เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ ประมาณ 98.70 นับเป็นวันที่สามติดต่อกันที่ปรับตัวขึ้น ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในปัจจุบันได้รับแรงหนุนหลักจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ในขณะที่ความเชื่อมั่นของตลาดโดยทั่วไปยังคงระมัดระวัง

จากมุมมองทางภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงสูงอยู่ เนื่องจากเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก โดยมีการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ของปริมาณทั้งหมด ภูมิภาคนี้เพิ่งประสบปัญหาการหยุดชะงักของการขนส่งและเหตุการณ์ด้านความมั่นคงบ่อยครั้ง ซึ่งเพิ่มความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานอย่างมาก การสำรวจตลาดชี้ให้เห็นว่าเรือหลายลำถูกสกัดกั้นหรือแม้กระทั่งถูกนำทางเข้าไปในน่านน้ำที่ได้รับผลกระทบ ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงให้สูงขึ้นไปอีก

แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะยังคงมีผลบังคับใช้ แต่การเผชิญหน้ากันระหว่างทั้งสองฝ่ายในด้านการขนส่งทางทะเลและเศรษฐกิจก็ยังไม่คลี่คลายลง แถลงการณ์ที่เกี่ยวข้องบ่งชี้ว่าเส้นทางการขนส่งที่สำคัญไม่น่าจะกลับมาดำเนินการตามปกติได้ตราบใดที่มาตรการปิดล้อมยังไม่ถูกยกเลิก ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจคงอยู่ต่อไปอีกนาน ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ได้เน้นย้ำว่าขณะนี้ยังไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจนสำหรับการเจรจา ซึ่งยิ่งกระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อออกไป

ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ เงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยหลักระดับโลก จึงยังคงได้รับเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยปกติแล้ว ตลาดจะเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในทางกลับกัน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นกำลังตอกย้ำความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดจึงกำลังประเมินเส้นทางเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง และลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางหลักๆ ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.5% ถึง 3.75% อย่างน้อยจนถึงเดือนกันยายน ซึ่งความคาดหวังนี้ได้เพิ่มความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

จากมุมมองด้านการกำหนดราคาของสินทรัพย์ ปัจจุบันดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากปัจจัยสองประการ ได้แก่ "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย + ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสูง" ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่ง แม้ว่าสินทรัพย์เสี่ยงบางประเภทจะฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากความคาดหวังว่าความตึงเครียดจะคลี่คลายลง แต่ตลาดโดยรวมยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นบนกราฟรายวัน โดยมีแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น ปัจจุบัน บริเวณประมาณ 99.20 เป็นโซนแนวต้านสำคัญ การทะลุเหนือระดับนี้จะเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวขึ้นต่อไป ในทางกลับกัน 98.00 เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ การทะลุต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การปรับตัวลงไปที่บริเวณ 97.50 ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นว่าแรงซื้อยังคงได้เปรียบ แต่โมเมนตัมขาขึ้นกำลังชะลอตัว บนกราฟ 4 ชั่วโมง ดัชนีแสดงโครงสร้างช่องทางขาขึ้นเล็กน้อย แต่การปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้นเป็นไปได้ หากไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 98.80 ได้ การปรับตัวลงไปที่แนวรับก็เป็นไปได้ แต่โครงสร้างโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ในช่วงขาขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงตามปกติ โดยมีปัจจัยหลักคือความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ จนกว่าสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซจะคลี่คลายลง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ต่อไป ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ซึ่งยิ่งเสริมความได้เปรียบของดอลลาร์ ในระยะสั้น ดอลลาร์อาจรักษาระดับความแข็งแกร่งและความผันผวนไว้ได้ แต่ควรระวังความเสี่ยงของการปรับฐานทางเทคนิค แนวโน้มระยะกลางจะขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน