ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้น 1.3% ในวันพุธ (22 กรกฎาคม) ปิดที่ 4,129.79 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 4,165.92 ดอลลาร์ในระหว่างวัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนสิงหาคมพุ่งขึ้นมากกว่านั้น โดยเพิ่มขึ้น 1.9% ปิดที่ 4,151.90 ดอลลาร์ การปรับตัวขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐ การซื้อเชิงเทคนิค และความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น นักลงทุนกำลังจับตาดูการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์หน้า ขณะที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์ได้เพิ่มความเสี่ยงในตลาดมากขึ้น ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันพุธ (23 กรกฎาคม) ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ รอบ 4,120 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น: ความเสี่ยงต่อ "การปิดล้อมสองชั้น" ของช่องแคบฮอร์มุซและช่องแคบบับเอลมันเดบ

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญที่สุดสำหรับราคาทองคำ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงดำเนินต่อไปหลายวัน โดยกองทัพสหรัฐฯ ได้ทำการโจมตีทางอากาศต่อเป้าหมายของอิหร่านเป็นคืนที่ 12 ติดต่อกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่า หากอิหร่านโจมตีเรือลำใดในช่องแคบฮอร์มุซ สหรัฐฯ จะทำลายสะพานหรือโรงไฟฟ้าของอิหร่าน ท่าทีที่แข็งกร้าวนี้ยิ่งทำให้สถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้น

ในขณะเดียวกัน กลุ่มกบฏฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านในเยเมนได้เปิดแนวรบใหม่ ขู่ว่าจะปิดกั้นช่องแคบบับเอลมันเดบ และอ้างว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบีย 2 ลำ เรือ "เอนเซเรีย" ถูกขีปนาวุธยิงและเกิดไฟไหม้ในทะเลแดง ทำให้ลูกเรือต้องดับไฟ การประกาศปิดล้อมทางทะเลของกลุ่มฮูตีต่อซาอุดีอาระเบียได้บังคับให้เรือบรรทุกน้ำมันหลายลำต้องเปลี่ยนเส้นทางหรือกลับเข้าท่าเรือ ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยสำหรับการเดินเรือในทะเลแดงเพิ่มขึ้นอย่างมาก และปฏิบัติการคุ้มกันทางทะเลของสหภาพยุโรปได้ออกคำเตือน แนะนำให้เรือหลีกเลี่ยงพื้นที่ดังกล่าว

อิหร่านตอบโต้ด้วยมาตรการเดียวกัน โดยขู่ว่าจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมัน ก๊าซ และเศรษฐกิจในภูมิภาค และอ้างว่าได้วางทุ่นระเบิดไว้ตามแนวชายฝั่งทางใต้ของช่องแคบฮอร์มุซ ความขัดแย้งนี้ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตทั้งสองฝ่าย และสหรัฐอเมริกาได้ส่งกำลังทหาร บุคลากรทางการแพทย์ และอาวุธเพิ่มเติมไปยังตะวันออกกลางเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการขยายปฏิบัติการทางทหารที่อาจเกิดขึ้น ผลกระทบเหล่านี้ได้เพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานทั่วโลกโดยตรง และเพิ่มความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อราคาทองคำ ทำให้เกิด "แรงหนุนสองเท่า"

ผลกระทบของราคาน้ำมันต่อราคาทองคำเริ่มปรากฏชัดเจนขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้น 3.36% สู่ระดับ 94.07 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 95.47 ดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขาย ขณะที่ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 3% สู่ระดับ 86.83 ดอลลาร์ ภัยคุกคามจากทะเลแดงและช่องแคบฮอร์มุซได้บีบให้โรงกลั่นในเอเชียต้องปรับเส้นทางการขนส่ง โดยบางแห่งเลือกใช้คลองสุเอซหรืออ้อมทวีปแอฟริกา ซึ่งยิ่งเพิ่มต้นทุนการขนส่งและความไม่แน่นอนของอุปทาน

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 17 เดือน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน และอัตราผลตอบแทนจุดคุ้มทุนของพันธบัตร TIPS อายุ 5 ปี ก็พุ่งขึ้นไปอยู่ที่ 2.31% นักลงทุนกังวลว่าการส่งผ่านราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจะจุดประกายภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ คุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำจึงถูกกระตุ้นขึ้นพร้อมกัน ทำให้ทองคำเป็นทางเลือกที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยง

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและแรงซื้อเชิงเทคนิค: ราคาทองคำทะลุแนวต้านสำคัญ

นอกจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว การอ่อนค่าเล็กน้อยของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 0.1% สู่ระดับ 101.12 ยังเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับราคาทองคำ ราคาทองคำที่คิดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างประเทศ ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากให้เข้ามาซื้อในราคาถูก ลุคมัน โอตูนูกา นักวิเคราะห์อาวุโสของ FXTM ชี้ว่า ราคาทองคำที่ทะลุระดับ 4140 ดอลลาร์สหรัฐฯ นั้น มาพร้อมกับค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและแรงซื้อทางเทคนิคที่ช่วยเสริมแรงผลักดันใหม่ให้กับตลาดกระทิง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังเตือนถึงปัจจัยลบที่อาจเกิดขึ้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระดับหนึ่ง แต่ความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันยังคงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเป็นหลัก และโมเมนตัมขาขึ้นที่เกิดจากการทะลุแนวต้านทางเทคนิคมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะสั้น

เมื่อใกล้ถึงกำหนดการตัดสินใจของเฟด ความน่าจะเป็นที่เพิ่มสูงขึ้นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทดสอบความแข็งแกร่งของราคาทองคำ

นักลงทุนกำลังจับตาดูการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการตลาดเปิดกลางแห่งสหรัฐ (FOMC) ในสัปดาห์หน้า เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 76% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และมีความเป็นไปได้ 90% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ความเห็นที่แข็งกร้าวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จากผู้ว่าการเฟด นายวอลเลอร์ ยิ่งเสริมความคาดหวังนี้ ตลาดเชื่อว่าหากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงเกินความคาดหมายเนื่องจากราคาน้ำมัน เฟดอาจดำเนินการในปลายปีนี้หรือเร็วกว่านั้นก็ได้

โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย แต่ความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางในปัจจุบันอาจมีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยลบนี้ ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าทองคำมักจะยังคงแข็งแกร่งในช่วงวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ควบคู่ไปกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นก็ตาม ราคาทองคำในปัจจุบันสูงกว่าเมื่อก่อนอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินราคาโดยคำนึงถึงความไม่แน่นอนในระยะยาวที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้ม: ราคาทองคำมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ควรจับตาดูจุดเปลี่ยนด้านนโยบายอย่างใกล้ชิด

โดยสรุป การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ประสิทธิภาพของดอลลาร์ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และปัจจัยทางเทคนิค วิกฤต "สองช่องแคบ" ในตะวันออกกลางไม่น่าจะคลี่คลายได้อย่างรวดเร็วในระยะสั้น ซึ่งจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป นอกจากนี้ การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นก็กำลังสร้างแรงกดดันต่อรัฐบาลของทรัมป์ ซึ่งอาจส่งผลต่อความเข้มงวดของนโยบายต่างๆ ด้วย

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่สามารถมองข้ามความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนท่าทีไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้น หากการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้าส่งสัญญาณถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงขึ้น หรือหากราคาน้ำมันปรับตัวลงหลังจากมีการปรับอุปทาน ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการขายทำกำไร แต่ในระยะกลาง ตราบใดที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุดก็ไม่น่าจะสั่นคลอน

ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นทั่วโลก ทองคำได้แสดงให้เห็นถึงคุณค่าอันเป็นเอกลักษณ์ในพอร์ตการลงทุนอีกครั้ง ไม่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะตัดสินใจอย่างไร สถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปในตะวันออกกลางจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความปลอดภัยในการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน และแถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด และบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อคว้าโอกาสในตลาดทองคำที่กำลังพุ่งขึ้นนี้


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4119.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์