PCE tấn công cả phòng thủ dài hạn lẫn ngắn hạn! Cuộc tấn công của Trump vào Powell làm sương mù trên chiến trường thêm mù mịt, và vàng tạo ra một "bước đột phá đêm đen" ở mốc 3300.
2025-07-31 21:11:53
Vào thứ năm (ngày 31 tháng 7) lúc 8:30 tối Giờ Bắc Kinh, dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 6 của Hoa Kỳ và số liệu Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã được công bố như dự kiến, gây ra biến động đáng kể trên thị trường. Chỉ số giá PCE tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 6, vượt quá kỳ vọng của thị trường là 2,5% và 2,4% vào tháng 5. PCE cốt lõi vẫn ổn định ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vượt quá kỳ vọng là 2,7%. So với tháng trước, cả PCE và PCE cốt lõi đều tăng 0,3%, phù hợp với kỳ vọng nhưng tăng tốc từ tháng 5. Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 7 là 218.000, cao hơn một chút so với mức đọc trước đó là 217.000 nhưng thấp hơn kỳ vọng là 224.000, cho thấy khả năng phục hồi của thị trường lao động.
Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đồng đô la Mỹ (USD) đã tăng nhẹ khoảng 8 điểm, đạt 99,8916. Giá vàng giao ngay giảm nhẹ 3 đô la trước khi phục hồi lên 3.310,16 đô la/ounce. Tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển sang thận trọng trong bối cảnh lạm phát bất ngờ và lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Cùng với những lời chỉ trích mới nhất của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell, kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã nguội lạnh hơn nữa. Bài viết này sẽ cung cấp một phân tích chuyên sâu về phản ứng tức thời của thị trường, những diễn giải và tác động đối với chính sách của Fed và các xu hướng tương lai.
Khi tháng 7 sắp kết thúc, thị trường tài chính toàn cầu đang trải qua giai đoạn nhạy cảm gia tăng. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã duy trì lãi suất chuẩn ở mức 4,25%-4,50% vào thứ Tư (ngày 30 tháng 7). Tại một cuộc họp báo, Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chưa ổn định ở mức mục tiêu 2%, và thị trường lao động, mặc dù cân bằng, vẫn phải đối mặt với những rủi ro giảm giá. Tuyên bố này đã làm giảm tỷ lệ cược của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 từ khoảng 65% xuống còn 46% (theo công cụ FedWatch của CME). Trong khi đó, những lời chỉ trích gần đây của Trump đối với Powell ngày càng gay gắt. Khoảng 7:30 tối ngày 31 tháng 7, ông một lần nữa công kích Powell trên mạng xã hội, gọi ông là "hành động chậm chạp và quá chính trị hóa" và cáo buộc các chính sách của ông khiến nền kinh tế Mỹ thiệt hại "hàng nghìn tỷ đô la". Nhận xét này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed và tạo tiền đề cho tâm lý e ngại rủi ro trước khi dữ liệu được công bố.
Dữ liệu PCE tháng 6 bất ngờ phục hồi, cho thấy áp lực lạm phát gia tăng do thuế quan. Khả năng phục hồi của PCE cốt lõi đặc biệt đáng chú ý, với mức tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy con đường đi xuống đầy thách thức đối với lạm phát. Thu nhập cá nhân tăng 0,3%, vượt kỳ vọng 0,2%, trong khi chi tiêu cá nhân tăng 0,3%, thấp hơn một chút so với dự báo 0,4%, cho thấy khả năng phục hồi của người tiêu dùng trong bối cảnh giá cả cao. Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu tiếp tục ở mức thấp gần đây, với 218.000 cho thấy ý định sa thải hạn chế. Tuy nhiên, số yêu cầu trợ cấp tiếp tục vẫn ở mức cao là 1,946 triệu, cho thấy khó khăn gia tăng trong việc tìm kiếm việc làm mới cho người thất nghiệp và động lực thị trường lao động suy yếu. Những dữ liệu này đưa ra một thông điệp trái chiều cho thị trường: áp lực lạm phát gia tăng cùng tồn tại với thị trường lao động ổn định, làm gia tăng sự không chắc chắn về các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này rất nhanh chóng và mạnh mẽ. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ khoảng 8 điểm, đạt mức cao 99,8916, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát cao hơn dự kiến và khả năng Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Giá vàng giao ngay giảm nhẹ khoảng 3 đô la trước khi phục hồi, đạt mức cao 3.309,85 đô la một ounce và đóng cửa ở mức 3.310,16 đô la, tăng 1,08%. Giá vàng tương lai trên sàn COMEX tăng nhẹ, đóng cửa ở mức 3.363,20 đô la một ounce, tăng 0,31%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ, với cả lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều tăng khoảng 2 điểm cơ bản, cho thấy kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao. Trên thị trường chứng khoán, chỉ số S&P 500 giảm nhẹ 0,12% vào cuối phiên giao dịch, trong khi chỉ số Russell 2000 giảm nhẹ 0,47%, phản ánh sự nhạy cảm của các doanh nghiệp vừa và nhỏ với lãi suất cao.
Phản ứng khác đáng kể so với kỳ vọng của thị trường trước khi dữ liệu được công bố. Trước khi công bố, dự báo đồng thuận cho PCE tháng 6 là 2,5% so với cùng kỳ năm trước và PCE cốt lõi là 2,7%, với một số nhà giao dịch đặt cược rằng lạm phát chậm lại sẽ mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, sự phục hồi bất ngờ trong dữ liệu thực tế, đặc biệt là số liệu PCE cốt lõi cứng đầu, đã trực tiếp làm suy yếu những kỳ vọng lạc quan này. Biến động quyền chọn USD đã giảm trước khi dữ liệu được công bố, với những dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà giao dịch đang giảm vị thế bán USD của họ. Việc che đậy vị thế bán sau khi dữ liệu được công bố càng đẩy đồng đô la lên cao hơn. GBP/USD tiếp tục chuỗi giảm giá sáu ngày, giảm xuống dưới Dải Bollinger giữa là 1,3516, chạm mức thấp là 1,3209 và tiến gần đến mức hỗ trợ quan trọng là 1,3100, củng cố thêm xu hướng giảm giá kỹ thuật của nó.
Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có cách diễn giải khác nhau về dữ liệu. Các nhà đầu tư tổ chức thường tập trung vào tác động của lạm phát cao hơn dự kiến đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Một chiến lược gia vĩ mô nổi tiếng, trước khi dữ liệu được công bố, đã lưu ý rằng nếu chỉ số PCE lõi vượt kỳ vọng, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ giảm đáng kể. Sau khi dữ liệu được công bố, ông nói thêm: "Dữ liệu PCE củng cố lập trường thận trọng của Fed, và thị trường cần đánh giá lại thời điểm cắt giảm lãi suất." Một công ty khác đã nhấn mạnh lập trường cứng rắn của Powell vào thứ Tư, lập luận rằng điều này "đã dập tắt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9", và lưu ý rằng chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, thu hẹp mức giảm từ đầu năm đến nay xuống còn 8%.
Các nhà đầu tư bán lẻ tỏ ra bi quan hơn, một số người bày tỏ lo ngại về dữ liệu lạm phát, tin rằng giá cả tăng do thuế quan sẽ tiếp tục làm xói mòn sức mua. Một nhà giao dịch tích cực đã bình luận sau khi dữ liệu được công bố: "Số liệu PCE thấp hơn so với báo cáo trước đó nhưng cao hơn dự kiến, cho thấy lạm phát chưa phục hồi do thuế quan quá mức. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng nhẹ, nhưng những phát biểu cứng rắn của Powell tối nay chắc chắn sẽ dẫn đến biến động thị trường." Tuy nhiên, một số nhà đầu tư bán lẻ tỏ ra lạc quan về dữ liệu thị trường lao động, chỉ ra rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu thấp hơn dự kiến cho thấy khả năng phục hồi kinh tế và cảnh báo về sự bi quan quá mức trong ngắn hạn. Cuộc tấn công mới nhất của Trump vào Powell cũng gây ra tranh luận gay gắt, với một số người dùng cho rằng những phát biểu của ông đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.
Lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Tư đã định hình xu hướng thị trường. Powell tuyên bố rõ ràng rằng lạm phát vẫn chưa ổn định ở mức 2%, và sự cân bằng của thị trường lao động, một phần do cả cung và cầu đều suy giảm, tiềm ẩn những rủi ro giảm giá. Tuyên bố này, cùng với sự phục hồi bất ngờ của dữ liệu PCE tháng 6, đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Các nhà phân tích uy tín lưu ý rằng Powell đã bày tỏ sự thận trọng về tác động của thuế quan đối với giá cả, tin rằng chúng là một "cú sốc nhất thời" và có thể lan truyền chậm hơn dự kiến. Điều này có nghĩa là dữ liệu lạm phát sẽ là một biến số quan trọng trong việc ra quyết định của Fed trong những tháng tới.
Việc Trump liên tục chỉ trích Powell đã làm tăng thêm những bất ổn chính trị trên thị trường. Những phát biểu mới nhất của ông không chỉ đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo của Powell mà còn trực tiếp liên hệ các chính sách của ông với những tổn thất kinh tế. Mặc dù tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang được pháp luật bảo vệ, nhưng áp lực công khai của Trump đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về sự bất ổn chính sách. Một số nhà phân tích tin rằng luận điệu về thuế quan của Trump có thể làm tăng thêm kỳ vọng lạm phát, buộc Fed phải duy trì lãi suất cao trong một thời gian dài hơn, qua đó gây áp lực lên thị trường chứng khoán và các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Trong ngắn hạn, sự phục hồi bất ngờ của dữ liệu PCE tháng 6 và sự ổn định của dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho thấy một tình hình phức tạp trong nền kinh tế Mỹ, đặc trưng bởi lạm phát cao và thị trường lao động vững mạnh. Chỉ số đô la Mỹ ổn định gần mức 99,89, và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa. Việc mua bán khống có thể đẩy chỉ số này lên trên 100. Sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ vẫn duy trì trong ngắn hạn, nhưng sức mạnh của đồng đô la tiếp tục có thể hạn chế đà tăng của vàng. Trên thị trường chứng khoán, kỳ vọng lãi suất cao và sự bất ổn xung quanh các chính sách thuế quan sẽ tiếp tục gây áp lực lên các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, trong khi chỉ số S&P 500 có thể sẽ tiếp tục dao động ở mức hiện tại.
Về trung và dài hạn, đường lối chính sách của Fed sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu lạm phát và việc làm trong hai tháng tới. Nếu chỉ số PCE lõi vẫn ở mức cao, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể giảm hơn nữa, và thị trường cần chuẩn bị cho một giai đoạn lãi suất cao kéo dài. Một chiến lược gia tổ chức dự đoán Fed có thể cắt giảm lãi suất từ ba đến năm lần vào cuối năm 2026, nhưng điều này giả định lạm phát sẽ giảm đáng kể. Mặc dù những lời lẽ về thuế quan của Trump có thể thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro trong ngắn hạn, nhưng tác động thực sự của nó sẽ phụ thuộc vào việc thực thi chính sách. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 và dữ liệu PCE tháng 7 để xác định những thay đổi chính sách tiềm năng.
Tóm lại, dữ liệu PCE tháng 6 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho thị trường. Áp lực lạm phát, lập trường cứng rắn của Fed, và những ồn ào chính trị từ Trump đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Động lực phục hồi của đồng đô la đã mạnh lên, trong khi vàng và chứng khoán đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tâm lý e ngại rủi ro và áp lực. Cuộc đấu tranh giữa dữ liệu và chính sách sẽ vẫn là chủ đề chính trong những tuần tới, và các nhà giao dịch nên tiếp tục cảnh giác.
Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đồng đô la Mỹ (USD) đã tăng nhẹ khoảng 8 điểm, đạt 99,8916. Giá vàng giao ngay giảm nhẹ 3 đô la trước khi phục hồi lên 3.310,16 đô la/ounce. Tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển sang thận trọng trong bối cảnh lạm phát bất ngờ và lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Cùng với những lời chỉ trích mới nhất của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell, kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã nguội lạnh hơn nữa. Bài viết này sẽ cung cấp một phân tích chuyên sâu về phản ứng tức thời của thị trường, những diễn giải và tác động đối với chính sách của Fed và các xu hướng tương lai.
Bối cảnh thị trường và Tổng quan dữ liệu
Khi tháng 7 sắp kết thúc, thị trường tài chính toàn cầu đang trải qua giai đoạn nhạy cảm gia tăng. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã duy trì lãi suất chuẩn ở mức 4,25%-4,50% vào thứ Tư (ngày 30 tháng 7). Tại một cuộc họp báo, Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chưa ổn định ở mức mục tiêu 2%, và thị trường lao động, mặc dù cân bằng, vẫn phải đối mặt với những rủi ro giảm giá. Tuyên bố này đã làm giảm tỷ lệ cược của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 từ khoảng 65% xuống còn 46% (theo công cụ FedWatch của CME). Trong khi đó, những lời chỉ trích gần đây của Trump đối với Powell ngày càng gay gắt. Khoảng 7:30 tối ngày 31 tháng 7, ông một lần nữa công kích Powell trên mạng xã hội, gọi ông là "hành động chậm chạp và quá chính trị hóa" và cáo buộc các chính sách của ông khiến nền kinh tế Mỹ thiệt hại "hàng nghìn tỷ đô la". Nhận xét này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed và tạo tiền đề cho tâm lý e ngại rủi ro trước khi dữ liệu được công bố.
Dữ liệu PCE tháng 6 bất ngờ phục hồi, cho thấy áp lực lạm phát gia tăng do thuế quan. Khả năng phục hồi của PCE cốt lõi đặc biệt đáng chú ý, với mức tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy con đường đi xuống đầy thách thức đối với lạm phát. Thu nhập cá nhân tăng 0,3%, vượt kỳ vọng 0,2%, trong khi chi tiêu cá nhân tăng 0,3%, thấp hơn một chút so với dự báo 0,4%, cho thấy khả năng phục hồi của người tiêu dùng trong bối cảnh giá cả cao. Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu tiếp tục ở mức thấp gần đây, với 218.000 cho thấy ý định sa thải hạn chế. Tuy nhiên, số yêu cầu trợ cấp tiếp tục vẫn ở mức cao là 1,946 triệu, cho thấy khó khăn gia tăng trong việc tìm kiếm việc làm mới cho người thất nghiệp và động lực thị trường lao động suy yếu. Những dữ liệu này đưa ra một thông điệp trái chiều cho thị trường: áp lực lạm phát gia tăng cùng tồn tại với thị trường lao động ổn định, làm gia tăng sự không chắc chắn về các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Phản ứng tức thời của thị trường và sự thay đổi tâm lý
Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này rất nhanh chóng và mạnh mẽ. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ khoảng 8 điểm, đạt mức cao 99,8916, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát cao hơn dự kiến và khả năng Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Giá vàng giao ngay giảm nhẹ khoảng 3 đô la trước khi phục hồi, đạt mức cao 3.309,85 đô la một ounce và đóng cửa ở mức 3.310,16 đô la, tăng 1,08%. Giá vàng tương lai trên sàn COMEX tăng nhẹ, đóng cửa ở mức 3.363,20 đô la một ounce, tăng 0,31%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ, với cả lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều tăng khoảng 2 điểm cơ bản, cho thấy kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao. Trên thị trường chứng khoán, chỉ số S&P 500 giảm nhẹ 0,12% vào cuối phiên giao dịch, trong khi chỉ số Russell 2000 giảm nhẹ 0,47%, phản ánh sự nhạy cảm của các doanh nghiệp vừa và nhỏ với lãi suất cao.
Phản ứng khác đáng kể so với kỳ vọng của thị trường trước khi dữ liệu được công bố. Trước khi công bố, dự báo đồng thuận cho PCE tháng 6 là 2,5% so với cùng kỳ năm trước và PCE cốt lõi là 2,7%, với một số nhà giao dịch đặt cược rằng lạm phát chậm lại sẽ mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, sự phục hồi bất ngờ trong dữ liệu thực tế, đặc biệt là số liệu PCE cốt lõi cứng đầu, đã trực tiếp làm suy yếu những kỳ vọng lạc quan này. Biến động quyền chọn USD đã giảm trước khi dữ liệu được công bố, với những dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà giao dịch đang giảm vị thế bán USD của họ. Việc che đậy vị thế bán sau khi dữ liệu được công bố càng đẩy đồng đô la lên cao hơn. GBP/USD tiếp tục chuỗi giảm giá sáu ngày, giảm xuống dưới Dải Bollinger giữa là 1,3516, chạm mức thấp là 1,3209 và tiến gần đến mức hỗ trợ quan trọng là 1,3100, củng cố thêm xu hướng giảm giá kỹ thuật của nó.
Sự khác biệt giữa các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đã gia tăng
Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có cách diễn giải khác nhau về dữ liệu. Các nhà đầu tư tổ chức thường tập trung vào tác động của lạm phát cao hơn dự kiến đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Một chiến lược gia vĩ mô nổi tiếng, trước khi dữ liệu được công bố, đã lưu ý rằng nếu chỉ số PCE lõi vượt kỳ vọng, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ giảm đáng kể. Sau khi dữ liệu được công bố, ông nói thêm: "Dữ liệu PCE củng cố lập trường thận trọng của Fed, và thị trường cần đánh giá lại thời điểm cắt giảm lãi suất." Một công ty khác đã nhấn mạnh lập trường cứng rắn của Powell vào thứ Tư, lập luận rằng điều này "đã dập tắt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9", và lưu ý rằng chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, thu hẹp mức giảm từ đầu năm đến nay xuống còn 8%.
Các nhà đầu tư bán lẻ tỏ ra bi quan hơn, một số người bày tỏ lo ngại về dữ liệu lạm phát, tin rằng giá cả tăng do thuế quan sẽ tiếp tục làm xói mòn sức mua. Một nhà giao dịch tích cực đã bình luận sau khi dữ liệu được công bố: "Số liệu PCE thấp hơn so với báo cáo trước đó nhưng cao hơn dự kiến, cho thấy lạm phát chưa phục hồi do thuế quan quá mức. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng nhẹ, nhưng những phát biểu cứng rắn của Powell tối nay chắc chắn sẽ dẫn đến biến động thị trường." Tuy nhiên, một số nhà đầu tư bán lẻ tỏ ra lạc quan về dữ liệu thị trường lao động, chỉ ra rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu thấp hơn dự kiến cho thấy khả năng phục hồi kinh tế và cảnh báo về sự bi quan quá mức trong ngắn hạn. Cuộc tấn công mới nhất của Trump vào Powell cũng gây ra tranh luận gay gắt, với một số người dùng cho rằng những phát biểu của ông đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.
Tác động của chính sách Fed và lời lẽ của Trump
Lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Tư đã định hình xu hướng thị trường. Powell tuyên bố rõ ràng rằng lạm phát vẫn chưa ổn định ở mức 2%, và sự cân bằng của thị trường lao động, một phần do cả cung và cầu đều suy giảm, tiềm ẩn những rủi ro giảm giá. Tuyên bố này, cùng với sự phục hồi bất ngờ của dữ liệu PCE tháng 6, đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Các nhà phân tích uy tín lưu ý rằng Powell đã bày tỏ sự thận trọng về tác động của thuế quan đối với giá cả, tin rằng chúng là một "cú sốc nhất thời" và có thể lan truyền chậm hơn dự kiến. Điều này có nghĩa là dữ liệu lạm phát sẽ là một biến số quan trọng trong việc ra quyết định của Fed trong những tháng tới.
Việc Trump liên tục chỉ trích Powell đã làm tăng thêm những bất ổn chính trị trên thị trường. Những phát biểu mới nhất của ông không chỉ đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo của Powell mà còn trực tiếp liên hệ các chính sách của ông với những tổn thất kinh tế. Mặc dù tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang được pháp luật bảo vệ, nhưng áp lực công khai của Trump đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về sự bất ổn chính sách. Một số nhà phân tích tin rằng luận điệu về thuế quan của Trump có thể làm tăng thêm kỳ vọng lạm phát, buộc Fed phải duy trì lãi suất cao trong một thời gian dài hơn, qua đó gây áp lực lên thị trường chứng khoán và các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Triển vọng xu hướng tương lai
Trong ngắn hạn, sự phục hồi bất ngờ của dữ liệu PCE tháng 6 và sự ổn định của dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho thấy một tình hình phức tạp trong nền kinh tế Mỹ, đặc trưng bởi lạm phát cao và thị trường lao động vững mạnh. Chỉ số đô la Mỹ ổn định gần mức 99,89, và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa. Việc mua bán khống có thể đẩy chỉ số này lên trên 100. Sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ vẫn duy trì trong ngắn hạn, nhưng sức mạnh của đồng đô la tiếp tục có thể hạn chế đà tăng của vàng. Trên thị trường chứng khoán, kỳ vọng lãi suất cao và sự bất ổn xung quanh các chính sách thuế quan sẽ tiếp tục gây áp lực lên các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, trong khi chỉ số S&P 500 có thể sẽ tiếp tục dao động ở mức hiện tại.
Về trung và dài hạn, đường lối chính sách của Fed sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu lạm phát và việc làm trong hai tháng tới. Nếu chỉ số PCE lõi vẫn ở mức cao, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể giảm hơn nữa, và thị trường cần chuẩn bị cho một giai đoạn lãi suất cao kéo dài. Một chiến lược gia tổ chức dự đoán Fed có thể cắt giảm lãi suất từ ba đến năm lần vào cuối năm 2026, nhưng điều này giả định lạm phát sẽ giảm đáng kể. Mặc dù những lời lẽ về thuế quan của Trump có thể thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro trong ngắn hạn, nhưng tác động thực sự của nó sẽ phụ thuộc vào việc thực thi chính sách. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 và dữ liệu PCE tháng 7 để xác định những thay đổi chính sách tiềm năng.
Tóm lại, dữ liệu PCE tháng 6 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho thị trường. Áp lực lạm phát, lập trường cứng rắn của Fed, và những ồn ào chính trị từ Trump đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Động lực phục hồi của đồng đô la đã mạnh lên, trong khi vàng và chứng khoán đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tâm lý e ngại rủi ro và áp lực. Cuộc đấu tranh giữa dữ liệu và chính sách sẽ vẫn là chủ đề chính trong những tuần tới, và các nhà giao dịch nên tiếp tục cảnh giác.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
