เมื่อวันจันทร์ (11 พฤษภาคม) ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ร่วงลงมากกว่า 1% ในช่วงตลาดยุโรป แตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 4648 ในช่วงตลาดเอเชีย การเทขายเริ่มต้นจากการที่ทรัมป์แถลงต่อสาธารณะว่า "ข้อเสนอสันติภาพล่าสุดของอิหร่านนั้นยอมรับไม่ได้โดยสิ้นเชิง" เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จึงดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเหนือ 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยตรรกะการซื้อขายตามภาวะเงินเฟ้อกลับมามีอิทธิพลเหนือความเชื่อมั่นของตลาดอีกครั้ง และเงินทุนไหลจากสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น ทองคำ ไปสู่สินทรัพย์ที่ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ สัปดาห์ที่แล้ว ทองคำได้รับโอกาสที่ดีในช่วงสั้นๆ จากการปรับตัวลงชั่วคราวของราคาน้ำมันและการลดลงเล็กน้อยของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทำให้ได้กำไรรายสัปดาห์ 3.72% อย่างไรก็ตาม โอกาสนั้นปิดลงอย่างรวดเร็วในเช้าวันจันทร์ โดยผู้ซื้อไม่สามารถรักษากำไรที่สำคัญไว้ได้ และตลาดกลับเข้าสู่รูปแบบที่อ่อนแออีกครั้ง



การวิเคราะห์ทางเทคนิค

เช้าวันจันทร์ ราคาทองคำยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง โดยแตะระดับต่ำสุดใหม่เป็นวันที่สองติดต่อกัน ที่ระดับ 4764.67 กลายเป็นระดับแนวต้านสำคัญใหม่ ส่งผลให้ช่วงราคาซื้อขายระยะสั้นเปลี่ยนไปอยู่ที่ 4500.94-4764.67 จากมุมมองของการปรับตัวลง เป้าหมายหลักในการปรับตัวลงอยู่ที่ช่วง 4653.21-4598.58 ช่วงราคานี้เป็นสมรภูมิหลักสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายในระยะสั้น โดยฝ่ายซื้ออาจฉวยโอกาสจากการปรับตัวลงเพื่อสร้างรูปแบบจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดครั้งที่สอง เพื่อรักษาระดับแนวโน้มการดีดตัวขึ้นก่อนหน้านี้

หากระดับแนวรับสำคัญที่ 4598.58 ถูกทะลุลงไป จะเกิดสัญญาณการร่วงลงทางเทคนิคอย่างชัดเจน และราคาทองคำอาจลดลงต่อไปยังระดับ Fibonacci retracement ระยะยาวที่ 4553.55 แนวรับสำคัญที่ลึกกว่านั้นอยู่ใกล้กับจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4500.94 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางระหว่างความเชื่อมั่นขาขึ้นและขาลง การรักษาระดับเหนือระดับนี้หมายความว่าทองคำยังคงอยู่ในช่องการดีดตัวขึ้นระยะกลาง การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้จะบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่อ่อนตัวลงและอาจกระตุ้นให้เกิดการขายแบบ Stop-loss


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

ในส่วนของระดับแนวต้าน แนวต้านแรกอยู่ที่ 4700.96 (ระดับฟิโบนาชี่ 0.236) ตามด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4768.62 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ในปัจจุบันก่อให้เกิดโซนแนวต้านร่วมกับจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 4764.67 ยังไม่มีระดับแนวต้านฟิโบนาชี่ที่ชัดเจนเหนือระดับนั้น และเราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับแนวโน้มในอนาคต

เช้าวันจันทร์ แรงขายเป็นฝ่ายครองตลาด และควรจับตาดูการเคลื่อนไหวของราคาในช่วง 4653.21-4598.58 อย่างใกล้ชิด: หากราคาทองคำทรงตัวเหนือ 4653.21 แสดงให้เห็นถึงการกลับมาของแรงซื้อในระดับที่ต่ำลง ซึ่งอาจเป็นการเริ่มต้นโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ช่วงแนวต้าน 4700.96-4764.67 อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดต่ำกว่า 4598.58 จะทำให้แรงขายรุนแรงขึ้นอย่างมาก ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยังระดับ 4553.55 และจุดต่ำสุดก่อนหน้านี้ใกล้แนวรับ 4500.94

เพื่อหลีกเลี่ยงการรบกวนจากสัญญาณในระดับการปรับตัวลงที่หนาแน่น ให้ให้ความสนใจกับระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4768.62 เป็นแนวต้านระยะสั้นที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 4315.58 เป็นแนวรับระยะยาวที่มั่นคง จุดกึ่งกลางระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองนี้ ประมาณ 4542.10 เป็นเส้นแบ่งระหว่างความแข็งแกร่งและความอ่อนแอของตลาดในปัจจุบัน ราคาทองคำในปัจจุบันซื้อขายอยู่เหนือจุดกึ่งกลางนี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น แต่ตรรกะการซื้อขายโดยรวมยังคงมุ่งเน้นไปที่ "ขายเมื่อราคาขึ้นและซื้อเมื่อราคาปรับตัวลง" ภายในกรอบราคา จนกว่าจะมีข่าวขาขึ้นหรือขาลงที่ชัดเจนมาทำลายรูปแบบการรวมตัวในปัจจุบัน

ปัจจุบัน ราคาทองคำกำลังทรงตัวโดยมีปริมาณการซื้อขายลดลงระหว่างระดับการปรับตัวที่ทับซ้อนกันและระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โครงสร้างราคาที่แคบเช่นนี้มักเป็นช่วงการทรงตัวก่อนการเคลื่อนไหวของตลาดครั้งใหญ่ เมื่อช่วงราคาสำคัญถูกทะลุ อาจกระตุ้นให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นอย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมัน – ห่วงโซ่การส่งผ่านเงินเฟ้อ ราคาทองคำอยู่ภายใต้แรงกดดันตลอดทั้งปี

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นในวันจันทร์หลังจากที่ทรัมป์ปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพของอิหร่าน ตรรกะการส่งผ่านนี้—"ราคาน้ำมันสูงขึ้น → ความคาดหวังเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น → ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ย → ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น → ความน่าสนใจของทองคำลดลง"—ได้กลายเป็นความขัดแย้งหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาทองคำตลอดทั้งปี ภายในห่วงโซ่นี้ นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเลือกสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรสหรัฐฯ มากกว่าทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย สัปดาห์ที่แล้ว ห่วงโซ่นี้กลับทิศทางชั่วคราว โดยราคาทองคำพุ่งขึ้น 3.72% แต่ในวันจันทร์กลับเห็นการกลับมาของความรู้สึกขาลง ซึ่งเน้นย้ำถึงความเปราะบางของรากฐานขาขึ้นในปัจจุบันของทองคำ

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4.39% และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เข้าใกล้ 3.92% ผลตอบแทนที่สูงเช่นนี้ทำให้ต้นทุนในการถือครองทองคำเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก และเนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย จึงทำให้ยากที่จะดึงดูดความสนใจในการซื้อใหม่ๆ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมานั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ตลาดส่วนใหญ่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ออกไปแล้ว และบางสถาบันได้เริ่มประเมินความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความคาดหวังนี้เพียงพอที่จะกดดันความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาทองคำ

ด้วยแรงหนุนจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นใกล้ระดับ 98.00 ในวันจันทร์ ขณะที่สกุลเงินหลักที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ เช่น ยูโร เยน และปอนด์สเตอร์ลิง อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำถึงเสน่ห์ของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ต้นทุนการซื้อทองคำ (XAU/USD) สำหรับนักลงทุนนอกสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ความต้องการในตลาดต่างประเทศลดลงอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดันสองด้าน คือ ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ "ซ้ำเติม" ที่สะท้อนให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมของตลาดที่กระตุ้นให้ราคาทองคำลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี และไม่น่าจะได้รับการบรรเทาในระยะสั้น

ประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้: ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะเป็นตัวกำหนดทิศทาง

การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในวันอังคารนี้จะเป็นเหตุการณ์สำคัญที่จะกำหนดแนวโน้มระยะสั้นของทองคำ เนื่องจากผลการดำเนินงานของดัชนีดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยตรง

หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ (ข้อมูลร้อน) ผู้ขายชอร์ตจะครองตลาด และคาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นพร้อมกัน ราคาทองคำอาจเร่งตัวลงเพื่อทดสอบระดับแนวรับใกล้ 4553.55 และระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4500.94 เมื่อระดับเหล่านี้ถูกทะลุลง รูปแบบการฟื้นตัวระยะกลางของทองคำจะอ่อนแอลง

หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ (ตัวเลขอ่อนแอกว่าที่คาดไว้) นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีจะได้รับโอกาสหายใจหายคอได้บ้าง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอาจลดลง ดอลลาร์อาจสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้น และราคาทองคำคาดว่าจะกลับไปสู่ระดับสำคัญที่ 4653.21 จากนั้นจะทดสอบแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4768.62

ตัวแปร: การประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐอเมริกา

สัปดาห์นี้ ทรัมป์และประธานาธิบดีจีนจะจัดการประชุมสำคัญซึ่งครอบคลุมประเด็นหลักๆ เช่น อิหร่าน นโยบายการค้า การพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ และวิกฤตความมั่นคงทางการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ผลลัพธ์ของการประชุมครั้งนี้จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันและทองคำ

หากการประชุมส่งสัญญาณเชิงบวกเกี่ยวกับการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลงอย่างมาก ราคาน้ำมันอาจลดลงตามไปด้วย แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะลดลง และคาดว่าจะมีการซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมาอีกครั้ง แต่หากการประชุมส่งสัญญาณเชิงลบ ความเสี่ยงในตลาดน้ำมันจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และทองคำจะเผชิญกับแรงกดดันขาลงอีกครั้งผ่านช่องทางการส่งผ่านผลตอบแทนพันธบัตร

จุดเน้นหลัก

ช่วงราคาสำคัญสำหรับวันจันทร์คือ 4653.21-4598.58: การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนเหนือช่วงนี้บ่งชี้ถึงการซื้อที่คึกคักเมื่อราคาลดลง ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการต่อเนื่องของรูปแบบการรวมตัวในระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่า 4598.58 จะขยายแรงขายไปที่ 4553.55 และอาจทดสอบจุดต่ำสุดก่อนหน้าใกล้ 4500.94 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4768.62 เป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งในระยะสั้น ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 4315.58 เป็นแนวรับในระยะยาว จนกว่าจะมีการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันอังคาร ความผันผวนของราคาภายในช่วงนี้ถือเป็นการรวมตัว และตลาดกำลังรอข้อมูลสำคัญเพื่อกำหนดทิศทางการทะลุขึ้นอย่างชัดเจน

เมื่อเวลา 19:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,670.46 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 0.95%