เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ประมาณ 161.55 ต่อเงินเยนญี่ปุ่น (USD/JPY) แม้ว่าโดยรวมแล้วดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น แต่ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลญี่ปุ่นในตลาดสกุลเงินได้จำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน

ในด้านข่าวสาร การเจรจารอบล่าสุดระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านในสวิตเซอร์แลนด์มีความคืบหน้าไปในทางที่ดี ส่งผลให้ความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดดีขึ้นในระดับหนึ่ง รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า แม้จะยังมีความแตกต่างและความกดดันอยู่ระหว่างการเจรจา แต่ทั้งสองฝ่ายก็ "มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ" ขณะเดียวกัน รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ก็กล่าวว่า การหารือได้ผลลัพธ์ที่สำคัญ ตลาดเชื่อว่าหากทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุมมากขึ้นในที่สุด ก็อาจช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตะวันออกกลางและลดความเสี่ยงด้านอุปทานที่ตลาดพลังงานโลกกำลังเผชิญอยู่

เนื่องจากค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดจึงลดลง ซึ่งทำให้ความน่าดึงดูดของเงินเยนในฐานะสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลงไปบ้าง อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของเงินเยนในช่วงที่ผ่านมาได้ดึงดูดความสนใจอย่างจริงจังจากรัฐบาลญี่ปุ่น เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นได้แถลงอย่างชัดเจนว่า รัฐบาลกำลังติดตามความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างใกล้ชิด และพร้อมที่จะใช้มาตรการที่เหมาะสมเพื่อแก้ไขความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ผิดปกติหากจำเป็น คำแถลงนี้ได้รับการตีความอย่างกว้างขวางในตลาดว่าเป็นสัญญาณเตือนอีกครั้งเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาล ด้วยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ที่เข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นในช่วงที่รัฐบาลญี่ปุ่นแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเมื่อปีที่แล้ว นักลงทุนจึงยังคงเฝ้าระวังอย่างมากเกี่ยวกับการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้น

ในความเป็นจริง ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงเข้าใกล้ ระดับ 162 อย่างต่อเนื่อง การพูดคุยในตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่นก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สถาบันบางแห่งเชื่อว่า แม้ว่าการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะมีขอบเขตจำกัด กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นก็อาจยังคงรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อเงินเยนโดยตรงเพื่อป้องกันต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นและป้องกันไม่ให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศรุนแรงขึ้น

ในทางกลับกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ สัปดาห์ที่แล้ว เฟดประกาศว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50%-3.75% แต่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุดและคำกล่าวของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ในการประชุมครั้งแรกของเขา ต่างส่งสัญญาณถึงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้น ตลาดเชื่อว่าความกังวลของเฟดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และผู้กำหนดนโยบายไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งสนับสนุนดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่าโดยทั่วไปแล้วนักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ในการประชุมเดือนกันยายน โดยนักลงทุนบางรายเชื่อว่าอาจมีการดำเนินการดังกล่าวเร็วที่สุดในการประชุมเดือนหน้า ความคาดหวังนี้ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์ และสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-เยนให้อยู่ในระดับสูงต่อไป

จากมุมมองของตลาดโลก ตรรกะหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงอยู่รอบสองประเด็นหลัก ในด้านหนึ่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) กำลังผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการแทรกแซงของรัฐบาลญี่ปุ่นกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่ออัตราแลกเปลี่ยน ด้วยแรงทั้งสองนี้ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวนในระดับสูงและช่วงกว้างในระยะสั้นต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักอย่างต่อเนื่อง และโครงสร้างขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ และถึงแม้ว่าแท่งโมเมนตัมสีแดงจะลู่เข้าหากันบ้าง แต่โดยรวมแล้วยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นอยู่ ตลาดกำลังจับจ้องอยู่ที่ระดับแนวต้านทางจิตวิทยา ที่ 162.00 การทะลุและรักษาระดับนี้ไว้ได้อาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นต่อไปยัง 163.50 และ 165.00 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น จึงควรระมัดระวังเมื่อไล่ตามราคาที่สูงขึ้น ระดับแนวรับอยู่ที่ประมาณ 160.00 และ 158.80 การทะลุลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้อาจทำให้เกิดการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง USD/JPY เพิ่งแสดงสัญญาณของการทรงตัวในระดับสูง เส้น MACD ค่อยๆ เข้าใกล้กันในระดับสูง บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้น ราคาผันผวนอยู่รอบๆ 161.50 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังรอทิศทางใหม่ หากสามารถกลับมาทรงตัวเหนือ 162.00 ได้ อาจจะยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อไปและทดสอบจุดสูงสุดใหม่ของปี ในทางกลับกัน หากทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 160.80 อาจจะเริ่มเข้าสู่ช่วงการปรับฐานและร่วงลงไปสู่บริเวณ 159.50 จากมุมมองเชิงโครงสร้างในระยะสั้น อัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับการทรงตัวในระดับสูงก่อนที่จะทะลุผ่านจุดสูงสุดก่อนหน้า

สรุปโดยบรรณาธิการ : อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากทั้งความคาดหวังเชิงรุกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และความเสี่ยงจากการแทรกแซงของญี่ปุ่น ในขณะที่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ยังคงสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ แต่ความเป็นไปได้ที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะดำเนินการบางอย่างเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้ระดับ 162 ในระยะสั้น ตลาดจะจับตาดูความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟด และแถลงการณ์ล่าสุดจากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น หากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้นอีก USD/JPY ยังมีโอกาสที่จะแตะระดับสูงสุดใหม่ อย่างไรก็ตาม หากทางการญี่ปุ่นแทรกแซงหรือส่งสัญญาณที่ชัดเจนขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว