เมื่อวันศุกร์ที่ 3 กรกฎาคม ในช่วงตลาดเอเชีย ราคาทองคำสปอตยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ที่ 4,195.27 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 10:45 น. เพิ่มขึ้นประมาณ 1.74% และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,180 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ทุกด้าน โดยมีการเพิ่มงานเพียง 57,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 110,000 ตำแหน่งมาก และข้อมูลของเดือนพฤษภาคมและเมษายนก็ถูกปรับลดลงอย่างมาก ในขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยเหลือ 4.2% แต่เป็นผลมาจากการลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน ไม่ใช่การปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างแท้จริงในตลาดแรงงาน ข้อมูลนี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ อ่อนค่าลง และเป็นโอกาสให้ราคาทองคำฟื้นตัว

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเผยให้เห็นความประหลาดใจในหลายด้าน: ภาพที่แท้จริงเบื้องหลังข้อมูล

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เผยแพร่รายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งให้ผลลัพธ์ที่อ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 110,000 ตำแหน่ง ที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการปรับลดตัวเลขลงอย่างมากจากตัวเลขก่อนหน้า โดยตัวเลขเดือนพฤษภาคมถูกปรับลดลงจาก 172,000 เหลือ 129,000 ตำแหน่ง และเดือนเมษายนจาก 179,000 เหลือ 148,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการปรับลดลงรวมกันกว่า 70,000 ตำแหน่งในสองเดือน

อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยจาก 4.3% เหลือ 4.2% ซึ่งดูเหมือนจะเป็นข่าวดีในแง่ผิวเผิน แต่เมื่อพิจารณาอย่างละเอียดแล้วจะพบว่าสถานการณ์ไม่ค่อยดีนัก สาเหตุหลักของการลดลงคืออัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลง ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของประชากรที่ได้รับการจ้างงาน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ มีคนออกจากตลาดแรงงานมากขึ้น ทำให้ดูเหมือนว่าอัตราการว่างงานนั้น "ดีขึ้นอย่างเงียบๆ"

นี่สอดคล้องกับภาพรวมภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่ปรากฏในรายงานการจ้างงานของ ADP (มีการสร้างงานใหม่ 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 113,000 ตำแหน่ง) และดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM (ซึ่งลดลงเหลือ 53.3)

สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ รายงานฉบับนี้ "ไม่ได้เร่งด่วนหรือร้ายแรงถึงขั้นวิกฤต" เพราะข้อมูลเพียงเดือนเดียวไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบาย แต่ภายใต้กรอบการตัดสินใจแบบ "ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล" ของวอร์ช ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องกำลังกัดเซาะรากฐานของความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ: ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ยังไม่ร่วงลงอย่างหนัก

หลังจากมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ประมาณ 100.85 ลดลงเกือบ 1% จากระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปีที่ 101.80 ซึ่งทำได้เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ 4.46%

เป็นที่น่าสังเกตว่า ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังไม่ลดลง

จากข้อมูลของ "FedWatch" จาก CME: ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนกรกฎาคมคือ 82.4% และความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานคือ 17.6% ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมภายในเดือนกันยายนคือ 46.8% ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานคือ 45.6% และความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 จุดพื้นฐานคือ 7.6% ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมภายในเดือนธันวาคมคือ 23.5% ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานคือ 42.2% และความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 50 จุดพื้นฐานคือ 34.3%

ข้อมูลจาก Prime Terminal แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 17 จุดพื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงรอดูสถานการณ์อยู่: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายของเฟดอย่างพื้นฐาน และจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติม (โดยเฉพาะดัชนีราคาผู้บริโภคและค่าใช้จ่ายส่วนบุคคล) เพื่อยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อได้กลับสู่เป้าหมายแล้วจริงหรือไม่

แมรี เดลี ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวว่ามี "สัญญาณเชิงบวก" ในเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ก็สังเกตเห็นแรงกดดันด้านราคาที่สูงขึ้นจากภาษีนำเข้าและภาวะราคาน้ำมันผันผวน เธอกล่าวว่านโยบายปัจจุบัน "ค่อนข้างเข้มงวด" ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่ามีสถานการณ์ที่ธนาคารกลางสหรัฐต้องต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา วอร์ชกล่าวว่า ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อลดลงในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ย้ำว่าเฟดมุ่งเน้นไปที่ "เสถียรภาพด้านราคา" คำกล่าวของเจ้าหน้าที่ทั้งสองไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่นโยบายผ่อนคลายทางการเงินอย่างชัดเจน

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: ยังไม่มีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรม และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่

ในตะวันออกกลาง การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่โดฮาจบลงโดย "ไม่มีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรม"

แม้ว่าการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาดำเนินการอีกครั้งแล้ว แต่ก็ยังไม่มีข้อตกลงพื้นฐานใดๆ เกิดขึ้น และท่าทีของอิหร่านในประเด็นสำคัญๆ เช่น วิธีการตรวจสอบโครงการนิวเคลียร์และสิทธิในการบริหารจัดการช่องแคบในอนาคต ก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ปัจจัยนี้ช่วยสนับสนุนราคาทองคำ: ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง หมายความว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะไม่ลดลงอย่างเป็นระบบ อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวในตะวันออกกลางนั้นดูเงียบงันอย่างเห็นได้ชัด เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในการเจรจา (ไม่ว่าจะเป็นการล่มสลายที่นำไปสู่การบ escalation ของความขัดแย้ง หรือข้อตกลงที่สำคัญ) ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักของราคาทองคำในขณะนี้

มุมมองของสถาบัน

UBS ยังคงคาดการณ์สถานการณ์พื้นฐานไว้ที่ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับราคาทองคำภายในสิ้นปี 2026 และมองในแง่ดีเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ราคาจะพุ่งขึ้นไปถึง 6,200 ดอลลาร์

การวิเคราะห์ของสถาบันดังกล่าวชี้ให้เห็นว่า โมเมนตัมที่ต่อเนื่องจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ จะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไป

UBS เน้นย้ำว่าทองคำมีบทบาทสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในการสำรองสินทรัพย์ที่หลากหลาย โดยคาดว่าธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่จะกลายเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ ปัจจัยเสี่ยง ได้แก่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ากว่าที่คาดการณ์ไว้ และการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้

Citigroup มีมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อราคาทองคำ โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะอยู่ในช่วง 5,000-6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 และอาจปรับตัวสูงขึ้นอีกในปี 2027

นักวิเคราะห์เชื่อว่า การซื้อทองคำของธนาคารกลางและการต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก แต่ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มในระยะสั้น การปรับตัวลงของราคาทองคำในปัจจุบันจากระดับสูงสุดสะท้อนให้เห็นถึงการปรับตัวของตลาดในความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซิตี้แนะนำให้จับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในฐานะปัจจัยกระตุ้น

หน่วยงานดังกล่าวชี้ว่า แม้ว่าผลการดำเนินงานของทองคำจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง แต่คุณสมบัติในการรักษามูลค่าในระยะยาวของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ทำให้ทองคำเหมาะสมที่จะใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตอยู่ในช่วงขาลงระยะกลาง แต่มีการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น หลังจากแตะจุดสูงสุดที่ 4889.24 แล้ว ราคาทองคำก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ก่อตัวเป็นแนวต้านขาลง: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) (4401.94), ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA100) (4636.03) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) ล้วนอยู่เหนือราคา ทำให้เกิดแนวต้านที่แข็งแกร่ง ในระยะสั้น ควรสังเกตแนวต้านที่ประมาณ 4220 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดจากวันที่ 22 มิถุนายน แนวรับที่ประมาณจุดสูงสุดของวันพุธที่ 4114 ก็ต้องจับตาดูเช่นกัน และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4155

ในแง่ของตัวชี้วัด เส้น MACD อยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ เส้น DIFF ที่ -97.35 ตัดขึ้นเหนือเส้น DEA ที่ -110.89 ก่อให้เกิดสัญญาณ Golden Cross แท่งสีแดงขยายตัวเล็กน้อย โมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงอย่างชัดเจน และแรงฟื้นตัวขาขึ้นในระยะสั้นกำลังปรากฏขึ้น ค่า RSI อยู่ที่ 47.05 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลาง ไม่มีภาวะซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไปอย่างชัดเจน และการต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมีมีแนวโน้มที่จะสมดุลกัน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 10:53 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 3 กรกฎาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,185.69 ดอลลาร์ต่อออนซ์