ดาวน์โหลด

[หากดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core CPI) สูงเกิน 0.26% การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจกลับมาเป็นวาระอีกครั้ง] ⑴ ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core CPI) เดือนมิถุนายน ซึ่งประกาศเมื่อวันอังคาร เป็นตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ ความเห็นของตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมจะลดลง 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ในขณะที่การเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก จะสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม หากดัชนีราคาผู้บริโภคหลักเพิ่มขึ้น 0.26% หรือสูงกว่านั้น อัตราดอกเบี้ยรายปีจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ซึ่งจะกระตุ้นความกังวลของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ⑵ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ นายวอลเลอร์ ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนในวันจันทร์ โดยระบุว่าหากดัชนีราคาผู้บริโภคหลักเดือนมิถุนายนยังคงแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ จำเป็นต้องพิจารณาการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ทิศทางดังกล่าวจะได้รับการยืนยันได้ก็ต่อเมื่อมีการอ่านค่าต่ำติดต่อกันหลายเดือน ตลาดอัตราดอกเบี้ยได้สะท้อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้แล้วอย่างเต็มที่ ⑶ ปัจจุบัน ตลาดให้ความสนใจมากเกินไปกับรูปลักษณ์ที่ดูไม่รุนแรงของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core CPI) โดยละเลยความแตกต่างอย่างมากเกือบ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ระหว่างดัชนีราคาผู้บริโภคหลักกับดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core PCE) ที่เฟดต้องการ ความต้องการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI ยังคงสนับสนุน PCE ในระดับสูงผ่านช่องทางต่างๆ เช่น บริการทางธุรกิจ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่อยู่ในขอบเขตอำนาจของเฟดอยู่แล้ว (4) แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกชั้นหนึ่งกำลังสะสมมาจากฝั่งค้าส่ง: การห้ามส่งออกดีเซลของรัสเซีย ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินที่สูง ความเสี่ยงด้านพลังงานในตะวันออกกลาง และการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซีย ล้วนจะทำให้ต้นทุนการขนส่งและโลจิสติกส์สูง และการส่งผ่าน PPI ไปยัง Core CPI เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น (5) สำหรับพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.298% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 เดือน ตลาดบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นสะสมประมาณ 45 จุดพื้นฐานก่อนสิ้นปี อย่างไรก็ตาม หลังจากมีการปรับราคาครั้งสำคัญในระยะสั้น พันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 2 ปี ที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า 4.25% ถือว่าน่าสนใจสำหรับการจัดสรรเงินลงทุนแล้ว คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี จะอยู่ระหว่าง 4.58% ถึง 4.62% ในระยะสั้น ควรใช้กลยุทธ์การซื้อขายในกรอบราคา (Range Trading Strategy)