ค่าเงินยูโรเคลื่อนไหวในกรอบแคบเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าของตลาดเอเชียในวันอังคาร (30 มิถุนายน) โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.1420 หลังจากที่แข็งค่าขึ้นติดต่อกันสามวัน

ผลสำรวจภาคธุรกิจและผู้บริโภคที่เผยแพร่โดยคณะกรรมาธิการยุโรปเมื่อวันที่ 29 แสดงให้เห็นว่าดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซนฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน แต่ยังคงต่ำกว่าระดับก่อนสงครามในตะวันออกกลางมาก ในขณะที่ความคาดหวังด้านการจ้างงานอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลง คำถามที่ว่าธนาคารกลางยุโรปควรจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่ จึงกลายเป็นเรื่องเร่งด่วนมากขึ้นเรื่อยๆ

โชคดีที่ความกังวลของยุโรปได้เปลี่ยนจากปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงไปสู่ภาวะโลกร้อน ซึ่งแม้จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจเช่นกัน แต่ก็ดีกว่าการเกิดวิกฤตพลังงานครั้งใหม่แน่นอน

ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ: การฟื้นตัวอย่างระมัดระวัง ปัจจัยพื้นฐานยังคงอ่อนแอ

ในเดือนมิถุนายน ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซน (ESI) เพิ่มขึ้นจาก 93.7 เป็น 95.0 ซึ่งเป็นการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยติดต่อกันเป็นเดือนที่สอง ที่น่าสังเกตคือ การสำรวจส่วนใหญ่เสร็จสิ้นก่อนที่สหรัฐฯ และอิหร่านจะบรรลุข้อตกลง หากข้อตกลงนี้ยังคงอยู่ คาดว่าดัชนี ESI จะเพิ่มขึ้นอีก

อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจผลผลิตเดือนมิถุนายนน่าผิดหวังทั้งในภาคอุตสาหกรรมและภาคบริการ เห็นได้ชัดว่ายูโรโซนกำลังสิ้นสุดไตรมาสที่อ่อนแอ และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงันนั้นมีอยู่จริง ในด้านที่น่ายินดีเล็กน้อยคือ ความคาดหวังทางธุรกิจสำหรับเดือนต่อๆ ไปกำลังดีขึ้น

ความคาดหวังด้านการจ้างงานที่ลดลง: ความกังวลที่ซ่อนอยู่เริ่มปรากฏให้เห็น

สิ่งที่น่าเป็นห่วงคือ ความคาดหวังด้านการจ้างงานกำลังอ่อนตัวลงอย่างมาก ผลสำรวจในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่า ผู้ตอบแบบสอบถามได้ลดแผนการจ้างพนักงานใหม่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าลงอย่างมาก ซึ่งลดลงมากกว่าเดือนก่อนหน้าและแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา นี่ไม่เพียงแต่สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของภาคธุรกิจต่อแนวโน้มเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังอาจฉุดรั้งการฟื้นตัวของภาคบริการต่อไปอีกด้วย

ภาคบริการซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการจ้างงานในยูโรโซน ความตั้งใจในการจ้างงานที่ลดลงในภาคบริการจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความแข็งแกร่งโดยรวมของตลาดแรงงาน หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป อัตราการว่างงานอาจเพิ่มสูงขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป โดยเฉพาะในประเทศที่มีตลาดแรงงานเปราะบางอยู่แล้ว เช่น ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง แต่บริษัทต่างๆ ยังคงเผชิญกับแรงกดดันหลายประการ รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่สูง ความไม่แน่นอนของอุปสงค์ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งนำไปสู่การตัดสินใจจ้างงานที่ระมัดระวังมากขึ้น

นอกจากนี้ ผลกระทบจากความร้อนจัดต่อการทำงานกลางแจ้งและภาคบริการก็ไม่สามารถมองข้ามได้ ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการจ้างงานระยะสั้นลดลงไปอีก แม้ว่ายุโรปจะฟื้นตัวจากวิกฤตพลังงานได้บ้างแล้ว แต่การที่ความคาดหวังด้านการจ้างงานลดลงอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นปัญหาสำคัญต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางยุโรปอาจจำเป็นต้องให้ความสนใจกับสัญญาณจากตลาดแรงงานมากขึ้นในการประเมินนโยบายการเงิน เพื่อหลีกเลี่ยงการทำให้แรงกดดันด้านการจ้างงานรุนแรงขึ้นจากการเข้มงวดนโยบายมากเกินไป

สัญญาณเตือนเงินเฟ้อ: ความคาดหวังด้านราคาลดลงในอัตราที่เร่งขึ้น

ในช่วงเวลาที่สำคัญซึ่งความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง เดือนมิถุนายนพบว่าความคาดหวังด้านราคาขายในทั้งภาคอุตสาหกรรมและภาคบริการลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหลักเริ่มคลี่คลายลงแล้วก่อนที่จะมีการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันในเวลาต่อมา

จากมุมมองของพฤติกรรมการกำหนดราคาของบริษัท แม้ว่าบริษัทต่างๆ ยังคงผลักภาระต้นทุนที่สูงไปให้ผู้บริโภค แต่ดูเหมือนว่าอัตราการขึ้นราคาตามแผนจะชะลอตัวลง ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ควรได้รับการพิจารณาอย่างใกล้ชิด

นัยสำคัญเชิงนโยบายสำหรับธนาคารกลางยุโรป

สำหรับธนาคารกลางยุโรป ประเด็นสำคัญอยู่ที่ความเชื่อมั่นในข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เปราะบาง ในแง่ผิวเผิน โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะปิดลงแล้ว เนื่องจากราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็ว การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว และแรงจูงใจของภาคธุรกิจในการขึ้นราคาลดลง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงก็มีมากเช่นกัน หากข้อตกลงล้มเหลวและปัญหาเกิดขึ้นอีกครั้ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้น การใช้เวลาสังเกตสถานการณ์ให้มากขึ้นก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจึงไม่ใช่เรื่องที่เสียหาย

สำหรับธนาคารกลางยุโรป เดือนกรกฎาคมอาจเป็นช่วงเวลาที่ดีในการหยุดพักและสังเกตการณ์ คล้ายกับช่วง "ปิดเทอมฤดูร้อน" ที่ภาคส่วนอื่นๆ ในยุโรปกำลังประสบอยู่

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์อยู่ในช่วงขาลงอย่างชัดเจน ราคาอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนเมษายนที่ 1.1848 โดยล่าสุดได้ทดสอบจุดต่ำสุดที่ 1.1324 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงสัญญาณขาลงอย่างเต็มที่ โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (1.1493), 50 วัน, 100 วัน และ 200 วัน ทำหน้าที่เป็นแรงกดดันขาลง การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นถูกจำกัดโดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางก็กำลังเปลี่ยนไปในทิศทางขาลงเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ในแง่ของตัวชี้วัด ตัวชี้วัด MACD แสดงค่า DIFF ที่ -0.0063 และค่า DEA ที่ -0.0057 โดยทั้งสองเส้นยังคงอยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ แท่งสีแดงของ MACD สั้นมาก แสดงให้เห็นเพียงสัญญาณการฟื้นตัวที่อ่อนแอ แม้ว่าโมเมนตัมขาลงจะอ่อนลงเล็กน้อย แต่ก็ยังไม่ก่อให้เกิดการกลับตัวเป็นขาขึ้นที่มีประสิทธิภาพ ค่า RSI1 อยู่ที่ 37.62 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลางถึงอ่อนตัว (30-50) ยังไม่เข้าสู่ช่วงขายมากเกินไป และโมเมนตัมขาลงยังไม่ถูกปลดปล่อยอย่างเต็มที่ ดังนั้นความแข็งแกร่งในการดีดตัวจึงมีจำกัด


(กราฟรายวันของยูโร/ดอลลาร์สหรัฐฯ แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 8:00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 30 มิถุนายน เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1418/19 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ