Đồng: Triển vọng vĩ mô: Trung lập với xu hướng tăng giá nhẹ. Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, với số liệu trước đó cũng được điều chỉnh giảm đáng kể. Thị trường lao động yếu bất ngờ đã thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong khi đồng đô la Mỹ giảm giá đã ổn định giá đồng, dẫn đến triển vọng cơ bản từ trung lập đến giảm giá. Lượng đồng tồn kho toàn cầu đã phục hồi lên gần 500.000 tấn. Tuần trước, Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã chứng kiến mức giảm 880 tấn, nâng tổng số lên 72.500 tấn, trong khi lượng đồng tồn kho tại LME tăng 14.000 tấn, nâng tổng số lên 141.800 tấn. Chúng tôi vẫn thận trọng về khả năng hỗ trợ giá từ việc phục hồi nhu cầu hạ nguồn. Nhìn chung, sự trở lại của đồng trên thị trường giao ngay, sức hút của mùa thấp điểm và sự hạ nhiệt của nền kinh tế nước ngoài cho thấy xu hướng yếu của giá đồng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, do sự sụt giảm nhanh chóng và đáng kể trong giai đoạn trước, dự kiến sẽ có những biến động giá ngắn hạn. Biên độ giao dịch chính của đồng Thượng Hải hôm nay là 77.500-79.000 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, các vị thế bán khống ngắn hạn có thể được đặt ở mức giá cao hơn trong ngày.


Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số Shanghai Composite giảm 0,37%, Chỉ số Shenzhen Component giảm 0,17%, Chỉ số ChiNext giảm 0,24%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 1,06%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,51%, Chỉ số SSE 50 giảm 0,79%, Chỉ số CSI 500 giảm 0,21% và Chỉ số CSI 1000 tăng 0,14%. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đạt tổng cộng 1.598,351 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 337,685 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là bảo vệ môi trường (0,88%), truyền thông (0,82%) và sản xuất nhẹ (0,65%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là dầu mỏ và hóa dầu (-1,79%), quốc phòng và quân sự (-1,47%) và thép (-1,26%). Về cơ sở, cơ sở của cả bốn chỉ số chứng khoán chính đều giảm nhẹ. Lãi suất cơ bản hàng năm cho các hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,20% và -3,70%; trong khi lãi suất cơ bản hàng năm cho các hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -10,90% và -12,30%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét các hợp đồng quý cho các vị thế bán khống. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến tiếp tục xu hướng giảm trong ngày giao dịch trước đó, với khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Hôm qua, hiệu suất mạnh mẽ gần đây của các ngành theo chu kỳ tiếp tục điều chỉnh, kìm hãm đáng kể SSE 50 và CSI 300. CSI 1000 là chỉ số chứng khoán chính duy nhất đóng cửa ở mức cao hơn. Sự sụt giảm mạnh về khối lượng giao dịch ở cả hai thị trường có thể cho thấy rằng sự dao động thị trường ngắn hạn phần lớn đã kết thúc. Tuy nhiên, việc công bố dữ liệu việc làm và PMI của Hoa Kỳ vào tháng 7 vào đêm thứ Sáu đã không đạt được kỳ vọng đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Hoa Kỳ và chỉ số đô la Mỹ, trong khi vàng và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng giá. Sự sụt giảm mạnh trên thị trường tài chính Hoa Kỳ vào ngày giao dịch trước đó có thể gây ra sự hoảng loạn ngắn hạn trên thị trường chứng khoán trong nước và thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến có thể mở cửa thấp hơn hoặc giảm trong phiên giao dịch đầu ngày. Nhìn chung, môi trường kinh tế vĩ mô về cơ bản không thay đổi. Chúng tôi dự đoán rằng các chính sách tài khóa chủ động và chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải sẽ tiếp tục, dẫn đến sự phục hồi ổn định của nền kinh tế vĩ mô và hỗ trợ mạnh mẽ cho chỉ số. Khả năng sinh lời của các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện. Sự phục hồi theo cả hai chiều này về cả thu nhập và định giá có thể dẫn đến hiệu suất vượt trội của các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Việc mở cửa thấp hơn hôm nay có thể mang đến cơ hội tốt để thiết lập vị thế mua ngắn hạn. Chúng tôi khuyến nghị duy trì vị thế mua đối với IC và IM.

Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 0,37%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến giảm 0,17%, Chỉ số ChiNext giảm 0,24%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 1,06%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,51%, Chỉ số SSE 50 giảm 0,79%, Chỉ số CSI 500 giảm 0,21%, Chỉ số CSI 1000 tăng 0,14% và Quỹ ETF SZSE 100 giảm 0,24%. Khối lượng giao dịch cho hai thị trường đạt tổng cộng 1.598,351 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 337,6 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành hàng đầu của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là bảo vệ môi trường (0,88%), truyền thông (0,82%) và sản xuất nhẹ (0,65%). Các ngành hoạt động kém hiệu quả nhất là thép (-1,26%), quốc phòng và quân sự (-1,47%), và dầu khí và hóa dầu (-1,79%). Sau một tháng tăng liên tục, cổ phiếu A đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể trong những ngày gần đây. Về mặt tin tức, Hoa Kỳ đã tiếp tục áp đặt cái gọi là "thuế quan có đi có lại" vào ngày 1 tháng 8. Các cuộc họp quan trọng trong nước đã đưa ra những tuyên bố tương đối khiêm tốn và PMI tháng 7 đã giảm so với tháng trước xuống còn 49,3%. Giữa nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô, khẩu vị rủi ro thị trường ngắn hạn đã giảm. Trong trung hạn, với việc thực hiện chính sách trong nước hiệu quả và thanh khoản được nới lỏng, dòng vốn gia tăng tiếp tục thúc đẩy biến động tăng của chỉ số chứng khoán. Về mặt chiến lược, danh mục đầu tư quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn được khuyến nghị. Về biến động, các đợt điều chỉnh thị trường ngắn hạn có thể thúc đẩy biến động ngụ ý tăng lên, do đó các chiến lược bán ra biến động nên ưu tiên quản lý vị thế trong ngắn hạn.

Coke: 1. Ông Tưởng Nghị, Vụ trưởng Vụ Nghiên cứu Chính sách, Người phát ngôn Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, cho biết đợt phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt siêu dài hạn thứ ba trị giá 69 tỷ nhân dân tệ hỗ trợ hoạt động thương mại hóa hàng tiêu dùng đã được giải ngân đầy đủ. Đợt phát hành thứ tư trị giá 69 tỷ nhân dân tệ sẽ được giải ngân theo kế hoạch vào tháng 10, hoàn thành kế hoạch giải ngân 300 tỷ nhân dân tệ của năm nay. Hơn nữa, danh mục 800 tỷ nhân dân tệ cho các dự án xây dựng "nặng kép" trong năm nay đã được giải ngân đầy đủ, và 735 tỷ nhân dân tệ đầu tư ngân sách trung ương đã được phân bổ phần lớn. Bước tiếp theo sẽ là phối hợp với các bộ, ngành và chính quyền địa phương để tăng cường phối hợp tổng thể và đảm bảo các yếu tố then chốt được triển khai, đẩy nhanh tiến độ dự án và thúc đẩy phát triển chất lượng cao các dự án xây dựng "nặng kép".

Than cốc: 1. Để giải quyết vấn đề cạnh tranh trong ngành, China Shenhua đã công bố kế hoạch mua lại cổ phần tại 13 công ty thuộc cổ đông kiểm soát, China Energy Group, trong các lĩnh vực than, nhiệt điện than, hóa chất than và vận tải thông qua hình thức phát hành cổ phiếu kết hợp thanh toán bằng tiền mặt, đồng thời huy động vốn đối ứng. Giao dịch này dự kiến sẽ lên tới hàng trăm tỷ nhân dân tệ. Việc mua lại này sẽ nâng cao đáng kể năng lực sản xuất than, hiệu quả tổng hợp điện năng, năng lực chế biến hóa chất than và sự tích hợp chuỗi ngành của công ty, đẩy nhanh quá trình phát triển nền tảng vận hành tích hợp "than-điện-hóa chất-vận tải-tiếp thị". Động thái này là một bước đi quan trọng của China Energy Group trong việc thực hiện cam kết tránh cạnh tranh trong ngành và là một ví dụ điển hình về việc các doanh nghiệp nhà nước thúc đẩy hội nhập chuyên biệt, được hỗ trợ bởi các chính sách như "Sáu Biện pháp Sáp nhập và Mua lại".

Chì Thượng Hải: Giá chì Thượng Hải biến động mạnh vào đêm thứ Sáu. Về cơ bản, đối với pin phế liệu, nhiệt độ cao vào mùa hè đã hạn chế nguồn cung cho các nhà tái chế, khiến báo giá bên ngoài nhìn chung vẫn tương đối ổn định. Về phía cung, cả sản xuất chì sơ cấp và tái chế đều giảm và tăng trở lại, và do áp lực chi phí, nguồn cung chì tổng thể có thể tăng hoặc giảm đáng kể trong tháng 8. Về phía cầu, sự chuyển dịch sang mùa cao điểm tiêu dùng của người dùng cuối vẫn chưa rõ ràng, và các công ty sản xuất pin hạ nguồn sẽ duy trì nhu cầu mua hàng trong ngắn hạn. Nhìn chung, hiệu suất tiêu dùng vẫn ở mức thấp, gây áp lực tăng giá chì.

Giá kẽm tại Thượng Hải biến động yếu vào đêm thứ Sáu. Về mặt kinh tế vĩ mô, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém của Mỹ đã thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Về cơ bản, về phía cung, giá nguyên liệu thô tăng nhẹ trong tháng 8, làm suy yếu hỗ trợ chi phí. Theo Baichuan Yingfu, sản lượng tháng 8 đã tăng hơn 10.000 tấn so với tháng trước và xu hướng tích trữ hàng tồn kho vẫn chưa chậm lại. Về phía cầu, có thông tin cho rằng các nhà máy mạ kẽm ở miền Bắc Trung Quốc đã lên kế hoạch ngừng sản xuất vào cuối tháng 8 do các cuộc họp liên quan, gây áp lực lên phí giao ngay. Nhìn chung, kỳ vọng cơ bản về giá phôi đang tích tụ, và vẫn chưa rõ liệu việc cắt giảm lãi suất có thúc đẩy kỳ vọng hay không.

Niken và Thép không gỉ: Ở cấp độ vĩ mô, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ gây thất vọng ngoài mong đợi đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 từ không cắt giảm lãi suất sang cắt giảm lãi suất. Sự hỗ trợ kinh tế vĩ mô này có thể hỗ trợ giá niken. Về ngành, các yếu tố cơ bản của niken nguyên chất vẫn không thay đổi, với tình trạng dư cung vẫn còn và giao dịch giao ngay bị hạn chế. Trong khi quặng niken của Indonesia đang nóng, nguồn cung vẫn khan hiếm. Tuy nhiên, với việc giải phóng hạn ngạch RKAB đều đặn, sự hỗ trợ từ ngành khai thác mỏ có thể suy yếu. Về ferronickel, các nhà máy thép đã giảm bớt áp lực giá, nhưng áp lực cơ bản tiêu cực vẫn còn. Về thép không gỉ, tình trạng dư cung vẫn tiếp diễn, nhưng biên lợi nhuận hỗ trợ thị trường, dự kiến sẽ có ít dư địa để giảm thêm. Về niken và thép không gỉ, khuyến nghị giao dịch trong phạm vi. Phạm vi tham chiếu cho Niken Thượng Hải 2509 là 115.000-125.000 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi tham chiếu cho SS2509 là 12.300-13.500 nhân dân tệ/tấn.

Thép cây: Với việc các chính sách kinh tế vĩ mô được triển khai dần dần, tâm lý thị trường đã dịu đi. Tuần trước, sản lượng thép cây giảm 9.000 tấn so với tháng trước, trong khi tồn kho thép cây xã hội tăng 111.700 tấn. Tồn kho thép cây giảm 35.200 tấn. Nhu cầu rõ ràng giảm 131.700 tấn xuống còn 2.034.100 tấn, mức thấp nhất trong năm tháng. Sự phục hồi ngắn hạn do kỳ vọng kinh tế vĩ mô có thể sắp kết thúc, và logic giao dịch có thể trở lại với các yếu tố cơ bản thực tế. Lợi nhuận thép vẫn khả quan, sản lượng kim loại nóng hàng ngày vẫn mạnh, tồn kho vẫn ở mức thấp và sự mất cân bằng cung cầu trên thị trường thép không đáng kể. Trong ngắn hạn, giá thép xây dựng có thể bước vào giai đoạn biến động trong biên độ hẹp.

Thép cuộn cán nóng (HCR): Về mặt ngành, dữ liệu từ Liên đoàn Thép Trung Quốc cho thấy sản lượng HRC đã tăng 53.000 tấn trong tuần trước, với lượng tồn kho tích lũy đạt 27.900 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã phục hồi 47.600 tấn, đạt 3,2 triệu tấn. Cung cầu ngắn hạn trên thị trường thép không mất cân bằng đáng kể, và đà phục hồi do kỳ vọng kinh tế vĩ mô có thể sắp kết thúc. Logic giao dịch sau đó có thể trở lại với các yếu tố cơ bản thực tế, dẫn đến một giai đoạn biến động giá HRC trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.

Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này đến "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]