Một cuộc giằng co quanh mức lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 4,30%! Đồng đô la Mỹ đang ở mức 98,50, và CPI có thể là chất xúc tác cho một bước đột phá!
2025-08-11 21:16:40
Vào thứ Hai (ngày 11 tháng 8), thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua những biến động phức tạp và tinh vi trong bối cảnh các tuyên bố về thuế quan, căng thẳng đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, và các điều chỉnh dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang đối với chính sách tiền tệ của mình. Chỉ số đô la Mỹ gần đây nhất ở mức 98,4570, tăng 0,21% trong ngày, cho thấy sự thận trọng của thị trường trong bối cảnh nhiều sự kiện rủi ro. Trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, lợi suất Kho bạc 10 năm gần đây nhất ở mức 4,27%, giảm nhẹ so với tuần trước, nhưng lợi suất dài hạn nhìn chung vẫn ở mức cao do kỳ vọng lạm phát do thuế quan gây ra và áp lực cung nợ. Sự chú ý của thị trường tập trung vào dữ liệu CPI tháng 7 sắp tới của Hoa Kỳ, các cuộc đàm phán liên quan đến tình hình Nga-Ukraine và sự không chắc chắn về con đường cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Bài viết này sẽ kết hợp phân tích cơ bản và kỹ thuật để cung cấp phân tích chuyên sâu về mối liên hệ giữa Kho bạc Hoa Kỳ và thị trường đô la Mỹ và đưa ra triển vọng cho các xu hướng trong tương lai.
Gần đây, hiệu suất của đồng đô la Mỹ và thị trường Kho bạc Hoa Kỳ đã được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố cơ bản. Đầu tiên, biến số cốt lõi là sự thay đổi trong kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 gần như chắc chắn và hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy có thể có dư địa cho gần hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Điều này chủ yếu là do dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém của tháng 7 (chỉ tăng 73.000) và việc điều chỉnh giảm dữ liệu việc làm trong những tháng trước. Những dữ liệu này đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về việc tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ chậm lại, gây áp lực giảm lên lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn (chẳng hạn như lợi suất Kho bạc 2 năm). Lợi suất Kho bạc 2 năm mới nhất là 3,76%, giảm khoảng 25 điểm cơ bản so với giữa tháng 7. Tuy nhiên, các chiến lược gia tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị hạn chế bởi áp lực lạm phát. Một nhà phân tích cấp cao cho biết: "Mặc dù Fed có xu hướng nới lỏng chính sách, nhưng nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, điều này có thể hạn chế phạm vi cắt giảm lãi suất".
Thứ hai, hiệu ứng chống thuế quan do lời lẽ về thuế quan gây ra đã tác động đáng kể đến tâm lý thị trường. Lời lẽ về thuế quan gần đây của Trump đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về lạm phát gia tăng. Điều này đặc biệt đúng khi nợ liên bang của Hoa Kỳ đã đạt tới 36,5 nghìn tỷ đô la. Việc phát hành nợ mới có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn lên cao hơn nữa. Các tổ chức hàng đầu dự đoán rằng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể tăng nhẹ lên 4,30% trong ba tháng tới và duy trì gần mức này vào đầu năm 2026, phản ánh sự cân nhắc kép của thị trường về thâm hụt tài chính và kỳ vọng lạm phát. Hơn nữa, sự bất ổn xung quanh tình hình Nga-Ukraine đã tiếp tục thúc đẩy tâm lý tránh rủi ro, dẫn đến một số dòng vốn chảy vào tài sản đô la Mỹ và hỗ trợ sự phục hồi ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ.
Thị trường cũng cần chú ý đến dữ liệu CPI tháng 7 của Hoa Kỳ, dự kiến được công bố vào thứ Ba. Kỳ vọng cho thấy lạm phát có thể tiếp tục tăng, với lạm phát PCE lõi có khả năng tăng từ 2,4% lên 3,1% nếu thuế quan toàn diện được áp dụng. Điều này sẽ thách thức đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và sự nhạy cảm của thị trường với dữ liệu lạm phát có thể gây ra những biến động ngắn hạn trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chỉ số đô la Mỹ. Một số nhà giao dịch lưu ý rằng xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn có thể tiếp tục do lo ngại về thâm hụt ngân sách. Kết hợp với tác động của các tuyên bố về thuế quan, sự chú ý của thị trường đối với lạm phát đã tăng lên đáng kể.
Hơn nữa, áp lực chính trị tiềm tàng đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành tâm điểm thảo luận của thị trường. Những lời chỉ trích gần đây của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell và dữ liệu chính thức đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về độ tin cậy của các chính sách của ngân hàng trung ương, đẩy cao phí bảo hiểm kỳ hạn đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn. Một chiến lược gia về trái phiếu có thu nhập cố định nhận định: "Thâm hụt ngân sách và phát hành trái phiếu gia tăng đồng nghĩa với việc cần có lợi suất cao hơn để thu hút người mua, điều này sẽ hỗ trợ lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn."
Theo góc nhìn kỹ thuật, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) hiện đang giao dịch ở mức 98,4570, tăng 0,21% trong ngày, nhưng nhìn chung theo mô hình biến động. Biểu đồ hàng ngày cho thấy Chỉ số Đô la Mỹ đã ổn định trên đường trung bình động 50 ngày (98,1886), cho thấy lợi thế tăng giá nhẹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đường trung bình động 100 ngày (99,4597) và đường trung bình động 200 ngày (103,1420) vẫn cung cấp mức kháng cự phía trên, cho thấy Đô la Mỹ vẫn chưa đảo ngược hoàn toàn xu hướng giảm trung và dài hạn. Chỉ báo MACD (26, 12, 9) cho thấy đường DIFF (0,1007) vừa cắt xuống dưới đường DEA (0,1277), với giá trị MACD là 0,0545, cho thấy động lượng ngắn hạn đang yếu đi và có khả năng điều chỉnh. Xét đến tâm lý thị trường gần đây, Chỉ số Đô la Mỹ có khả năng tiếp tục dao động trong khoảng 98,00 đến 99,00. Cần chú ý chặt chẽ đến hướng bứt phá sau khi dữ liệu CPI được công bố.
Trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, lợi suất Kho bạc 10 năm ở mức 4,27%, giảm nhẹ so với mức cao nhất của tuần trước là 4,283, với phạm vi trong ngày là 4,256-4,275. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 2 năm và 10 năm đã mở rộng lên 80 điểm cơ bản từ 50 điểm cơ bản vào thứ Hai, cho thấy đường cong lợi suất tiếp tục dốc hơn. Thị trường tương lai SOFR cho thấy sự điều chỉnh giảm kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn, với giá SRAU25 (tấm trắng) ở mức 95,915, giảm 1 điểm cơ bản so với ngày hôm trước, phản ánh kỳ vọng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Lợi suất Kho bạc dài hạn được hỗ trợ bởi nguồn cung nợ và kỳ vọng lạm phát, với tiềm năng giảm hạn chế trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch lưu ý rằng lợi suất Kho bạc 30 năm, đã vượt qua 5% để đạt mức cao nhất trong hai năm, cho thấy tâm lý lạc quan về lợi suất dài hạn.
Trên thị trường hoán đổi, chênh lệch lãi suất hoán đổi đã tăng nhẹ gần đây, nhưng vẫn chậm hơn so với biến động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Chênh lệch lãi suất hoán đổi kỳ hạn 2 năm được báo cáo ở mức -24,25, tăng 0,25 điểm cơ bản so với ngày hôm trước. Điều này phản ánh sự tập trung của thị trường vào nguồn cung trái phiếu đầu tư, với khối lượng phát hành dự kiến đạt 30-40 tỷ đô la trong tuần này, có khả năng đẩy lợi suất dài hạn lên cao. Về mặt kỹ thuật, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động trong khoảng từ 4,20 đến 4,30. Nếu vượt qua mức 4,30, lợi suất có thể kiểm tra mức cao nhất trong năm là 4,50.
Mối tương quan giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đặc biệt rõ rệt trong bối cảnh thị trường hiện tại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn (kỳ hạn 2 năm và 3 năm) đã chịu áp lực giảm do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, làm suy yếu trực tiếp sự hỗ trợ lãi suất của đồng đô la Mỹ và khiến chỉ số đô la Mỹ giảm hơn 5% từ tháng 7 đến tháng 8. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn (kỳ hạn 10 năm và 30 năm) vẫn giữ nguyên do những lời lẽ về thuế quan và áp lực nguồn cung nợ, bù đắp một phần tác động giảm của lợi suất ngắn hạn và hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn cho đồng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch tin rằng xu hướng tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn có thể tiếp tục do lo ngại về thâm hụt tài khóa, tạo ra sự hỗ trợ tiềm năng cho đồng đô la Mỹ.
Hơn nữa, những rủi ro địa chính trị phát sinh từ tình hình Nga-Ukraine đã thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro, dẫn đến một số dòng vốn đổ vào tài sản bằng đô la Mỹ và củng cố thêm mức hỗ trợ của chỉ số đô la Mỹ gần 98,00. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát được thúc đẩy bởi những lời lẽ cứng rắn về thuế quan có thể gián tiếp tác động đến hiệu suất của đồng đô la bằng cách đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao. Nếu dữ liệu lạm phát vượt quá kỳ vọng, tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể chậm lại, có khả năng đẩy đồng đô la lên trên đường trung bình động 100 ngày. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát ở mức thấp, đồng đô la có thể giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày.
Nhìn về tuần tới, hướng đi của thị trường đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu CPI tháng 7 sắp tới và kết quả các cuộc đàm phán về tình hình Nga-Ukraine. Nếu dữ liệu CPI xác nhận xu hướng tăng lạm phát bền vững, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn có thể vượt qua mức 4,30, kiểm tra mức cao nhất trong năm là 4,50 và chỉ số đồng đô la Mỹ có thể thách thức đường trung bình động 100 ngày (99,4597). Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát không đạt kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn có thể giảm hơn nữa, với chỉ số đồng đô la Mỹ có khả năng giảm xuống dưới 98,00, kiểm tra mức hỗ trợ tại đường trung bình động 50 ngày. Xu hướng đường cong lợi suất dốc hơn dự kiến sẽ tiếp tục, với chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đến 10 năm có khả năng mở rộng lên 80-100 điểm cơ bản, phản ánh sự tập trung liên tục của thị trường vào thâm hụt tài khóa và kỳ vọng lạm phát.
Về rủi ro địa chính trị, sự bất ổn xung quanh tình hình Nga-Ukraine có thể tiếp tục làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro, tạo ra hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, nếu tình hình dịu bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể suy yếu, tiềm ẩn nguy cơ gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, chỉ số đồng đô la Mỹ có khả năng dao động trong phạm vi 98,00-99,50, và cần chú ý xem liệu chỉ báo MACD có tiếp tục xác nhận các tín hiệu giảm giá hay không. Trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, tiềm năng giảm giá của lợi suất dài hạn bị hạn chế bởi nguồn cung nợ và kỳ vọng lạm phát. Trong ngắn hạn, biến động trong phạm vi 4,20-4,50 có khả năng xảy ra, với mức phá vỡ 4,30 đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là một chỉ báo quan trọng. Tóm lại, dưới tác động của cả các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, thị trường đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ duy trì biến động cao trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu CPI, diễn biến tình hình Nga-Ukraine và các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang để xác định các thay đổi theo hướng của thị trường.
Phân tích cơ bản: Động lực thị trường được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố
Gần đây, hiệu suất của đồng đô la Mỹ và thị trường Kho bạc Hoa Kỳ đã được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố cơ bản. Đầu tiên, biến số cốt lõi là sự thay đổi trong kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 gần như chắc chắn và hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy có thể có dư địa cho gần hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Điều này chủ yếu là do dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém của tháng 7 (chỉ tăng 73.000) và việc điều chỉnh giảm dữ liệu việc làm trong những tháng trước. Những dữ liệu này đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về việc tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ chậm lại, gây áp lực giảm lên lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn (chẳng hạn như lợi suất Kho bạc 2 năm). Lợi suất Kho bạc 2 năm mới nhất là 3,76%, giảm khoảng 25 điểm cơ bản so với giữa tháng 7. Tuy nhiên, các chiến lược gia tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị hạn chế bởi áp lực lạm phát. Một nhà phân tích cấp cao cho biết: "Mặc dù Fed có xu hướng nới lỏng chính sách, nhưng nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, điều này có thể hạn chế phạm vi cắt giảm lãi suất".
Thứ hai, hiệu ứng chống thuế quan do lời lẽ về thuế quan gây ra đã tác động đáng kể đến tâm lý thị trường. Lời lẽ về thuế quan gần đây của Trump đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về lạm phát gia tăng. Điều này đặc biệt đúng khi nợ liên bang của Hoa Kỳ đã đạt tới 36,5 nghìn tỷ đô la. Việc phát hành nợ mới có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn lên cao hơn nữa. Các tổ chức hàng đầu dự đoán rằng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể tăng nhẹ lên 4,30% trong ba tháng tới và duy trì gần mức này vào đầu năm 2026, phản ánh sự cân nhắc kép của thị trường về thâm hụt tài chính và kỳ vọng lạm phát. Hơn nữa, sự bất ổn xung quanh tình hình Nga-Ukraine đã tiếp tục thúc đẩy tâm lý tránh rủi ro, dẫn đến một số dòng vốn chảy vào tài sản đô la Mỹ và hỗ trợ sự phục hồi ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ.
Thị trường cũng cần chú ý đến dữ liệu CPI tháng 7 của Hoa Kỳ, dự kiến được công bố vào thứ Ba. Kỳ vọng cho thấy lạm phát có thể tiếp tục tăng, với lạm phát PCE lõi có khả năng tăng từ 2,4% lên 3,1% nếu thuế quan toàn diện được áp dụng. Điều này sẽ thách thức đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và sự nhạy cảm của thị trường với dữ liệu lạm phát có thể gây ra những biến động ngắn hạn trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chỉ số đô la Mỹ. Một số nhà giao dịch lưu ý rằng xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn có thể tiếp tục do lo ngại về thâm hụt ngân sách. Kết hợp với tác động của các tuyên bố về thuế quan, sự chú ý của thị trường đối với lạm phát đã tăng lên đáng kể.
Hơn nữa, áp lực chính trị tiềm tàng đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành tâm điểm thảo luận của thị trường. Những lời chỉ trích gần đây của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell và dữ liệu chính thức đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về độ tin cậy của các chính sách của ngân hàng trung ương, đẩy cao phí bảo hiểm kỳ hạn đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn. Một chiến lược gia về trái phiếu có thu nhập cố định nhận định: "Thâm hụt ngân sách và phát hành trái phiếu gia tăng đồng nghĩa với việc cần có lợi suất cao hơn để thu hút người mua, điều này sẽ hỗ trợ lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn."
Phân tích kỹ thuật: Xu hướng và tín hiệu cho đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ
Theo góc nhìn kỹ thuật, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) hiện đang giao dịch ở mức 98,4570, tăng 0,21% trong ngày, nhưng nhìn chung theo mô hình biến động. Biểu đồ hàng ngày cho thấy Chỉ số Đô la Mỹ đã ổn định trên đường trung bình động 50 ngày (98,1886), cho thấy lợi thế tăng giá nhẹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đường trung bình động 100 ngày (99,4597) và đường trung bình động 200 ngày (103,1420) vẫn cung cấp mức kháng cự phía trên, cho thấy Đô la Mỹ vẫn chưa đảo ngược hoàn toàn xu hướng giảm trung và dài hạn. Chỉ báo MACD (26, 12, 9) cho thấy đường DIFF (0,1007) vừa cắt xuống dưới đường DEA (0,1277), với giá trị MACD là 0,0545, cho thấy động lượng ngắn hạn đang yếu đi và có khả năng điều chỉnh. Xét đến tâm lý thị trường gần đây, Chỉ số Đô la Mỹ có khả năng tiếp tục dao động trong khoảng 98,00 đến 99,00. Cần chú ý chặt chẽ đến hướng bứt phá sau khi dữ liệu CPI được công bố.
Trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, lợi suất Kho bạc 10 năm ở mức 4,27%, giảm nhẹ so với mức cao nhất của tuần trước là 4,283, với phạm vi trong ngày là 4,256-4,275. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 2 năm và 10 năm đã mở rộng lên 80 điểm cơ bản từ 50 điểm cơ bản vào thứ Hai, cho thấy đường cong lợi suất tiếp tục dốc hơn. Thị trường tương lai SOFR cho thấy sự điều chỉnh giảm kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn, với giá SRAU25 (tấm trắng) ở mức 95,915, giảm 1 điểm cơ bản so với ngày hôm trước, phản ánh kỳ vọng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Lợi suất Kho bạc dài hạn được hỗ trợ bởi nguồn cung nợ và kỳ vọng lạm phát, với tiềm năng giảm hạn chế trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch lưu ý rằng lợi suất Kho bạc 30 năm, đã vượt qua 5% để đạt mức cao nhất trong hai năm, cho thấy tâm lý lạc quan về lợi suất dài hạn.
Trên thị trường hoán đổi, chênh lệch lãi suất hoán đổi đã tăng nhẹ gần đây, nhưng vẫn chậm hơn so với biến động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Chênh lệch lãi suất hoán đổi kỳ hạn 2 năm được báo cáo ở mức -24,25, tăng 0,25 điểm cơ bản so với ngày hôm trước. Điều này phản ánh sự tập trung của thị trường vào nguồn cung trái phiếu đầu tư, với khối lượng phát hành dự kiến đạt 30-40 tỷ đô la trong tuần này, có khả năng đẩy lợi suất dài hạn lên cao. Về mặt kỹ thuật, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động trong khoảng từ 4,20 đến 4,30. Nếu vượt qua mức 4,30, lợi suất có thể kiểm tra mức cao nhất trong năm là 4,50.
Phân tích liên kết thị trường: sự tương tác giữa Kho bạc Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ
Mối tương quan giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đặc biệt rõ rệt trong bối cảnh thị trường hiện tại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn (kỳ hạn 2 năm và 3 năm) đã chịu áp lực giảm do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, làm suy yếu trực tiếp sự hỗ trợ lãi suất của đồng đô la Mỹ và khiến chỉ số đô la Mỹ giảm hơn 5% từ tháng 7 đến tháng 8. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn (kỳ hạn 10 năm và 30 năm) vẫn giữ nguyên do những lời lẽ về thuế quan và áp lực nguồn cung nợ, bù đắp một phần tác động giảm của lợi suất ngắn hạn và hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn cho đồng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch tin rằng xu hướng tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn có thể tiếp tục do lo ngại về thâm hụt tài khóa, tạo ra sự hỗ trợ tiềm năng cho đồng đô la Mỹ.
Hơn nữa, những rủi ro địa chính trị phát sinh từ tình hình Nga-Ukraine đã thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro, dẫn đến một số dòng vốn đổ vào tài sản bằng đô la Mỹ và củng cố thêm mức hỗ trợ của chỉ số đô la Mỹ gần 98,00. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát được thúc đẩy bởi những lời lẽ cứng rắn về thuế quan có thể gián tiếp tác động đến hiệu suất của đồng đô la bằng cách đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao. Nếu dữ liệu lạm phát vượt quá kỳ vọng, tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể chậm lại, có khả năng đẩy đồng đô la lên trên đường trung bình động 100 ngày. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát ở mức thấp, đồng đô la có thể giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày.
Triển vọng xu hướng tương lai
Nhìn về tuần tới, hướng đi của thị trường đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu CPI tháng 7 sắp tới và kết quả các cuộc đàm phán về tình hình Nga-Ukraine. Nếu dữ liệu CPI xác nhận xu hướng tăng lạm phát bền vững, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn có thể vượt qua mức 4,30, kiểm tra mức cao nhất trong năm là 4,50 và chỉ số đồng đô la Mỹ có thể thách thức đường trung bình động 100 ngày (99,4597). Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát không đạt kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn có thể giảm hơn nữa, với chỉ số đồng đô la Mỹ có khả năng giảm xuống dưới 98,00, kiểm tra mức hỗ trợ tại đường trung bình động 50 ngày. Xu hướng đường cong lợi suất dốc hơn dự kiến sẽ tiếp tục, với chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đến 10 năm có khả năng mở rộng lên 80-100 điểm cơ bản, phản ánh sự tập trung liên tục của thị trường vào thâm hụt tài khóa và kỳ vọng lạm phát.
Về rủi ro địa chính trị, sự bất ổn xung quanh tình hình Nga-Ukraine có thể tiếp tục làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro, tạo ra hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, nếu tình hình dịu bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể suy yếu, tiềm ẩn nguy cơ gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, chỉ số đồng đô la Mỹ có khả năng dao động trong phạm vi 98,00-99,50, và cần chú ý xem liệu chỉ báo MACD có tiếp tục xác nhận các tín hiệu giảm giá hay không. Trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, tiềm năng giảm giá của lợi suất dài hạn bị hạn chế bởi nguồn cung nợ và kỳ vọng lạm phát. Trong ngắn hạn, biến động trong phạm vi 4,20-4,50 có khả năng xảy ra, với mức phá vỡ 4,30 đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là một chỉ báo quan trọng. Tóm lại, dưới tác động của cả các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, thị trường đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ duy trì biến động cao trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu CPI, diễn biến tình hình Nga-Ukraine và các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang để xác định các thay đổi theo hướng của thị trường.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
