เมื่อวันจันทร์ (25 พฤษภาคม) กราฟ USD/JPY ในระยะเวลา 4 ชั่วโมง แสดงให้เห็นว่าราคาล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 158.904 ลดลงเล็กน้อย 0.16% ในระหว่างวัน โดยอยู่ใกล้ขอบล่างของการทรงตัวในระดับสูงเมื่อเร็วๆ นี้ ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ราคาแตะระดับสูงสุดที่ 160.721 ก่อนที่จะร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับต่ำสุดที่ 155.025 ตามด้วยช่วงของการทรงตัวและการดีดตัวขึ้น โดยทำจุดสูงสุดล่าสุดที่ 159.339 วันนี้ ตลาดจับตามองผลกระทบของมาตรการงบประมาณเพิ่มเติมของญี่ปุ่นต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาล และการส่งผ่านการแทรกแซงค่าเงินที่อาจเกิดขึ้นไปยังอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน



รัฐบาลญี่ปุ่นประกาศงบประมาณเพิ่มเติมประมาณ 3 ล้านล้านเยน (ประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่ออุดหนุนราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและบรรเทาแรงกดดันด้านค่าครองชีพ พร้อมทั้งให้คำมั่นว่าการออกพันธบัตรโดยรวมจะไม่เพิ่มขึ้น และจะชดเชยด้วยรายได้ภาษีใหม่และเงินสำรองส่วนเกิน คำแถลงนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลัง แต่ผลกระทบที่แท้จริงของการดำเนินการต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวนั้นยังคงต้องรอดูกันต่อไป

การวิเคราะห์ที่ผสมผสานปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิค

มาตรการงบประมาณเพิ่มเติมของญี่ปุ่นส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปสงค์และอุปทานของพันธบัตรรัฐบาล นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวว่า การใช้จ่ายเพิ่มเติมจะได้รับการชดเชยด้วยพันธบัตรที่ออกจำหน่ายเพื่อชดเชยการขาดดุล แต่การออกพันธบัตรโดยรวมจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เธอคาดการณ์ว่ารายได้ภาษีเพิ่มเติม รายได้ที่ไม่ใช่ภาษี และเงินออมจะชดเชยความต้องการออกพันธบัตรที่วางแผนไว้เดิมประมาณ 3 ล้านล้านเยน มุมมองโดยทั่วไปของตลาดคือ ความมุ่งมั่นนี้แสดงให้เห็นว่าทางการกำลังพิจารณาข้อกังวลของตลาดพันธบัตร แต่ความเสี่ยงทางการคลังยังคงมีอยู่ รวมถึงการปรับเปลี่ยนภาษีการบริโภคอาหารที่อาจเกิดขึ้น และต้นทุนการชำระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 2.70% ในช่วงต้นของการซื้อขายวันนี้ ปรับตัวลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้า และทรงตัวอยู่ในช่วงแคบๆ ตลอดช่วงการซื้อขาย อัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นได้ผลักดันให้การจ่ายดอกเบี้ยหนี้เพิ่มสูงขึ้น และต้นทุนการชำระหนี้ในงบประมาณประจำปี 2026 ก็เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้แล้ว หากอัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง จะยิ่งทำให้แรงกดดันทางการคลังรุนแรงขึ้นและส่งผลกระทบต่อต้นทุนการระดมทุนของเงินเยน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY สภาพแวดล้อมที่มีอัตราผลตอบแทนสูงมักจะสนับสนุนการแข็งค่าของเงินเยนในญี่ปุ่น แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังอาจทำให้การสนับสนุนนี้อ่อนแอลง ความผันผวนล่าสุดของราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางและแรงกดดันด้านต้นทุนการนำเข้าก็เป็นตัวแปรเพิ่มเติมสำหรับเงินเยนเช่นกัน ทางการเคยดำเนินการเมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เข้าใกล้หรือทะลุระดับทางจิตวิทยาที่ 160 และตลาดยังคงติดตามเกณฑ์การแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ในกราฟ 4 ชั่วโมง แถบ Bollinger Bands (20,2) มีแถบบนที่ 159.229 แถบกลางที่ 159.007 และแถบล่างที่ 158.786 ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าแถบกลางชั่วครู่ และปัจจุบันกำลังซื้อขายอยู่ระหว่างแถบกลางและแถบล่าง แถบ Bollinger Bands กำลังแคบลงและแบนราบลง บ่งชี้ถึงความผันผวนระยะสั้นที่ลดลง และจุดตัดสินใจทิศทางที่เป็นไปได้ แถบบนและแถบกลางเป็นแนวต้านระยะสั้น ในขณะที่แถบล่างเป็นแนวรับเบื้องต้น

ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้น DIFF ตัดลงต่ำกว่าเส้น DEA ก่อให้เกิดสัญญาณ "เดธครอส" และฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นนั้นเด่นชัด อย่างไรก็ตาม เส้น DIFF ยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างการดีดตัวขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังไม่กลับตัวอย่างสมบูรณ์ ในแง่ของรูปแบบแท่งเทียน หลังจากดีดตัวขึ้นไปที่ 159.339 แท่งเทียนโดจิและแท่งเทียนขาลงขนาดเล็กหลายแท่งปรากฏขึ้น บ่งชี้ถึงแนวต้านที่สำคัญในระดับสูงและอาจมีการปรับตัวลงในระยะสั้น

การคาดการณ์ช่วงแนวรับและแนวต้าน:
- สัญญาอ้างอิง: ส่วนใหญ่เป็นสัญญาซื้อขายต่อเนื่อง USD/JPY ร่วมกับกรอบเวลา 4 ชั่วโมง
- ตรรกะของช่วงราคา: ปัจจุบันราคากำลังทรงตัวอยู่ในระดับสูงหลังจากดีดตัวขึ้น โดยเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับประมาณ 159.0 ทำหน้าที่เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ แนวรับเริ่มต้นอยู่ที่ 158.786 (Bollinger Band ด้านล่าง) หากราคาหลุดลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาด อาจนำไปสู่การทดสอบพื้นที่ 158.0-158.3 ซึ่งตรงกับระดับการย้อนกลับ 38.2% ของการดีดตัวขึ้นครั้งก่อน แนวต้านอยู่ที่ 159.229 (Bollinger Band ด้านบน) และจุดสูงสุดล่าสุดที่ 159.339 หากราคาสามารถกลับมาอยู่เหนือ 159.0 ได้ อาจนำไปสู่การทดสอบแนวต้านสูงสุดก่อนหน้านี้อีกครั้ง
- จุดสำคัญที่ต้องจับตาในระหว่างช่วงการซื้อขาย: สังเกตว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี จะยังคงต่ำกว่า 2.70% หรือไม่ การดีดตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนจะช่วยหนุนค่าเงินเยนเพิ่มเติม นอกจากนี้ ให้ติดตามความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันขาลงต่อค่าเงินเยน การทะลุเหนือระดับ 158.70 จำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากปริมาณการซื้อขายและข่าวพื้นฐาน


โดยรวมแล้ว ปัจจัยพื้นฐานกำลังส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนผ่านทางเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ในขณะที่ปัจจัยทางเทคนิคให้ขอบเขตช่วงการซื้อขายระยะสั้น เมื่อรวมกันแล้ว ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในภาวะสมดุลอย่างระมัดระวังในขณะนี้ และทิศทางของตลาดจะขึ้นอยู่กับรายละเอียดของการดำเนินนโยบายการคลังและการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยภายนอก

แนวโน้มในอนาคต

ในระยะสั้น คาดว่าคู่เงิน USD/JPY จะรักษาระดับการเคลื่อนไหวในระดับสูง โดยให้ความสนใจอยู่ที่ช่วงราคาหลัก 158.0-159.3 หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นทรงตัวและลดลง และไม่มีสัญญาณชัดเจนของการขยายตัวทางการคลังครั้งใหม่ เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุน ในทางกลับกัน หากอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกครั้งหรือความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงลดลง อัตราแลกเปลี่ยนอาจเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้น ในระยะกลาง ยังคงจำเป็นต้องติดตามการประสานงานระหว่างนโยบายการเงินและนโยบายการคลังของญี่ปุ่น รวมถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงความต้องการความเสี่ยงทั่วโลกต่อสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินเยน การวิเคราะห์ทั้งหมดนี้อ้างอิงจากข้อมูลและแผนภูมิที่มีอยู่ ณ ปัจจุบัน และใช้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการซื้อขายใดๆ

คำถามที่พบบ่อย

มาตรการงบประมาณเพิ่มเติมจะผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะส่งผลดีต่อเงินเยนหรือไม่?
งบประมาณเพิ่มเติมที่ได้รับเงินทุนผ่านการปรับแผนการออกพันธบัตรที่มีอยู่เดิม ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานใหม่เป็นการชั่วคราว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 2.70% ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม หากต้นทุนการชำระหนี้ในอนาคตเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังอาจส่งผลกระทบต่อเงินเยนอีกครั้ง ตลาดจำเป็นต้องติดตามการดำเนินการจริงของการออกพันธบัตรนี้

การที่แถบ Bollinger Band แคบลงและแบนราบลง บ่งชี้ถึงแนวโน้มระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อย่างไร?
การที่ Bollinger Bands แคบลงบ่งชี้ถึงความผันผวนที่ลดลง และระดับราคาที่อยู่ระหว่าง Bollinger Bands กลางและล่างแสดงให้เห็นถึงช่วงการรวมตัวในระยะสั้น การทะลุเหนือ Bollinger Bands บนที่ 159.229 อาจเป็นการเริ่มต้นการดีดตัวขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่การทะลุต่ำกว่า Bollinger Bands ล่างที่ 158.786 จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวลงต่อไป การประเมินการเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัมอย่างครอบคลุมจำเป็นต้องพิจารณาสัญญาณ MACD death cross ด้วย

การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นในระดับราคาปัจจุบันจะมีผลกระทบอย่างไร?
ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าทางการมักจะเข้าแทรกแซงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เข้าใกล้หรือเกิน 160 ปัจจุบัน บริเวณประมาณ 158.90 อยู่ในโซนที่อ่อนไหวต่อความคาดหวังในการแทรกแซง สัญญาณการแทรกแซงที่ชัดเจนใดๆ อาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนระยะสั้นอย่างรวดเร็ว แต่ความยั่งยืนยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุน

สัญญาณ MACD Death Cross หมายถึงจุดสิ้นสุดของแนวโน้มขาขึ้นหรือไม่?
สัญญาณ MACD Death Cross ในกราฟ 4 ชั่วโมง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงระยะสั้นที่แข็งแกร่งขึ้น และโมเมนตัมการดีดตัวที่อ่อนลง แต่ตัวชี้วัดยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างระยะกลางถึงระยะยาวยังไม่กลับตัวอย่างสมบูรณ์ การกลับตัวของแนวโน้มจะสามารถระบุได้ก็ต่อเมื่อราคาลดลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญอย่างเด็ดขาด หรือได้รับการยืนยันครั้งที่สองจากตัวชี้วัด

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันกับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการติดตามตัวแปรใดบ้าง?
ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีและระยะยาวพิเศษ ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น และแถลงการณ์จากหน่วยงานของญี่ปุ่นเกี่ยวกับการออกพันธบัตรและความยั่งยืนทางการคลัง ตัวแปรเหล่านี้โดยรวมมีอิทธิพลต่อต้นทุนการระดมทุนของเงินเยนและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน