ความขัดแย้งล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านนำเสนอสถานการณ์ที่ละเอียดอ่อน คือ "การเจรจาหยุดชะงัก แต่การหยุดยิงยังคงดำเนินต่อไป": นายอาราคชี รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน ยืนยันในการประชุมรัฐมนตรีต่างประเทศกลุ่ม BRICS ว่าเขาได้รับจดหมายจากสหรัฐฯ ขอให้เป็นตัวกลางไกล่เกลี่ยในการเจรจาต่อไป อิหร่านรักษาการหยุดยิงไว้เพื่อให้มีโอกาสทางการทูต แต่ก็พร้อมที่จะกลับเข้าสู่สนามรบเช่นกัน เขาย้ำว่าเขา "ไม่ไว้วางใจ" สหรัฐฯ และวิพากษ์วิจารณ์สหรัฐฯ ที่ส่ง "ข้อความที่ขัดแย้งกัน" ซึ่งนำไปสู่ความหยุดชะงักของการเจรจา

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้กำหนดเงื่อนไข โดยเรียกร้องให้อิหร่านระงับการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมเป็นเวลา 20 ปี และ "ปฏิบัติตามข้อตกลงอย่างครบถ้วน" พร้อมทั้งใช้สิทธิ์วีโต้คัดค้านแนวทางแก้ไขความขัดแย้งที่อิหร่านเสนอ และย้ำจุดยืนของตนว่า "อิหร่านจะไม่มีวันได้ครอบครองอาวุธนิวเคลียร์"

แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงดำเนินอยู่ แต่ความอ่อนไหวของตลาดต่อความขัดแย้งนี้ลดลงอย่างมาก โดยเงินทุนค่อยๆ ไหลกลับไปยังนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลกและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลายเป็นตรรกะหลักในการกำหนดราคาตลาดในปัจจุบัน

อัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานกำลังขับเคลื่อนการเติบโตไปพร้อม ๆ กัน โดยมีความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นในเดือนมกราคมสูงกว่า 50%

ขณะนี้ตลาดหันมาให้ความสนใจกับบริบทหลักของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งมีลักษณะเด่นคืออัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวและความมั่นคงในตลาดแรงงานของสหรัฐฯ

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นเป็น 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วเช่นกัน รายงานภาคการผลิตประจำเดือนพฤษภาคมของธนาคารกลางนิวยอร์กแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาที่จ่ายไปพุ่งขึ้นสู่ระดับ 62.6 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของวัฏจักรนี้ สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านต้นทุนของภาคธุรกิจที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

แม้ว่าสถานการณ์การจ้างงานจะชะลอตัวลงเล็กน้อย โดยดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตลดลงจาก 9.8 เหลือ 8.3 แต่อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวอยู่ที่ 4.3% และจำนวนงานใหม่ที่สร้างขึ้นนั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการผสมผสานโดยรวมของ "อัตราเงินเฟ้อสูงและการจ้างงานที่มีเสถียรภาพ"

จากสถานการณ์ดังกล่าว ข้อมูลจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้มากกว่า 50% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการพลิกกลับความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในช่วงต้นปีอย่างสิ้นเชิง


(สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย CME, ที่มา: CME Group)

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวนอยู่ในระดับสูง เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนทั้งสองทิศทาง

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้น ส่งผลโดยตรงต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และทำให้ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนดังกล่าวเพิ่มมากขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 4.548% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ยังคงอยู่เหนือ 5% ติดต่อกันสามวัน โดยเคยแตะระดับสูงสุดที่ 5.046% ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากค่าพรีเมียมระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้นจากแรงกดดันของภาวะขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ

แม้ว่าดัชนีความเชื่อมั่นภาคการผลิตของนิวยอร์กจะแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมาที่ +19.6 และดัชนีคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นเป็น +22.7 ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่ขยายตัว แต่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากคำพูดเรื่องภาษีของทรัมป์ยังคงจำกัดตลาดพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอาจทำให้อัตราผลตอบแทนสูงต่อไป ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนในอนาคต

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ วางตัวเป็นกลาง โดยเน้นย้ำว่านโยบายอยู่ใน "สถานะที่ดี"

ในส่วนของทิศทางนโยบายการเงินในปัจจุบัน เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างวิลเลียมส์ได้ให้ความเห็นที่เป็นกลาง โดยเชื่อว่านโยบายการเงินในปัจจุบันนั้น "ค่อนข้างตึงตัวเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วอยู่ในเกณฑ์ดี" และกล่าวอย่างชัดเจนว่า "ไม่มีเหตุผลที่จะต้องขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย"

ในขณะเดียวกัน วิลเลียมส์เข้าใจถึงความมองโลกในแง่ดีของตลาดเกี่ยวกับอนาคตของเศรษฐกิจ โดยชี้ให้เห็นว่าระดับตลาดหุ้นที่สูงนั้นไม่น่าแปลกใจเมื่อพิจารณาจากความคาดหวังของนักลงทุน และคาดว่าการเติบโตของผลิตภาพจะยังคงแข็งแกร่งต่อไป

แถลงการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการรับรู้ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน และยังบ่งชี้ว่านโยบายจะยังคงมีเสถียรภาพในระยะสั้นเพื่อหลีกเลี่ยงการปรับเปลี่ยนอย่างเร่งรีบ

สถาบันการเงินต่าง ๆ มองในแง่ดีต่อวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้ง เริ่มต้นในเดือนธันวาคม

สถาบันหลายแห่งได้เพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แคโรล คอง นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนจากธนาคารคอมมอนเวลธ์แห่งออสเตรเลีย กล่าวอย่างชัดเจนว่า ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ไม่น่าจะได้รับการอนุมัติจากเจ้าหน้าที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) และประธานเฟดคนใหม่ วอร์ช คองคาดการณ์ว่า เฟดจะเริ่มวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหม่ในเดือนธันวาคม 2026 โดยคาดว่าวงจรนี้จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ว่านายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เขาเน้นย้ำในระหว่างการพิจารณาการเสนอชื่อว่า "ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐต้องได้รับการต่อสู้" และไม่ได้สัญญาว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ทรัมป์เรียกร้อง ยิ่งไปกว่านั้น ภาวะเงินเฟ้อที่ทรงตัวในปัจจุบันและภาวะช็อกด้านอุปทานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้จำกัดขอบเขตการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างมาก ซึ่งยิ่งเสริมความคาดหวังของสถาบันการเงินว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดัชนีดอลลาร์จึงคาดว่าจะได้รับแรงหนุนอย่างต่อเนื่อง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงจะเพิ่มความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดอลลาร์ ดึงดูดเงินทุนทั่วโลกกลับมายังสหรัฐ ส่งผลให้สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงกดดัน

ดังที่กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ การที่วอร์ชเป็นประธานเฟดที่มีคะแนนเสียงแตกมากที่สุดในประวัติศาสตร์ และการที่พาวเวลล์ประธานคนก่อนยังคงดำรงตำแหน่งต่อไป ซึ่งเป็นกรณีที่หาได้ยาก ทำให้ความเป็นอิสระของเฟดได้รับการรับประกันอย่างสูง สำหรับสินทรัพย์ทั่วโลก ท่าทีของเฟดที่ว่า "จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน" และการเริ่มต้นของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หมายความว่าระบบการกำหนดราคาของสินทรัพย์ทั่วโลกจะนำไปสู่การประเมินมูลค่าใหม่รอบใหม่ ตลาดหุ้น ตลาดพันธบัตร และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จะต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น และความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐจะเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดหลักที่สำคัญในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์รอบนี้

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขาย และยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้ได้ทะลุผ่านระดับสูงสุดของช่วงการซื้อขายแล้ว ต้องยอมรับว่าดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างสม่ำเสมอในพื้นที่ที่ตลาดไม่มองในแง่ดี


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

ณ เวลา 21:42 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.22