เมื่อวันจันทร์ (18 พฤษภาคม) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนในช่วงแรกและปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 99.41 ก่อนที่จะพบกับแรงต้านและปรับตัวลง ในช่วงบ่าย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและทะลุลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยระหว่างวัน ในช่วงท้ายของวัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วไปแตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 99.05 โดยรวมแล้ว แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชัดเจนของการขึ้นและลง ซึ่งถูกครอบงำโดยแรงขาย

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น ปิดตลาดอย่างแข็งแกร่งและทำผลงานรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสองเดือน การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐนั้นมากกว่าสกุลเงินอื่นๆ ส่วนใหญ่ ทำให้เป็นสกุลเงินที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในสัปดาห์นั้น ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางได้ทำลายความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง เนื่องจากช่องแคบนี้เป็นหนึ่งในเส้นทางการขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่านช่องแคบจึงกระตุ้นให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในวันเดียว เมื่อเข้าสู่สัปดาห์ใหม่ ทั้งเงินดอลลาร์สหรัฐและราคาน้ำมันยังคงรักษาระดับความแข็งแกร่งไว้ได้ก่อนที่จะปรับตัวลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การรวมกันของความไม่มั่นใจในความเสี่ยงของตลาดและความคาดหวังว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะสูงขึ้น อาจยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อได้เปรียบของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

แถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านบ่งชี้ว่า แม้จะมีการเจรจาหลายรอบและข้อเสนอสันติภาพมากมาย รวมถึงข้อตกลงหยุดยิงในปัจจุบันที่แทบจะรักษาไว้ไม่ได้ แต่ความแตกต่างหลักระหว่างสองประเทศยังคงมีนัยสำคัญและไม่น่าจะแก้ไขได้ในระยะสั้น อิหร่านได้แสดง "ความไม่ไว้วางใจอย่างสิ้นเชิง" ต่อสหรัฐฯ โดยเชื่อว่าท่าทีการเจรจาครั้งก่อนของสหรัฐฯ ขาดความจริงใจ อิหร่านจะพิจารณากลับสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้งก็ต่อเมื่อสหรัฐฯ แสดงท่าทีการเจรจาที่เป็นรูปธรรมอย่างแท้จริงและดำเนินการอย่างเป็นรูปธรรม ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้เตือนต่อสาธารณะว่าความอดทนของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านหมดลงแล้ว โดยย้ำว่าอิหร่านต้องไม่ได้รับอนุญาตให้ครอบครองอาวุธนิวเคลียร์ ซึ่งเป็นคำกล่าวที่ยิ่งเพิ่มความตึงเครียดในภูมิภาค

สถานการณ์ได้บานปลายเกินกว่าการโต้เถียงด้วยวาจาธรรมดา กลายเป็นการกระทำที่เป็นปรปักษ์มากขึ้น: โดรนลำหนึ่งโจมตีโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์อย่างกะทันหัน แม้จะไม่มีผู้เสียชีวิตหรือความเสียหายร้ายแรงต่อสิ่งอำนวยความสะดวก แต่ก็กระตุ้นให้ประเทศต่างๆ ในตะวันออกกลางเฝ้าระวังอย่างกว้างขวาง ในขณะเดียวกัน กองกำลังป้องกันภัยทางอากาศของซาอุดีอาระเบียก็สามารถสกัดกั้นโดรนอีก 3 ลำที่กำลังเข้ามา ซึ่งยังไม่ทราบที่มาที่แน่ชัด แต่ก็ทำให้สถานการณ์ที่ตึงเครียดอยู่แล้วในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้มีความคาดหวังว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เมื่อประกอบกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก และการปะทุของความตึงเครียดรอบใหม่ในตะวันออกกลาง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จึงพุ่งสูงขึ้น โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนนี้ยิ่งเพิ่มความน่าสนใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ ดึงดูดเงินทุนทั่วโลกกลับเข้าสู่ตลาดดอลลาร์ ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนได้เพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากข้อมูลของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร (federal funds rate futures market) ตลาดได้ประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานโดยเฟดในเดือนมีนาคมไว้แล้ว ขณะที่ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมสูงถึง 90% นอกจากนี้ ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 70% ซึ่งบ่งชี้ว่าช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

เมื่อพิจารณาปัจจัยปัจจุบันทั้งหมดแล้ว ความเสี่ยงด้านบวกสำหรับดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอยู่ และไม่น่าจะเกิดการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกให้สูงขึ้น โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ซึ่งจะเร่งให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการควบคุมเงินเฟ้อเป็นหนึ่งในเป้าหมายนโยบายหลักของเฟด แม้ว่าราคาน้ำมันระหว่างประเทศจะทรงตัวในอนาคต การลดลงของเงินเฟ้อก็ยังต้องใช้เวลานานพอสมควร เพราะข้อมูลเงินเฟ้อรายปีต้องนำมาเปรียบเทียบกับระดับราคาในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว และราคาน้ำมันในขณะนั้นต่ำกว่ามาก ส่งผลให้เกิดผลกระทบจากฐานเปรียบเทียบ ทำให้เงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้นได้ยาก หากข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตยืนยันแนวโน้มนี้ เจ้าหน้าที่เฟดอาจรู้สึกเร่งด่วนที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งจะยิ่งสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

เงินเยนใกล้จะเข้าแทรกแซงแล้ว

แม้ว่าทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเร็ว ๆ นี้ และทั้งสหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้ออกแถลงการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าจะร่วมกันควบคุมการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยน แต่เงินเยนก็ยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์เป็นวันที่หกติดต่อกัน โดยอ่อนค่าสะสมมากกว่า 1% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของเงินเยนอย่างชัดเจน



ปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้กลับเข้าสู่ช่วงสำคัญที่ 158.00-160.00 อีกครั้ง ซึ่งเป็นช่วงเตือนการแทรกแซงที่กำหนดโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น นายคาตายามะ นายคาตายามะได้กล่าวต่อสาธารณะหลายครั้งว่า หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนยังคงผันผวนอย่างมีนัยสำคัญและส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ทางการญี่ปุ่นพร้อมที่จะดำเนินการแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหากจำเป็น ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงของการแทรกแซงเงินเยนยังคงสูง อย่างไรก็ตาม ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าการแทรกแซงเพียงครั้งเดียวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงสถานะที่อ่อนแอของเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อให้การแทรกแซงมีผลอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งพร้อมกันเพื่อลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินเยนและดอลลาร์

จากข้อมูลของดัชนีแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (OIS) ของญี่ปุ่น ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 68% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายการเงินเดือนมิถุนายน ขณะที่ความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนเดือนธันวาคมนั้นใกล้เคียง 100% หากข้อมูล GDP ของญี่ปุ่นในคืนนี้แข็งแกร่ง และข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศญี่ปุ่นค่อนข้างทรงตัว ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเพิ่มสูงขึ้น และความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มสูงขึ้นอีก

ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงจากแรงกดดันทางการเมือง ขณะที่ข้อมูลสำคัญต่างๆ กำลังรอการเปิดเผย

ค่าเงินปอนด์เผชิญกับแรงขายอย่างหนักในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้อ่อนค่าลงเล็กน้อย แนวโน้มนี้ไม่ได้เกิดจากแรงกดดันจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นภายในสหราชอาณาจักร ปัจจุบัน เสียงเรียกร้องให้ นายกรัฐมนตรี สตาร์เมอร์ ลาออกดังขึ้นเรื่อยๆ โดยฝ่ายค้านและประชาชนบางส่วนไม่พอใจกับผลงานของเขา เชื่อว่ามาตรการด้านการบริหารเศรษฐกิจและสวัสดิการสังคมของเขาไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ความวุ่นวายทางการเมืองนี้ยิ่งทำให้ความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับค่าเงินปอนด์เพิ่มมากขึ้น

ปัจจุบัน การคาดการณ์ในตลาดเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเมืองหลังจากการลาออกของสตาร์เมอร์กำลังเพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าผู้สืบทอดตำแหน่งของสตาร์เมอร์อาจใช้นโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและได้รับเสียงสนับสนุนจากประชาชน ความคาดหวังนี้ส่งผลโดยตรงให้ผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลอังกฤษพุ่งสูงขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้ความน่าดึงดูดของเงินปอนด์ลดลงไปอีก ในสัปดาห์นี้ สหราชอาณาจักรจะประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญหลายรายการ รวมถึงรายงานการจ้างงานเดือนมีนาคมในวันอังคาร ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ในวันพุธ และข้อมูลยอดขายปลีกในวันศุกร์ ข้อมูลเหล่านี้จะสะท้อนสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันของสหราชอาณาจักรโดยตรง แม้ว่าข้อมูลเหล่านี้จะแข็งแกร่ง ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารแห่งอังกฤษในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ก็ยากที่จะหยุดยั้งการอ่อนค่าของเงินปอนด์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียง 66 จุดพื้นฐานก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งจำกัดพื้นที่สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และทำให้ยากที่จะชดเชยผลกระทบเชิงลบจากดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและความไม่แน่นอนทางการเมือง เงินปอนด์จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงต่อไป

ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงและราคาทองคำลดลง

ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนีหลักทั้งสามของวอลล์สตรีทปิดตัวลงต่ำกว่าเมื่อวันศุกร์ โดยดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งประกอบไปด้วยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นหลัก ปรับตัวลดลงมากที่สุด ลดลงมากกว่า 1% การปรับตัวลงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น นักลงทุนกังวลว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสูงขึ้นและบีบกำไร ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเปิดตลาดในวันนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกในแง่ลบที่แพร่กระจายในตลาด จากความรู้สึกของตลาดในปัจจุบัน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้เอาชนะความคาดหวังในแง่ดีของตลาดเกี่ยวกับผลประกอบการที่ดีในฤดูกาลนี้ไปแล้ว การเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่พุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้จะเผชิญกับการทดสอบครั้งใหญ่ที่สุดในฤดูกาลรายงานผลประกอบการนี้ในสัปดาห์นี้ – Nvidia บริษัทผู้นำอุตสาหกรรม จะประกาศผลประกอบการล่าสุดหลังตลาดปิดในวันพุธ ผลประกอบการของบริษัทจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาค AI และแม้กระทั่งภาคเทคโนโลยีทั้งหมด ซึ่งจะกำหนดทิศทางในอนาคตของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างมากในวันศุกร์ โดยทะลุระดับแนวรับสำคัญที่ 4,640 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งขณะนี้กลายเป็นระดับแนวต้านสำคัญ ราคาทองคำจึงลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,510 ดอลลาร์ต่อออนซ์และทรงตัวชั่วคราว เมื่อมองไปข้างหน้า ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกที่ต่อเนื่อง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น จะยังคงกดดันราคาทองคำให้ลดลงต่อไป ทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่ระดับแนวรับ 4,510 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะคงอยู่ได้นาน เมื่อราคาทองคำทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับนี้ จะเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปอีก โดยอาจเคลื่อนตัวไปสู่ช่วงราคา 4,345 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งปัจจุบันตรงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน และเป็นระดับแนวรับสำคัญในระยะกลางถึงระยะยาวสำหรับทองคำ