เมื่อวันอังคารที่ 30 มิถุนายน ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแตะระดับ 162.40 ต่อเงินเยนญี่ปุ่น ซึ่งเป็นระดับสูงสุดระหว่างวันนับตั้งแต่ปี 1986 และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 162.20

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ แห่งญี่ปุ่น ได้แต่งตั้งนักวิชาการ อายาโนะ ซาโตะ เป็นสมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นการเพิ่มตัวแปรสำคัญในการอภิปรายหลักภายในคณะกรรมการนโยบายเกี่ยวกับว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่

ซาโตะถือเป็นตัวแทนของกลุ่มที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย เธอเป็นสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางคนที่สองที่ได้รับการแต่งตั้งในสมัยของเกาสง โดยผู้ได้รับการแต่งตั้งคนก่อนหน้าคือ โทชิโร อาซาดะ ได้ลงคะแนนเสียงคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าซาโตะจะยังคงแสดงจุดยืนคัดค้านเช่นเดียวกับอาซาดะในการประชุมนโยบายครั้งแรกในวันที่ 30-31 กรกฎาคมหรือไม่

หากเป็นเช่นนั้นจริง ข้อเสนอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจเผชิญกับการคัดค้านจากสมาชิกคณะกรรมการสองคน อย่างไรก็ตาม วาระของกลุ่มที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสิ้นสุดลงในเดือนกรกฎาคมปีหน้า และการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์นโยบายยังคงไม่แน่นอน

ประวัติของผู้สมัครใหม่: เป็นตัวแทนของกลุ่มที่สนับสนุนการฟื้นฟูเศรษฐกิจ และมีแนวโน้มไปทางนโยบายประนีประนอม

อายาโนะ ซาโตะ นักวิชาการผู้ได้รับการฝึกฝนมาอย่างดี ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในตลาดว่าเป็นตัวแทนของกลุ่มที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย

การเข้าร่วมของเธอได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับเสียงสนับสนุนภายในคณะกรรมการนโยบายที่เรียกร้องให้คงอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ซาโตะเป็นสมาชิกคณะกรรมการธนาคารแห่งประเทศจีนคนที่สองที่ได้รับการเสนอชื่อในระหว่างที่ซานาเอะ ทาคาอิจิ ดำรงตำแหน่ง ผู้ได้รับการเสนอชื่อคนก่อนหน้าคือ โทชิโร อาซาดะ ซึ่งลงคะแนนเสียงคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างจากเสียงข้างมากในปัจจุบัน

ปัจจุบัน คณะกรรมการนโยบายซึ่งประกอบด้วยสมาชิกเก้าคน กำลังติดตามสถานการณ์เงินเฟ้อที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และผลกระทบของต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากการอ่อนค่าของเงินเยนต่อเสถียรภาพราคาอย่างใกล้ชิด

การตีความของตลาด: จำนวนเสียงคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นเป็นสองเสียง แต่โดยรวมแล้วดุลยภาพยังคงไม่สมดุลเป็นส่วนใหญ่

มาริ อิวาชิตะ นักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของโนมูระ ซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า "เมื่อซาโตะ ซึ่งสนับสนุนการกระตุ้นเศรษฐกิจ เข้าร่วมคณะกรรมการ มีความเป็นไปได้สูงมากว่า หากประธานเสนอขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต สมาชิกคณะกรรมการสองคนจะลงคะแนนเสียงคัดค้าน" ซึ่งหมายความว่าเกณฑ์ในการผ่านข้อเสนอขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะสูงขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม เธอกล่าวเสริมว่า "จะยังมีสมาชิกสายแข็งสองคนอยู่ในคณะกรรมการจนถึงเดือนกรกฎาคมปีหน้า ดังนั้นท่าทีโดยรวมจะไม่เสียสมดุลมากนัก" สมาชิกสายแข็งที่สุดในคณะกรรมการนโยบายคือ นาโอกิ ทามูระ และ ฮาจิเมะ ทาคาดะ ซึ่งทั้งคู่เสนอให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนแต่ไม่ได้รับการอนุมัติ และวาระของทั้งคู่จะหมดลงในเดือนกรกฎาคมปีหน้า

ซาโตะถูกแทนที่โดยจุนโกะ นากากาวะ ซึ่งเคยลงคะแนนเสียงเมื่อเดือนเมษายน ร่วมกับสมาชิกสายเหยี่ยวอีกสองคน เพื่อสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

การประชุมครั้งแรกใกล้เข้ามาแล้ว: คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ในเดือนกรกฎาคม การคาดการณ์รายไตรมาสจะให้เบาะแสเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

การประชุมนโยบายครั้งแรกที่ซาโตะจะเข้าร่วมมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 30-31 กรกฎาคม

แม้ว่าโดยทั่วไปคาดการณ์กันว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งนี้ แต่คณะกรรมการนโยบายจะเปิดเผยการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสล่าสุดด้วย ซึ่งข้อมูลเหล่านี้อาจให้เบาะแสสำคัญว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นเมื่อใด

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีเมื่อเดือนมิถุนายน แต่ความเร็วและช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตยังคงไม่แน่นอน

รัฐบาลซานาเอในเมืองเกาซียงได้ส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังในการดำเนินการใดๆ ที่อาจเพิ่มต้นทุนทางการเงินของโครงการลงทุนหลักๆ ซึ่งเป็นการเพิ่มข้อจำกัดทางการเมืองต่อการที่ธนาคารกลางจะเข้มงวดนโยบายมากขึ้น

มุมมองของสถาบัน

นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนกรกฎาคม แต่รายงานแนวโน้มรายไตรมาสจะให้ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับแนวทางในอนาคต

ธนาคารคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะยังคงเป็นหนึ่งในธนาคารกลางไม่กี่แห่งในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วที่จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปในปี 2026 โดยอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม การที่รัฐบาลเกาสงซาแนเน้นการควบคุมต้นทุนทางการเงินสำหรับโครงการลงทุนที่สำคัญนั้น เป็นข้อจำกัดทางการเมืองที่เพิ่มเข้ามาต่อนโยบายของ BOJ ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางระมัดระวังมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมวันที่ 30-31 กรกฎาคม แต่จะมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาส

หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่โกลด์แมน แซคส์เชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงดำเนินนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังและค่อยเป็นค่อยไป และคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 โดยมีเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายอยู่ที่ประมาณ 1.5%


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 13:39 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 30 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 162.19/20