เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 7 พฤษภาคม ตลาดการเงินโลกอยู่ในช่วงเวลาที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากปัจจัยหลายประการ ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อที่สะสมมาจากการพูดถึงเรื่องภาษีศุลกากร และผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในตะวันออกกลาง ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดผันผวนระหว่างการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและความคาดหวังในการฟื้นตัว ข้อมูลล่าสุดจากสถาบันที่มีชื่อเสียงแสดงให้เห็นว่า แม้ว่าจะมีการหารือถึงแนวทางแก้ไขเพื่อลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ประเด็นสำคัญ เช่น ความปลอดภัยในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ดัชนีดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หลังจากที่ฟื้นตัวขึ้นมาก่อนหน้านี้ ได้หมดแรงและกำลังลดลงพร้อมกัน ในขณะที่ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้น แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

ตลาดน้ำมันดิบ: รูปแบบที่ผันผวนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากค่าพรีเมียมเชิงโครงสร้าง

แม้ว่าจะมีกระแสคาดการณ์ถึงข้อตกลงสันติภาพในตลาด แต่ราคาน้ำมันดิบก็ไม่ได้ร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่กลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง เบื้องหลังแนวโน้ม "ดูเหมือนจะร่วงลงแต่ยังคงทรงตัว" นี้ คือความเสี่ยงเชิงโครงสร้างระยะยาวในด้านอุปทาน สถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งเปิดเผยว่า เนื่องจากภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นจากช่องแคบฮอร์มุซ ประเทศผู้ผลิตน้ำมันบางประเทศ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ต้องใช้มาตรการขั้นรุนแรง เช่น การปิดใช้งานอุปกรณ์ติดตามตำแหน่งเมื่อผ่านช่องแคบดังกล่าว ความเสี่ยงที่สูงนี้ได้ถูกส่งต่อไปยังต้นทุนของอุตสาหกรรมการกลั่นและการบินแล้ว

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในช่วงกว้างตั้งแต่ 83 ถึง 100 ดอลลาร์ การลดปริมาณสต็อกทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขาดแคลนในตลาดยุโรปและเอเชีย เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันอย่างแข็งแกร่ง ในระยะสั้น ปฏิกิริยาของตลาดต่อความพยายามทางการทูตค่อนข้างเงียบ โดยมุ่งเน้นไปที่ความไม่แน่นอนเชิงโครงสร้างมากกว่า หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางไม่สามารถให้การรับประกันที่สำคัญเกี่ยวกับการผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ ราคาน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ในระดับสูง การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นว่า การปรับตัวลงมาอยู่ในช่วง 83-84 ดอลลาร์ คาดว่าจะสร้างแนวรับที่แข็งแกร่ง

ดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ: โมเมนตัมเริ่มอ่อนแรงลงก่อนการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 97.8934 โดยกราฟ 240 นาทีแสดงให้เห็นแนวโน้มที่อ่อนแอ แถบ Bollinger Bands กำลังขยายตัวลง โดยราคากำลังเคลื่อนตัวไปตามแถบด้านล่าง ฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่สำคัญ ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปี ก็ลดลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดที่ 4.461% ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.333% เหตุการณ์ "สองด้าน" นี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดว่าตลาดแรงงานสหรัฐกำลังชะลอตัวลง


ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนเมษายน ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์นี้ จะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกผันหรือเร่งแนวโน้มนี้ นักวิเคราะห์จากสถาบันชั้นนำเชื่อว่า หากข้อมูลการจ้างงานดีกว่าที่คาดไว้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4.30% ในทางกลับกัน หากข้อมูลอ่อนแอ ผลตอบแทนอาจลดลงไปอีกอยู่ในช่วง 4.20%-4.25% ปัจจุบัน ภายใต้แรงกดดันจากต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากวาทกรรมเรื่องภาษีศุลกากร และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงอย่างต่อเนื่อง (3.2%) พื้นที่ในการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงมีจำกัดอย่างมาก

ราคาทองคำสปอต: แรงซื้อเพิ่มกำลังเพื่อทดสอบแนวต้าน

ราคาทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนโดยตรงจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ กราฟ 240 นาทีแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำซื้อขายอยู่ใกล้เส้น Bollinger Band ด้านบนที่ 4757.78 โดยฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ความสัมพันธ์เชิงลบโดยทั่วไปนี้ชี้ให้เห็นว่า ด้วยแรงผลักดันจากทั้งความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำจึงกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมมากขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำในปัจจุบันเผชิญกับแนวต้านทันทีที่ระดับ 4753-4758 การทะลุผ่านช่วงนี้ได้อย่างต่อเนื่องจะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นไปอีก โดยมีเป้าหมายที่ราคาสูงสุดก่อนหน้าที่ 4889 ในทางกลับกัน เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับประมาณ 4620 เป็นระดับแนวรับสำคัญในระยะสั้นถึงระยะกลาง เมื่อพิจารณาถึงความกังวลของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับภาวะอุปทานที่ผันผวนอย่างต่อเนื่องซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อปกติ การปรับตัวลงของราคาทองคำจึงดูเหมือนจะเป็นการปรับฐานทางเทคนิคมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

แนวโน้มในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้าถึง 2-3 วันทำการข้างหน้า การเคลื่อนไหวของตลาดจะขึ้นอยู่กับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ และจังหวะการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นอย่างมาก ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้อัดฉีดเงินกว่า 32 พันล้านดอลลาร์เพื่อพยุงค่าเงินเยน ซึ่งช่วยลดความคาดหวังว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นได้ในระดับหนึ่ง

สำหรับราคาน้ำมันดิบ คาดว่าจะยังคงอยู่ในช่วงทรงตัวระดับสูง ที่ 88-95 ดอลลาร์ โดยผลกระทบจากข้อตกลงสันติภาพจะลดลง เว้นแต่จะมีการกลับมาขนส่งจริงอีกครั้ง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะยังคงทดสอบระดับแนวรับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ 97.62 ในระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทางเทคนิคครั้งใหม่ ราคาทองคำอยู่ในสภาวะ "มีแนวโน้มที่จะขึ้นมากกว่าลง" โดยมีโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งเหนือระดับ 4700 ดอลลาร์ นักลงทุนควรติดตามคำแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐในคืนนี้อย่างใกล้ชิด รวมถึงการปรับปรุงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อครั้งที่สองโดยอิงจากข้อมูลต้นทุนแรงงาน

คำถามที่พบบ่อย

1. เหตุใดราคาน้ำมันดิบจึงไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีข่าวดีจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน?
สาเหตุมาจากความไม่มั่นใจของตลาดต่อ "สันติภาพบนกระดาษ" ความเสี่ยงในการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่หมดไป และประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ยังต้องใช้การเดินเรือลับเพื่อขนส่งน้ำมันดิบ การหยุดชะงักของการขนส่งที่เกิดขึ้นจริงนี้ทำให้ราคาสินค้าคงเหลือสูง นอกจากนี้ ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำในยุโรปและเอเชียยังเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างอีกด้วย

2. ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนเมษายนจะมีผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างไรบ้าง?
ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็นตัวชี้วัดหลักของความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ข้อมูลที่อ่อนแอจะยืนยันการคาดการณ์เกี่ยวกับการชะลอตัวของตลาดแรงงาน ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลง และทำให้ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์อ่อนลงไปอีก ในทางกลับกัน ข้อมูลที่แข็งแกร่งจะกระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์มีแรงผลักดันในการฟื้นตัวที่ระดับประมาณ 97.60

3. ปัจจุบันระดับแนวรับและแนวต้านทางเทคนิคของราคาทองคำสปอตอยู่ที่ใดบ้าง?
จากตัวชี้วัด Bollinger Bands 240 นาที แนวต้านสำคัญสำหรับราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4757.78 การทะลุแนวต้านด้วยปริมาณการซื้อขายที่สำคัญอาจท้าทายราคาสูงสุดในอดีตที่ 4889 แนวรับหลักอยู่ที่ 4620 (เส้นกลาง) และ 4500 (จุดต่ำสุดก่อนหน้า) ตราบใดที่ราคายังไม่ลดลงต่ำกว่า 4600 แนวโน้มขาขึ้นยังคงแข็งแกร่ง

4. "วาทกรรมเกี่ยวกับภาษีศุลกากร" ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินในปัจจุบันอย่างไร?
การขึ้นภาษีนำเข้าส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนสินค้านำเข้า ทำให้เงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 3.2% ซึ่งยากที่จะกลับไปสู่เป้าหมายที่ 2% สถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง มีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และในอีกด้านหนึ่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทำให้จำเป็นต้องรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวด ความไม่แน่นอนนี้ยิ่งทำให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนมากขึ้น

5. การแทรกแซงของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นส่งผลกระทบทางอ้อมต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่?
ใช่แล้ว การที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดในวงกว้างด้วยการขายดอลลาร์และซื้อเยนนั้น ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงอย่างเห็นได้ชัดในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ (เช่น น้ำมันดิบและทองคำ) มีราคาเป็นดอลลาร์ การที่ดอลลาร์อ่อนค่าจึงมักจะช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ทางอ้อม ส่งผลให้ราคาสินค้าที่มีราคาเป็นดอลลาร์สูงขึ้นตามไปด้วย