ข้อมูลเบื้องต้นที่เผยแพร่โดยสำนักงานคณะรัฐมนตรีของญี่ปุ่นเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในไตรมาสแรกของปี 2026 สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งนำมาซึ่งความเชื่อมั่นในเชิงบวกต่อตลาดโลกในขณะนี้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นเติบโตในอัตรา 0.5% ในไตรมาสแรก สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.4% และสูงกว่าอัตราการเติบโตที่ปรับปรุงแล้วที่ 0.3% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ เมื่อคำนวณเป็นรายปี การเติบโตของ GDP ของญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.1% สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 1.7% ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นกำลังดีขึ้นเรื่อยๆ

ข้อมูล GDP ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้สะท้อนให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศและการลงทุนทางธุรกิจในญี่ปุ่นเป็นหลัก นักวิเคราะห์เชื่อว่าการที่เศรษฐกิจญี่ปุ่นสามารถรักษาการขยายตัวได้ต่อเนื่องสองไตรมาสหลังจากช่วงเวลาที่เติบโตต่ำเป็นเวลานานนั้น ช่วยหนุนความเชื่อมั่นของตลาด อัตราการเติบโตของ GDP ต่อปีของญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.1% ซึ่งถือเป็นผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างแข็งแกร่งในไตรมาสที่ผ่านมา

จากมุมมองโครงสร้างทางเศรษฐกิจ การฟื้นตัวของความต้องการของผู้บริโภคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น ด้วยการเติบโตของค่าจ้างที่ค่อยๆ ดีขึ้นและการใช้จ่ายด้านทุนของภาคธุรกิจที่คงที่ กิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในประเทศของญี่ปุ่นจึงแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวก็ช่วยสนับสนุนภาคบริการได้บ้าง อย่างไรก็ตาม ความต้องการจากภายนอกยังคงไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัวและความกังวลด้านการค้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการส่งออกของญี่ปุ่นได้

แม้ว่าข้อมูล GDP จะออกมาดี แต่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกลับตอบสนองค่อนข้างน้อย หลังจากการประกาศข้อมูล คู่เงิน USD/JPY ยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 158.83 เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยประมาณ 0.05% ในวันนั้น นี่แสดงให้เห็นว่าแม้ตลาดจะรับรู้ถึงการปรับปรุงเศรษฐกิจของญี่ปุ่น แต่ก็ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวทางการปรับนโยบายให้เป็นปกติในอนาคตของธนาคารกลางญี่ปุ่น

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นในปัจจุบันยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันการแข็งค่าของเงินเยน แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นที่ดีขึ้นจะช่วยเพิ่มความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะลดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากเกินไป แต่ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ก็ยังคงสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นอย่างมาก ดังนั้น ข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์จึงยังคงดึงดูดกระแสเงินทุนระหว่างประเทศจำนวนมากเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน ความคิดเห็นในตลาดยังคงแตกแยกเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) สถาบันบางแห่งเชื่อว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องของญี่ปุ่นและการเติบโตของค่าจ้างที่ดีขึ้นอาจกระตุ้นให้ BOJ ปรับนโยบายการเงินเพิ่มเติมในปีนี้ อย่างไรก็ตาม สถาบันอื่นๆ โต้แย้งว่าในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงค่อนข้างทรงตัว แต่เศรษฐกิจโดยรวมยังขาดอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งเพียงพอ และ BOJ อาจคงท่าทีที่ระมัดระวังไว้

สภาวะตลาดโลกในปัจจุบันส่งผลกระทบต่อเงินเยนเช่นกัน เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่สูงอย่างต่อเนื่อง ญี่ปุ่นในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานจึงเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้า ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานต่อธุรกิจและประชาชนชาวญี่ปุ่น นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากราคาพลังงานยังคงสูงขึ้นต่อไป อาจทำให้การฟื้นตัวของการบริโภคของญี่ปุ่นอ่อนแอลง และอาจฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจลงได้

จากมุมมองของตลาดทุน ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างดีในช่วงที่ผ่านมา เงินทุนจากต่างประเทศยังคงไหลเข้าสู่ตลาดญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลกำไรของบริษัทที่ดีขึ้นและการปฏิรูปธรรมาภิบาลของบริษัทที่กำลังดำเนินอยู่ อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยนหมายความว่านักลงทุนต่างชาติเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นตลาดจึงจับตาดูสัญญาณนโยบายในอนาคตจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในกราฟรายวัน อัตราแลกเปลี่ยนยังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอำนาจเหนือกว่าโดยรวม ในกราฟรายวัน ระดับ 158 กลายเป็นแนวรับระยะสั้นที่สำคัญ ในขณะที่บริเวณรอบ 160 ถือเป็นแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญ หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งและธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงรักษานโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ USD/JPY อาจทดสอบระดับ 160 ต่อไป

ในแง่ของตัวชี้วัดทางเทคนิค MACD รายวันยังคงอยู่ในระดับสูง แต่แท่งสีแดงเริ่มแคบลง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ ตัวชี้วัด RSI อยู่ในระดับค่อนข้างสูง แสดงให้เห็นว่าตลาดอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการปรับตัวลงทางเทคนิคในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการกลับตัวของแนวโน้มโดยรวม

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง USD/JPY ยังคงรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงในระยะสั้น ตัว ชี้วัด MACD ในกราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างขาลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นกำลังอ่อนตัวลง แนวรับระยะสั้นกำลังก่อตัวขึ้นที่ประมาณ 158.20 ในขณะที่บริเวณ 159.50-160 เป็นโซนแนวต้านที่สำคัญ หากธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณที่เข้มงวดมากขึ้น เงินเยนอาจดีดตัวขึ้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม หากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงเพิ่มขึ้น USD/JPY มีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งแกร่งต่อไป

โดยรวมแล้ว แม้ว่าข้อมูล GDP ของญี่ปุ่นที่ดีกว่าที่คาดไว้จะนำมาซึ่งความเชื่อมั่นในเชิงบวกต่อตลาด แต่ตรรกะหลักของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงหมุนรอบส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น เนื่องจากสหรัฐฯ ยังคงรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยสูง เยนจึงไม่น่าจะหลุดพ้นจากแนวโน้มอ่อนค่าในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและกระตุ้นให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับนโยบายเพิ่มเติม เยนอาจค่อยๆ ได้รับการสนับสนุนในอนาคต

สรุปโดยบรรณาธิการ : การเติบโตของ GDP ไตรมาสแรกของญี่ปุ่นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังค่อยๆ ฟื้นตัวจากภาวะการเติบโตต่ำในระยะยาว ซึ่งส่งผลดีต่อความเชื่อมั่นของตลาด อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนในปัจจุบันยังคงได้รับอิทธิพลหลักจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY โดยสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในสหรัฐฯ ยังคงกดดันประสิทธิภาพของเงินเยน ในระยะกลางถึงระยะยาว หากการเติบโตของค่าจ้าง การฟื้นตัวของการบริโภค และการลงทุนของภาคธุรกิจของญี่ปุ่นยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติมากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้เงินเยนมีเสถียรภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ท่ามกลางความผันผวนของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยังคงสูง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อาจยังคงผันผวนในระดับสูง นักลงทุนควรจับตาดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และแนวโน้มราคาน้ำมันทั่วโลกอย่างใกล้ชิด