ราคาทองคำในตลาดโลกเผชิญแรงกดดันในวันจันทร์ โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย หลังจากที่ผันผวนอยู่รอบระดับนี้มาระยะหนึ่งแล้ว ก่อนหน้านี้ราคาทองคำเคยปรับตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่สอง โดยลดลงประมาณ 14% ซึ่งถือเป็นหนึ่งในผลการดำเนินงานรายไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 และความเชื่อมั่นของตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งก่อนหน้านี้ไปสู่ความระมัดระวัง

ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาคือความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ แม้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ จะแสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อบ้าง แต่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันในตลาดโลกกำลังจุดประกายความกังวลในตลาดอีกครั้งเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่อาจกลับมาสูงขึ้นในอนาคต ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อขาลงอ่อนแอลง และกระตุ้นให้นักลงทุนประเมินแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง

ปัจจุบันนักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 61.4% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ความคาดหวังของตลาดที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ทำให้สินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ยังคงน่าดึงดูด ในขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ความเต็มใจของนักลงทุนที่จะจัดสรรเงินทุนไปลงทุนในทองคำจึงมักลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูง

ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางก็กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำเช่นกัน สหรัฐฯ เพิ่งเปิดฉากปฏิบัติการทางทหารต่อเป้าหมายของอิหร่านเป็นคืนที่เก้าติดต่อกัน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในตลาดอย่างมาก อิหร่านระบุว่าข้อตกลงหยุดยิงก่อนหน้านี้ล้มเหลวโดยสิ้นเชิง ทำให้เกิดความกังวลว่าความตึงเครียดในภูมิภาคอาจส่งผลกระทบต่อความมั่นคงด้านการขนส่งพลังงานมากขึ้น ตลาดจึงหันมาให้ความสนใจกับเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญในตะวันออกกลาง หากความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องขัดขวางการจัดหาพลังงาน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกและเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางหลักๆ ให้คงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป สำหรับทองคำ สิ่งนี้ส่งผลกระทบสองด้าน: ประการแรก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเพิ่มความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ประการที่สอง หากเหตุการณ์เสี่ยงผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและเสริมสร้างความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสูง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นอาจจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

นอกจากนี้ ความตึงเครียดในภูมิภาคยังแสดงให้เห็นสัญญาณของการทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ มีเสียงไซเรนเตือนภัยทางอากาศดังขึ้นในบาห์เรนและภูมิภาคอื่นๆ และอิหร่านได้ยิงขีปนาวุธและโดรนชุดใหม่ โดยมีเป้าหมายไปยังหลายพื้นที่ รวมถึงบาห์เรน จอร์แดน คูเวต และอิรัก ตลาดมีความกังวลว่าหากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอาจลดลงอีก อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ปัจจุบันทองคำยังไม่ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากความรู้สึกเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะปัจจัยด้านอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทสำคัญ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้เงินทุนบางส่วนยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทน

ในระยะกลางถึงระยะยาว ตลาดทองคำจะยังคงได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย รวมถึงการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก ประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก หากอัตราเงินเฟ้อฟื้นตัวและความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐแข็งแกร่งขึ้น ทองคำอาจกลับมามีแรงผลักดันขาขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ตลาดให้ความสำคัญกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันมากกว่า

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงการรวมตัวระดับสูง การดีดตัวขึ้นหลังจากทะลุแนวโน้มขาขึ้นก่อนหน้านี้มีจำกัด และราคากำลังแกว่งตัวอยู่รอบระดับทางจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นอ่อนตัวลงเรื่อยๆ และโมเมนตัมของตลาดลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดูคือบริเวณ 3,980-3,950 ดอลลาร์ หากบริเวณนี้สามารถรักษาระดับไว้ได้ ทองคำอาจจะยังคงรวมตัวและปรับฐานต่อไป การทะลุลงต่ำกว่า 3,950 ดอลลาร์อาจเปิดโอกาสให้เกิดการปรับฐานไปสู่บริเวณ 3,900 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านแรกที่ต้องจับตาดูคือประมาณ 4,050 ดอลลาร์ การกลับไปที่ระดับนี้อาจช่วยลดแรงกดดันในระยะสั้นและเปิดโอกาสให้ทดสอบบริเวณ 4,100 ดอลลาร์ได้

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นของทองคำมีแนวโน้มไปในทิศทางของการเคลื่อนไหวที่อ่อนแอและผันผวน โดยราคากำลังทรงตัวอยู่รอบๆ 4,000 ดอลลาร์ ตัวชี้วัด RSI อยู่ในโซนกลางถึงอ่อนตัว บ่งชี้ว่ากำลังซื้อยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โมเมนตัมระยะสั้นของ MACD อ่อนตัวลง แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่ไม่เพียงพอ ในขณะนี้ ตลาดจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการต่อสู้รอบๆ ระดับทางจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ หากราคาสามารถทะลุผ่านและรักษาระดับเหนือ 4,020 ดอลลาร์ได้ การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นไปสู่ 4,050 ดอลลาร์ก็เป็นไปได้ หากราคาตกลงต่ำกว่า 3,980 ดอลลาร์ อาจจะทดสอบแนวรับที่ 3,950 ดอลลาร์ต่อไป โดยรวมแล้ว โครงสร้าง 4 ชั่วโมงยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัว และทิศทางของตลาดขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

สรุปโดยบรรณาธิการ : ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงของการปรับสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้กระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาด แต่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ ได้จำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ ในระยะสั้น การที่ทองคำจะสามารถทะลุระดับ 4,000 ดอลลาร์อีกครั้งและกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นได้หรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ผลการดำเนินงานของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการพัฒนาของเหตุการณ์ความเสี่ยงระดับโลก หากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นและผลักดันความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ทองคำอาจได้รับการสนับสนุนใหม่ อย่างไรก็ตาม หากตลาดยังคงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูง ทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลง นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เพื่อกำหนดทิศทางต่อไปของทองคำ