ตลาดการเงินโลกกำลังจะเข้าสู่สัปดาห์ที่สำคัญยิ่งด้วยข้อมูลและการประกาศนโยบายมากมาย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน และธนาคารกลางของสหรัฐฯ ยุโรป แคนาดา และญี่ปุ่น ต่างก็จะมีแถลงการณ์ออกมา นอกจากนี้ยังมีข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญจากทั้งจีนและสหรัฐฯ ซึ่งมีหลายตัวแปรที่ส่งผลต่อราคาของสินทรัพย์ในระยะสั้น การประชุมนโยบายครั้งแรกของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ นายวอร์ช อยู่ในช่วงเตรียมการประชุม และความแข็งแกร่งของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินตลอดทั้งปี ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเผชิญกับการตัดสินใจที่สำคัญเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากผ่านไปกว่าหกเดือน และธนาคารกลางแคนาดาและธนาคารกลางญี่ปุ่นก็จะส่งสัญญาณนโยบายเช่นกัน ในขณะเดียวกัน ข้อมูลราคาของจีนจะส่งผลต่อประสิทธิภาพของดอลลาร์ออสเตรเลีย ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้าใหม่ ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร เยน น้ำมันดิบ ทองคำ และตลาดหุ้นทั่วโลก ต่างก็ต้องเผชิญกับการตัดสินใจครั้งสำคัญที่จะส่งผลต่อทิศทางของตลาด



เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังใกล้จะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย จึงมีเหตุการณ์เสี่ยงหลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน

เหตุการณ์สำคัญที่สุดของตลาดในปีนี้ คือ การประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของนายวอชิงตันในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 17 มิถุนายน และจะเป็นการเริ่มต้นกิจกรรมของตลาดอย่างเป็นทางการ ข้อมูลทางเศรษฐกิจและเหตุการณ์สำคัญในวันจันทร์หน้าจะเป็นการแสดงตัวอย่างก่อนการแถลงข่าวครั้งแรกของประธานคนใหม่ แต่พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่คาดคิดต่างๆ จะยังคงดึงดูดความสนใจของตลาดต่อไป

ความขัดแย้งทางอาวุธรอบใหม่ในตะวันออกกลางได้ลดทอนความเชื่อมั่นของตลาดลงไปชั่วขณะ แต่ตลาดยังคงคาดหวังถึงข้อตกลงระยะที่หนึ่งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยทั้งสองฝ่ายอาจเลื่อนการสรุปรายละเอียดเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านออกไป รายงานระบุว่าอิสราเอลได้เริ่มปฏิบัติการทางทหารรอบใหม่ในเลบานอน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกรอบการเจรจานิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน นำไปสู่ความขัดแย้งระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ และนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอล

ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูง และปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวร้ายทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็มีความสมเหตุสมผลมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในระยะสั้น แต่โดยทั่วไปแล้วต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าเส้นทางการขนส่งน้ำมันทั่วโลกจะกลับสู่ภาวะปกติอย่างเต็มที่ และความคาดหวังของตลาดที่ว่าราคาน้ำมันจะลดลงอย่างรวดเร็วนั้นขาดการสนับสนุนที่สมจริง

ในขณะเดียวกัน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ประกาศแผนการปรับอัตราภาษีอย่างเป็นทางการ โดยอัตราภาษีนำเข้าทั่วโลก 10% ที่เรียกเก็บภายใต้มาตรา 122 จะหมดอายุในเดือนกรกฎาคม และจะถูกแทนที่ด้วยอัตราภาษีใหม่ภายใต้มาตรา 301 ซึ่งอัตราภาษีใหม่จะอยู่ระหว่าง 10% ถึง 12.5% และจีน อินเดีย ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ จะต้องเสียภาษีในอัตราที่สูงขึ้น โดยกฎใหม่จะเริ่มใช้ในเดือนกรกฎาคมหลังจากที่แต่ละประเทศได้ทำการตรวจสอบเสร็จสิ้นแล้ว

ความผันผวนโดยนัยในกลุ่มสินทรัพย์หลักโดยทั่วไปยังคงอยู่ในระดับต่ำ: ความผันผวนโดยนัยหนึ่งเดือนของเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและทองคำลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่กลางเดือนมกราคม ขณะที่ความผันผวนของดัชนี S&P 500 ก็ลดลงเช่นกัน โดยเข้าใกล้ระดับในเดือนกุมภาพันธ์ มีเพียงความผันผวนของคู่สกุลเงินเยนและดัชนี Nikkei 225 เท่านั้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากผลกระทบจากการประชุมอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

มีการเผยแพร่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐฯ แล้ว

รูปแบบความผันผวนต่ำนี้อาจถูกทำลายในสัปดาห์หน้า เนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมจะถูกประกาศในวันพุธและพฤหัสบดีตามลำดับ ซึ่งจะกลายเป็นจุดสนใจของตลาดทั้งหมด การคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันคาดการณ์ว่า CPI โดยรวมและ CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยจะแตะระดับ 4.2% (ระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023) และ 3% ตามลำดับ เมื่อข้อมูลถูกประกาศออกมาแล้ว จะส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาของสินทรัพย์ทั่วโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

แม้ว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีผ่อนคลายจะตีความอัตราเงินเฟ้อสูงว่าเป็นปรากฏการณ์ระยะสั้น แต่การเพิ่มขึ้นของข้อมูลราคาผู้ผลิตนั้นน่ากังวลมากกว่า: ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 6.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งจะแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 เนื่องจากความล่าช้าในการส่งผ่านราคาตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรม ราคาหน้าโรงงานที่สูงมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงขึ้นไปอีก นอกจากนี้ การอ่านค่าเบื้องต้นของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในวันศุกร์อาจแตะระดับต่ำสุดในรอบนี้ ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงความกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมของการบริโภคภาคครัวเรือนของสหรัฐฯ

แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานทั้งหมด แต่โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเปลี่ยนไปใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในสัปดาห์หน้าก็มีจำกัดในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะทำให้การกำหนดนโยบายในช่วงแรกของการดำรงตำแหน่งของประธานวอร์ชคนใหม่เป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง ทรัมป์เสนอชื่อวอร์ชเป็นหลักเพราะท่าทีที่ผ่อนคลายในอดีตของเขา แต่สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้เขายากที่จะดำเนินมาตรการผ่อนคลายต่อไป ในการพิจารณาการเสนอชื่อของเขาในเดือนพฤษภาคม วอร์ชระบุถึงความตั้งใจที่จะฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐและลดขนาดงบดุล ดังนั้นจึงทำให้ท่าทีนโยบายที่แท้จริงของเขาตกอยู่ภายใต้การถกเถียงของตลาด

เงินดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาดในสัปดาห์นี้ เนื่องจากอัตราการบังคับใช้ภาษีนำเข้าของทรัมป์ที่ค่อนข้างช้า ทำให้ความแข็งแกร่งของดอลลาร์เกินความคาดหมายของตลาด การปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ประสบความสำเร็จจะช่วยหนุนค่าเงินยูโรและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงชั่วคราว แต่ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ การไหลเข้าของเงินทุนจากทั่วโลกอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และพื้นฐานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะช่วยสนับสนุนดอลลาร์และป้องกันการปรับฐานอย่างรุนแรง หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น คาดว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นอย่างมากในเดือนมิถุนายน

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ ECB จะยังคงใช้นโยบายเข้มงวดต่อไปหรือไม่?

ในสัปดาห์เดียวกับที่มีการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ การประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันพฤหัสบดีหน้าก็จะมีผลต่อการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ด้วยเช่นกัน ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ซึ่งเป็นการแก้ไขปัญหาอัตราเงินเฟ้อที่ทวีความรุนแรงขึ้นในยุโรปโดยตรง แม้ว่าการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานในยุโรปได้ แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะหยุดยั้งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ได้

จากการแถลงการณ์ล่าสุดของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าการประชุมที่แฟรงก์เฟิร์ตจะมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์พื้นฐานของภาวะเงินเฟ้อที่แย่ลง โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่เกี่ยวข้องสนับสนุนให้ธนาคารกลางเริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ECB จะไม่ประกาศการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมล่วงหน้าอย่างเป็นทางการ แต่หากมีเสียงสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายใน ECB ดังขึ้น นางลาการ์ดสามารถชี้นำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยผ่านการแถลงข่าวได้ หากธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมและดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของยูโรโซนในปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ ก็จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในเดือนกรกฎาคมเช่นกัน ดังนั้น การแถลงข่าวครั้งนี้จึงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นอย่างมาก และนางลาการ์ดจำเป็นต้องระมัดระวังในการใช้ถ้อยคำและหลีกเลี่ยงความผิดพลาดในอดีต

แม้ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว แต่เงินยูโรก็ยังไม่แข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ ประกอบกับท่าทีที่แข็งกร้าวเท่านั้นที่จะกระตุ้นให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นในระยะสั้นได้ ในระยะกลางถึงระยะยาว ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนจะยังคงจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของเงินยูโร การยุติความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและรัสเซีย เป็นตัวแปรสำคัญที่จะพลิกกลับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของเงินยูโรได้อย่างสิ้นเชิง

ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม เงินดอลลาร์ออสเตรเลียเคลื่อนไหวตามราคาสินค้าของจีนอย่างใกล้ชิด และเงินเยนญี่ปุ่นหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้ามาแทรกแซง

ธนาคารกลางแคนาดาจะพิจารณาตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันพุธหน้า การจ้างงานภายในประเทศที่อ่อนแอ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ประกอบกับดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนเมษายนที่ลดลง และ GDP ไตรมาสแรกที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ นอกจากนี้ การทบทวนข้อตกลงการค้าเสรีระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา (USMCA) ที่กำลังจะมาถึงในเดือนกรกฎาคม และแผนการของสหรัฐฯ ที่จะเรียกเก็บภาษี 10% กับสินค้าแคนาดาบางรายการ ความขัดแย้งทางการค้าที่ซับซ้อนระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดาจะจำกัดขอบเขตการดำเนินการของธนาคารกลางแคนาดาในการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นด้วย

จุดสนใจหลักสำหรับดอลลาร์ออสเตรเลียคือดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของเวสต์แพคประจำเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนในวันพุธหน้าต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ก็อาจทำให้ดอลลาร์ออสเตรเลียผันผวนได้เช่นกัน ทั้งดอลลาร์แคนาดาและดอลลาร์ออสเตรเลียต่างก็อ่อนค่าลงอย่างมากแล้ว และปัจจัยพื้นฐานเชิงลบในสัปดาห์หน้าอาจฉุดค่าทั้งสองสกุลเงินลงอีก

ปัจจุบันคู่เงิน USD/JPY เคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าระดับ 160 และกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นได้เลือกที่จะเลื่อนการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศออกไป โดยรอการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันที่ 16 มิถุนายน หากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและแถลงการณ์นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ ญี่ปุ่นอาจถูกบังคับให้แทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนอย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่สกุลเงินดิจิทัลอ่อนค่าลง และราคาทองคำแสดงสัญญาณว่าเริ่มแตะจุดต่ำสุดแล้ว

เงินทุนจากทั่วโลกยังคงไหลเข้าสู่หุ้นสหรัฐฯ โดยดัชนีหลักๆ ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในอดีต รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังของ Broadcom ทำให้ความกระตือรือร้นในภาค AI ลดลงชั่วคราว แต่ข่าวร้ายจากบริษัทเดียวไม่น่าจะพลิกผันแนวโน้มโดยรวมของภาคส่วนนี้ได้ รายงานผลประกอบการของ Oracle และ Adobe ในสัปดาห์หน้า รวมถึงการเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX อาจกระตุ้นให้ตลาดประเมินฟองสบู่การประเมินมูลค่าในหุ้นสหรัฐฯ อีกครั้ง นับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม หุ้นสหรัฐฯ มีการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้น 20% ในเวลาเพียงสองเดือนกว่าๆ การปรับฐานทางเทคนิค 5% ที่ระดับ 7000 จุด อาจช่วยเสริมสร้างรากฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นนี้ อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอดูว่าตลาดจะสามารถรับมือกับการปรับตัวลงนี้ได้อย่างมีเหตุผลหรือไม่

ในทางตรงกันข้าม ราคาทองคำกลับอ่อนตัวลง โดยแทบจะผูกติดอยู่กับความแข็งแกร่งของดอลลาร์ หลายประเทศยังคงขายทองคำเพื่อชดเชยเงินทุน รักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน และชดเชยการขาดทุนจากการนำเข้าน้ำมัน ซึ่งยิ่งกดดันราคาทองคำลงไปอีก หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงเกินความคาดหมายอีกครั้งในสัปดาห์หน้า ดอลลาร์อาจพุ่งสูงขึ้น ซึ่งอาจทำลายเสถียรภาพที่เปราะบางของทองคำในปัจจุบันได้