ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ฟื้นตัวขึ้นหลังจากปรับฐานติดต่อกันสองวัน ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร โดยปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 99.10 ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการฟื้นตัวของดอลลาร์คือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ เนื่องจากความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปในอนาคตนั้นเริ่มกลับมาอีกครั้ง

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.659% ในชั่วข้ามคืน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4.591% การที่อัตราผลตอบแทนเข้าใกล้ระดับ 4.60% อีกครั้ง บ่งชี้ถึงความกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในอนาคต นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันในตลาดโลกเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังจุดประกายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเงินเฟ้อผู้บริโภคในสหรัฐฯ และอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานาน

ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูง โดยทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง ห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกจึงเผชิญกับความไม่แน่นอน และตลาดมีความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงอาจส่งผลกระทบต่อภาคการขนส่ง การผลิต และการบริโภค ส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวมเพิ่มขึ้น ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ตลาดพันธบัตรจึงเริ่มส่งสัญญาณความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน ตลาดก็จับตาดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายภายในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างใกล้ชิด ลู ไบรอัน นักกลยุทธ์ตลาดจาก DRW Trading ชี้ให้เห็นว่า ความผันผวนของตลาดในช่วงที่ผ่านมา ส่วนหนึ่งเกิดจากนักลงทุนจับตาดูว่า เควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ จะจัดการกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างไร ตลาดมีความกังวลเป็นพิเศษว่าเฟดจะยังคงรักษาความเป็นอิสระทางนโยบายและให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อ ต่อไปหรือไม่ ปัจจุบัน ความคาดหวังของตลาดที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงตลอดทั้งปีนั้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน โดยบางสถาบันเริ่มประเมินความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก เนื่องจากความเสี่ยงจากเงินเฟ้อสูงยังไม่หมดไปอย่างสิ้นเชิง เส้นทางนโยบายของเฟดจึงยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สุดที่มีอิทธิพลต่อตลาดการเงินโลก

อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐยังคงจำกัดในระยะสั้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกเสี่ยง ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศระงับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านชั่วคราวเพื่อให้มีเวลามากขึ้นสำหรับการเจรจาทางการทูต หลังจากการประกาศนี้ ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดดีขึ้น ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นทั่วโลกฟื้นตัว และเงินทุนที่อยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วนไหลออกจากดอลลาร์สหรัฐ นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันกำลังอยู่ในภาวะดึงกันไปมาระหว่าง "แรงสนับสนุนจากผลตอบแทนสูง" และ "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง" ในด้านหนึ่ง การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดยิ่งขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้นได้ลดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วนลง

จากมุมมองของตลาดโลก การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาได้สร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่บางสกุล เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงเพิ่มสูงขึ้น เงินทุนทั่วโลกจึงไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดความผันผวนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงบางประเภท ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ที่แข็งค่าอาจเพิ่มต้นทุนทางการเงินทั่วโลกและส่งผลต่อทิศทางการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศด้วย

จากมุมมองทางเทคนิค โครงสร้างกราฟรายวันของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังค่อยๆ ทรงตัว ดัชนี DXY ดีดตัวขึ้นหลังจากได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญใกล้ระดับ 98 และขณะนี้ได้กลับมาอยู่ที่ระดับ 99 แล้ว บนกราฟรายวัน แนวรับสำคัญได้ก่อตัวขึ้นที่ระดับประมาณ 98.60 ในขณะที่บริเวณ 99.80-100.20 แสดงถึงแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในอนาคตยังคงแข็งแกร่งและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงสูง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อาจทดสอบระดับ 100 ต่อไป ในทางเทคนิคแล้ว MACD รายวันเริ่มก่อตัวเป็น Golden Cross อีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของโมเมนตัมระยะกลางของดอลลาร์ ตัวชี้วัด RSI ดีดตัวขึ้นจากโซนกลาง แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในเชิงบวกที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการทำกำไรหลังจากที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้นอีก

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแสดงโครงสร้างการดีดตัวขึ้นลงในระยะสั้น ฮิสโตแกรม MACD 4 ชั่วโมงขยายตัวอีกครั้ง บ่งชี้ว่ากำลังซื้อในระยะสั้นแข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม มีแนวต้านทางเทคนิคบางส่วนในบริเวณ 99.30 ถึง 99.50 หากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดอลลาร์อาจเผชิญกับช่วงการปรับตัวลง

นอกจากนี้ ตลาดจะจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจแข็งแกร่งขึ้น ส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นต่อไป

โดยรวมแล้ว ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดดอลลาร์ในปัจจุบันยังคงเป็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้นและความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูง แม้ว่าการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางในระยะสั้นจะทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงบ้าง แต่คาดว่าดอลลาร์จะยังคงอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ เนื่องจากความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐและข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ย

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตรรกะหลักที่อยู่เบื้องหลังการดีดตัวขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันส่วนใหญ่มาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และการประเมินสถานการณ์ของตลาดต่อท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นได้กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ตลาดต้องประเมินทิศทางของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐในอนาคตอีกครั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นชั่วคราวของความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดหลังจากที่ทรัมป์ระงับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน ก็ได้จำกัดการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์ในระยะสั้นเช่นกัน ในอนาคต ตลาดจะยังคงแกว่งตัวอยู่รอบๆ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ตะวันออกกลาง หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดัชนีดอลลาร์อาจทดสอบระดับ 100 อีกครั้ง ในทางกลับกัน หากความเชื่อมั่นในด้านความเสี่ยงดีขึ้นอีก ดอลลาร์อาจประสบกับการปรับตัวทางเทคนิค