ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เตรียมประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินประจำเดือนเมษายนในวันพุธนี้ (29 เมษายน) ซึ่งอาจเป็นการประชุมครั้งสำคัญครั้งสุดท้ายของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดคนปัจจุบัน ในช่วงที่ดำรงตำแหน่ง เนื่องจากสถานการณ์ที่ซับซ้อนในปัจจุบัน ทั้งภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ราคาน้ำมันที่สูง และตลาดแรงงานที่อ่อนแอแต่ไม่ถึงกับมีปัญหาอย่างร้ายแรง คาดว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟดจะคงท่าทีระมัดระวังและงดเว้นการปรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมาตรฐาน

ข้อมูลเบื้องต้นของการประชุม: การระงับชั่วคราวอย่างระมัดระวังยังคงเป็นทางเลือกหลัก

สภาพแวดล้อมในการตัดสินใจสำหรับการประชุมครั้งนี้ค่อนข้างละเอียดอ่อน ในด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.18 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ในอีกด้านหนึ่ง ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลักที่เฟดใช้ (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 2% มาก และอัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินคาดนี้คงอยู่มานานถึงห้าปีแล้ว ในขณะเดียวกัน แม้ว่าตลาดแรงงานจะชะลอตัวลงบ้าง แต่ก็ยังไม่ถึงขั้นวิกฤต การรวมกันของ "อัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวและการจ้างงานที่ค่อนข้างคงที่" ทำให้เฟดดำเนินการผ่อนคลายนโยบายในระยะสั้นได้ยาก

อดีตรองประธานธนาคารกลางสหรัฐและนักเศรษฐศาสตร์ โรเจอร์ เฟอร์กูสัน ชี้ให้เห็นในการสัมภาษณ์ว่า ภายใต้กรอบภารกิจสองด้าน ธนาคารกลางสหรัฐอาจเชื่อว่าตลาดแรงงานโดยรวมมีเสถียรภาพ แต่ยังมีงานอีกมากที่ต้องทำเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ เขาแสดงความหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า "เราต้องรอและดูว่าสถานการณ์จะพัฒนาไปอย่างไร" เดวิด เมอร์ริคเคล นักเศรษฐศาสตร์จากโกลด์แมน แซคส์ ก็คาดว่าแถลงการณ์หลังการประชุมจะรับทราบข่าวดีในตลาดแรงงานและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวทางการกำหนดนโยบายที่มีอยู่ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงด้วยฉันทามติที่แข็งแกร่ง อาจมีเพียงเสียงคัดค้านเดียว คล้ายกับสถานการณ์ในการประชุมเดือนมีนาคม

เนื่องจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยนั้นแทบจะเป็นที่แน่นอนแล้ว—ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม—ความสนใจของสาธารณชนและนักลงทุนจึงจะมุ่งไปที่การเคลื่อนไหวในอนาคตของพาวเวลล์เป็นหลัก

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นข้อจำกัดหลัก

อัตราเงินเฟ้อเป็นประเด็นสำคัญที่สุดในการประชุมครั้งนี้และในทิศทางนโยบายในอนาคตอย่างไม่ต้องสงสัย เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มักมองว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินในระยะสั้นเป็นเพียงชั่วคราว แต่พวกเขายังคงเฝ้าระวังอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับศักยภาพในการเพิ่มความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบในระยะยาว ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 3% อย่างต่อเนื่อง ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดและธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้มาก ทำให้การปรับเปลี่ยนนโยบายมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

เจอร์รี เทมเพิลแมน รองประธานฝ่ายเศรษฐศาสตร์และการวิจัยตราสารหนี้ เชื่อว่าจากมุมมองกลยุทธ์การสื่อสาร ธนาคารกลางสหรัฐฯ น่าจะมุ่งเน้นไปที่เรื่องเงินเฟ้อในครั้งนี้ เขายังชี้ให้เห็นว่า แม้จะเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่านี่จะเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายของเจย์ พาวเวลล์ แต่ก็แทบไม่มีความไม่แน่นอนใดๆ เกี่ยวกับนโยบายการเงิน และจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมครั้งนี้ โดยคาดว่าเควิน วอร์ช จะเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการตั้งแต่การประชุมเดือนมิถุนายนเป็นต้นไป

เดิมที การแถลงข่าวหลังการประชุมของพาวเวลล์เป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสสำคัญ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนผ่านอำนาจที่กำลังจะเกิดขึ้น การแถลงข่าวครั้งนี้อาจถูกมองว่าเป็นเพียงคำกล่าวอำลาของผู้นำธนาคารกลางที่มีความสัมพันธ์ที่ไม่ราบรื่นกับประธานาธิบดี มากกว่าจะเป็นการบ่งชี้ทิศทางนโยบายในอนาคตอย่างชัดเจน เทมเพิลแมนกล่าวว่า หากพาวเวลล์ยังคงอยู่ในตำแหน่ง ผู้คนอาจตีความนัยแฝงของคำพูดของเขาอย่างระมัดระวังมากขึ้น แต่เมื่อเควิน วอร์ชเตรียมเข้ารับตำแหน่ง ความสำคัญของการส่งสัญญาณจากถ้อยคำและภาษาโดยรอบของเขาจะลดลงอย่างมาก

อนาคตของพาวเวลล์ยังคงไม่แน่นอน

แม้ว่าเควิน วอลช์จะได้รับการแต่งตั้งให้เป็นผู้สืบทอดตำแหน่ง และการถ่ายโอนอำนาจดูเหมือนจะเป็นไปตามแผน แต่ในอนาคตส่วนตัวของพาวเวลล์ยังคงไม่แน่นอน ตามระเบียบแล้ว ประธานคนปัจจุบันมีสิทธิ์ที่จะดำรงตำแหน่งต่อไปอีกสองปีที่เหลือของวาระ ณ ตอนนี้ พาวเวลล์ยังไม่ได้ออกแถลงการณ์ใดๆ ที่ชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องนี้

ในการประชุมเมื่อเดือนมีนาคม เขาได้กล่าวว่าเขาจะพิจารณาลาออกก็ต่อเมื่อการสอบสวนเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐเสร็จสิ้นสมบูรณ์แล้วเท่านั้น ฌานน์ ปิโร อัยการสหรัฐประจำเขตโคลัมเบีย ได้โอนการสอบสวนไปยังสำนักงานผู้ตรวจการทั่วไปของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเป็นการดำเนินการที่เปิดทางทางการเมืองให้กับการยืนยันตำแหน่งของวอร์ช อย่างไรก็ตาม อดีตรองประธานธนาคารกลางสหรัฐ เฟอร์กูสัน เชื่อว่าการโอนการสอบสวนจากกระทรวงยุติธรรมไปยังหน่วยงานอื่นนั้น ไม่ได้ตรงตามมาตรฐานของพาวเวลล์ที่ว่า "เสร็จสิ้นอย่างแท้จริงและสมบูรณ์" เขาเสนอว่าหากเขาเป็นพาวเวลล์หรือที่ปรึกษาของเขา เขาจะไม่ส่งสัญญาณง่ายๆ ว่า "ทุกอย่างปลอดภัยแล้ว"

สรุป: จุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นกำลังปรากฏขึ้นท่ามกลางการเฝ้าสังเกตอย่างระมัดระวัง

โดยรวมแล้ว คาดว่าการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงนโยบายเดิมไว้ คือคงอัตราดอกเบี้ยไว้เพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและต้นทุนพลังงานที่สูง อย่างไรก็ตาม ในด้านบุคลากร การประชุมครั้งนี้อาจเป็นจุดสิ้นสุดของยุคสมัย – ยุคของพาวเวลล์กำลังจะจบลง และทิศทางนโยบายของเฟดภายใต้การนำของเควิน วอร์ช จะกลายเป็นประเด็นสำคัญสำหรับตลาด นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์จำเป็นต้องจับตาดูคำแถลงของพาวเวลล์ในการแถลงข่าวอย่างใกล้ชิด รวมถึงเบาะแสใดๆ เกี่ยวกับอนาคตของเขา ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ข้อมูลนี้อาจให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินในอนาคต

ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ทุกการเคลื่อนไหวของธนาธรกลางสหรัฐฯ (เฟด) ล้วนถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดจากตลาด แม้ว่าการประชุมครั้งนี้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญใดๆ แต่การเปลี่ยนผ่านอำนาจและการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นเบื้องหลังการประชุมก็ยังคงเป็นเรื่องที่น่าจับตามองอย่างใกล้ชิด