ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างต่อเนื่องตลอดหลายปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 5,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ผลสำรวจล่าสุดจากสภาทองคำโลกยังแสดงให้เห็นว่าความตั้งใจในการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการยังคงอยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม โซซิเอต เจเนอรัล ได้ออกคำเตือนอย่างมีเหตุผล โดยระบุว่าเจตนารมณ์ของธนาคารกลางในการเพิ่มปริมาณทองคำสำรองอาจไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมด และความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและความผันผวนในตลาดพลังงานจะทำให้การซื้อทองคำชะลอตัวลง จากการคาดการณ์ในระยะสั้น การซื้อขายทองคำในสหราชอาณาจักร และปริมาณทองคำในคลังของลอนดอน ธนาคารคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะซื้อทองคำรวม 100 ถึง 120 ตันในช่วงที่เหลือของปี ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะส่งผลต่อตลาดการลงทุนทองคำ และในระยะสั้น ราคาทองคำยังขาดแรงผลักดันที่จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ผลการวิจัยจากภาคอุตสาหกรรมส่งสัญญาณในเชิงบวก และความเต็มใจของธนาคารกลางที่จะเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ก็สูงเป็นประวัติการณ์

ในปีนี้ ธนาคารกลางถึง 79 แห่งได้เข้าร่วมการสำรวจพิเศษของสภาทองคำโลก ซึ่งเป็นจำนวนที่มากเป็นประวัติการณ์ ในบรรดาผู้จัดการทุนสำรองที่เข้าร่วมการสำรวจ 89% เชื่อว่าทุนสำรองทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกจะยังคงขยายตัวต่อไปในปีหน้า และ 45% ของสถาบันเหล่านี้วางแผนที่จะเพิ่มทุนสำรองทองคำของประเทศอย่างจริงจัง ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 43% ในปี 2025 และยังเป็นสถิติใหม่สำหรับการสำรวจครั้งนี้ด้วย

โดยทั่วไป ตลาดมองว่าความคาดหวังที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการซื้อทองคำจากภาครัฐเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักสำหรับราคาทองคำ แต่ทีมสินค้าโภคภัณฑ์ของโซซิเอต เจเนอรัลยังคงระมัดระวัง นักวิเคราะห์ของธนาคารกล่าวว่า ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง ประกอบกับความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดพลังงานโลก ก่อให้เกิดอุปสรรคหลายประการต่อการจัดสรรสินทรัพย์สำรองของประเทศต่างๆ

สภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ความต้องการซื้อทองคำลดลง การคาดการณ์ในระยะสั้นจึงมีค่ามากกว่าสำหรับการอ้างอิง

นักวิเคราะห์จากธนาคารระบุว่า ธนาคารกลางจะสามารถกลับมาให้ความสำคัญกับการซื้อทองคำแท่งเป็นเป้าหมายหลักในการจัดสรรสินทรัพย์ได้อีกครั้งก็ต่อเมื่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลงและราคาน้ำมันมีเสถียรภาพแล้วเท่านั้น ปัจจุบัน ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินต่าง ๆ จะดึงเงินทุนไปไว้ที่อื่น นักวิเคราะห์เสริมว่า แม้ในสภาพแวดล้อมภายนอกจะมีความไม่แน่นอนสูง ธนาคารกลางก็ยังคงมีโอกาสที่จะเพิ่มการถือครองทองคำได้เล็กน้อย

สถาบันต่างๆ ได้เสนอแนวคิดการวิเคราะห์ใหม่: เมื่อเปรียบเทียบกับการอ้างอิงแผนการสะสมทองคำตลอดทั้งปี การวิเคราะห์การซื้อทองคำของธนาคารกลางในช่วงระยะสั้นหกเดือนนั้นสอดคล้องกับสภาวะการซื้อขายจริงมากกว่า นักวิเคราะห์กล่าวว่า "สถาบันจัดสรรสินทรัพย์สามารถวางแผนการถือครองระยะสั้นได้อย่างชัดเจนเท่านั้น พวกเขาไม่สามารถคาดการณ์การจัดสรรสินทรัพย์ตลอดทั้งปีได้อย่างแม่นยำ งบการเงินระยะสั้นจึงมีคุณค่ามากกว่าในฐานะข้อมูลอ้างอิง" จากหลักการวิเคราะห์นี้ สถาบันต่างๆ คาดการณ์ว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในช่วงที่เหลือของปีจะมีจำนวนรวมระหว่าง 100 ถึง 120 ตัน ซึ่งประมาณสองเท่าของการซื้อทั้งหมดในช่วงสี่เดือนแรก สอดคล้องกับการประเมินโดยรวมเกี่ยวกับการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการซื้อทองคำของธนาคารกลาง

การซื้อขายทองคำจริงและปริมาณทองคำในคลังสำรองยืนยันถึงการฟื้นตัวของการซื้อทองคำ โดยประเทศสำคัญในเอเชียเป็นผู้รับเงินไหลเข้าสู่ตลาดเป็นหลัก

Societe Generale ระบุว่า การคาดการณ์นี้ได้รับการยืนยันจากข้อมูลการนำเข้าและส่งออกทองคำของสหราชอาณาจักร และข้อมูลสินค้าคงคลังในคลังของสมาคมตลาดทองคำลอนดอน (LBO)

การส่งออกทองคำของสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน โดยมีปริมาณถึง 35 ตัน เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 13 ตันในเดือนมีนาคม แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตสำหรับช่วงเวลาเดียวกัน ค่าเฉลี่ยการส่งออกในเดือนเมษายนตั้งแต่ปี 2022 อยู่ที่ 47 ตัน และค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2015 อยู่ที่ 53 ตัน ประเทศในเอเชียเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับการส่งออกทองคำของสหราชอาณาจักร โดยมีการส่งออกไปยังประเทศเหล่านั้น 25 ตันในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตสำหรับช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงในปริมาณทองคำสำรองของสมาคมตลาดทองคำลอนดอน (LBO) ยืนยันถึงการส่งออกที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมากของความต้องการจัดซื้อทองคำแท่งจากธนาคารกลางทั่วโลก

ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จำกัดความต้องการลงทุน ทำให้ราคาทองคำทรงตัวตลอดช่วงฤดูร้อน

สถาบันดังกล่าวแยกแยะมิติความต้องการหลักออกเป็นสองส่วน ได้แก่ การซื้อทองคำอย่างเป็นทางการและการลงทุนในตลาด โดยระบุว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นตลอดทั้งปี แต่ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความเต็มใจของนักลงทุนทั่วไปในการจัดสรรทองคำนั้นขึ้นอยู่กับต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำ

นักวิเคราะห์กล่าวว่า "การคาดการณ์มาตรฐานของเราแสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีจะยังคงอยู่เหนือ 2% ในไตรมาสที่สาม และจะค่อยๆ ลดลงตั้งแต่ปลายปีจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 ส่งผลให้ตลาดทองคำโดยรวมในช่วงฤดูร้อนอยู่ใน ภาวะทรงตัว ราคาทองคำจะมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นได้ดีขึ้นในช่วงปลายปีก็ต่อเมื่อผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐลดลงและต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลดลงเท่านั้น "

สรุป

โดยสรุปแล้ว แนวโน้มระยะยาวของธนาคารกลางในการเพิ่มปริมาณการถือครองทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และพลังงานในตะวันออกกลางจะทำให้การซื้อในระยะสั้นชะลอตัวลง และไม่ควรคาดหวังกับราคาทองคำมากเกินไปโดยอาศัยเพียงแค่การคาดการณ์จากแบบสำรวจที่มองโลกในแง่ดีเท่านั้น ข้อมูลการซื้อขายจริงยืนยันการฟื้นตัวของการซื้อทองคำ แต่ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงยังคงกดดันการซื้อเพื่อการลงทุน ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวนในช่วงฤดูร้อน และการเคลื่อนไหวของราคาทองคำเมื่อสิ้นปีจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:25 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 30 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 3962.23 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์