Đồng euro đã tăng giá mạnh so với đồng đô la trong thời gian ngắn sau khi hiệp định thương mại Mỹ-EU mới được ký kết, nhưng nhanh chóng giảm giá khi các chi tiết của thỏa thuận có lợi cho Hoa Kỳ. Trọng tâm thị trường chuyển sang quyết định lãi suất sáng sớm của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù dự kiến sẽ không có thay đổi nào, nhưng lập trường chính sách của Powell sẽ rất quan trọng: lập trường diều hâu có thể thúc đẩy đồng đô la, trong khi tín hiệu ôn hòa có thể thúc đẩy đồng euro phục hồi. Giữa một loạt các yếu tố rủi ro, bao gồm nền kinh tế khu vực đồng euro suy yếu, lạm phát dưới mục tiêu và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy áp lực giảm đáng kể đối với đồng euro. Việc phá vỡ dưới mức 1,14 có thể đẩy đồng euro xuống mức thấp nhất trong năm, trong khi bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ gặp phải sự kháng cự đáng kể.

Thỏa thuận thương mại Mỹ-EU không thể che giấu sự suy giảm của đồng euro

Thỏa thuận thương mại Mỹ-EU cuối cùng đã đạt được. Chính quyền Trump đã đồng ý giảm thuế đối với hàng hóa EU từ mức 30% như đã đe dọa xuống còn 15%. Đổi lại, EU cam kết mở cửa hàng trăm tỷ đô la mua sắm năng lượng và quốc phòng cho Mỹ. Tin tức này ban đầu đã đẩy đồng euro lên mức 1,1770 so với đồng đô la Mỹ, nhưng sự lạc quan của thị trường chỉ kéo dài vài giờ trước khi nhanh chóng đảo ngược. Đồng euro đã giảm mạnh hơn 120 điểm trong phiên giao dịch tại New York, phơi bày sự bất cân xứng trong dòng vốn đằng sau thỏa thuận: lợi thế cạnh tranh của các công ty Mỹ trong lĩnh vực năng lượng và quốc phòng sẽ được hưởng lợi trực tiếp, trong khi EU sẽ chỉ được hưởng lợi khi các mối đe dọa thuế quan được dỡ bỏ. Sự mất cân bằng về cấu trúc này, cùng với doanh số bán lẻ và dữ liệu PMI sản xuất mạnh mẽ gần đây của Mỹ, đã nhanh chóng dẫn đến việc chỉ số đồng đô la Mỹ lấy lại đà tăng, và những người đầu cơ đồng euro đã trải qua một sự đảo chiều thị trường kinh điển "mua kỳ vọng, bán thực tế".

Quyết định của Fed ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối

Mặc dù Fed được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này, các nhà giao dịch ngoại hối đang theo dõi sát sao các tín hiệu chính sách quan trọng hơn. Powell đang đối mặt với một trong những thách thức phức tạp nhất trong những năm gần đây: vật lộn với lạm phát PCE lõi dai dẳng, cân bằng dữ liệu việc làm và tiêu dùng yếu kém gần đây, và xem xét áp lực chính trị. Các nhà phân tích tin rằng nếu ông nhấn mạnh rằng "cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc" và hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la Mỹ có thể tìm thấy hỗ trợ mua mới, đẩy cặp euro/đô la về mức hỗ trợ quan trọng 1,14. Ngược lại, bất kỳ đề cập nào về "tính linh hoạt của chính sách" hoặc rủi ro giảm giá đều có thể được hiểu là một sự chuyển dịch ôn hòa, tạo cơ hội cho đồng euro phục hồi lên mức 1,17. Đáng chú ý, thị trường đã định vị trước thông báo quyết định, với các vị thế mua ròng trên hợp đồng tương lai chỉ số đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng, cho thấy các nhà giao dịch đang cảnh giác với một kết quả mang tính diều hâu.

Nền tảng của khu vực đồng euro đang bị che mờ

Trong khi sự chú ý toàn cầu đang đổ dồn vào Cục Dự trữ Liên bang, thì những khó khăn kinh tế của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) cũng không thể bị bỏ qua. Dữ liệu lạm phát của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, dự kiến công bố vào thứ Sáu, dự kiến sẽ giảm xuống 1,9%, lần thứ hai trong năm nay xuống dưới mục tiêu 2% của ECB. Đáng lo ngại hơn, sản lượng công nghiệp tại Đức, động lực của nền kinh tế, đã giảm trong ba tháng liên tiếp, chỉ số rủi ro nợ của Ý đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022 và PMI dịch vụ của Tây Ban Nha đã giảm xuống dưới đường bùng nổ-suy thoái. Mặc dù ECB đã tạm dừng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7, nhưng dữ liệu kinh tế yếu vẫn tiếp tục gây áp lực lên đồng euro. Các nhà phân tích chỉ ra rằng trừ khi dữ liệu lạm phát bất ngờ phục hồi trên 2,1% trong tuần này, kỳ vọng của thị trường về việc ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ tăng lên và đồng euro có thể tiếp tục xu hướng giảm hiện tại so với đồng đô la. Định giá trên thị trường tiền tệ cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng ECB cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có thể trở thành chất xúc tác cho thị trường

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Sáu tuần này sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng đối với xu hướng tỷ giá hối đoái. Thị trường kỳ vọng rằng việc làm sẽ giảm từ 147.000 việc làm trong tháng 6 xuống còn 108.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp 3,6%. Mức dưới 100.000 việc làm có thể củng cố kỳ vọng về sự thay đổi chính sách của Fed và dẫn đến việc tháo gỡ các vị thế mua đô la. Tuy nhiên, mức tăng trưởng mạnh mẽ và mức lương trên 4% sẽ củng cố kỳ vọng về "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn". Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) công bố vào thứ Năm cũng rất quan trọng. Nếu không tiếp tục đà giảm 2,6% như đã thấy trong tháng 5, nó có thể kích hoạt việc định giá lại tỷ lệ tăng lãi suất. Trong lịch sử, trong 12 tháng qua, tỷ giá EUR/USD đã dao động trung bình 98 pip vào ngày công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Ở mức nhạy cảm về mặt kỹ thuật này, một sự bứt phá là có thể.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy rủi ro giảm giá đang gia tăng

Theo góc nhìn kỹ thuật, các nhà phân tích tin rằng xu hướng EUR/USD gần đây đang cho thấy những dấu hiệu điển hình của sự yếu kém về mặt kỹ thuật. Mô hình nêm tăng hình thành vào giữa tháng 7 đã hoàn tất một sự đảo chiều giảm giá gần 1,1790, với biểu đồ hàng ngày mất hỗ trợ tại cả đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày. Các chỉ báo động lượng cho thấy áp lực tiếp tục lên RSI sau khi giảm xuống dưới 40, trong khi biểu đồ MACD đã mở rộng xuống dưới mức 0, cho thấy xu hướng giảm giá chiếm ưu thế. Các nhà phân tích cho rằng nếu tỷ giá hối đoái phá vỡ thành công xuống dưới mức tâm lý 1,14, thì có thể tìm thấy hỗ trợ tiếp theo tại mức thấp nhất của tháng 11 năm 2022 là 1,1298. Về phía tăng giá, sự phục hồi trước tiên sẽ yêu cầu phá vỡ trên mức thoái lui Fibonacci là 1,1620, trong khi nhiều mức kháng cự kỹ thuật tồn tại trong phạm vi 1,1790-1,1800. Dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy nhu cầu về quyền chọn bán tăng đột biến xuống dưới 1,1450, phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà giao dịch về khả năng đột phá.