sự suy giảm các yếu tố địa chính trị. Trong khi việc gia hạn vô thời hạn thỏa thuận ngừng bắn ở các khu vực liên quan đã làm gián đoạn kỳ vọng lạm phát do sự biến động mạnh của giá dầu, nó cũng làm suy yếu sức hấp dẫn tuyệt đối của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn duy nhất. Hơn nữa, cuộc tranh luận xung quanh "lời lẽ về thuế quan" vẫn chưa bước vào giai đoạn thực chất, và thị trường phần lớn đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát.

Trong ngắn hạn, chỉ số đô la Mỹ đang gặp kháng cự ở mức từ 98,55 đến 98,90. Nếu không thể vượt qua mức kháng cự trên với khối lượng giao dịch đáng kể, có thể xảy ra hiện tượng chốt lời. Mức hỗ trợ được dự báo nằm trong khoảng từ 98,21 đến 97,87. Đô la dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong hai ngày tới, nhưng tốc độ tăng sẽ chậm lại.

Giá vàng giao ngay: Cuộc giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn giảm dần và áp lực về giá cả.

Diễn biến giá vàng giao ngay hiện tại gắn liền chặt chẽ với "sự bất ổn về thực thể" của địa chính trị. Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn đã loại bỏ nguy cơ xung đột ngay lập tức, nhưng việc duy trì lệnh phong tỏa hải quân vẫn tạo ra mức giá sàn hỗ trợ cho giá vàng.

Xét từ góc độ các tài sản liên quan, sự phục hồi của đồng đô la Mỹ đã tạo ra một số áp lực giảm giá đối với vàng, trong khi sự biến động đi ngang của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã làm chậm lại sự gia tăng chi phí nắm giữ vàng. Lực lượng bù trừ này đã dẫn đến việc giá vàng gần đây bước vào phạm vi giao dịch thông thường. Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang phải đối mặt với áp lực bán đáng kể gần các đỉnh trước đó, đặc biệt là khi tâm lý thị trường đang chuyển sang hướng "bán ra khi giá tăng".

Trong 2-3 ngày tới, diễn biến giá vàng sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu có xảy ra căng thẳng địa chính trị mới hay không. Trong trường hợp không có dữ liệu quan trọng nào được công bố, các mức hỗ trợ cho vàng có khả năng dựa trên các mức đáy trước đó và các mức hỗ trợ kỹ thuật, trong khi mức kháng cự sẽ bị hạn chế bởi sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ. Nhìn chung, vàng thiếu chất xúc tác cho một đợt tăng giá bền vững trong ngắn hạn và nhiều khả năng sẽ ổn định trong một phạm vi nhất định trước khi có một chuyển động theo hướng cụ thể.

Triển vọng tương lai

Tóm lại, thị trường toàn cầu sẽ trải qua giai đoạn đan xen giữa "khoảng trống dữ liệu" và "phục hồi tâm lý" trong 2-3 ngày giao dịch tới. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, do thiếu các biến số mới trong chính sách tiền tệ, có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi hẹp từ 4,22% đến 4,31%. Chỉ số đô la Mỹ, được hưởng lợi từ sự phục hồi kỹ thuật, có tiềm năng vượt qua ngưỡng kháng cự trên 98,55, nhưng cần thận trọng về khả năng điều chỉnh ngược trở lại do căng thẳng địa chính trị giảm bớt.

Đối với giá vàng giao ngay, áp lực chốt lời sau khi các yếu tố tích cực ngắn hạn đã được phản ánh đầy đủ vào giá không nên bị bỏ qua. Trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, những người tham gia thị trường thường thích nắm giữ tiền mặt hoặc tham gia giao dịch trong phạm vi giá nhất định hơn là thiết lập các vị thế lớn theo một chiều. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao những diễn biến nhỏ trong căng thẳng địa chính trị và bội số đấu giá của trái phiếu kho bạc Mỹ, vì đây sẽ là những yếu tố then chốt trong việc phá vỡ thế bế tắc đi ngang hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao giá vàng và dầu mỏ không giảm mạnh dù căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt?
Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn hiện tại loại bỏ mối đe dọa chiến tranh trước mắt, như các tổ chức uy tín đã chỉ ra, nó chỉ đơn thuần chuyển từ "đối đầu nhị nguyên" sang "căng thẳng hành chính kéo dài". Cuộc phong tỏa vẫn còn đó, và nguy cơ trả đũa vẫn chưa được loại bỏ. Sự bất ổn kéo dài này tạo ra "mức giá sàn rủi ro" cho hàng hóa, dẫn đến giá cả tương đối ổn định trong những đợt giảm giá.

2. Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tạm ngừng giao dịch đã tác động cụ thể như thế nào đến thị trường trong những ngày gần đây?
Thời gian im lặng đồng nghĩa với việc thị trường mất đi một nguồn động lực quan trọng từ các tuyên bố chính thức. Nếu không có những "thông tin rò rỉ" chính thức, thị trường sẽ quay trở lại các yếu tố kỹ thuật và trở nên nhạy cảm hơn với các kế hoạch phát hành trái phiếu kho bạc hiện có. Điều này ngụ ý rằng, trừ khi có những sự kiện địa chính trị bất ngờ, biến động thị trường trong hai ngày tới thường sẽ thấp hơn so với ngoài thời gian im lặng.

3. Cuộc thảo luận về trí tuệ nhân tạo (AI) ảnh hưởng như thế nào đến logic của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ?
Điều này liên quan đến kỳ vọng lạm phát dài hạn. Nếu trí tuệ nhân tạo (AI) thực sự có thể cải thiện đáng kể năng suất, về mặt lý thuyết, nó có thể làm giảm chi phí sản xuất, từ đó kiềm chế lạm phát. Nếu thị trường chấp nhận logic này, đỉnh điểm dài hạn của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ dịch chuyển xuống. Tuy nhiên, như một số thượng nghị sĩ đã chỉ ra, thị trường vẫn hoài nghi về "lợi tức từ AI" này, và sự khác biệt này đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ biến động ở mức cao, gây khó khăn cho việc hình thành một lực lượng thống nhất để tạo ra bước đột phá.

4. Tại sao mức kháng cự quanh 98,55 đối với chỉ số đô la Mỹ lại quan trọng đến vậy?
Mức 98.55 hiện là mức trên của dải Bollinger Band trên biểu đồ 4 giờ và là mức kỹ thuật quan trọng cho đợt điều chỉnh trước đó. Vì chỉ báo MACD đã ở mức khá cao, nếu gặp kháng cự và giảm trở lại đây, nó sẽ hình thành mô hình "đỉnh đôi" ngắn hạn; ngược lại, nếu có thể giữ vững trên mức này, nó báo hiệu sự hình thành xu hướng đảo chiều trung hạn đối với đồng đô la Mỹ.

5. Việc Bộ Tài chính phát hành trái phiếu kho bạc ngày hôm nay gửi tín hiệu gì đến các nhà đầu tư thông thường?
Việc phát hành trái phiếu kho bạc đóng vai trò như một "phép kiểm tra sức khỏe" đối với nhu cầu thị trường đối với các tài sản bằng đô la. Nếu tỷ lệ phát hành thấp hơn kỳ vọng của thị trường và hệ số đăng ký cao, điều đó cho thấy các quỹ trú ẩn an toàn vẫn thèm muốn trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này sẽ làm giảm lợi suất và hỗ trợ đồng đô la; ngược lại, nó có thể gây ra áp lực bán. Trong thời kỳ không có dữ liệu kinh tế hoạt động, đây là chỉ báo giao dịch thực tế duy nhất.