ในวันพฤหัสบดีระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในเอเชีย ราคาสปอตเงิน (XAG/USD) อ่อนตัวลงอีกครั้งหลังจากดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในรอบก่อนหน้า โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 77.60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการต่อเนื่องจากแนวโน้มขาลงโดยรวม ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดเงินในปัจจุบันนั้นเกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางและผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

จากมุมมองพื้นฐาน ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงสูง ส่งผลให้การขนส่งหยุดชะงักและเกิดเหตุการณ์ด้านความมั่นคงบ่อยครั้ง ในฐานะที่เป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก ซึ่งรองรับการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ความมั่นคงของภูมิภาคนี้จึงส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาพลังงานทั่วโลก ด้วยข้อจำกัดด้านการขนส่งและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานจึงทวีความรุนแรงขึ้น

ในระดับเหตุการณ์เฉพาะเจาะจง เรือสินค้าหลายลำถูกสกัดกั้นหรือแม้กระทั่งถูกบังคับให้เปลี่ยนเส้นทาง ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงในตลาดให้สูงขึ้นไปอีก แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะยังคงมีผลบังคับใช้ แต่การเผชิญหน้ากันระหว่างทั้งสองฝ่ายในระดับการขนส่งและเศรษฐกิจยังไม่คลี่คลายลง ซึ่งยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อออกไป สภาพแวดล้อมเช่นนี้ส่งผลกระทบอย่างซับซ้อนต่อโลหะมีค่า

ตามหลักเหตุผลแล้ว ราคาสินค้าเงินมักได้รับประโยชน์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตลาดปัจจุบันถูกครอบงำด้วยความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้โอกาสที่ธนาคารกลางหลักๆ จะลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ผลสำรวจตลาดแสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.5% ถึง 3.75% เป็นระยะเวลานาน ซึ่งหมายความว่าสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยจะยังคงตึงตัวต่อไป

ภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาสินเงิน เช่นเดียวกับทองคำ สินเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน จะมีความน่าสนใจน้อยลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง โดยเงินทุนมักจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า นอกจากนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น ๆ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ก็ยังส่งผลให้ราคาสินเงินซึ่งมีราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงด้วย

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด ปัจจุบันเงินอยู่ภายใต้แรงหนุนสองประการ คือ "การสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "การกดดันอัตราดอกเบี้ย" แต่แรงกดดันอัตราดอกเบี้ยนั้นมีอิทธิพลมากกว่า นี่จึงอธิบายได้ว่าทำไม แม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง แต่เงินก็ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่กลับทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาสินเงินในกราฟรายวันอยู่ในช่วงการรวมตัวที่อ่อนแอหลังจากปรับตัวลงจากระดับที่สูงขึ้น โดยแนวโน้มโดยรวมเปลี่ยนจากขาขึ้นเป็นช่วงการรวมตัว ปัจจุบัน 79.00 ดอลลาร์ เป็นแนวต้านสำคัญ หากไม่สามารถทะลุผ่านได้จะจำกัดศักยภาพในการขึ้น 76.50 ดอลลาร์ เป็นแนวรับระยะสั้น หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจนำไปสู่การทดสอบระดับ 75.00 ดอลลาร์ ต่อไป ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันขาลงที่เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงการปรับฐานแล้ว ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคากำลังแสดงแนวโน้มขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นมีแนวโน้มลดลง และ MACD ยังคงอ่อนแอ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น หากราคาไม่สามารถกลับมายืนเหนือ 78.50 ดอลลาร์ ได้ คาดว่าจะยังคงมีแนวโน้มอ่อนแอต่อไป แต่การดีดตัวขึ้นทางเทคนิคเป็นไปได้หากพบแนวรับใกล้ 76.50 ดอลลาร์

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดเงินในปัจจุบันอยู่ในสภาวะ "เงินเฟ้อขับเคลื่อน + อัตราดอกเบี้ยจำกัด" ทั่วไป แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะให้การสนับสนุนบ้าง แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นปัจจัยกดดันหลัก ในระยะสั้น เงินมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับแนวโน้มที่อ่อนแอและผันผวนต่อไป โดยรอปัจจัยพื้นฐานใหม่ๆ ที่จะเข้ามามีบทบาท ในระยะกลาง หากเงินเฟ้อยังคงสูงและอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาเงินจะจำกัด อย่างไรก็ตาม หากความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอีกครั้งหรือเหตุการณ์เสี่ยงทวีความรุนแรงขึ้น ราคาก็ยังมีศักยภาพที่จะฟื้นตัวได้ นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน