เมื่อวันอังคารที่ 28 เมษายน ตลาดโลหะมีค่าประสบกับการปรับตัวลงอย่างมาก ความขัดแย้งในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงข้อจำกัดในการขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงกว่า 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนพลังงานทั่วโลกและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน การประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงได้กระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคา ราคาทองคำสปอตลดลง 2.3% สู่ระดับ 4,575 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ ราคาสินสปอตลดลง 3.2% สู่ระดับ 73 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนแพลทินัมและแพลเลเดียมก็ลดลง 2.7% และ 2.3% ตามลำดับ

ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในภาคพลังงาน

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านดำเนินมาเป็นเวลาสองเดือนแล้ว ส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซที่สำคัญถูกปิดลง และทำให้ห่วงโซ่อุปทานน้ำมันทั่วโลกหยุดชะงัก สิ่งนี้ทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์สูงขึ้น ซึ่งไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนการขนส่งและการผลิตเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังราคาสินค้าและบริการอื่นๆ ในวงกว้าง การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันนี้ไม่ใช่เพียงแค่ผลกระทบระยะสั้น แต่สามารถทำให้ภาวะเงินเฟ้อสูงกว่าระดับเป้าหมายยืดเยื้อออกไปได้ แม้ว่าความขัดแย้งจะคลี่คลายลง การกลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจก็อาจกระตุ้นความต้องการและทำให้แรงกดดันด้านราคาเพิ่มสูงขึ้นอีก

ความไม่พอใจของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ต่อข้อเสนอสันติภาพล่าสุดของอิหร่านได้บั่นทอนความคาดหวังของตลาดต่อการแก้ไขความขัดแย้งอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ชี้ว่าการลดลงของราคาทองคำและเงินในปัจจุบันสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น มากกว่าตรรกะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไป โลหะมีค่าเคยทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ต้นทุนการถือครองจะสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเงินเฟ้อมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยสูง การวิเคราะห์เน้นย้ำว่าการลดลงของราคาทองคำและเงินในวันนั้นสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบจากการขาดความคืบหน้าในการเจรจา

อคติเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลายเป็นปัจจัยหลักที่กดดันเศรษฐกิจ

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะลดลงและสภาวะทางการเงินจะผ่อนคลายลง แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่จำกัดโมเมนตัมขาขึ้นของโลหะมีค่า การประชุมนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ในวันพรุ่งนี้คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ จึงไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวมากขึ้นได้ หากเฟดเน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีมากกว่าความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ก็จะยิ่งลดความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยลงไปอีก

นักลงทุนในโลหะมีค่ากำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจและการแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด หากสงครามสิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการและช่องแคบเปิดอีกครั้ง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออาจลดลงในระยะสั้น และความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอาจฟื้นตัว ส่งผลให้ราคาโลหะมีค่าดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดจะเปลี่ยนความสนใจไปที่ข้อมูลพื้นฐานอย่างรวดเร็ว แม้ว่าการเปิดช่องแคบอีกครั้งจะช่วยกระตุ้นในระยะสั้น แต่การฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง บังคับให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องทรงตัว

โลหะมีค่าหลากหลายชนิด	ราคาปัจจุบัน (ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์)	การเปลี่ยนแปลงระหว่างวัน
ทอง	4575	-2.3%
เงิน	73	-3.2%
แพลทินัม	1928.21	-2.7%
แพลเลเดียม	1442.41	-2.3%

ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกกำลังเร่งตัดสินใจหลายอย่างในสัปดาห์นี้

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเพิ่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่สมาชิกสามคนในคณะกรรมการบริหารเสนอให้เพิ่มต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารแห่งแคนาดาก็จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายในสัปดาห์นี้เช่นกัน ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีสู่ระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์กำลังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อโลหะมีค่าที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์

การดำเนินการของธนาคารกลางเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของผู้กำหนดนโยบายการเงินทั่วโลกต่อภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ เส้นทางนโยบายในสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันสูงอาจเข้มงวดกว่าที่คาดไว้ ซึ่งส่งผลเสียต่อโลหะมีค่าในเชิงโครงสร้าง นักลงทุนควรให้ความสนใจกับแนวทางในอนาคตจากแถลงการณ์นโยบาย และวิธีที่นโยบายเหล่านั้นสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตกับเสถียรภาพราคา

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจึงส่งผลให้ราคาโลหะมีค่าลดลง?
A: แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วโลหะมีค่าจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ แต่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะกระตุ้นให้ธนาคารกลางคงนโยบายการเงินหรือเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ดังนั้นตลาดจึงกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการเข้มงวดนโยบายการเงินมากกว่าความเสี่ยงจากการชะลอตัวของการเติบโต การลดลงของราคาทองคำและเงินสอดคล้องโดยตรงกับการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเนื่องจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่หยุดชะงัก

คำถามที่ 2: ผลการประชุม FOMC อาจส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่าอย่างไร?
A: คาดว่าการประชุมจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่หากมีแถลงการณ์หรือแผนภาพที่แสดงท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้น ก็จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายโลหะมีค่าในระยะสั้นมากขึ้น การวางตัวเป็นกลางจะส่งผลให้ความผันผวนมีจำกัด หากความตึงเครียดลดลงเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความน่าจะเป็นของการฟื้นตัวในเวลาต่อมาก็จะเพิ่มขึ้น

คำถามที่ 3: การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งมีความหมายอย่างไรต่อตลาด?
A: ในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงนี้จะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงาน ลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และเป็นประโยชน์ต่อโลหะมีค่า อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับหนึ่ง และตลาดจะกลับไปสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลอีกครั้ง