แม้จะมีสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกชะลอตัวลงชั่วคราว แต่ราคาทองคำในตลาดโลกยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำสปอตยังคงแกว่งตัวอยู่รอบระดับแนวรับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยปิดที่ 4,016.36 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้ราคาลดลงสะสมในรอบสัปดาห์ 2.49%

ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลงในรอบนี้คือความปั่นป่วนในตลาดพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอีกครั้งได้จุดประกายความกังวลในตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ประกอบกับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐในเวลาเดียวกัน ทำให้โลหะมีค่าเหล่านี้ยากที่จะเอาชนะแรงกดดันขาลงได้อย่างรวดเร็วในระยะสั้น

ปัจจัยลบในระยะสั้น: อัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญของการเติบโตของราคาสินค้าภายในประเทศ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อระยะยาวที่เกิดจากความขัดแย้งในภูมิภาคได้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมหลายคนระบุ ว่า ผลดีจากภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงนี้เป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกทรงตัวอยู่เหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้งในภาคพลังงาน

คริส แกฟฟ์นีย์ ประธานของ Everbank Global Markets กล่าวว่า ราคาทองคำได้ทดสอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ถึงสี่ครั้งในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่แนวรับโดยรวมที่ระดับนี้ยังไม่ถูกทะลุผ่าน เขากล่าวเพิ่มเติมว่า 4,000 ดอลลาร์เป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่นักลงทุนรายย่อยให้ความสำคัญอย่างมาก หากราคาถูกทะลุผ่านและลดลงอย่างต่อเนื่อง ทองคำจะเผชิญกับการปรับฐานระยะสั้นอย่างรุนแรง ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตยังคงเป็นข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ หากราคาน้ำมันไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะลดลง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาทองคำ

วาเลด ซาอิด นักวิเคราะห์ทางเทคนิคจาก GeeF Trade กล่าวว่า ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำในระยะสั้น ได้แก่ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และความคาดหวังของตลาดที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าราคาทองคำในปัจจุบันจะสะท้อนข่าวร้ายไปแล้วเป็นจำนวนมาก แต่ตลาดยังไม่ได้ประเมินผลกระทบด้านเงินเฟ้อในระยะยาว หรือศักยภาพในการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างเต็มที่ เขากล่าวเสริมว่า แม้ว่าความเสี่ยงขาลงในระยะสั้นจะมีอยู่จริง แต่แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวของทองคำยังคงไม่ถูกบั่นทอน การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันเป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวภายในวัฏจักรขาขึ้น และแนวโน้มระยะยาวไม่ได้พลิกลับ

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์มีความเกี่ยวพันอย่างลึกซึ้งกับราคาน้ำมันดิบ ซึ่งยิ่งทำให้ราคาทองคำมีแนวโน้มลดลง

นีล เวลช์ หัวหน้าฝ่ายโลหะของตลาดโลกในสหราชอาณาจักร กล่าวว่า ราคาทองคำในปัจจุบันมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาน้ำมัน หากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจะบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน เขาอธิบายว่า เพื่อให้ราคาทองคำหลุดพ้นจากวัฏจักรขาลงในปัจจุบัน ตลาดต้องการสัญญาณที่ชัดเจนสองประการ ประการแรก ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญเพื่อชดเชยความคาดหวังที่เข้มงวดขึ้นอันเนื่องมาจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และประการที่สอง สัญญาณที่ชัดเจนจากธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกที่บ่งชี้ว่าวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว

ลุคมัน โอตูนูกา นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ FXTM กล่าวว่า ปัจจุบันตลาดกำลังคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน ซึ่งจะลดแรงต้านขาลงของราคาทองคำในระยะสั้น การหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซและความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนน้ำมันได้จุดประกายความกลัวเรื่องเงินเฟ้อในตลาดอีกครั้ง ส่งผลให้ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น การที่ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่โอกาส 56% นั้นจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำโดยตรง และลักษณะที่ไม่มีผลตอบแทนจากทองคำยังคงลดความน่าสนใจเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ระดับ 4,000 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญ หากทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาด เป้าหมายต่อไปคือ 3,950 และ 3,900 ดอลลาร์ ในขณะที่การรักษาระดับเหนือ 4,000 ดอลลาร์จะนำทองคำกลับเข้าสู่ช่วงขาขึ้น

ปัจจัยสนับสนุนในระยะยาวมีความแข็งแกร่ง และศักยภาพในการลดลงมีจำกัด

ไซมอน-ปีเตอร์ มาสซาบนี หัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ XS กล่าวว่า ข่าวร้ายส่วนใหญ่ได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาทองคำแล้ว และแม้ว่าระดับแนวรับที่ 4,000 ดอลลาร์จะถูกทะลุลงไป ศักยภาพในการลดลงของราคาทองคำก็ค่อนข้างจำกัด

เขาอธิบายว่า ตลาดได้ประเมินราคาในแง่ลบระยะสั้นไว้สูงเกินไป และทองคำมีปัจจัยสนับสนุนขาขึ้นเชิงโครงสร้างหลายประการในระยะยาว ได้แก่ ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเพิ่มการถือครองทองคำ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์โลกยังคงสูง และความต้องการของตลาดในการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงด้านอธิปไตยและภาวะเงินเฟ้อระยะยาวก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น การลดลงในรอบนี้จึงไม่ใช่จุดจบของตลาดกระทิงทองคำ แต่เป็นเพียงกระบวนการที่ตลาดกำลังย่อยปัจจัยลบต่างๆ เขาประเมินว่าช่วงราคา 3950 ถึง 3940 ดอลลาร์เป็นแนวรับเชิงกลยุทธ์ เมื่อตลาดตระหนักว่าอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะมากกว่าบทบาทในการผลักดันเงินเฟ้อ ช่วงราคานี้จะกลายเป็นจุดต่ำสุดสำหรับกองทุนในการปรับตำแหน่งซื้อระยะยาว

เขากล่าวเสริมว่า แม้ว่าระดับแนวรับ 4,000 ดอลลาร์จะยังคงอยู่ได้ในระยะสั้น ตลาดก็ยังต้องการคำแถลงที่ชัดเจนจากธนาคารกลางหลัก ๆ เพื่อยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เพิ่มขึ้นต่อไป แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม เมื่อมีสัญญาณบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการลดลงของเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงาน ตลาดก็จะกลับมาคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานสำหรับราคาทองคำ จากมุมมองทางเทคนิค ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงปรับฐาน โดยมีศักยภาพที่จะดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในภายหลัง

จุดสนใจหลักของตลาดในสัปดาห์นี้

สัปดาห์นี้ ข้อมูลเศรษฐกิจโลกที่สำคัญมีค่อนข้างน้อย และการเคลื่อนไหวของตลาดจะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งในภูมิภาคอิหร่านยังไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลายลง เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดของสัปดาห์นี้คือการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งจะมีการประกาศผลในเวลา 20:15 น. ตามเวลาปักกิ่งในเย็นวันพฤหัสบดี ตามด้วยการแถลงข่าวโดยผู้ว่าการธนาคารกลาง

นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันชั้นนำคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนก็ยังไม่ถูกตัดออกไปทั้งหมด ทีมวิเคราะห์ตราสารหนี้ของ TD Securities ระบุว่า หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนแล้ว ECB มีแนวโน้มสูงที่จะคงนโยบายปัจจุบันไว้ และถึงแม้ว่าการแถลงข่าวอาจจะยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ก็จะไม่เปิดเผยแนวทางการดำเนินงานที่เฉพาะเจาะจง

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่ต้องจับตาในสัปดาห์นี้จะกระจุกตัวอยู่ในสองวันทำการ ได้แก่ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปและตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศพร้อมกันในเย็นวันพฤหัสบดีตามเวลาปักกิ่ง และตัวเลขเบื้องต้นของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตและบริการโลก (PMI) และข้อมูลยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในเย็นวันศุกร์ ความผันผวนของข้อมูลเหล่านี้จะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินในยุโรปและสหรัฐฯ โดยตรง ซึ่งจะส่งผลต่อแนวโน้มระยะสั้นของราคาทองคำ

สรุป

จากข้อมูลของหลายสถาบัน ปัจจุบันราคาทองคำกำลังเผชิญแรงกดดันในระยะสั้นเนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ระดับ 4,000 ดอลลาร์กลายเป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างความเชื่อมั่นในขาขึ้นและขาลง และการปรับฐานในระยะสั้นยังไม่สิ้นสุด อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การซื้อทองคำของธนาคารกลางและความต้องการป้องกันความเสี่ยงในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้สร้างฐานที่มั่นคง ซึ่งจำกัดศักยภาพในการลดลงอย่างรุนแรง แนวรับที่แข็งแกร่งอยู่ในช่วง 3,940 ถึง 3,950 ดอลลาร์ การกลับตัวของตลาดจะต้องมีสัญญาณสำคัญสองประการ ประการแรก ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง และประการที่สอง สัญญาณการผ่อนคลายนโยบายการเงินจากธนาคารกลางยุโรปและสหรัฐฯ

ข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์ในสัปดาห์นี้และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางราคาทองคำในระยะสั้น นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงขาลงในระยะสั้นกับมูลค่าการลงทุนในระยะยาว


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายสัปดาห์: EasyForex

เมื่อเวลา 9:59 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 20 กรกฎาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4002.19 ดอลลาร์ต่อออนซ์