Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Ngân hàng Anh (BoE) đã cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản từ 4,25% xuống 4%, đây là lần cắt giảm lãi suất thứ năm kể từ tháng 8 năm 2024 và phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Quyết định này tiếp tục chiến lược nới lỏng tiền tệ "dần dần và thận trọng" của BoE và đưa chi phí vay xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023.



Cuộc bỏ phiếu của Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã bị chia rẽ sâu sắc

Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Anh đã bỏ phiếu thông qua việc cắt giảm lãi suất với tỷ lệ sít sao 5-4, cho thấy sự chia rẽ đáng kể trong nội bộ các nhà hoạch định chính sách. Đây là lần đầu tiên kể từ khi MPC được thành lập vào năm 1997, một quyết định phải được thông qua hai lần bỏ phiếu. Lần bỏ phiếu đầu tiên là 4-4-1, với thành viên ủy ban bên ngoài Alan Taylor ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi bốn thành viên, bao gồm Phó Giám đốc Điều hành Clare Lombardelli và Chuyên gia Kinh tế Trưởng Huw Pill, ủng hộ việc duy trì lãi suất ở mức 4,25%. Cuối cùng, Taylor đã tham gia cùng phe đa số, ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Mối lo ngại về lạm phát và điều chỉnh dự báo

Ngân hàng Anh đã nâng dự báo lạm phát, dự đoán lạm phát sẽ đạt 4% vào tháng 9 năm 2025, tăng gấp đôi mục tiêu 2% và cao hơn so với dự báo trước đó là 3,8%. Việc điều chỉnh tăng này chủ yếu do giá lương thực toàn cầu tăng (đối với các mặt hàng nhạy cảm với thời tiết như thịt bò, cà phê và ca cao), chi phí lao động tăng và các quy định mới về bao bì. Ngân hàng trung ương hiện dự kiến lạm phát sẽ chỉ trở lại mức 2% vào quý 2 năm 2027, muộn hơn ba tháng so với dự báo trước đó. Tuy nhiên, Thống đốc Andrew Bailey tuyên bố rằng sự gia tăng lạm phát có thể chỉ là tạm thời, chủ yếu do các yếu tố ngắn hạn như giá lương thực và các chi phí được điều tiết như hóa đơn nước.

Tăng trưởng kinh tế chậm lại và thị trường việc làm yếu

Ngân hàng Anh cho rằng thị trường lao động yếu kém và tăng trưởng kinh tế chậm lại là những yếu tố chính hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất. Tăng trưởng GDP của Anh dự kiến sẽ chậm lại còn 0,3% trong quý 3 năm 2025, giảm so với mức 0,7% của quý 1. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,7% trong ba tháng kết thúc vào tháng 5, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2021, trong khi tỷ lệ việc làm trống đã giảm xuống mức trước đại dịch. Việc Bộ trưởng Tài chính Reeves tăng thuế sử dụng lao động và cuộc chiến thương mại do Tổng thống Mỹ Trump khởi xướng đã làm trầm trọng thêm sự suy giảm hoạt động kinh tế. Ngân hàng Anh ước tính thuế quan của Mỹ sẽ làm giảm 0,2% tăng trưởng kinh tế của Anh.

Phản ứng của thị trường và kỳ vọng trong tương lai

Sau quyết định lãi suất, đồng bảng Anh tăng 0,5% lên 1,3424 đô la Mỹ so với đồng đô la Mỹ, phản ánh phản ứng của thị trường trước lập trường thận trọng của MPC và cuộc bỏ phiếu chia rẽ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn tăng, trong khi chỉ số FTSE 100 giảm nhẹ nhưng nhìn chung vẫn ổn định. Theo dữ liệu từ Tập đoàn Giao dịch Chứng khoán London (LSEG), các nhà đầu tư đã hạ kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác trước cuối năm 2025 và hiện đang định giá hoàn toàn mức cắt giảm xuống còn 3,75% vào tháng 2 năm 2026.

Yael Selfin, nhà kinh tế trưởng tại KPMG ở Anh, cho biết Ngân hàng Anh có thể cắt giảm lãi suất lần cuối vào tháng 11 vì rủi ro lạm phát vẫn còn.

Ruth Gregory của Capital Economics tin rằng Ngân hàng Anh có thể đã đánh giá quá cao áp lực lạm phát và dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp trong tương lai, cuối cùng hạ xuống mức 3%.

Triển vọng chính sách và hướng dẫn thận trọng

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) tái khẳng định cam kết tiếp tục giảm chi phí vay theo hướng "dần dần và thận trọng", đồng thời lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất đã giúp chính sách tiền tệ bớt hạn chế hơn. Bailey nhấn mạnh rằng mặc dù lãi suất đang trên đà giảm, nhưng sự bất ổn về xu hướng tương lai của lãi suất đã gia tăng. Biên bản cuộc họp của MPC cho thấy rủi ro lạm phát trung hạn tăng nhẹ kể từ tháng 5, khiến ngân hàng trung ương vẫn thận trọng.

Chiến lược gia George Vesi của Convera cho rằng đà tăng của đồng bảng Anh do quyết định cắt giảm lãi suất có thể khó duy trì. Trong lịch sử, đồng bảng Anh thường giảm trung bình 0,6% sau mỗi chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Quyết định của Ngân hàng Anh phù hợp với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất hàng quý, nhưng việc bỏ phiếu chia rẽ và việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát đã đặt ra câu hỏi cho các nhà phân tích về tính bền vững của việc cắt giảm lãi suất tiếp theo. Phân tích của Bloomberg cho thấy bất chấp việc cắt giảm lãi suất gần đây, chi phí vay cao vẫn đang gây áp lực lên các hộ gia đình 11 tỷ bảng Anh mỗi năm.

Theo CNBC, việc cắt giảm lãi suất sẽ mang lại sự hỗ trợ nhất định cho người vay và doanh nghiệp, với khoản thanh toán hàng tháng của khoảng 591.000 hộ gia đình với lãi suất cố định dự kiến sẽ giảm khoảng 29 bảng Anh. Tuy nhiên, 85% hộ gia đình vay thế chấp lãi suất cố định sẽ không được hưởng lợi trong ngắn hạn.

Ngân hàng Anh đang đối mặt với thách thức cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế yếu kém, lạm phát cao và bất ổn thương mại toàn cầu. Sự phân kỳ trong MPC phản ánh sự bất ổn về lạm phát và động lực thị trường lao động.