เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 9 กรกฎาคม สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มเดือนกันยายนในตลาดอนุพันธ์มาเลเซียปรับตัวลดลง 15 ริงกิต ปิดที่ 4,594 ริงกิตต่อตัน แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างฉับพลัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น แต่ความเชื่อมั่นในตลาดยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และราคายังคงอยู่ในแนวโน้มที่อ่อนแอและผันผวน คาดว่าราคาจะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ ในระยะสั้น เนื่องจากผลผลิตน้ำมันปาล์มของมาเลเซียยังคงแข็งแกร่งในเดือนมิถุนายน และแรงกดดันด้านอุปทานเริ่มปรากฏให้เห็นมากขึ้นเรื่อยๆ

โควตา B50 ของอินโดนีเซียยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ส่งผลให้แรงซื้อชะงักงัน

ปัจจัยหลักที่กดดันตลาดอยู่คือ การดำเนินการ ตามโควตาไบโอดีเซล B50 ของอินโดนีเซียที่ล่าช้า ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับนโยบายการจัดสรรไบโอดีเซล B50 ของ อินโดนีเซียได้ทำให้โมเมนตัมขาขึ้นของน้ำมันปาล์มชะงักงัน ปัจจุบันผู้ค้ากำลังติดตามปริมาณการจัดสรรและขนาดโดยรวมสำหรับผู้เข้าร่วมโครงการที่ได้รับเงินอุดหนุนและไม่ได้รับเงินอุดหนุนอย่างใกล้ชิด เนื่องจากสิ่งเหล่านี้เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความต้องการน้ำมันปาล์มเพิ่มเติมที่โครงการ B50 จะสร้างขึ้น จนกว่าจะมีการเปิดเผยรายละเอียดของนโยบาย ตลาดจะประสบปัญหาในการกำหนดราคาอย่างมีประสิทธิภาพในครึ่งหลังของปี ทำให้ผู้ซื้อขาดแรงผลักดัน ในขณะที่ผู้ขายทดสอบสถานการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยอิงจากความคาดหวังของการผลิตที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคที่ผลิต

ราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้นและแรงซื้อที่เพิ่มขึ้นสร้างภาวะกันชน

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากในสัปดาห์นี้ได้เพิ่มตัวแปรอีกอย่างหนึ่ง หลังจากการโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ ราคาน้ำมันดิบเบรนต์และ WTI พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 22 มิถุนายนในวันพุธ ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะช่วยเพิ่มส่วนต่างกำไรสำหรับการผสมไบโอดีเซลกับน้ำมันปาล์มได้อย่างมีนัยสำคัญ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ประกอบกับความสนใจในการซื้อน้ำมันปาล์มที่เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ ช่วยจำกัดการลดลงของราคาได้ จะเห็นได้ว่า ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบ และ การซื้อที่จำเป็น ทำหน้าที่เป็นกันชนอยู่ต่ำกว่าระดับราคา ป้องกันการขายอย่างตื่นตระหนกในช่วงที่นโยบายขาดความชัดเจน แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับรูปแบบความผันผวนนี้ได้

ด้วยปัจจัยทั้งขาขึ้นและขาลงที่ส่งผลกระทบ จึงทำให้ต้องจับตาดูการดำเนินการตามนโยบายและผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบเป็นหลัก

ปัจจุบันราคาน้ำมันปาล์มกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อระหว่างปัจจัยขาขึ้นและขาลง ในด้านอุปทาน การผลิตที่แข็งแกร่งของมาเลเซียในเดือนมิถุนายนช่วยเสริมความคาดหวังถึงวงจรการเพิ่มขึ้นของการผลิต ในด้านอุปสงค์ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบาย B50 ของอินโดนีเซียทำให้ไม่สามารถยืนยันความต้องการไบโอดีเซลที่เพิ่มขึ้นได้ ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงยังคงรักษาศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้หมายความว่าราคาจะอ่อนไหวต่อข่าวสารอย่างมาก หากโควตาสุดท้ายที่กระทรวงพลังงานของอินโดนีเซียประกาศต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ หรืออัตราส่วนเงินอุดหนุนต่ำเกินไป แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะยังคงแข็งแกร่ง การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันปาล์มก็จะจำกัด ในทางกลับกัน การดำเนินการตามโควตาอย่างชัดเจนอาจกระตุ้นให้เกิดการประเมินช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ใหม่ ต่อไปนี้ ผู้ค้าควรให้ความสำคัญกับการประกาศการจัดสรรโควตา B50 ของอินโดนีเซียโดยเฉพาะ อัตราการส่งออกของมาเลเซียตลอดทั้งเดือน และการหยุดชะงักที่แท้จริงของอุปทานน้ำมันดิบที่เกิดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ปัจจัยทั้งสามนี้จะส่งผลต่อขอบเขตบนและล่างของความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มในไตรมาสที่สาม

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดราคาน้ำมันปาล์มจึงลดลง ทั้งที่ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น?
ราคาตลาดในปัจจุบันไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยการส่งผ่านราคาน้ำมันดิบ แต่เกิดจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบาย B50 ของอินโดนีเซีย ในขณะที่ราคาน้ำมันสูงอาจช่วยเพิ่มผลกำไรของไบโอดีเซลได้ แต่ความต้องการน้ำมันปาล์มเพิ่มเติมจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าโควตาตามนโยบายที่แท้จริงจะมีความชัดเจน ประกอบกับความคาดหวังว่าจะมีการผลิตเพิ่มขึ้นในประเทศผู้ผลิต ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงกดดันขาลง

เหตุใดโควตา B50 ของอินโดนีเซียจึงมีผลกระทบอย่างมาก?
อินโดนีเซียเป็นหนึ่งในประเทศผู้บริโภคน้ำมันปาล์มรายใหญ่ที่สุดของโลก และการดำเนินการตามโครงการ B50 อย่างเต็มรูปแบบจะช่วยเพิ่มการบริโภคน้ำมันปาล์มภายในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ปริมาณโควตาที่ได้รับการอุดหนุนและไม่ได้รับการอุดหนุนจะเป็นตัวกำหนดขนาดของการเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมโดยตรง และตลาดต้องการข้อมูลนี้เพื่อปรับสมดุลอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้น ความไม่ชัดเจนของนโยบายจึงขัดขวางตรรกะเชิงบวกโดยตรง

ปัจจัยหลักใดบ้างที่สนับสนุนราคาน้ำมันปาล์มในปัจจุบัน?
มีเหตุผลหลักสองประการ: ประการแรก ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น ซึ่งเป็นพื้นฐานสำคัญสำหรับคุณสมบัติด้านพลังงานของน้ำมันปาล์ม ประการที่สอง การซื้อทั้งที่จำเป็นและเก็งกำไรเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เหมาะสมในสัปดาห์นี้ ซึ่งช่วยพยุงราคาในระดับที่ต่ำลง

ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่การผลิตจะสามารถรองรับความต้องการจากผู้ซื้อบ้านหลังแรกได้หรือไม่?
ความต้องการจากผู้ซื้อที่จำเป็นสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามในการเติมสต็อกชั่วคราวและข้อได้เปรียบด้านราคามากกว่าแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของอุปทาน หากการผลิตในมาเลเซียและอินโดนีเซียยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง กำลังซื้อในปัจจุบันเพียงอย่างเดียวจะไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันด้านอุปทานได้อย่างเต็มที่ และตลาดยังคงต้องการแนวทางนโยบายใหม่ๆ

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตามมีอะไรบ้าง?
เหตุการณ์สำคัญ ได้แก่ การประกาศอย่างเป็นทางการของอินโดนีเซียเกี่ยวกับการจัดสรรโควตา B50 อย่างละเอียด ตามด้วยข้อมูลการส่งออกและการผลิตในประเทศผู้ผลิตของมาเลเซียตลอดทั้งเดือน และการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของอุปทานน้ำมันดิบที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ปัจจัยทั้งสามนี้จะเป็นตัวกำหนดว่าราคาน้ำมันปาล์มจะสามารถหลุดพ้นจากรูปแบบการซื้อขายที่อยู่ในช่วงแคบๆ ในปัจจุบันได้หรือไม่