ความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในอิหร่านเริ่มต้นจากตลาดพลังงานและก่อให้เกิดความปั่นป่วนในหลายด้านต่อระบบเศรษฐกิจโลก

วิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ไม่เพียงแต่ทำลายระเบียบในภูมิภาคเท่านั้น แต่ยังสร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ มากยิ่งขึ้นผ่านการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานน้ำมัน การส่งผ่านต้นทุน และความผันผวนของตลาดการเงิน ในที่สุดแล้ว มันได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง และมีความเสี่ยงที่จะควบคุมไม่อยู่

ประเด็นสำคัญ: ความผันผวนอย่างรุนแรงและช่องว่างด้านอุปทานในตลาดพลังงาน

ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดพลังงานเป็นศูนย์กลางการส่งผ่านวิกฤตนี้ หลังจากการปะทุของความขัดแย้ง ปริมาณการขนส่งพลังงานในอ่าวเปอร์เซียลดลงอย่างมาก ณ วันที่ 13 พฤษภาคม ช่องว่างอุปทานน้ำมันสะสมในภูมิภาคนี้สูงถึง 1 พันล้านบาร์เรล

แม้ว่าราคาน้ำมันในตลาดโลกจะปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่แคบลงเนื่องจากการปล่อยน้ำมันสำรองทั่วโลกในปริมาณมาก ซึ่งราคาน้ำมันดิบเบรนท์มาตรฐานลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว แต่ระดับนี้ยังคงสูงกว่า 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อต้นเดือนมกราคมปีนี้อย่างมาก

ข้อมูลจากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) แสดงให้เห็นว่าช่องว่างในปัจจุบันส่งผลกระทบอย่างมากต่อทั้งอุปทานและอุปสงค์: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกดดันความต้องการของผู้บริโภค ประเทศผู้ผลิตน้ำมันนอกกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียกำลังเพิ่มการผลิตเพื่อเสริมอุปทาน และปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกกำลังลดลงประมาณ 250 ล้านบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม ฟาติห์ บิโรล ผู้อำนวยการบริหารของ IEA ได้ออกคำเตือนอย่างเข้มงวดว่า ปริมาณน้ำมันสำรองกำลังใกล้ถึงขีดจำกัด และด้วยฤดูท่องเที่ยวช่วงฤดูร้อนที่กำลังจะมาถึงในซีกโลกเหนือ ความต้องการใช้น้ำมันจะเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งอาจผลักดันให้ตลาดน้ำมันโลกเข้าสู่ "เขตอันตราย" ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม

ความแตกต่างในระดับภูมิภาค: ผลกระทบและภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่แตกต่างกันในระบบเศรษฐกิจต่างๆ

ผลกระทบจากวิกฤตพลังงานครั้งนี้ต่อเศรษฐกิจของภูมิภาคต่างๆ นั้นแตกต่างกันไป แต่ทุกภูมิภาคล้วนชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่ชะลอตัวและต้นทุนที่สูงขึ้น

เอเชียและแอฟริกา: ความท้าทายสองประการต่อการดำรงชีวิตและการเติบโตภายใต้ผลกระทบโดยตรง

เอเชียซึ่งเป็นผู้บริโภคน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียรายใหญ่ (คิดเป็นประมาณ 60% ของการนำเข้าทั้งหมด) ได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุด

ราคาแก๊สปิโตรเลียมเหลว (LPG) ที่พุ่งสูงขึ้นในอินเดีย ส่งผลให้โรงงานขนาดเล็กและขนาดจิ๋วจำนวนมากต้องปิดตัวลง เกิดภาวะว่างงานในหมู่แรงงานอพยพจากชนบท และมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้ม "การกลับบ้านเกิด" เนื่องจากราคาแก๊สในตลาดมืดที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนก๊าซและน้ำมัน โดยมีการปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศอาเซียนทั้ง 6 ประเทศลงเหลือ 4.5% ขณะที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นเป็น 2.7%

วิกฤตการดำรงชีวิตในทวีปแอฟริกามีความรุนแรงเป็นพิเศษ โดยค่าใช้จ่ายในการขนส่งความช่วยเหลือไปยังค่ายผู้ลี้ภัยในโซมาเลียเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า การประท้วงในเคนยาเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลให้มีผู้เสียชีวิต 4 ราย และแรงกดดันทางการเมืองและการเงินยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ยุโรป อเมริกา และละตินอเมริกา: ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังความยืดหยุ่น

แม้ว่ายุโรปจะพึ่งพาน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียเพียง 7% แต่ก็ยังหนีไม่พ้นความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในสหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส และเยอรมนี การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของฝรั่งเศสถูกปรับลดลงเหลือ 0.9% ขณะที่บริษัทต่างๆ ในเยอรมนีกำลังเผชิญกับปฏิกิริยาลูกโซ่ของ "ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล"

แม้แต่สหรัฐอเมริกาซึ่งอ้างว่า "พึ่งพาตนเองด้านพลังงานได้" ก็ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้อย่างครอบคลุม

ความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลดีต่อผู้ส่งออกพลังงานของสหรัฐฯ อย่างแท้จริง โดยมีการส่งออกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอีก 145 ล้านบาร์เรล สร้างรายได้ใหม่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคชาวอเมริกันต้องจ่ายเงินเพิ่มอีก 40 พันล้านดอลลาร์สำหรับน้ำมันเบนซิน และครอบครัวที่มีรายได้น้อยถูกบังคับให้ปรับเปลี่ยนวิธีการเดินทางเพื่อควบคุมค่าใช้จ่าย


ภาคเกษตรกรรมได้รับผลกระทบอย่างหนักจากราคาปุ๋ยและน้ำมันดีเซลที่พุ่งสูงขึ้น โดยเกษตรกรถึง 70% ไม่สามารถซื้อปุ๋ยได้เพียงพอ ซึ่งอาจส่งผลให้ผลผลิตทางการเกษตรลดลงและราคาธัญพืชสูงขึ้น

ที่น่าเป็นห่วงยิ่งกว่านั้นคือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมีนาคม แตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี และอัตราดอกเบี้ยจำนองก็ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งยิ่งกดดันความต้องการภายในประเทศให้ลดลงไปอีก

แม้ว่าลาตินอเมริกาจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในระดับหนึ่งด้วยการส่งออกพลังงานสุทธิ แต่ราคาปุ๋ยที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อยังคงบีบให้ธนาคารกลางในหลายประเทศต้องพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจได้ถูกปรับลดลงเหลือ 2.1%

ภาวะเลือดออกรุนแรงถึงแก่ชีวิต: แรงกดดันทางเศรษฐกิจและภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเชิงนโยบายในประเทศกำลังพัฒนา

"ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ" ที่ประเทศกำลังพัฒนาเผชิญนั้นรุนแรงอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้การขาดดุลการค้าเพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับแรงกดดันหลายประการ เช่น การอ่อนค่าของสกุลเงินและการลดลงของเงินสำรองระหว่างประเทศ เงินสำรองระหว่างประเทศของฟิลิปปินส์ อินเดีย และอินโดนีเซียลดลง 8.1%, 5.1% และ 3.8% ตามลำดับ มาลาวีถึงกับต้องขายทองคำแท่งกึ่งสำเร็จรูปเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน

ประเทศเหล่านี้ถูกบีบให้ต้องเริ่มวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยิ่งทำให้เศรษฐกิจที่อ่อนแออยู่แล้วของประเทศเหล่านั้นแย่ลงไปอีก

โครงการอาหารโลกได้เตือนตั้งแต่สองสัปดาห์แรกหลังจากเกิดความขัดแย้งว่า หากการสู้รบยังคงดำเนินต่อไป ประชากรทั่วโลกอีก 45 ล้านคนจะเผชิญกับภาวะขาดแคลนอาหารอย่างรุนแรง และแม้ว่าความขัดแย้งจะยุติลงทันที การขนส่งทางเรือทั่วโลกก็จะต้องใช้เวลาอย่างน้อยสองเดือนกว่าจะกลับสู่ภาวะปกติ

ประเด็นสำคัญสุดท้าย: ความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกจะเร่งตัวขึ้นและควบคุมไม่ได้

ปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ล้วนส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในที่สุด

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่างๆ ผ่านห่วงโซ่อุตสาหกรรม กล่าวคือ ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการขนส่งเพิ่มขึ้น ราคาวัตถุดิบปิโตรเคมีที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อภาคการผลิต และราคาปุ๋ยที่สูงขึ้นคุกคามผลผลิตทางการเกษตร ก่อให้เกิดห่วงโซ่การส่งผ่านภาวะเงินเฟ้อในรูปแบบ "พลังงาน-อุตสาหกรรม-เกษตรกรรม"

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศได้ระบุไว้อย่างชัดเจนว่า ผลกระทบรวมกันของราคาพลังงานและอาหารที่เพิ่มสูงขึ้นจะยิ่งทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และข้อมูลเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นในหลายพื้นที่ในปัจจุบันนั้น "เป็นเพียงจุดเริ่มต้น"

รายงานการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐบ่งชี้ว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมาย 2% อาจมีการใช้มาตรการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม ในขณะเดียวกัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางส่วนใหญ่ทั่วโลกไม่เพียงแต่จะช่วยควบคุมเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกด้วย

สรุป:

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลกระทบต่อเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งส่งผลต่ออุปทานผลิตภัณฑ์พลังงานทั่วโลก ในที่สุดก็ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตภาคอุตสาหกรรมและเกษตรกรรมทั่วโลก การค้าโลก และดุลการชำระเงินของประเทศต่างๆ ประเทศขนาดเล็กถูกบังคับให้ขายทองคำและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพื่อรักษาระดับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ในที่สุด สหรัฐฯ ก็ไม่รอดพ้นเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ราคาน้ำมัน และภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นนำไปสู่ราคาสินค้าที่สูงขึ้น

คลื่นแห่ง "ภาวะเงินเฟ้อและภาวะเงินเฟ้อผันผวน" ทั่วโลกนี้ได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยเช่นกัน

ความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานพลังงาน ภาระหนี้สินของประเทศกำลังพัฒนา และวงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินโลก ล้วนเกี่ยวพันกัน ทำให้เศรษฐกิจโลกที่ซบเซาอยู่แล้วต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนมากยิ่งขึ้น

วิกฤตการณ์ครั้งนี้พิสูจน์ให้เห็นว่า ในระบบโลกาภิวัตน์นั้น ไม่มีผู้ใดรอดพ้นจากผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องคือต้นทุนสุดท้ายที่ทุกประเทศต้องแบกรับร่วมกัน