เมื่อวันอังคารที่ 7 กรกฎาคม ราคาน้ำมันปาล์มดิบล่วงหน้าของมาเลเซียในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) กลับมาสู่รูปแบบการซื้อขายที่ค่อนข้างเงียบหลังจากฟื้นตัวขึ้นในวันจันทร์ สัญญาซื้อขายเดือนกันยายนที่มีการซื้อขายมากที่สุดปิดตัวลงเพียง 1 ริงกิต หรือลดลง 0.02% ที่ 4,549 ริงกิตต่อตัน ตลาดมีการแข่งขันสูง โดยแรงซื้อจากน้ำมันพืชชนิดอื่นๆ และความเสี่ยงจากปรากฏการณ์เอลนีโญถูกหักล้างด้วยค่าเงินริงกิตที่แข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ราคาแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง

ความแข็งแกร่งของกลุ่มน้ำมันพืชที่เกี่ยวข้องและค่าพรีเมียมจากสภาพอากาศในระยะยาวเป็นระดับแนวรับ

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม สถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งได้อ้างคำพูดของ เดวิด อิง นักเทรดอิสระจากบริษัท Iceberg X Sdn Bhd ในกรุงกัวลาลัมเปอร์ ว่า ราคาน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันปาล์มที่แข็งแกร่งในต้าเหลียนช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด ในขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญที่อาจส่งผลกระทบต่อรูปแบบการผลิตภายในประเทศในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าก็ยิ่งสนับสนุนตลาด ข้อมูลตลาดในวันนั้นยืนยันการประเมินนี้: สัญญาน้ำมันถั่วเหลืองหลักในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนปิดตัวสูงขึ้น 1.31% สัญญาน้ำมันปาล์มหลักเพิ่มขึ้น 1.53% และน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ก็เพิ่มขึ้น 0.14% การเพิ่มขึ้นโดยรวมของน้ำมันพืชจากต่างประเทศจำกัดศักยภาพขาลงของน้ำมันปาล์มดิบในตลาด BMD ในขณะเดียวกัน แบบจำลองสภาพอากาศยังคงคาดการณ์ความเป็นไปได้ที่เอลนีโญจะก่อตัวขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และผู้ค้าได้รวมราคาพรีเมียมสภาพอากาศไว้แล้ว ซึ่งหมายความว่าราคาปัจจุบันได้รวมส่วนหนึ่งของพรีเมียมความเสี่ยงสำหรับการหยุดชะงักของอุปทานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าไว้แล้ว

ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นและเสริมสร้างความคาดหวังต่อความต้องการไบโอดีเซล

ความไม่แน่นอนใหม่ในตลาดน้ำมันดิบส่งผลกระทบโดยตรงต่อน้ำมันพืช รายงานจากสถาบันที่มีชื่อเสียง รวมถึงข้อกล่าวหาเรื่องการโจมตีเรือใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ได้จุดประกายความกังวลในตลาดอีกครั้งเกี่ยวกับการหยุดชะงักของเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าสูงขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อความต้องการน้ำมันปาล์มทางอ้อม เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นช่วยปรับปรุงเศรษฐกิจของไบโอดีเซล ทำให้ปาล์มน้ำมันมีความน่าสนใจมากขึ้นในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล เมื่อรวมกับคุณสมบัติด้านพลังงานแล้ว ความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันพืชและเชื้อเพลิงฟอสซิลจึงยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

ความคืบหน้าครั้งสำคัญในเชิงโครงสร้างมาจากประเทศอินโดนีเซีย ซีอีโอของบริษัท PT Agrinas Palma Nusantara ซึ่ง เป็นบริษัทปลูกปาล์มน้ำมันของรัฐบาลอินโดนีเซีย ประกาศเมื่อวันจันทร์ว่า บริษัทวางแผนที่จะสร้างโรงงานผลิตไบโอดีเซลและไบโอเอทานอลแห่งใหม่ เพื่อสนับสนุนวาระด้านพลังงานหมุนเวียนของรัฐบาล พร้อมทั้งขยายธุรกิจไปยังถั่วเหลืองและมันสำปะหลัง แผนนี้แสดงให้เห็นถึงการขยายกำลังการผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพจากน้ำมันปาล์มอย่างต่อเนื่องของอินโดนีเซีย ซึ่งอาจส่งผลให้มีการดูดซับอุปทานน้ำมันปาล์มภายในประเทศมากขึ้นในอนาคต ส่งผลให้ส่วนแบ่งการส่งออกลดลง และสร้างความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นต่อดุลยภาพด้านอุปสงค์และอุปทานในระยะยาว แม้ว่าการเริ่มดำเนินการของโรงงานจะไม่ใช่เหตุการณ์ระยะสั้น แต่การสนับสนุนนโยบายอย่างต่อเนื่องที่ช่วยเสริมสร้างความต้องการน้ำมันปาล์มในภาคอุตสาหกรรม จะทำให้นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีมีข้อได้เปรียบในระยะยาวอย่างมาก

การแข็งค่าของสกุลเงินจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา แต่ตลาดก็ไม่ได้ล่มสลาย

แรงกดดันโดยตรงที่สุดในระยะสั้นมาจากอัตราแลกเปลี่ยน เงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.37% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันนี้ โดยราคาปิดอยู่ที่ 4.0670 น้ำมันปาล์มมีราคาเป็นเงินริงกิต และค่าเงินท้องถิ่นที่แข็งค่าขึ้นหมายถึงต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซึ่งในทางทฤษฎีอาจกดดันความต้องการส่งออก อย่างไรก็ตาม ราคาลดลงเพียง 1 ริงกิต สะท้อนให้เห็นว่าผู้ซื้อไม่ได้ออกจากตลาดอย่างจริงจังเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน เห็นได้ชัดว่า ภายใต้อิทธิพลร่วมกันของความคาดหวังเกี่ยวกับความแปรปรวนของสภาพอากาศ แนวโน้มเชิงบวกโดยทั่วไปสำหรับน้ำมันพืช และการคาดการณ์การขยายกำลังการผลิตไบโอดีเซลของอินโดนีเซีย ผู้เข้าร่วมตลาดมีแนวโน้มที่จะมองปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนว่าเป็นความผันผวนระยะสั้นมากกว่าสัญญาณของการกลับตัวของแนวโน้ม

ตัวแปรที่ควรให้ความสนใจต่อไป

ตลาดได้สะท้อนปัจจัยขัดแย้งหลายประการไว้แล้ว และการที่จะแก้ไขปัญหาความขัดแย้งนี้ได้ จำเป็นต้องมีข้อมูลอุปสงค์และอุปทานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ในระยะสั้น การติดตามข้อมูลความถี่สูงเกี่ยวกับการส่งออกและการผลิตน้ำมันปาล์มของมาเลเซียในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมเป็นสิ่งสำคัญ หากการส่งออกถูกกดดันอย่างมากจากการแข็งค่าของสกุลเงิน อาจทำให้ค่าพรีเมียมจากสภาพอากาศลดลงชั่วคราว ในทางกลับกัน หากการฟื้นตัวของการผลิตต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ น้ำหนักการซื้อขายของตลาดเกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน ความเร็วในการดำเนินโครงการเชื้อเพลิงชีวภาพของอินโดนีเซียและการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดน้ำมันดิบจะเป็นตัวกำหนดว่าค่าพรีเมียมของน้ำมันปาล์มตามคุณสมบัติทางพลังงานจะคงอยู่ได้หรือไม่ ก่อนที่จะมีตัวกระตุ้นฝ่ายเดียวที่ชัดเจนเกิดขึ้น ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงมีรูปแบบการซื้อขายที่อ่อนไหวและแคบ โดยได้รับอิทธิพลอย่างมากจากข่าวสาร

คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าจึงทรงตัวเกือบเท่าเดิมในวันที่เงินริงกิตแข็งค่าขึ้น แทนที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ?
ในวันนั้น ราคาน้ำมันถั่วเหลือง น้ำมันปาล์ม และน้ำมันถั่วเหลือง CBOT ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความแข็งแกร่งของน้ำมันพืชที่แข่งขันกันช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ในขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับการลดการผลิตจากปรากฏการณ์เอลนีโญช่วยหนุนความเชื่อมั่นของตลาด คำสั่งซื้อจำนวนมากและปัจจัยลบจากอัตราแลกเปลี่ยนช่วยหักล้างกันเองเป็นส่วนใหญ่

ความกังวลเกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญจะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอย่างไร?
โดยทั่วไปแล้วปรากฏการณ์เอลนีโญจะส่งผลให้ปริมาณน้ำฝนในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ลดลง ซึ่งไม่เอื้ออำนวยต่อผลผลิตและอัตราการสกัดน้ำมันปาล์มในระยะกลางถึงระยะยาว แม้ว่ายังไม่มีการยืนยันการลดผลผลิตอย่างเป็นทางการ แต่ตลาดมักจะคำนึงถึงความเสี่ยงจากสภาพอากาศล่วงหน้า ดังนั้นค่าพรีเมียมจากสภาพอากาศบางส่วนจึงสะท้อนอยู่ในราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแล้ว

การที่บริษัทของรัฐในอินโดนีเซียสร้างโรงงานผลิตไบโอดีเซลและไบโอเอทานอลแห่งใหม่สำหรับตลาดน้ำมันปาล์มมีความสำคัญอย่างไร?
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าอินโดนีเซียยังคงมองว่าน้ำมันปาล์มเป็นวัตถุดิบหลักสำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน และส่วนแบ่งการบริโภคในภาคอุตสาหกรรมอาจเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต ซึ่งคาดว่าจะช่วยลดปริมาณการส่งออกอย่างเป็นระบบและสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับราคาในระยะยาว

ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันปาล์มผ่านช่องทางใดบ้าง?
ราคาน้ำมันดิบที่แข็งค่าขึ้นได้เพิ่มความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของไบโอดีเซลในฐานะเชื้อเพลิงทดแทนเชื้อเพลิงฟอสซิล ส่งผลให้ความต้องการน้ำมันปาล์มในภาคอุตสาหกรรมเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงด้านพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นก็จะยิ่งเพิ่มความน่าสนใจของน้ำมันพืชในฐานะทางเลือกด้านพลังงานด้วย

ในขั้นตอนนี้ เทรดเดอร์ควรให้ความสนใจกับตัวแปรสำคัญอะไรบ้าง เพื่อที่จะหลุดพ้นจากช่วงการรวมตัวของราคา?
ข้อมูลสำคัญที่ต้องจับตาดู ได้แก่ ตัวเลขการส่งออกและการผลิตของมาเลเซียในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม การเปลี่ยนแปลงของตัวชี้วัดสภาพอากาศเอลนีโญ และความคืบหน้าของการดำเนินนโยบายเชื้อเพลิงชีวภาพของอินโดนีเซีย หากการส่งออกลดลงอย่างมากเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด เหตุผลของการให้ราคาสินค้าสูงขึ้นตามสภาพอากาศในปัจจุบันก็จะถูกทดสอบ ในทางกลับกัน ก็อาจช่วยหนุนราคาสินค้าให้แข็งแกร่งขึ้นได้อีก