Kim loại quý: Mỹ và Nga đang tìm kiếm một thỏa thuận ngừng bắn về Ukraine. Trump tuyên bố rằng hai nước "rất gần" với việc đạt được thỏa thuận về Ukraine, và các nhà lãnh đạo của họ sẽ gặp nhau vào ngày 15 tháng 8. Điều này đã làm tăng khẩu vị rủi ro của thị trường, đồng thời tạo áp lực tiềm tàng lên kim loại quý. Tuy nhiên, thị trường cũng đang theo dõi sát sao người kế nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và cùng với lập trường ôn hòa gần đây của các quan chức Fed, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục hỗ trợ kim loại quý. Nhìn chung, tiềm năng đạt được thỏa thuận Mỹ-Nga đã làm giảm nhu cầu phòng ngừa rủi ro của thị trường, gây áp lực lên kim loại quý. Tuy nhiên, việc kỳ vọng Fed gần đây tăng cường cắt giảm lãi suất cũng duy trì sự hỗ trợ cho kim loại quý. Trong ngắn hạn, thị trường đang diễn biến trái chiều, với những diễn biến tiếp theo giữa Mỹ và Nga cần được theo dõi sát sao. Về chiến lược giao dịch, hãy chốt lời một phần các vị thế mua và ưu tiên quản lý rủi ro. Phạm vi tham chiếu cho Vàng Thượng Hải 2510 là 760-800 nhân dân tệ/gram, và phạm vi tham chiếu cho Bạc Thượng Hải 2510 là 9000-9400 nhân dân tệ/kg.


Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 0,12%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến giảm 0,26%, Chỉ số ChiNext giảm 0,38%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 1,39%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,24%, Chỉ số SSE 50 giảm 0,33%, Chỉ số CSI 500 giảm 0,22% và Chỉ số CSI 1000 giảm 0,35%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường là 1.710,227 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 115,263 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành chính của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là: Mục đích chung (1,56%), Vật liệu xây dựng (1,16%) và Trang trí tòa nhà (1,14%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là: Máy tính (-2,38%), Điện tử (-1,15%) và Truyền thông (-0,96%). Về cơ sở, cơ sở IH và IF yếu đi đôi chút, trong khi cơ sở IC và IM mạnh lên đôi chút. Lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IH và IF lần lượt là -0,30% và -3,60%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -11,30% và -12,00%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét hợp đồng quý và hợp đồng tháng cho các vị thế bán khống. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến biến động trong biên độ hẹp vào ngày giao dịch gần nhất, đóng cửa ở mức thấp hơn một chút và khối lượng giao dịch giảm. Các ngành chu kỳ như xây dựng, vật liệu xây dựng và thép tăng trưởng mạnh, trong khi các ngành công nghệ và tài chính giảm, dẫn đến sự luân chuyển nhanh chóng của các quỹ ngắn hạn. Vào cuối tuần, Cục Thống kê Quốc gia đã công bố dữ liệu lạm phát, cho thấy CPI vẫn ổn định so với cùng kỳ năm trước và PPI tiếp tục giảm, nhưng mức giảm so với cùng kỳ năm trước vẫn ổn định và mức giảm so với tháng trước đã thu hẹp. Tuần này đang đến gần ngày hết hạn của lệnh đình chỉ thuế quan 90 ngày của Hoa Kỳ-Trung Quốc vào ngày 12 tháng 8. Tùy thuộc vào tiến trình của vòng đàm phán thứ hai của Hoa Kỳ-Trung Quốc, các chi tiết liên quan có thể được tiết lộ trong tương lai gần. Điều này có thể có tác động tương đối ngắn hạn đến thị trường chứng khoán và đảm bảo tiếp tục theo dõi. Vào tháng 8, các báo cáo tạm thời của các công ty niêm yết sẽ được công bố lần lượt. Chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải kể từ tháng 9 năm ngoái dự kiến sẽ tiếp tục làm giảm chi phí hoạt động và tài chính ngắn hạn của các doanh nghiệp và lợi nhuận của các công ty dự kiến sẽ tăng lên. Sự phục hồi cả hai chiều về lợi nhuận và định giá có thể thúc đẩy các cổ phiếu vừa và nhỏ hoạt động tốt hơn so với thị trường chung. Nên duy trì vị thế mua đối với IC và IM.

Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 0,12%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến giảm 0,26%, Chỉ số ChiNext giảm 0,38%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 1,39%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,24%, Chỉ số SSE 50 giảm 0,33%, Chỉ số CSI 500 giảm 0,22%, Chỉ số CSI 1000 giảm 0,35% và Quỹ ETF SZSE 100 giảm 0,24%. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đạt tổng cộng 1,710227 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 115,2 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là toàn diện (1,56%), vật liệu xây dựng (1,16%) và trang trí tòa nhà (1,14%). Các ngành hoạt động kém nhất là truyền thông (-0,96%), điện tử (-1,15%) và máy tính (-2,38%). Hiệu suất của thị trường chứng khoán từ cuối tháng 6 đến tháng 7 phần lớn được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh định giá do chính sách và thanh khoản thúc đẩy. Nếu các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và thu nhập của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có nhiều không gian cho xu hướng tăng. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa logic cơ bản này có thể mất thời gian. Về lâu dài, thị trường có thể sẽ tập trung vào một xu hướng tăng không ổn định, với trung tâm tăng dần. Về trung hạn, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm sẽ tiếp tục là phương pháp chính để tạo ra lợi nhuận. Về ngắn hạn, mức tăng đáng kể gần đây cũng làm tăng rủi ro tuyệt đối trên thị trường chứng khoán. Với việc Chỉ số tổng hợp Thượng Hải đang tiến gần đến mức cao nhất trong phạm vi của nó, cùng với khung thời gian áp dụng thuế quan và việc công bố dữ liệu kinh tế tháng 7 sắp tới cùng với báo cáo bán niên của các công ty niêm yết, việc cân nhắc mua các quyền chọn bán ngoài giá trị thực như một biện pháp quản lý rủi ro là phù hợp.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Vào thứ Sáu, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc chứng kiến giao dịch trái chiều. Đơn phương, dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm giảm 0,02%, hợp đồng 10 năm tăng 0,03%, hợp đồng 5 năm tăng 0,02% và hợp đồng 2 năm tăng 0,01%. Lợi suất trái phiếu 30 năm hoạt động tích cực nhất tăng 0,9 điểm cơ bản lên 1,921%, lợi suất trái phiếu 10 năm hoạt động tích cực nhất tăng 0,35 điểm cơ bản lên 1,691% và lợi suất trái phiếu 2 năm hoạt động tích cực nhất giảm 1 điểm cơ bản xuống 1,39%. Chênh lệch liên sản phẩm cho các hợp đồng tương lai: 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL thay đổi lần lượt là 0,026 nhân dân tệ, 0,02 nhân dân tệ và 0,11 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Hợp đồng tương lai trái phiếu tiếp tục biến động, với trái phiếu dài hạn vẫn yếu. Xuất khẩu và lạm phát tháng 7 vượt kỳ vọng. Chúng tôi tin rằng có khả năng cao là PPI sẽ chạm đáy tại đây trong năm nay, nhưng sự phục hồi sẽ bị hạn chế và không đủ để làm thay đổi giọng điệu của việc nới lỏng tiền tệ. Thị trường tăng giá trái phiếu khó có thể đảo ngược, vì vậy chúng tôi khuyến nghị nắm giữ vị thế mua TL2512. Chiến lược sản phẩm chéo: Đường cong lãi suất dốc trong ngắn hạn và bằng phẳng trong dài hạn. Tiếp tục theo dõi các cơ hội chênh lệch giá giữa bán khống (TF) và mua (TL). Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Do việc áp dụng lại thuế giá trị gia tăng đối với trái phiếu chính phủ mới phát hành làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu hiện có (đặc biệt là trái phiếu mới), nên sức hấp dẫn của trái phiếu tương lai đối với các vị thế mua đang tăng lên, kìm hãm xu hướng cơ sở. Chiến lược thay thế trái phiếu hiện có bằng các vị thế tương lai mua vẫn khả thi trong ngắn hạn.

Silicon công nghiệp: Thị trường vẫn chịu ảnh hưởng của tâm lý kinh tế vĩ mô, nhưng biến động đang chậm lại, đầu cơ thị trường đang suy yếu và giá giao ngay đang ổn định. Về cơ bản, được thúc đẩy bởi giá cao trước đây, các công trình xây dựng mới gần đây đã bắt đầu ở cả miền Bắc và miền Nam, làm tăng nguồn cung. Điều này, cùng với việc sản xuất polysilicon tăng và việc nối lại công suất sản xuất silicon bị đình trệ trước đó, đang dẫn đến xu hướng thị trường ngắn hạn tăng trưởng cả về cung và cầu. Nhìn chung, tác động của tâm lý kinh tế vĩ mô vẫn còn, nhưng đang dần giảm bớt. Các yếu tố cơ bản có thể sẽ lấy lại ảnh hưởng chủ đạo lên thị trường, và áp lực thị trường vẫn còn. Đối với giao dịch ngắn hạn, hãy cân nhắc một vị thế bán nhẹ, với biên độ giao dịch hợp đồng SI2511 ở mức 8.300-8.900 nhân dân tệ/tấn.

Niken và Thép không gỉ: Về kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây đã phát đi tín hiệu ôn hòa, hỗ trợ giá niken. Về mặt công nghiệp, tình trạng dư cung niken nguyên chất hiện nay vẫn tiếp diễn, dẫn đến giao dịch giao ngay hạn chế. Các sản phẩm trung gian của Indonesia tiếp tục được tung ra thị trường, nhưng các nhà máy muối vẫn kiên quyết giữ giá. Điều này đã dẫn đến giá cả tương đối ổn định trong bối cảnh thị trường thượng nguồn và hạ nguồn biến động. Giao dịch quặng niken vẫn hạn chế, chủ yếu do nhu cầu mua thấp ở lĩnh vực ferronickel hạ nguồn trong bối cảnh thua lỗ. Trong khi giá ferronickel đã tăng lên, nhu cầu mua thép không gỉ hạ nguồn vẫn tương đối yếu. Về thép không gỉ, việc hàng tồn kho xã hội tiếp tục giảm đang hỗ trợ, cùng với sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn của ferronickel về mặt chi phí. Trong ngắn hạn, áp lực giảm đối với thép không gỉ có thể giảm bớt. Khuyến nghị giao dịch niken và thép không gỉ. Phạm vi tham chiếu cho Niken Thượng Hải 2509 là 115.000-125.000 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi tham chiếu cho SS2509 là 12.500-13.500 nhân dân tệ/tấn.

Thép cây: Tuần trước, sản lượng thép nóng trung bình hàng ngày giảm nhẹ, nhưng lượng thép tồn kho lại tăng đáng kể, cho thấy nguồn cung dồi dào và nhu cầu yếu, làm giảm tâm lý thị trường thép. Sản lượng thép cây tăng 101.200 tấn so với tháng trước, trong khi lượng thép tồn kho xã hội tăng 43.400 tấn. Lượng thép tồn kho tại các nhà máy tăng 60.500 tấn, và nhu cầu rõ ràng tăng 73.800 tấn lên 2,1079 triệu tấn. Sự mất cân bằng cung cầu đối với thép xây dựng đang bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, sự gián đoạn dự kiến do các hạn chế sản xuất và khả năng phục hồi của hỗ trợ chi phí trong bối cảnh thị trường than cốc và than cốc tăng mạnh cho thấy giá thép xây dựng có thể biến động và duy trì ở mức thấp trong ngắn hạn.

Thép cuộn cán nóng (HCR): Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ Liên đoàn Thép Trung Quốc cho thấy sản lượng HRC đã giảm 79.000 tấn trong tuần trước, với lượng tồn kho tích lũy đạt 86.800 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã giảm 137.900 tấn xuống còn 3.062.100 tấn. Hiện tại, các yếu tố cơ bản của HRC tiếp tục suy yếu trong bối cảnh cung cầu yếu, với lượng tồn kho tăng với tốc độ nhanh. Thực tế suy yếu này tiếp tục gây áp lực lên giá HRC, nhưng các hạn chế sản xuất đang diễn ra lại tạo ra áp lực giảm giá. Chúng tôi dự đoán giá HRC sẽ tiếp tục biến động mạnh và cần theo dõi chặt chẽ sản lượng của các nhà máy thép.

Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]