เมื่อวันศุกร์ (23 เมษายน) ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาทองคำสปอตทรงตัวหลังจากลดลงมาเล็กน้อย โดยเงินทุนขาขึ้นได้เข้ามาในตลาดเพื่อรักษาระดับแนวรับสำคัญที่ 460 ดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องชี้แจงว่าการทรงตัวนี้เป็นเพียงการรวมตัวในระยะสั้น ไม่ใช่สัญญาณของการกลับตัวของแนวโน้ม ปัจจัยลบหลักที่กดดันราคาทองคำในสัปดาห์นี้ยังไม่หายไป และกราฟทางเทคนิคไม่ได้แสดงสัญญาณการกลับตัวเป็นขาขึ้นที่ชัดเจน ทำให้มีโอกาสน้อยมากสำหรับการตอบโต้ของขาขึ้น การวิเคราะห์ต่อไปนี้จะอธิบายรายละเอียดช่วงราคาสำคัญในปัจจุบันและการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่สำคัญที่จำเป็นต่อการพลิกกลับแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน



ราคาทองคำถูกจำกัดไว้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในวันศุกร์ ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนักลงทุนที่พยุงราคาใกล้ระดับต่ำสุดล่าสุดที่ 4,640 ดอลลาร์ ซึ่งช่วยชะลอการลดลงของราคาลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าระดับราคานี้เป็นทั้งแนวรับระยะสั้นที่สำคัญและเส้นแบ่งที่สำคัญระหว่างความเชื่อมั่นขาขึ้นและขาลง หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาด อาจทำให้คำสั่งหยุดขาดทุนทำงาน ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของราคาทองคำอย่างรวดเร็วขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิคในระยะสั้น ระดับแนวต้านหลักของราคาทองคำนั้นกระจุกตัวอยู่รอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4870.42 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินความแข็งแกร่งของราคาทองคำในระยะสั้น เมื่อมองย้อนกลับไปที่ตลาดเมื่อวันที่ 17 เมษายน ราคาทองคำได้ทดสอบแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ในช่วงสั้นๆ แต่ไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ต่อมา ตลาดยังคงแสดงรูปแบบการรวมตัวที่อ่อนแอแบบ "จุดสูงสุดที่ต่ำลงและจุดต่ำสุดที่ต่ำลง" ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแรงขายที่แข็งแกร่งในปัจจุบัน ความต้องการซื้อที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง และผู้ขายที่ควบคุมตลาดอยู่ชั่วคราว

นอกจากนี้ ราคาทองคำในปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญระยะยาวที่ 4744.34 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่อ่อนแอโดยรวม หากพิจารณาจากความเคลื่อนไหวของราคา หากแรงขายไม่ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพและราคาทองคำถูกทะลุระดับแนวรับสำคัญที่ 4644.46 ดอลลาร์ ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะลดลงอีก ระดับแนวรับสำคัญถัดไปคือระดับ Fibonacci retracement ระยะยาวที่ 61.8% ซึ่งอยู่ที่ 4541.88 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับป้องกันที่สำคัญสำหรับตลาดระยะสั้นด้วย

ราคาน้ำมันกลายเป็นปัจจัยลบที่สำคัญที่สุดที่กดดันราคาทองคำ

สัปดาห์นี้ ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศประสบกับการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นประมาณ 18% แตะระดับ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นราคาสูงสุดในรอบนี้ การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ปัจจัยหลักคือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่องในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญระดับโลก ความไม่มั่นคงในช่องแคบนี้กระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับปัญหาการขาดแคลนน้ำมันโดยตรง ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น แนวโน้มนี้ยังสร้างเพดานราคาที่ยากจะทะลุสำหรับราคาทองคำ ซึ่งเป็นความเชื่อมโยงที่สำคัญที่ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่มักมองข้ามไป

จากมุมมองของตรรกะการส่งผ่านตลาด มีความสัมพันธ์เชิงลบที่ชัดเจนระหว่างราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและราคาทองคำ: การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกให้สูงขึ้นโดยตรง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบันไว้ และจะไม่เริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น การคงอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยิ่งสนับสนุนความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะเดียวกันก็ดึงดูดเงินทุนทั่วโลกให้ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์และพันธบัตรผลตอบแทนสูงต่างๆ อย่างต่อเนื่อง ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ทองคำจะถูกกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและขาดแรงผลักดันขาขึ้นเนื่องจากการไหลออกของเงินทุน ในที่สุดก็จะตกอยู่ในภาวะที่ถูกกดดันจากทั้งสองด้าน และประสิทธิภาพในตลาดของทองคำจะยังคงถูกจำกัดต่อไป

สิ่งสำคัญคือต้องชี้แจงว่าหนึ่งในคุณสมบัติหลักดั้งเดิมของทองคำคือการเป็น "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ" ซึ่งหมายความว่าเมื่อเงินเฟ้อในตลาดสูงขึ้น นักลงทุนจะถือทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ที่เกิดจากเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ตรรกะของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยนี้จะใช้ได้ผลก็ต่อเมื่อตลาดอยู่ในช่วงการลดอัตราดอกเบี้ย หรือหากมีความคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยในเศรษฐกิจหลักของโลกยังคงสูงโดยไม่มีความคาดหวังว่าจะลดลง และราคาน้ำมันที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยิ่งทำให้สถานการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น ทำให้คุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อของทองคำทำงานได้ยาก ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกัน แม้จะมีแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกอย่างต่อเนื่อง ก็เพียงพอที่จะจำกัดการฟื้นตัวของราคาทองคำ กลายเป็นแรงผลักดันหลักที่กดดันราคาทองคำ

การทะลุแนวต้านขึ้นที่ไม่สำเร็จนั้น ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงการกลับตัวของตลาด

ตลาดทองคำเผชิญกับจุดเปลี่ยนที่สำคัญ – ราคาทองคำได้ทดสอบระดับแนวต้านสำคัญของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันในช่วงสั้นๆ และเกือบจะทะลุผ่านไปได้ แต่สุดท้ายก็ไม่สามารถรักษาระดับไว้ได้ และร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากพุ่งขึ้นในช่วงแรก การเคลื่อนไหวนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นสัญญาณสำคัญของการกลับตัวของตลาด: ในตลาดการเงิน เมื่อราคาสินทรัพย์เผชิญกับระดับแนวต้านสำคัญและหยุดชะงัก มักหมายความว่ากำลังซื้อของตลาดหมดลงแล้ว ตำแหน่งขายชอร์ตที่ซุ่มรออยู่ก่อนหน้านี้จะฉวยโอกาสเข้าสู่ตลาดและกดราคาลง ในขณะที่ตำแหน่งซื้อระยะยาวที่มีอยู่จะเลือกที่จะทำกำไรหรือตัดขาดทุนและออกจากตลาด

ภายใต้กลไกตลาดเช่นนี้ ราคาทองคำจึงสิ้นสุดช่วงขาขึ้นติดต่อกันสี่สัปดาห์ และเป็นการลดลงรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบเกือบห้าสัปดาห์ การเคลื่อนไหวขึ้นที่ไม่ประสบความสำเร็จนี้ไม่เพียงแต่พลิกกลับโมเมนตัมขาขึ้นของตลาดอย่างสิ้นเชิง แต่ยังทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลงด้วย ณ ขณะนี้ ยังไม่มีสัญญาณของการฟื้นตัวของโมเมนตัมขาขึ้น และคาดว่าตลาดในระยะสั้นจะยังคงอ่อนแอและอยู่ในช่วงการรวมตัวกันต่อไป

ตรรกะเชิงบวกเพียงอย่างเดียวที่ควรค่าแก่การให้ความสนใจ

แม้ว่าตลาดทองคำในปัจจุบันจะมีปัจจัยลบอยู่หลายประการ แต่ก็ยังมีปัจจัยบวกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน นั่นคือ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของความต้องการทองคำแท่งจากอินเดียและจีน ซึ่งเป็นสองประเทศที่บริโภคทองคำมากที่สุด โดยได้รับแรงหนุนจากช่วงเทศกาลที่มีการบริโภคสูงสุดและการฟื้นตัวของความต้องการในตลาด ทั้งสองประเทศจึงมีการซื้อทองคำแท่งเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน เนื่องจากอุปทานทองคำทั่วโลกค่อนข้างจำกัด ทำให้ส่วนต่างราคาทองคำในตลาดอินเดียแคบลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในตลาดทองคำแท่งในปัจจุบันอย่างเต็มที่

สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่าความต้องการทองคำแท่งนั้นมีความยืดหยุ่นต่ำมากและจะไม่ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นหรือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ในทางกลับกัน ความต้องการทองคำแท่งอาจช่วยพยุงราคาทองคำและป้องกันการลดลงมากเกินไป อย่างไรก็ตาม ในตลาดปัจจุบัน การซื้อทองคำแท่งยังคงมีจำกัดและยังไม่แข็งแกร่งพอที่จะชดเชยแรงกดดันเชิงลบจากระบบโดยรวมที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยสูงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ดังนั้น จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่แนวโน้มที่อ่อนแอของทองคำจะเปลี่ยนแปลงในระยะสั้น

แนวคิดหลักในการซื้อขายและแนวโน้มในอนาคต


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดปัจจุบันและแนวโน้มทางเทคนิคแล้ว ไม่แนะนำให้นักลงทุนไล่ซื้อทองคำในราคาที่สูงขึ้นในขณะนี้ เพื่อหลีกเลี่ยงการติดกับดักการขาดทุนโดยไม่รู้ตัว กลยุทธ์การซื้อขายที่เหมาะสมที่สุดในขณะนี้คือ การรออย่างอดทนจนกว่าราคาทองคำจะลดลงมาอยู่ในช่วงราคาหลักที่ 4495.33-4401.84 ดอลลาร์สหรัฐฯ สังเกตความแข็งแกร่งของแรงซื้อในระดับราคาที่ต่ำกว่าอย่างใกล้ชิด แล้วจึงพิจารณาเปิดคำสั่งซื้อระยะยาว

ในระยะยาว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 4,245.95 ดอลลาร์ เป็นจุดยึดหลักสำคัญสำหรับแนวโน้มระยะยาวของทองคำ ตราบใดที่ระดับแนวรับระยะยาวนี้ยังไม่ถูกทำลายอย่างมีประสิทธิภาพ โครงสร้างขาขึ้นโดยรวมของทองคำจะไม่ถูกทำลาย และกลยุทธ์การซื้อขาย "ซื้อเมื่อราคาลง" ก็ยังคงใช้ได้ผล