ในวันศุกร์ (15 พฤษภาคม) ระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในยุโรป ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,550.37 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยขึ้นไปสูงสุดที่ 4,665.20 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 4,531.99 ดอลลาร์ มีความผันผวนรายวันมากกว่า 130 ดอลลาร์ และลดลงระหว่างวันประมาณ 2.19%



ความผันผวนของราคาในระหว่างวันเผยให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาด: ราคาทองคำพยายามรักษาระดับกำไรในช่วงเช้า แต่ต่อมาก็เผชิญกับแรงขายอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุระดับ 99 และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.53% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี ผลกระทบเชิงลบจากการรวมกันของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงโดยตรง

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวันปัจจุบัน เราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญหลายประการ:

ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงผลเป็นขาลงทั่วทั้งกระดาน: ในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาทองคำไม่สามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ เช่น MA20 ($4662.75), MA50 ($4729.37) และ MA100 ($4792.34) ได้ และในวันศุกร์ ราคาทองคำยังทะลุผ่านแนวรับของ MA20 ส่งผลให้ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็ว

ราคาทองคำกำลังจะทะลุแนวรับสำคัญ โดยราคาทองคำแตะระดับต่ำสุดที่ 4,531.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในระหว่างวัน เข้าใกล้ระดับแนวรับ Fibonacci 61.8% ระยะยาวที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ที่ 4,541.88 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยไปอยู่ที่ 4,547.68 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปิดตลาด

ความเสี่ยงที่จะเกิดเส้นแบ่งระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมีกำลังใกล้เข้ามา: หากแนวรับที่ 4541.88 ดอลลาร์ถูกทะลุลงไป เป้าหมายถัดไปคือช่วงการปรับตัวลงระหว่าง 4495.33 ถึง 4401.84 ดอลลาร์ ระดับ 4481.78 ดอลลาร์ (การปรับตัวลง 20% จากราคาสูงสุดในอดีต) คือเส้นแบ่งระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมีสำหรับทองคำ แนวรับสุดท้ายด้านล่างคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (4341.89 ดอลลาร์)

สัญญาณบ่งชี้:

RSI(14): ค่าปัจจุบันอยู่ที่ 39.81 ซึ่งลดลงต่ำกว่าเส้นกลาง 50 และอยู่ในโซนอ่อนตัว ยังไม่เข้าสู่โซนขายมากเกินไป แสดงว่ายังมีโอกาสที่จะปล่อยแรงขายลงได้อีก

MACD (26,12,9): หลังจากเส้น DIFF (-24.98) และเส้น DEA (-25.99) เกิดการตัดกันอย่างรุนแรงต่ำกว่าแกนศูนย์ เกิดการตัดกันแบบทองคำขึ้นชั่วครู่ แต่แท่งเทียนสีแดงยังคงสั้นลงเรื่อยๆ ค่า MACD ปัจจุบันอยู่ที่เพียง 2.03 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นอ่อนแอมาก และแนวโน้มขาลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินหลักที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มตลาด

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกันหลายวันในสัปดาห์นี้ และทะยานขึ้นเหนือระดับ 99 ในวันศุกร์ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเพียงอย่างเดียวคือข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ทำลายสถิติติดต่อกันสามสัปดาห์ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างสิ้นเชิง ก่อนหน้านี้ ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ความคาดหวังนั้นได้หายไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว ขณะนี้ตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้อย่างน้อยจนถึงสิ้นปี และนักลงทุนบางรายเริ่มคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมด้วยซ้ำ

การผ่อนคลายความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และเนื่องจากราคาทองคำคิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์จึงส่งผลโดยตรงต่อราคาทองคำ

ราคาทองคำในระดับโลกกำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐ ทุกๆ จุดที่ดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้น จะทำให้ราคาทองคำสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อนอกสหรัฐฯ ส่งผลให้ความต้องการทองคำลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป หากนักลงทุนที่เน้นการซื้อขายตามแนวโน้มแห่กันไปซื้อดอลลาร์ ราคาทองคำก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว ในวันศุกร์ ราคาทองคำร่วงลงจาก 4,665.45 ดอลลาร์ เหลือ 4,531.99 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงในวันเดียวถึง 133 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปของการลดลงอย่างรวดเร็ว และไม่ใช่เหตุการณ์สุ่มในตลาดอย่างแน่นอน

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสามรอบได้พลิกผันสถานการณ์ตลาดอย่างสิ้นเชิง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ประกาศเมื่อวันอังคาร ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เมื่อวันพุธ และดัชนีราคานำเข้าเมื่อวันพฤหัสบดี ล้วนสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เฟดเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอย่างต่อเนื่อง การที่ราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ เป็นการสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนของปัจจัยเงินเฟ้อติดลบสามประการติดต่อกัน

ข้อมูลที่เผยแพร่ออกมาอย่างต่อเนื่องส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกัน ทำให้สถาบันการซื้อขายต้องปรับราคาใหม่เกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กองทุนที่เคยเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมได้เริ่มถอนตัวออกจากตลาดเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

ข้อมูลราคานำเข้าที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีนั้นน่าสนใจเป็นพิเศษ: ราคาน้ำมันและพลังงานปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดในรอบ 4 ปี และต้นทุนพลังงานจะค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อระบบเงินเฟ้อ ทั้งราคาสินค้าอุปโภคบริโภค ราคาสินค้าผู้ผลิต และราคาสินค้านำเข้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงไม่มีช่องทางที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และตลาดก็หมดหวังที่จะเห็นการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมแล้ว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ: ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ทำให้ราคาทองคำลดลง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 4.53% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี

ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย และด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่สูงกว่า 4.5% หมายความว่านักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีมากกว่า 4.5% อย่างสม่ำเสมอโดยการลงทุนในพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระดับสูงที่มีความเสี่ยงต่ำทั่วโลก อย่างไรก็ตาม สำหรับทุกๆ การเพิ่มขึ้น 1 จุดพื้นฐาน (basis point) ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ความคุ้มค่าของการลงทุนในทองคำที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยก็จะลดลงไปอีก

เมื่อต้นปีนี้ ในช่วงที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อยู่ในระดับต่ำ กองทุนหลายแห่งได้เข้าสู่ตลาดเพื่อเพิ่มการถือครองทองคำ ตอนนี้ผลตอบแทนกำลังสูงขึ้น นักลงทุนจึงประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนอีกครั้ง และการขายทำกำไรได้กลายเป็นกระแสหลัก เมื่อระดับแนวรับสำคัญถูกทะลุ การขายจะเร่งตัวขึ้น ดังเช่นที่เกิดขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

เหตุใดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมืองจึงไม่สามารถหนุนราคาทองคำได้?

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป และการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกจำกัดบางส่วน ภายใต้สถานการณ์ปกติ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยพยุงราคาทองคำ แต่ในสัปดาห์นี้ ผลกระทบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกลับล้มเหลวโดยสิ้นเชิง

ขณะนี้ตลาดกำลังจับจ้องไปที่อัตราเงินเฟ้อ นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และทิศทางของเงินดอลลาร์ แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมืองจะมีอยู่จริง แต่ก็มีอิทธิพลน้อยมาก รูปแบบนี้เกิดขึ้นมาตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์

ตรรกะการส่งผ่านของความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้น → ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น → อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น → ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยสูง → แรงกดดันให้ราคาทองคำลดลง ได้รับการยืนยันอีกครั้งในวันศุกร์

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาในอนาคต



ระดับแนวรับระยะสั้น: ราคาทองคำทรงตัวอยู่เหนือระดับ Fibonacci retracement 61.8% ที่ 4541.88 ดอลลาร์ในวันนี้ โดยปิดที่ 4547.68 ดอลลาร์ แต่การดีดตัวขึ้นนั้นอ่อนแอ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ในช่วงต้นสัปดาห์หน้า จะเปิดช่องทางขาลง โดยมีเป้าหมายถัดไปอยู่ที่ช่วง 4495.33-4401.84 ดอลลาร์ 4481.78 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญที่บ่งบอกถึงเส้นแบ่งระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ จะเป็นการบ่งชี้อย่างเป็นทางการว่าทองคำเข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิค

ระดับแนวต้านเฉลี่ยเคลื่อนที่: ระดับแนวต้านระยะสั้นข้างต้นคือ MA20 ($4662.75) และ MA50 ($4729.37) ก่อนที่ปัจจัยลบอย่างเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐจะคลี่คลายลง ราคาทองคำจะยากที่จะทะลุผ่านระดับแนวต้านเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ได้

ปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญ: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัวอยู่เหนือระดับ 99 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 4.53% เป็นสองปัจจัยลบหลักที่ยังคงกดดันราคาทองคำ มีเพียงการลดลงของราคาน้ำมันที่นำไปสู่การชะลอตัวของภาวะเงินเฟ้อ หรือการปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเท่านั้นที่จะสามารถพลิกกลับแนวโน้มขาลงนี้ได้ มิเช่นนั้น ราคาทองคำก็มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับขาลงต่อไป