สัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำโดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดัน ลดลง 0.69% ปิดที่ 4,506.82 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันศุกร์ (22 พฤษภาคม) โดยตลาดถูกกดดันในตอนแรกจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ (25 พฤษภาคม) ราคาทองคำเปิดตลาดสูงขึ้นอย่างกะทันหันและยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง พุ่งขึ้นสูงสุดถึง 1.59% ไปอยู่ที่ประมาณ 4,578 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงอย่างน่าทึ่งนี้คือแรงขับเคลื่อนสองประการ ได้แก่ การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็วและการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสัญญาณนโยบายภายในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังเพิ่มความไม่แน่นอนและเปิดโอกาสให้เกิดการคาดการณ์มากขึ้นต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ

การปรับตัวลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว: ภาวะเงินเฟ้อของราคาน้ำมันและการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดแรงกดดันสองด้าน

ราคาทองคำที่ลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วส่วนใหญ่เกิดจากราคาน้ำมันที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ความขัดแย้งในอิหร่านส่งผลกระทบต่อการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกสูงขึ้น และส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อทั่วโลก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่า ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ด้วยอัตรา 67% ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนจึงลดลงอย่างมาก

คำกล่าวของนายวอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ยิ่งทำให้ความตึงเครียดในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น วอลเลอร์ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกมองว่ามีท่าทีผ่อนคลาย กลับเรียกร้องให้เฟดละทิ้ง "อคติในการผ่อนคลาย" และเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า การพูดคุยเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปนั้น "เป็นเรื่องบ้าบิ่น" เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อไม่เพียงแต่ไม่ลดลง แต่ยังลุกลามจากสินค้าไปสู่บริการอีกด้วย ท่าทีที่แข็งกร้าวเช่นนี้ทำให้ราคาในตลาดพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำร่วงลงอย่างมากในวันศุกร์ โดยลดลงต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ชั่วขณะหนึ่ง

นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลางเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองคำลดลงประมาณ 14% ภายใต้แรงกดดันสามประการ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยสูง อัตราเงินเฟ้อสูง และความคาดหวังการเติบโตต่ำ นักลงทุนจึงชั่งน้ำหนักความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยกับต้นทุนค่าเสียโอกาส ส่งผลให้ราคาทองคำผันผวนอยู่ในช่วงแคบๆ

ข่าวเด่นประจำสัปดาห์นี้: แสงแห่งความหวังในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อ

การดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันจันทร์ (25 พฤษภาคม) เกิดขึ้นจากข่าวการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก ความเชื่อมั่นของตลาดที่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านใกล้จะบรรลุข้อตกลงสันติภาพ ส่งผลให้ราคาน้ำมันเปิดตลาดลดลงกว่า 5 ดอลลาร์ และลดลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 91.25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งเกิดจากราคาน้ำมัน ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเปิดตลาดต่ำลงและลดลงต่อเนื่อง โดยลดลงมากถึง 0.35% มาอยู่ที่ 98.97 ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น โลหะมีค่าอื่นๆ ก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยราคาสปอตเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 4% และแพลทินัมและแพลเลเดียมต่างก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดระยะสั้น

เมื่อวันเสาร์ที่ 23 พฤษภาคม ทรัมป์ประกาศผ่านโซเชียลมีเดียว่า สหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้บรรลุข้อตกลงสันติภาพขั้นพื้นฐาน ซึ่งจะอำนวยความสะดวกในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ข่าวนี้แพร่กระจายไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว และแม้ว่าจะยังคงมีความเห็นไม่ตรงกันในรายละเอียดสำคัญบางประการ แต่ "แสงแห่งความหวัง" ก็เพียงพอที่จะกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด ในขณะที่อิหร่านเน้นย้ำว่าจะยังคงบริหารจัดการช่องแคบต่อไป แต่ก็ตกลงที่จะฟื้นฟูจำนวนเรือที่ผ่านช่องแคบให้กลับสู่ระดับก่อนสงคราม ซึ่งเป็นผลดีอย่างมากต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก

เกมการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: ความหวังและความไม่แน่นอนอยู่ร่วมกัน

ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านไม่ได้ราบรื่นนัก แต่กลับเต็มไปด้วยความตึงเครียดอย่างมาก ในด้านหนึ่ง ทรัมป์ได้ส่งสัญญาณเชิงบวก โดยระบุว่าข้อตกลงนี้จะป้องกันไม่ให้อิหร่านได้มาซึ่งอาวุธนิวเคลียร์ ในอีกด้านหนึ่ง เขากลับปล่อยให้ผลลัพธ์ไม่แน่นอน—ไม่ว่าจะเป็นการบรรลุข้อตกลงที่ดี หรือการโจมตีทางทหารครั้งใหญ่จะเกิดขึ้น กลยุทธ์ "พูดคุยไปพร้อมกับการต่อสู้" นี้ได้สร้างแรงกดดันต่อการเจรจา ในขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้ตลาดเก็งกำไรด้วย

การตอบสนองของอิหร่านนั้นระมัดระวังแต่หนักแน่น พวกเขาย้ำว่าจุดสนใจหลักของการเจรจาในขณะนี้คือการยุติ "สงครามที่ถูกบังคับ" โดยมีข้อเรียกร้องหลัก ได้แก่ การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรและการปล่อยทรัพย์สินที่ถูกอายัด และชี้แจงอย่างชัดเจนว่าสิ่งเหล่านี้จะไม่เกี่ยวข้องกับประเด็นนิวเคลียร์ อิหร่านยังคงยืนกรานในเรื่องการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ โดยระบุว่าแม้จะบรรลุข้อตกลงได้ ช่องแคบก็จะไม่กลับคืนสู่สถานะ "เสรีภาพในการเดินเรือ" ก่อนสงครามอย่างสมบูรณ์

ความไม่พอใจอย่างรุนแรงของอิสราเอลกลายเป็นตัวแปรสำคัญในการเจรจา อิสราเอลกังวลว่าข้อตกลงนี้จะเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ด้านความมั่นคงของตน และยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากหลายด้านในสมรภูมิรบ ในขณะเดียวกัน ประเทศในอ่าวเปอร์เซียก็เฝ้าระวังอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับการจัดตั้ง "หน่วยงานควบคุมช่องแคบเปอร์เซีย" ของอิหร่าน ซึ่งบ่งชี้ว่าการต่อสู้เพื่อควบคุมช่องแคบยังไม่สิ้นสุด

อย่างไรก็ตาม นายรูบิโอ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศสหรัฐฯ ยืนยันว่าร่างข้อตกลงดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากหลายประเทศในตะวันออกกลาง และการเจรจารอบต่อไปอาจเริ่มต้นในวันที่ 5 มิถุนายน ข้อตกลงเบื้องต้นนี้อาจใช้ชื่อว่า "ปฏิญญาอิสลามาบัด" การพัฒนาเหล่านี้รวมกันเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้ราคาทองคำฟื้นตัวในระยะสั้น

ภูมิทัศน์ใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ: การแต่งตั้งวอร์ชและความท้าทายที่ยากจะแก้ไขของภาวะเงินเฟ้อ

ในอีกด้านหนึ่งของการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ ประธานคนใหม่ วอร์ช ซึ่งเพิ่งสาบานตนเข้ารับตำแหน่ง เผชิญกับความท้าทายสองประการ ได้แก่ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการวางแผนทางการเมือง วอร์ชเรียกร้องให้ลบ "อคติในการหลีกเลี่ยง" ออกจากแถลงการณ์นโยบาย ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และตลาดได้ปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกไปเป็นเดือนตุลาคมหรืออาจจะกันยายนแล้ว

ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤษภาคม โดยความเชื่อมั่นลดลงอย่างมากในกลุ่มผู้มีสิทธิเลือกตั้งจากพรรครีพับลิกันและผู้มีสิทธิเลือกตั้งอิสระ ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบอย่างหนักของราคาน้ำมันที่สูงต่อชีวิตความเป็นอยู่ของประชาชนทั่วไป ในขณะที่ตลาดหุ้นฟื้นตัวจากความคืบหน้าในการเจรจาและผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัท โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์แตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ประสบการณ์จริงของผู้บริโภคกลับแตกต่างออกไป อัตราเงินเฟ้อที่สูงกำลังกัดเซาะรายได้ที่แท้จริง และความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

วอร์ชเน้นย้ำว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยึดมั่นในภารกิจสองประการคือ การรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ แต่การสร้างสมดุลระหว่างความทะเยอทะยานด้านการเติบโตของรัฐบาลทรัมป์และความรับผิดชอบในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญ นอกจากนี้ยังหมายความว่าราคาทองคำจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะกลาง

แนวโน้มราคาทองคำ: การต่อสู้ระหว่างการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศและการเข้มงวดนโยบายการเงิน

โดยสรุป ความคืบหน้าในเชิงบวกของการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ช่วยหนุนราคาทองคำในระยะสั้น โดยราคาน้ำมันที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนี้จะยั่งยืนหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผลลัพธ์สุดท้ายของการเจรจา หากในที่สุดมีการบรรลุข้อตกลงและเรือขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการอย่างรวดเร็ว แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมาก และความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจลดลงในระยะสั้น

ในทางกลับกัน หากการเจรจาหยุดชะงักหรือถดถอย และความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ราคาทองคำก็ยังมีโอกาสที่จะฟื้นตัวขึ้นได้ ขณะเดียวกัน ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญ หากอัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลานาน ราคาทองคำก็จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจที่แย่ลงกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ราคาทองคำก็คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งขึ้น

ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังจับตาดูจุดสนใจใหม่ที่ช่วง 4,500-4,600 ดอลลาร์ นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนมิถุนายน การเจรจารอบต่อไประหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในวันที่ 5 มิถุนายน และการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นพร้อมกันของราคาน้ำมันและดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางความขัดแย้งที่ซับซ้อนระหว่างการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศและการเข้มงวดนโยบายการเงิน ราคาทองคำกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง ซึ่งโอกาสและความเสี่ยงอยู่ร่วมกัน

นอกจากนี้ สัปดาห์นี้ยังสั้นกว่าปกติ เพราะวันจันทร์เป็นวัน Memorial Day ซึ่งเป็นวันหยุดของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดทองคำก็จะปิดเร็วกว่าปกติเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจอาจดีขึ้นเมื่อนักลงทุนกลับมาในวันอังคารเพื่อตรวจสอบผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค ผู้เข้าร่วมตลาดจะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับตัวชี้วัดนี้ หลังจากผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาออกมาน่าผิดหวัง

ข้อมูลเศรษฐกิจที่เหลือของสัปดาห์นี้จะถูกเผยแพร่ในวันพฤหัสบดี ซึ่งในเวลานั้นนักลงทุนจะให้ความสนใจกับตัวเลข GDP ไตรมาสแรกและตัวเลข PCE เบื้องต้น จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ และข้อมูลคำสั่งซื้อสินค้าคงทนและยอดขายบ้านใหม่ในเดือนเมษายน นักลงทุนควรติดตามข้อมูลเหล่านี้อย่างใกล้ชิด


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:36 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,577.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์