เมื่อวันอังคารที่ 14 กรกฎาคม ระหว่างช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ให้การต่อคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรเกี่ยวกับการรายงานนโยบายการเงินครึ่งปี โดยแสดงให้เห็นอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการรักษาเสถียรภาพราคา เขาเน้นย้ำว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ "ไม่ยอมรับภาวะเงินเฟ้อสูงต่อเนื่อง" และระบุอย่างชัดเจนว่าแม้ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายนจะค่อนข้างดี แต่ภารกิจยังไม่เสร็จสิ้น คำแถลงนี้กลายเป็นจุดสนใจของตลาดอย่างรวดเร็ว โดยเน้นย้ำถึงจุดยืนที่ไม่เปลี่ยนแปลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการต่อต้านเงินเฟ้อ



นิค ทิมิราโอ นักข่าวจากวอลล์สตรีทเจอร์นัล เชื่อว่า เมื่อถูกถามเกี่ยวกับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายน วอลช์ตอบว่า "มันเป็นเพียงข้อมูลจุดหนึ่ง... ผมไม่อยากตีความหรือเลือกเฉพาะข้อมูลบางส่วน บางคนอาจเห็นข้อมูลเช้านี้แล้วบอกว่า 'โอเค งานเสร็จแล้ว ทุกอย่างเรียบร้อยดี' นั่นไม่ใช่ความคิดเห็นของผม" คำกล่าวนี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายลดลงโดยตรง และตอกย้ำท่าทีที่แข็งกร้าวของเขา

ภาวะเงินเฟ้อเป็น "ทางเลือก" และธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่หลีกเลี่ยงความรับผิดชอบ

ในการให้การต่อศาล วอร์ชกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "เงินเฟ้อเป็นสิ่งที่เราเลือกได้" เขาให้คำมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐ "จะไม่หลีกเลี่ยงความรับผิดชอบ" จะมุ่งมั่นอย่างเต็มที่ต่อเสถียรภาพราคา และมีเครื่องมือที่จะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% "หากเรากำหนดนโยบายได้อย่างถูกต้อง และเราจะทำได้ เงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงห้าปีที่ผ่านมาจะเป็นเรื่องในอดีต" เขาย้ำว่าเงินเฟ้อที่แท้จริงนั้นถูกกำหนดโดยนโยบายการเงินในระยะยาว และยังมีงานที่ต้องทำอีกมาก การควบคุมเงินเฟ้อจะช่วยลดผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและทำให้การจำนองบ้านมีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้น ท่าทีที่แข็งกร้าวเช่นนี้สอดคล้องกับสไตล์โดยรวมของวอร์ช

เขาพูดถึงนโยบาย "ไม่ยอมรับอัตราเงินเฟ้อสูง" ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงในปัจจุบันส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไป ตลาดและสื่อโดยทั่วไปเชื่อว่าคำกล่าวเหล่านี้สะท้อนมุมมองหลักของเขาเกี่ยวกับเงินเฟ้อ นั่นคือ เงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้ แต่เป็นผลมาจากนโยบายที่ควบคุมได้ และต้องได้รับการแก้ไขอย่างเด็ดขาด

เศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น และการลงทุนใน AI เป็นจุดสว่าง แต่จำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด

แม้จะเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ Warsh ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เขาชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น: การบริโภคภาคครัวเรือนเติบโตในระดับปานกลาง ผลผลิตภาคการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานโดยทั่วไปมีเสถียรภาพ การจ้างงานและการเติบโตของกำลังแรงงานอยู่ในภาวะสมดุล การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงแข็งแกร่ง และการเลิกจ้างมีน้อย ที่สำคัญที่สุด เขาให้ความสำคัญกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) Warsh ระบุว่าการลงทุนทางธุรกิจกำลังเร่งตัวขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงโครงการ AI และการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีขั้นสูงเป็นหลัก (การใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีขั้นสูงเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีเกือบ 25% ในไตรมาสแรก) การเติบโตของผลิตภาพนั้นแข็งแกร่งอยู่แล้วก่อนที่จะมีการนำ AI มาใช้กันอย่างแพร่หลาย และเขาย้ำว่า "เราไม่กลัวการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภาพ" และภารกิจคู่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่) ไม่ขัดแย้งกัน อย่างไรก็ตาม เขายังคงระมัดระวัง โดยสังเกตว่าขอบเขตของประโยชน์ของ AI ต่อเศรษฐกิจนั้นยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด และธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังติดตามผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

การปฏิรูปงบดุลและความเป็นอิสระในการกำหนดนโยบาย

วอร์ช มองว่างบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นองค์ประกอบสำคัญของนโยบายการเงิน ไม่ใช่เพียงแค่ "โครงการที่รอการดำเนินการ" การปรับนโยบายใดๆ จะต้องประกาศล่วงหน้า อธิบายอย่างละเอียด และสื่อสารไปยังตลาด เขายังย้ำอีกว่า เฟดต้องวางตัวห่างจากนโยบายการคลัง และมุ่งมั่นที่จะดำเนินนโยบายการเงินที่เป็นอิสระ โดยแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในความเป็นอิสระและการปฏิรูปผ่านการกระทำต่างๆ เพื่อขับเคลื่อนการปรับปรุงในระยะยาว วอร์ชประกาศจัดตั้งคณะทำงานหลายชุดเพื่อตรวจสอบประเด็นต่างๆ เช่น กรอบอัตราเงินเฟ้อ งบดุล วิธีการสื่อสาร การใช้ข้อมูล และประสิทธิภาพการทำงานจาก "จุดเริ่มต้นใหม่" คณะทำงานเหล่านี้จะนำเสนอมุมมองต่อผู้กำหนดนโยบาย 19 คนก่อน ตามด้วยการอภิปรายสาธารณะ โครงการริเริ่มเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยให้เฟดบรรลุเป้าหมายได้ดียิ่งขึ้นและหลีกเลี่ยงการทำผิดพลาดซ้ำรอยในอดีตเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูง นอกจากนี้ วอร์ชยังระบุอย่างชัดเจนว่า เฟด "ไม่ต้องการเข้าไปเกี่ยวข้องกับธุรกิจการช่วยเหลือทางการเงิน" รวมถึงในด้านต่างๆ เช่น สกุลเงินดิจิทัล

ภาพรวม: ท่าทีแข็งกร้าวต่อเนื่อง การปฏิรูปดำเนินไปควบคู่กัน

คะแนนของวอร์ชในการพิจารณาคดีครั้งนี้สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งบ่งชี้ถึงท่าทีต่อต้านเงินเฟ้อที่มั่นคงมากกว่าการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความรุนแรงมากขึ้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการกำหนดนโยบายที่แข็งแกร่งของวอร์ช ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงความเป็นจริงและการปฏิรูปในระยะยาว ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน คำแถลงนี้ช่วยยึดโยงความคาดหวังของตลาดไว้ได้ นั่นคือ เฟดจะไม่ผ่อนคลายข้อจำกัดโดยอาศัยข้อมูลเชิงบวกเพียงครั้งเดียว และจะยังคงติดตามตัวชี้วัดหลายตัวต่อไป ความคืบหน้าในอนาคตของคณะทำงานและการประชุม FOMC ครั้งต่อๆ ไป จะเผยให้เห็นเส้นทางนโยบายของเฟดภายใต้การนำของวอร์ชมากยิ่งขึ้น

คำกล่าวของวอร์ชสื่อความหมายที่ชัดเจนว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มุ่งมั่นที่จะให้ความสำคัญกับเสถียรภาพด้านราคา ควบคู่ไปกับการสร้างเงื่อนไขเพื่อความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี นี่ไม่ใช่เพียงแค่คำแถลงการณ์ระยะสั้น แต่เป็นการสะท้อนอย่างเข้มข้นของปรัชญานโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ

คำให้การของวอร์ชได้คะแนน 7/10 จาก FXS Speechtracker (ค่าเฉลี่ยในอดีต) และดัชนีความเชื่อมั่นของเฟดยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างแข็งกร้าว ปฏิกิริยาบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ส่วนใหญ่เน้นไปที่จุดยืนต่อต้านเงินเฟ้อของเขา โดยบางคนกล่าวว่า "มันไม่ได้ฟังดูเหมือนการลดอัตราดอกเบี้ยหรือการพิมพ์เงิน" นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นของยุคใหม่สำหรับเฟด: ลดการชี้นำล่วงหน้า เน้นหลักการพื้นฐานมากขึ้น แต่ยังคงความเป็นอิสระเมื่อเผชิญกับความท้าทายทางการเมือง