Vào thứ Sáu (ngày 23 tháng 4), trong phiên giao dịch châu Âu, giá vàng giao ngay đã ổn định sau khi giảm, với các quỹ đầu tư mua vào thị trường để bảo vệ mức hỗ trợ quan trọng là 460 đô la, đẩy giá tăng nhẹ. Tuy nhiên, điều quan trọng cần làm rõ là sự ổn định này chỉ là sự củng cố ngắn hạn, không phải là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Các yếu tố tiêu cực cốt lõi gây áp lực lên giá vàng trong tuần này vẫn chưa biến mất, và các biểu đồ kỹ thuật không cho thấy bất kỳ tín hiệu đảo chiều tăng giá rõ ràng nào, để lại rất ít dư địa cho một đợt phản công tăng giá. Phân tích sau đây sẽ trình bày chi tiết phạm vi giá quan trọng hiện tại và những thay đổi đáng kể trên thị trường cần thiết để đảo ngược xu hướng giảm giá hiện tại.



Giá vàng đã bị kìm hãm ở mức dưới đường trung bình động 50 ngày.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay đã phục hồi nhẹ vào thứ Sáu, chủ yếu do các nhà giao dịch tích cực hỗ trợ giá gần mức thấp gần đây là 4.640 đô la, tạm thời ngăn chặn đà giảm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mức giá này vừa là mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng, vừa là ranh giới phân định giữa tâm lý lạc quan và bi quan. Một sự phá vỡ quyết định dưới mức này có thể kích hoạt các lệnh cắt lỗ, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm nhanh hơn của giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật ngắn hạn, mức kháng cự chính của giá vàng tập trung quanh đường trung bình động 50 ngày, hiện ở mức 4870,42 đô la, đây là chỉ báo quan trọng để đánh giá sức mạnh của giá vàng trong ngắn hạn. Nhìn lại thị trường ngày 17 tháng 4, giá vàng đã kiểm tra mức kháng cự đường trung bình động này trong thời gian ngắn nhưng không thể vượt qua một cách hiệu quả. Sau đó, thị trường tiếp tục thể hiện mô hình tích lũy yếu với "đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn", phản ánh đầy đủ tâm lý bán mạnh hiện tại, nhu cầu mua yếu kéo dài và phe gấu tạm thời kiểm soát thị trường.

Ngoài ra, giá vàng hiện đang giao dịch dưới mức kháng cự quan trọng dài hạn là 4744,34 đô la, cho thấy xu hướng giảm tổng thể. Nhìn vào diễn biến giá, nếu áp lực bán không giảm bớt hiệu quả và mức hỗ trợ quan trọng 4644,46 đô la bị phá vỡ, giá vàng có khả năng sẽ giảm thêm. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo sẽ là mức thoái lui Fibonacci dài hạn 61,8%, nằm ở mức 4541,88 đô la, đây cũng là mức phòng thủ quan trọng đối với thị trường ngắn hạn.

Giá dầu đã trở thành yếu tố tiêu cực lớn nhất kìm hãm giá vàng.

Tuần này, thị trường dầu thô quốc tế đã chứng kiến một đợt tăng vọt mạnh mẽ, với giá dầu Brent giao ngay tăng khoảng 18% và ổn định ở mức trên 105 USD/thùng, đạt mức cao kỷ lục trong giai đoạn này. Sự tăng mạnh của giá dầu không phải là ngẫu nhiên; nguyên nhân chính là căng thẳng địa chính trị tiếp diễn ở eo biển Hormuz. Là một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ toàn cầu quan trọng, sự bất ổn ở eo biển này đã trực tiếp làm dấy lên lo ngại của thị trường về tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu, từ đó đẩy giá dầu lên cao. Xu hướng này cũng tạo ra một ngưỡng kháng cự khó phá vỡ đối với giá vàng, một mối liên hệ quan trọng thường bị hầu hết những người tham gia thị trường bỏ qua.

Từ góc độ logic truyền dẫn thị trường, có một mối tương quan nghịch rõ ràng giữa giá dầu tăng và giá vàng: việc giá dầu tiếp tục tăng sẽ trực tiếp đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, và áp lực lạm phát gia tăng sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì chính sách lãi suất cao hiện tại và sẽ không bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn; việc Fed duy trì lãi suất cao sẽ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của chỉ số đô la Mỹ, đồng thời thu hút các quỹ toàn cầu tiếp tục chảy vào các tài sản bằng đô la và các loại trái phiếu lợi suất cao khác nhau; là một tài sản không sinh lãi, vàng sẽ bị kìm hãm bởi đồng đô la mạnh và thiếu động lực tăng giá do dòng vốn chảy ra, cuối cùng rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan khi bị áp lực từ cả hai phía, và hiệu suất thị trường của nó sẽ tiếp tục bị hạn chế.

Điều quan trọng cần làm rõ là một trong những đặc tính truyền thống cốt lõi của vàng là khả năng "chống lạm phát", nghĩa là khi lạm phát thị trường tăng, các nhà đầu tư nắm giữ vàng để bảo vệ mình khỏi rủi ro mất giá tài sản do lạm phát gây ra. Tuy nhiên, logic trú ẩn an toàn này chỉ hoạt động nếu thị trường đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, hoặc nếu có kỳ vọng rộng rãi về một chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Môi trường thị trường hiện tại lại ngược lại: lãi suất tại các nền kinh tế lớn trên thế giới vẫn ở mức cao mà không có kỳ vọng giảm, và giá dầu cao trên 100 đô la càng củng cố thêm môi trường lạm phát cao, khiến đặc tính chống lạm phát của vàng khó phát huy tác dụng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng và chỉ số đô la Mỹ đang mạnh lên đều đặn. Hai yếu tố này kết hợp lại, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị toàn cầu tiếp diễn, cũng đủ để hạn chế bất kỳ sự phục hồi nào của giá vàng, trở thành lực lượng cốt lõi kìm hãm giá vàng.

Việc không thể phá vỡ xu hướng tăng giá đã báo hiệu rõ ràng sự đảo chiều của thị trường.

Thị trường vàng đã trải qua một bước ngoặt quan trọng – giá vàng đã kiểm tra mức kháng cự quan trọng của đường trung bình động 50 ngày và gần như phá vỡ mức này, nhưng cuối cùng đã không giữ được và nhanh chóng giảm trở lại sau đợt tăng ban đầu. Diễn biến này không phải ngẫu nhiên, mà là tín hiệu cốt lõi của sự đảo chiều thị trường: trong thị trường tài chính, khi giá một tài sản gặp phải mức kháng cự quan trọng và chững lại, điều đó thường báo hiệu rằng sức mua của thị trường đã cạn kiệt. Các vị thế bán khống đang chờ sẵn sẽ nắm bắt cơ hội tham gia thị trường và đẩy giá xuống, trong khi các vị thế mua hiện có sẽ chọn chốt lời hoặc cắt lỗ và rút khỏi thị trường.

Chính theo logic thị trường này mà vàng đã chấm dứt chuỗi tăng giá bốn tuần liên tiếp, đánh dấu tuần giảm đầu tiên sau gần năm tuần. Sự thất bại trong đợt tăng giá này không chỉ đảo ngược hoàn toàn đà tăng của thị trường mà còn khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng. Hiện tại, chưa có dấu hiệu phục hồi đà tăng giá và thị trường ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục yếu và đi ngang.

Lý lẽ lạc quan duy nhất đáng để chú ý

Bất chấp những yếu tố tiêu cực đang chiếm ưu thế trên thị trường vàng hiện nay, vẫn có một yếu tố tích cực đáng chú ý đối với các nhà đầu tư: sự phục hồi liên tục về nhu cầu vàng vật chất từ Ấn Độ và Trung Quốc, hai quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới. Được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu thụ cao điểm theo mùa và sự phục hồi nhu cầu thị trường, cả hai quốc gia này đều chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong việc mua vàng vật chất gần đây. Đồng thời, do nguồn cung vàng toàn cầu khan hiếm, chênh lệch giá vàng giao ngay tại thị trường Ấn Độ đang thu hẹp, một hiện tượng phản ánh đầy đủ nhu cầu mạnh mẽ hiện tại trên thị trường vàng vật chất.

Điều quan trọng cần nhấn mạnh là nhu cầu vàng vật chất có tính không co giãn cao và sẽ không nhanh chóng giảm đi do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng hoặc đồng đô la mạnh hơn. Thay vào đó, nó có thể hỗ trợ phần nào cho giá vàng, ngăn chặn sự sụt giảm quá mức. Tuy nhiên, trong thị trường hiện tại, việc mua vàng vật chất vẫn còn hạn chế và chưa tạo ra đủ sức mạnh để bù đắp áp lực tiêu cực mang tính hệ thống từ lãi suất cao và đồng đô la mạnh. Do đó, xu hướng yếu của vàng khó có thể thay đổi trong ngắn hạn.

Ý tưởng và triển vọng giao dịch cốt lõi


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xét đến môi trường thị trường hiện tại và các xu hướng kỹ thuật, không nên khuyến khích nhà đầu tư đuổi theo giá vàng tăng cao ở giai đoạn này để tránh bị mắc kẹt trong tình trạng thua lỗ thụ động. Chiến lược giao dịch hợp lý nhất hiện nay là kiên nhẫn chờ giá vàng giảm trở lại phạm vi giá trị cốt lõi $4495.33-$4401.84, theo dõi sát sao sức mạnh của lực mua ở các mức thấp hơn, và sau đó xem xét đặt lệnh mua.

Về lâu dài, đường trung bình động 200 ngày ở mức 4.245,95 đô la là điểm neo cốt lõi cho xu hướng dài hạn của vàng. Chừng nào mức hỗ trợ dài hạn này chưa bị phá vỡ, cấu trúc tăng giá tổng thể của vàng sẽ không bị phá hủy, và chiến lược giao dịch "mua khi giá giảm" vẫn sẽ đúng.