เมื่อวันจันทร์ที่ 18 พฤษภาคม ตลาดการเงินโลกแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงแตะระดับสูงสุดใหม่ ส่งผลให้เกิดแรงขายอย่างมากในตลาดพันธบัตรทั่วโลก ราคาน้ำมันดิบได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ขณะที่ราคาทองคำแม้จะฟื้นตัวเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนครึ่ง แต่ก็ยังได้รับแรงกดดันจากสภาพแวดล้อมที่มีผลตอบแทนสูง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการแข็งค่าพร้อมกันของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐได้จำกัดสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบเคลื่อนไหวค่อนข้างเป็นอิสระเนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ แสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวในระดับสูงอย่างชัดเจน



วันนี้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเป็นจุดสนใจ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรภาครัฐเยอรมนีอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน แตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ก็ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 เช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรภาครัฐของญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นในทำนองเดียวกัน สะท้อนให้เห็นถึงการปรับตัวพร้อมกันของนักลงทุนในความคาดหวังเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

การเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกและแรงกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในวันนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี เพิ่มขึ้น 2.5 จุดพื้นฐานเป็น 3.1796% จากวันทำการก่อนหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน มาอยู่ที่ประมาณ 3.973% แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ทะลุผ่านระดับสูงสุดในรอบวัฏจักรใหม่ ที่ 4.598% ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

จากมุมมองทางเทคนิค แถบ Bollinger Bands สำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.650 (แถบบน), 4.394 (แถบล่าง) และ 4.522 (แถบกลาง) ราคาได้ทะลุผ่านแถบบนและยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ต่อไป ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้น DIFF และ DEA กำลังสูงขึ้นเหนือเส้นศูนย์ โดยแท่งสีแดงขยายตัว บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนและโมเมนตัมที่เพียงพอ นับตั้งแต่จุดต่ำสุดที่ 4.225 ในปลายเดือนเมษายน อัตราผลตอบแทนได้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่เร่งตัวขึ้น ในด้านปัจจัยพื้นฐาน สถานการณ์ในตะวันออกกลางนำไปสู่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มมากขึ้น ซึ่งกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับการปรับฐานของตลาดพันธบัตร ในระยะสั้น ช่วง 4.60%-4.63% ถือเป็นแนวต้านเริ่มต้น การทะลุผ่านระดับนี้ได้สำเร็จอาจนำไปสู่การทดสอบระดับที่สูงขึ้นต่อไป

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและผลกระทบที่เกี่ยวข้อง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 99.1869 เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 98.8873 และใกล้กับเส้นบนที่ 99.5739 โดยเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบช่องทางที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้นทั้งสองยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นเหนือแกนศูนย์ และถึงแม้ว่าแท่งสีแดงจะแคบลงเล็กน้อย แต่ก็ยังคงเป็นบวก บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป รูปแบบแท่งเทียนแสดงให้เห็นการเคลื่อนไหวขึ้นด้านเดียวตั้งแต่จุดต่ำสุดในต้นเดือนพฤษภาคม โดยทะลุผ่านระดับแนวต้านหลายระดับ

ความแข็งแกร่งนี้ ประกอบกับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลกระทบโดยตรงต่อสินทรัพย์อย่างเช่นทองคำ ตรรกะนี้ชี้ให้เห็นว่า ความน่าดึงดูดใจที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดอลลาร์กำลังผลักดันกระแสเงินทุนให้ไหลเข้ามาสนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรไปพร้อมๆ กัน ในระยะสั้น แนวต้านอยู่ที่แถบ Bollinger Band ด้านบนที่ระดับประมาณ 99.57 ในขณะที่แถบ Bollinger Band ด้านกลางที่ระดับประมาณ 98.89 เป็นแนวรับเบื้องต้น หากดอลลาร์ยังคงอยู่เหนือแถบ Bollinger Band ด้านกลาง แนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป

ราคาน้ำมันดิบผันผวนในระดับสูงท่ามกลางพลวัตด้านอุปสงค์และอุปทานทางภูมิศาสตร์การเมือง

ราคาน้ำมันดิบฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 101.61 ต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 102.53 บ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณ Death Cross ใกล้เส้นศูนย์ โดยมีแท่งสีเขียวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นที่อ่อนตัวลง ในแง่ของรูปแบบแท่งเทียน หลังจากที่ราคาแตะจุดต่ำสุดในช่วงกลางเดือนเมษายน ราคาก็ดีดตัวขึ้น จากนั้นก็ร่วงลงอีกครั้งหลังจากแตะจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ปัจจุบันแสดงให้เห็นลักษณะของการรวมตัวในระดับสูงอย่างชัดเจน โดยมีการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย

ปัจจัยพื้นฐานค่อนข้างเป็นอิสระต่อกัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เคยพุ่งสูงกว่า 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเนื่องจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เพิ่มความเสี่ยงต่อเส้นทางการขนส่ง ส่งผลให้ปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ลดลงอย่างรวดเร็ว ในทางเทคนิคแล้ว แนวรับสำคัญของ Bollinger Band อยู่ที่ประมาณ 99.52 ในขณะที่ Bollinger Band อยู่ตรงกลางประมาณ 102.53 แสดงถึงช่วงการซื้อขายระยะสั้นที่สำคัญ ด้วยปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทานที่เกี่ยวพันกับความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาค ทิศทางในระยะสั้นจึงยังต้องการการยืนยันเพิ่มเติม แต่คาดว่ารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงจะยังคงดำเนินต่อไป

การสนับสนุนทางเทคนิคสำหรับทองคำภายใต้แรงดันและการทดสอบ

ราคาทองคำล่าสุดอยู่ที่ 4541.90 โดยเส้นกลางของ Bollinger Band อยู่ที่ 4616.61 และเส้นล่างอยู่ที่ 4472.55 ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าเส้นกลางและกำลังเข้าใกล้แนวรับเส้นล่าง โดยจุดต่ำสุดล่าสุดอยู่ที่ 4480.52 ใกล้กับเส้นล่าง ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้นทั้งสองอยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยแท่งสีเขียวขยายตัว บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง หลังจากเกิดรูปแบบ Double Top แล้ว กราฟแท่งเทียนแสดงให้เห็นการปิดขาลงติดต่อกัน บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงระยะกลางที่ชัดเจน


แม้ว่าวันนี้จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนครึ่ง แต่สภาพแวดล้อมของอัตราผลตอบแทนสูงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าต่างก็เป็นปัจจัยจำกัดตลาด ปัจจัยพื้นฐานบ่งชี้ว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ "สูงขึ้นและยาวนานขึ้น" กำลังลดความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ในขณะที่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังให้การสนับสนุนสินทรัพย์ปลอดภัยอยู่บ้าง ในทางเทคนิคแล้ว เส้น Bollinger Band ด้านล่างที่ระดับประมาณ 4472 เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่เส้น Bollinger Band ตรงกลางที่ระดับประมาณ 4616 เป็นระดับแนวต้านสำหรับการดีดตัวขึ้นใดๆ ราคาปัจจุบันอยู่ใกล้กับเส้น Bollinger Band ด้านล่าง ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคในระยะสั้น แต่แรงกดดันขาลงโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แนวโน้มภาพรวม

อัตราการปรับตัวในตลาดพันธบัตรโลกจะเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาดูในอีก 2-3 วันข้างหน้า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวนอยู่ในช่วง 4.58%-4.63% ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐอาจทรงตัวในระยะสั้น ลดแรงกดดันขาลงต่อราคาทองคำ แต่จำกัดศักยภาพขาขึ้น ราคาน้ำมันดิบจะยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของอุปสงค์และอุปทานในช่วงที่ราคาผันผวนในระดับสูง

ตามหลักเหตุผลแล้ว แรงกดดันขาลงจากดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่มีต่อราคาทองคำน่าจะยังคงดำเนินต่อไป ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบมีความเป็นอิสระค่อนข้างมาก ตลาดโดยรวมยังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมที่เกี่ยวพันกับความคาดหวังด้านนโยบายภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งจำเป็นต้องติดตามดัชนี PMI และข้อมูลอื่นๆ ในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด เพื่อยืนยันความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นคาดว่าจะมีลักษณะเป็นการผสมผสานระหว่างการซื้อขายในกรอบแคบและการยืนยันแนวโน้ม โดยระดับแนวรับและแนวต้านจะเป็นจุดอ้างอิงสำคัญสำหรับการตัดสินใจซื้อขาย

คำถามที่พบบ่อย

ผลกระทบจากการเทขายพันธบัตรทั่วโลกต่อสินทรัพย์อื่นๆ มีนัยสำคัญมากน้อยเพียงใด?
การปรับตัวลงของตลาดพันธบัตรโลกในวันนี้มีสาเหตุหลักมาจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นโดยตรงทำให้สินทรัพย์ดอลลาร์มีความน่าสนใจมากขึ้น ส่งผลให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ มีราคาลดลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าหลังจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทะลุระดับทางเทคนิคสูงสุด ความสัมพันธ์ดังกล่าวได้สะท้อนให้เห็นในความแตกต่างระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาทองคำและดอลลาร์ การส่งผ่านนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปในระยะสั้น แต่หากผลตอบแทนพันธบัตรมีการปรับตัวลงทางเทคนิค แรงกดดันข้ามตลาดอาจลดลงชั่วคราว

ระดับแนวรับต่ำสุดในปัจจุบันสำหรับราคาทองคำมีประสิทธิภาพมากน้อยเพียงใด?
ข้อมูลทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำกำลังเข้าใกล้เส้น Bollinger Band ด้านล่างที่ประมาณ 4472.55 ซึ่งใกล้กับระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4480.52 แม้ว่าโมเมนตัมขาลงจะแข็งแกร่ง แต่ตัวชี้วัดทางเทคนิคที่บ่งชี้ว่า "ขายมากเกินไป" ก็ปรากฏให้เห็น ประกอบกับปัจจัยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการแข็งค่าของดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แข็งค่าขึ้นพร้อมกัน แนวรับ Bollinger Band ด้านล่างจะเผชิญกับการทดสอบซ้ำๆ ในขณะที่ Bollinger Band ตรงกลางที่ประมาณ 4616 เป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งสำหรับการดีดตัวขึ้นใดๆ

เงื่อนไขใดบ้างที่เอื้อต่อการทะลุแนวต้านจากการรวมตัวในระดับสูงของราคาน้ำมันดิบ?
ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ครึ่งล่างของแถบ Bollinger Band โดยผันผวนระหว่าง 101 ถึง 103 สถานการณ์ในตะวันออกกลาง การเปลี่ยนแปลงของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และข้อมูลสินค้าคงคลังจะเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการทะลุแนวต้าน หากความเสี่ยงด้านเส้นทางการขนส่งยังคงอยู่ ราคาอาจทดสอบระดับสูงสุดก่อนหน้า ในทางกลับกัน หากความตึงเครียดคลี่คลายลง ราคาอาจทดสอบแนวรับใกล้กับแถบ Bollinger Band ด้านล่างที่ 99.52 การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายกำลังทวีความรุนแรงขึ้น และทิศทางในระยะสั้นยังคงไม่ชัดเจน

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะสามารถรักษาระดับความแข็งแกร่งในปัจจุบันไว้ได้หรือไม่?
ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ใกล้เส้น Bollinger Band ด้านบน โดยสัญญาณขาขึ้นของ MACD ยังคงต่อเนื่อง และการเคลื่อนไหวของราคาแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน แม้ว่าสถานะซื้อระยะยาวของดอลลาร์จะลดลงบ้าง แต่ช่องราคาที่แข็งแกร่งโดยรวมยังคงอยู่ เส้น Bollinger Band ตรงกลางที่ 98.89 เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่เส้น Bollinger Band ด้านบนที่ 99.57 เป็นแนวต้าน หากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงในช่วง 2-3 วันข้างหน้า แนวโน้มขาขึ้นของดอลลาร์น่าจะดำเนินต่อไป

ข้อมูลสำคัญประจำสัปดาห์นี้จะมีผลกระทบต่อแนวโน้มตลาดอย่างไรบ้าง?
สัปดาห์นี้จะเน้นไปที่ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซนและสหราชอาณาจักร ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และผลสำรวจ Ifo ของเยอรมนี ข้อมูลเหล่านี้จะตรวจสอบว่าอัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่แท้จริงหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง หากแรงกดดันด้านราคาการส่งออกเกิดขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรอาจยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงต่อไป ในทางกลับกัน หากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันในการขายได้บ้าง ส่วนราคาน้ำมันดิบนั้นได้รับอิทธิพลจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่า โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเป็นเครื่องยืนยันเพิ่มเติม