Hợp đồng tương lai đầu tư xây dựng CITIC: Hạn chế sản xuất tại Đường Sơn được thực hiện, hợp đồng tương lai thép biến động và tăng giá
2025-08-12 11:08:38
Thép cây: Giá thép cuộn cán nóng (HCR) kỳ hạn đã phục hồi sau thông báo về các hạn chế sản xuất tại Đường Sơn và xu hướng tăng liên tục của giá than cốc và sắt nóng chảy kỳ hạn. Nguồn cung dự kiến sẽ có tác động tối thiểu trong ngắn hạn và tâm lý thị trường vẫn tích cực, với giao dịch dần cải thiện. Tuần trước, sản lượng thép cây tăng 101.200 tấn so với tháng trước, trong khi tồn kho thép cây xã hội tăng 43.400 tấn. Tồn kho của các nhà máy tăng 60.500 tấn và nhu cầu rõ ràng tăng 73.800 tấn lên 2,1079 triệu tấn. Sự mất cân bằng cung cầu đang bắt đầu xuất hiện đối với thép xây dựng. Tuy nhiên, các yếu tố tích cực bao gồm sự gián đoạn dự kiến từ các hạn chế sản xuất và khả năng phục hồi của hỗ trợ chi phí từ sức mạnh của than cốc và sắt nóng chảy. Giá thép xây dựng có thể sẽ biến động mạnh trong ngắn hạn.
https://upload.fx678img.com/upload/ht/20250812/2025081210291333.jpg
Thép cuộn cán nóng (HRC): Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ China Steel Union cho thấy sản lượng HRC đã giảm 79.000 tấn vào tuần trước, với lượng hàng tồn kho tích lũy đạt 86.800 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã giảm 137.900 tấn xuống còn 3.062.100 tấn. Hiện tại, các yếu tố cơ bản của HRC tiếp tục suy yếu trong bối cảnh môi trường cung cầu yếu, với lượng hàng tồn kho tăng nhanh hơn. Thực tế yếu kém này tiếp tục gây áp lực lên giá HRC, nhưng các hạn chế sản xuất đang diễn ra tạo ra áp lực giảm. Chúng tôi dự đoán giá HRC sẽ tiếp tục biến động mạnh, với sự chú ý đang được dành cho các điều kiện sản xuất của nhà máy thép. Về mặt chiến lược, hợp đồng thép cây 2510 được nhắm mục tiêu vào phạm vi giá 3150-3300, trong khi hợp đồng HRC 2510 được nhắm mục tiêu vào phạm vi giá 3350-3500.
Soda Ash: Giá soda ash kỳ hạn tăng nhẹ vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay vẫn ổn định hoặc giảm. Thị trường hàng hóa chứng kiến nhiều mức tăng hơn mức giảm vào thứ Hai, với tâm lý thị trường được cải thiện. Về cơ bản, với việc lịch trình bảo trì soda ash gần đây được rút ngắn, sản lượng soda ash đã tăng 45.000 tấn so với tháng trước lên 745.000 tấn vào tuần trước. Sản lượng gần đây đã phục hồi lên mức cao, làm tăng áp lực về phía cung. Nhu cầu hạ nguồn giảm nhẹ so với tháng trước. Lượng hàng tồn kho mới nhất của nhà máy soda ash đã tăng 11.000 tấn so với tháng trước lên 1,876 triệu tấn so với thứ Năm và lượng hàng tồn kho giao hàng mới nhất đã tăng 63.300 tấn so với tuần trước lên 449.300 tấn. Tuần trước, các dây chuyền sản xuất kính nổi vẫn không thay đổi, với một dây chuyền kính quang điện đang được ngừng hoạt động lạnh. Tuần trước, một dây chuyền kính nổi đã được khởi động. Tổng công suất nấu chảy hàng ngày của kính nổi và kính quang điện gần đây đã giảm nhẹ. Nhu cầu soda ash nặng vẫn ổn định với mức giảm nhẹ, trong khi nhu cầu soda ash nhẹ vẫn tạm thời ổn định, làm suy yếu hoạt động mua hàng ở các lĩnh vực trung nguồn và hạ nguồn. Nhập khẩu soda ash giảm xuống còn 1.000 tấn trong tháng 6, trong khi xuất khẩu giảm nhẹ xuống còn 157.000 tấn, cho thấy xuất khẩu giảm nhẹ. Về mặt vĩ mô, dữ liệu bán bất động sản trong nước gần đây đã giảm so với tháng trước, vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Các yếu tố kinh tế vĩ mô nước ngoài tương đối trung lập (chỉ số đô la Mỹ đã tăng và lo ngại về căng thẳng thương mại đang gia tăng). Kỳ vọng chính sách trong nước đã hạ nhiệt, làm suy yếu tác động kinh tế vĩ mô. Nhìn chung, điều này cho thấy nguồn cung soda ash sẽ tăng trong ngắn hạn.
Kính: Giá kính kỳ hạn tăng nhẹ vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay phần lớn giảm. Các yếu tố cơ bản của kính ngắn hạn vẫn hầu như không thay đổi, với nhu cầu giảm nhẹ so với tháng trước. Tuần trước, sản lượng kính tăng nhẹ, trong khi hoạt động mua hàng hạ nguồn giảm, dẫn đến lượng hàng tồn kho tăng so với tháng trước. Lượng hàng tồn kho kính mới nhất tăng 117.000 tấn lên 3,092 triệu tấn, giảm 8,18% so với cùng kỳ năm trước. Các dây chuyền sản xuất kính không thay đổi vào tuần trước; một dây chuyền đã hoạt động trở lại vào tuần trước. Công suất nấu chảy kính hàng ngày gần đây đã tăng nhẹ, với công suất nấu chảy hàng ngày mới nhất ở mức 159.575 tấn/ngày, giảm khoảng 6,0% so với cùng kỳ năm trước. Diện tích hoàn thiện nhà ở trong nước đã giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước từ tháng 1 đến tháng 6 (mức giảm đã thu hẹp) và dữ liệu bán bất động sản gần đây đã giảm so với tháng trước, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Đơn hàng gia công kính sâu tăng 0,2 ngày so với tháng trước, đạt 9,5 ngày, giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong ngắn hạn, nguồn cung kính đang tăng nhẹ, trong khi nhu cầu ổn định nhưng giảm nhẹ. Các hợp đồng gần tháng đang chịu một số áp lực và tạm thời có biến động yếu. Trong ngắn hạn, giá kính tương lai dự kiến sẽ ổn định yếu. Giá tham chiếu trong ngày cho FG2509 là 1050-1100.
Xút: Giá tương lai xút đã phục hồi đáng kể vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay vẫn phần lớn ổn định. Các yếu tố cơ bản ngắn hạn của xút là trung tính. Với các kế hoạch bảo trì hạn chế gần đây, sản lượng xút đã tăng 11.000 tấn lên 833.000 tấn vào tuần trước, dẫn đến nhu cầu hạ nguồn tăng nhẹ. Hàng tồn kho tại các nhà sản xuất xút lỏng đã tăng 38.000 tấn so với tháng trước lên 462.000 tấn, tăng 17,1% so với cùng kỳ năm trước. Gần đây, sản lượng alumina, một thành phần hạ nguồn của xút, đã tăng nhẹ so với tháng trước, trong khi tỷ lệ sử dụng sợi viscose tăng, góp phần vào mức tăng nhẹ theo tháng của nhu cầu hạ nguồn. Xuất khẩu xút trong tháng 6 đạt 351.000 tấn, tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước và tăng nhẹ so với tháng trước. Các yếu tố cơ bản ngắn hạn của xút hầu như không thay đổi, dẫn đến biến động giá tạm thời. Giá hợp đồng tương lai soda kiềm dự kiến sẽ biến động trong ngắn hạn, với chỉ số tương lai SH2509 giao dịch trong khoảng 2400-2600. Nhu cầu yếu và kỳ vọng chính sách giảm đã dẫn đến sự trở lại của các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn, dẫn đến những biến động yếu tạm thời. Về biên lai kho, chứng quyền soda ash vẫn ổn định ở mức 7.715 vào thứ Hai. Trong ngắn hạn, giá hợp đồng tương lai soda ash yếu và được củng cố, và phạm vi tham chiếu trong ngày của SA2509 là 1240-1280.
Giá metanol giao ngay ở Đại Tề là 2.095, Lạc Dương là 2.250 và Sơn Đông là 2.330. Các nhà máy thượng nguồn chủ yếu giao dịch ở mức giá cao hơn, với các lệnh bán hỗ trợ giá và khối lượng giao dịch ở mức khá. Trong ngắn hạn, giá than giao ngay tiếp tục tăng, trong khi biên lợi nhuận thượng nguồn đã thu hẹp nhẹ nhưng vẫn ở mức cao. Sự gia tăng gần đây về lượng hàng hóa vận chuyển và các cơ sở hỗ trợ đã dẫn đến áp lực tồn kho tổng thể tương đối thấp. Các nhà giao dịch cho thấy nhu cầu bán khống thấp trong chu kỳ thị trường, với lượng hàng tồn kho ở mức vừa phải. Nhu cầu của người dùng cuối chậm chạp, trong khi các công ty hạ nguồn đang khẩn trương bổ sung hàng. Giá cước vận chuyển đã tăng nhẹ do thiếu các chuyến khứ hồi và nhu cầu vận chuyển quanh Bắc Kinh. Hôm thứ Hai, giá giao ngay tại miền Đông Trung Quốc là từ 09-10, với giá dưới 9 tại 09+27, duy trì mức giá này. Các lô hàng từ Iran tập trung, và với việc các nhà máy olefin lớn tại các cảng đóng cửa, dự kiến lượng hàng tồn kho sẽ tiếp tục tích tụ. Hiện tại, thị trường đang trở lại trạng thái cung cầu cơ bản, được thúc đẩy bởi cung cầu khu vực. Mặc dù có một số hỗ trợ, nhưng động lực tăng giá vẫn còn thiếu. Về mặt vận hành, giá methanol đang đứng ngoài trong ngắn hạn, với phạm vi tham chiếu của methanol 2601 là 2.450-2.450 nhân dân tệ/tấn.
Urê: Giá giao ngay tại Sơn Đông là 1.750 nhân dân tệ/tấn xuất xưởng, trong khi giá tại Hà Nam là 1.730-1.780 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường trong nước biến động hạn chế. Tính đến ngày 11 tháng 8, ngành urê sản xuất 193.000 tấn mỗi ngày, tăng 22.400 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì sản lượng hàng ngày trên 190.000 tấn. Về nhu cầu, nhu cầu phân bón mùa thu thấp hơn mùa xuân và nhu cầu từ các ngành khác cũng ảm đạm. Xuất khẩu urê tiếp tục ổn định, nhưng giá giao ngay vẫn tương đối yếu. Nhìn chung, với công suất bổ sung đáng kể dự kiến, kỳ vọng đang đi chệch hướng, dẫn đến một giai đoạn giao dịch yếu và biến động. Về giao dịch ngắn hạn, hãy cân nhắc phương pháp chờ đợi và quan sát đối với urê. Phạm vi tham chiếu cho urê 2601 là 1.700-1.800 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Vào thứ Hai, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.750 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 14.580 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,0 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 48,65 baht/kg, tăng 0,30 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,0 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 13,2 nhân dân tệ/kg, tăng 0,1 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng tồn kho cao su thiên nhiên giao dịch chung và ngoại quan tại Thanh Đảo là 619.900 tấn, giảm 11.900 tấn, tương đương 1,89%, so với kỳ trước. Hàng tồn kho khu vực bảo thuế đạt 75.300 tấn, giảm 0,24%; hàng tồn kho thương mại chung đạt 544.600 tấn, giảm 2,11%. Tỷ lệ hàng nhập kho bảo thuế mẫu tại Thanh Đảo giảm 0,81 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất giảm 0,93 điểm phần trăm. Tỷ lệ hàng nhập kho thương mại chung giảm 0,38 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất tăng 0,25 điểm phần trăm. Quan điểm: Các khu vực sản xuất Đông Nam Á như Thái Lan và các khu vực sản xuất trong nước vẫn đang trong mùa mưa và mưa liên tục tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động cạo mủ cao su. Bờ Biển Ngà đã bước vào mùa khô với lượng mưa ít hơn và hoạt động cạo mủ cao su dự kiến sẽ tương đối bình thường. Điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất toàn cầu không thay đổi đáng kể so với dự kiến và vẫn phù hợp với điều kiện theo mùa. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe trong nước vẫn tương đối ổn định, với các công ty sản xuất lốp xe toàn thép cho thấy hiệu suất tương đối tốt hơn. Dự kiến các ngành công nghiệp hạ nguồn sẽ phục hồi hạn chế. Bảng cân đối kế toán đang được cải thiện và kỳ vọng đang được đáp ứng. Với sự cải thiện trong kỳ vọng thị trường ngắn hạn, giá cao su tự nhiên (RU) và cao su tự nhiên (NR) đang phục hồi. Nhìn về tương lai, do nhu cầu thị trường Trung Quốc chiếm khoảng 20-25% nhu cầu toàn cầu, nên sự cải thiện trong cán cân tổng thể sẽ tương đối nhỏ và dự kiến sự phục hồi sẽ bị hạn chế.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,34%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,46%, Chỉ số ChiNext tăng 1,96%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,43%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,03%, Chỉ số CSI 500 tăng 1,08%, Chỉ số CSI 1000 tăng 1,55% và ETF SZSE 100 tăng 1,42%. Khối lượng giao dịch cho hai thị trường đạt tổng cộng 1.826,973 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 116,7 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Thẩm Loan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là thiết bị điện (2,04%), truyền thông (1,95%) và máy tính (1,94%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là than (-0,35%), dầu mỏ và hóa dầu (-0,41%) và ngân hàng (-1,01%). Hiệu suất của thị trường chứng khoán từ cuối tháng 6 đến tháng 7 phần lớn được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh định giá do chính sách và thanh khoản thúc đẩy. Nếu các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và thu nhập của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có nhiều không gian cho động thái tăng. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa logic cơ bản này có thể mất thời gian. Về lâu dài, thị trường có thể sẽ tập trung vào một xu hướng tăng không ổn định, với trung tâm tăng dần. Về trung hạn, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm sẽ tiếp tục là phương pháp chính để tạo ra lợi nhuận. Về ngắn hạn, những mức tăng đáng kể gần đây cũng làm tăng rủi ro tuyệt đối trên thị trường chứng khoán. Với Chỉ số tổng hợp Thượng Hải đang tiến gần đến mức cao nhất trong phạm vi của nó, cùng với khung thời gian áp dụng thuế quan và việc công bố dữ liệu kinh tế tháng 7 sắp tới và báo cáo bán niên của các công ty niêm yết, việc cân nhắc mua các quyền chọn bán ngoài giá trị thực như một biện pháp quản lý rủi ro là phù hợp.
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc giảm vào thứ Hai. Tính theo giá đóng cửa, hợp đồng kỳ hạn 30 năm giảm 0,55%, hợp đồng kỳ hạn 10 năm giảm 0,11%, hợp đồng kỳ hạn 5 năm giảm 0,08% và hợp đồng kỳ hạn 2 năm giảm 0,01%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hoạt động mạnh nhất tăng 3,5 điểm cơ bản lên 1,956%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hoạt động mạnh nhất tăng 2,65 điểm cơ bản lên 1,7175% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1 điểm cơ bản lên 1,4%. Chênh lệch lãi suất liên sản phẩm cho hợp đồng tương lai: 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,091 nhân dân tệ, -0,055 nhân dân tệ và 0,305 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Hợp đồng tương lai trái phiếu lại giảm, trong đó trái phiếu dài hạn chứng kiến mức giảm lớn nhất, do kỳ vọng chống cải cách mới và dấu hiệu rõ ràng về việc chạm đáy trong dữ liệu lạm phát tháng 7. Với CPI vẫn còn xa mục tiêu, chính sách tiền tệ có thể sẽ duy trì giọng điệu nới lỏng. Chúng tôi tin rằng thị trường tăng giá trung và dài hạn đối với trái phiếu vẫn còn nguyên vẹn, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng có thể làm giảm tâm lý lạc quan. Chúng tôi khuyến nghị cách tiếp cận chờ đợi và quan sát trong ngắn hạn. Chiến lược tích chéo: Đường cong lãi suất dốc trong ngắn hạn và phẳng trong dài hạn. Chúng tôi chờ đợi kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt trước khi tham gia vào chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn (TF)/dài hạn (TL). Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở vẫn ở mức cao và tâm lý đơn phương vẫn yếu. Chúng tôi không khuyến nghị bất kỳ chiến lược phòng ngừa rủi ro nào tại thời điểm này.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
https://upload.fx678img.com/upload/ht/20250812/2025081210291333.jpg
Thép cuộn cán nóng (HRC): Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ China Steel Union cho thấy sản lượng HRC đã giảm 79.000 tấn vào tuần trước, với lượng hàng tồn kho tích lũy đạt 86.800 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã giảm 137.900 tấn xuống còn 3.062.100 tấn. Hiện tại, các yếu tố cơ bản của HRC tiếp tục suy yếu trong bối cảnh môi trường cung cầu yếu, với lượng hàng tồn kho tăng nhanh hơn. Thực tế yếu kém này tiếp tục gây áp lực lên giá HRC, nhưng các hạn chế sản xuất đang diễn ra tạo ra áp lực giảm. Chúng tôi dự đoán giá HRC sẽ tiếp tục biến động mạnh, với sự chú ý đang được dành cho các điều kiện sản xuất của nhà máy thép. Về mặt chiến lược, hợp đồng thép cây 2510 được nhắm mục tiêu vào phạm vi giá 3150-3300, trong khi hợp đồng HRC 2510 được nhắm mục tiêu vào phạm vi giá 3350-3500.
Soda Ash: Giá soda ash kỳ hạn tăng nhẹ vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay vẫn ổn định hoặc giảm. Thị trường hàng hóa chứng kiến nhiều mức tăng hơn mức giảm vào thứ Hai, với tâm lý thị trường được cải thiện. Về cơ bản, với việc lịch trình bảo trì soda ash gần đây được rút ngắn, sản lượng soda ash đã tăng 45.000 tấn so với tháng trước lên 745.000 tấn vào tuần trước. Sản lượng gần đây đã phục hồi lên mức cao, làm tăng áp lực về phía cung. Nhu cầu hạ nguồn giảm nhẹ so với tháng trước. Lượng hàng tồn kho mới nhất của nhà máy soda ash đã tăng 11.000 tấn so với tháng trước lên 1,876 triệu tấn so với thứ Năm và lượng hàng tồn kho giao hàng mới nhất đã tăng 63.300 tấn so với tuần trước lên 449.300 tấn. Tuần trước, các dây chuyền sản xuất kính nổi vẫn không thay đổi, với một dây chuyền kính quang điện đang được ngừng hoạt động lạnh. Tuần trước, một dây chuyền kính nổi đã được khởi động. Tổng công suất nấu chảy hàng ngày của kính nổi và kính quang điện gần đây đã giảm nhẹ. Nhu cầu soda ash nặng vẫn ổn định với mức giảm nhẹ, trong khi nhu cầu soda ash nhẹ vẫn tạm thời ổn định, làm suy yếu hoạt động mua hàng ở các lĩnh vực trung nguồn và hạ nguồn. Nhập khẩu soda ash giảm xuống còn 1.000 tấn trong tháng 6, trong khi xuất khẩu giảm nhẹ xuống còn 157.000 tấn, cho thấy xuất khẩu giảm nhẹ. Về mặt vĩ mô, dữ liệu bán bất động sản trong nước gần đây đã giảm so với tháng trước, vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Các yếu tố kinh tế vĩ mô nước ngoài tương đối trung lập (chỉ số đô la Mỹ đã tăng và lo ngại về căng thẳng thương mại đang gia tăng). Kỳ vọng chính sách trong nước đã hạ nhiệt, làm suy yếu tác động kinh tế vĩ mô. Nhìn chung, điều này cho thấy nguồn cung soda ash sẽ tăng trong ngắn hạn.
Kính: Giá kính kỳ hạn tăng nhẹ vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay phần lớn giảm. Các yếu tố cơ bản của kính ngắn hạn vẫn hầu như không thay đổi, với nhu cầu giảm nhẹ so với tháng trước. Tuần trước, sản lượng kính tăng nhẹ, trong khi hoạt động mua hàng hạ nguồn giảm, dẫn đến lượng hàng tồn kho tăng so với tháng trước. Lượng hàng tồn kho kính mới nhất tăng 117.000 tấn lên 3,092 triệu tấn, giảm 8,18% so với cùng kỳ năm trước. Các dây chuyền sản xuất kính không thay đổi vào tuần trước; một dây chuyền đã hoạt động trở lại vào tuần trước. Công suất nấu chảy kính hàng ngày gần đây đã tăng nhẹ, với công suất nấu chảy hàng ngày mới nhất ở mức 159.575 tấn/ngày, giảm khoảng 6,0% so với cùng kỳ năm trước. Diện tích hoàn thiện nhà ở trong nước đã giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước từ tháng 1 đến tháng 6 (mức giảm đã thu hẹp) và dữ liệu bán bất động sản gần đây đã giảm so với tháng trước, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Đơn hàng gia công kính sâu tăng 0,2 ngày so với tháng trước, đạt 9,5 ngày, giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong ngắn hạn, nguồn cung kính đang tăng nhẹ, trong khi nhu cầu ổn định nhưng giảm nhẹ. Các hợp đồng gần tháng đang chịu một số áp lực và tạm thời có biến động yếu. Trong ngắn hạn, giá kính tương lai dự kiến sẽ ổn định yếu. Giá tham chiếu trong ngày cho FG2509 là 1050-1100.
Xút: Giá tương lai xút đã phục hồi đáng kể vào thứ Hai, trong khi giá giao ngay vẫn phần lớn ổn định. Các yếu tố cơ bản ngắn hạn của xút là trung tính. Với các kế hoạch bảo trì hạn chế gần đây, sản lượng xút đã tăng 11.000 tấn lên 833.000 tấn vào tuần trước, dẫn đến nhu cầu hạ nguồn tăng nhẹ. Hàng tồn kho tại các nhà sản xuất xút lỏng đã tăng 38.000 tấn so với tháng trước lên 462.000 tấn, tăng 17,1% so với cùng kỳ năm trước. Gần đây, sản lượng alumina, một thành phần hạ nguồn của xút, đã tăng nhẹ so với tháng trước, trong khi tỷ lệ sử dụng sợi viscose tăng, góp phần vào mức tăng nhẹ theo tháng của nhu cầu hạ nguồn. Xuất khẩu xút trong tháng 6 đạt 351.000 tấn, tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước và tăng nhẹ so với tháng trước. Các yếu tố cơ bản ngắn hạn của xút hầu như không thay đổi, dẫn đến biến động giá tạm thời. Giá hợp đồng tương lai soda kiềm dự kiến sẽ biến động trong ngắn hạn, với chỉ số tương lai SH2509 giao dịch trong khoảng 2400-2600. Nhu cầu yếu và kỳ vọng chính sách giảm đã dẫn đến sự trở lại của các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn, dẫn đến những biến động yếu tạm thời. Về biên lai kho, chứng quyền soda ash vẫn ổn định ở mức 7.715 vào thứ Hai. Trong ngắn hạn, giá hợp đồng tương lai soda ash yếu và được củng cố, và phạm vi tham chiếu trong ngày của SA2509 là 1240-1280.
Giá metanol giao ngay ở Đại Tề là 2.095, Lạc Dương là 2.250 và Sơn Đông là 2.330. Các nhà máy thượng nguồn chủ yếu giao dịch ở mức giá cao hơn, với các lệnh bán hỗ trợ giá và khối lượng giao dịch ở mức khá. Trong ngắn hạn, giá than giao ngay tiếp tục tăng, trong khi biên lợi nhuận thượng nguồn đã thu hẹp nhẹ nhưng vẫn ở mức cao. Sự gia tăng gần đây về lượng hàng hóa vận chuyển và các cơ sở hỗ trợ đã dẫn đến áp lực tồn kho tổng thể tương đối thấp. Các nhà giao dịch cho thấy nhu cầu bán khống thấp trong chu kỳ thị trường, với lượng hàng tồn kho ở mức vừa phải. Nhu cầu của người dùng cuối chậm chạp, trong khi các công ty hạ nguồn đang khẩn trương bổ sung hàng. Giá cước vận chuyển đã tăng nhẹ do thiếu các chuyến khứ hồi và nhu cầu vận chuyển quanh Bắc Kinh. Hôm thứ Hai, giá giao ngay tại miền Đông Trung Quốc là từ 09-10, với giá dưới 9 tại 09+27, duy trì mức giá này. Các lô hàng từ Iran tập trung, và với việc các nhà máy olefin lớn tại các cảng đóng cửa, dự kiến lượng hàng tồn kho sẽ tiếp tục tích tụ. Hiện tại, thị trường đang trở lại trạng thái cung cầu cơ bản, được thúc đẩy bởi cung cầu khu vực. Mặc dù có một số hỗ trợ, nhưng động lực tăng giá vẫn còn thiếu. Về mặt vận hành, giá methanol đang đứng ngoài trong ngắn hạn, với phạm vi tham chiếu của methanol 2601 là 2.450-2.450 nhân dân tệ/tấn.
Urê: Giá giao ngay tại Sơn Đông là 1.750 nhân dân tệ/tấn xuất xưởng, trong khi giá tại Hà Nam là 1.730-1.780 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường trong nước biến động hạn chế. Tính đến ngày 11 tháng 8, ngành urê sản xuất 193.000 tấn mỗi ngày, tăng 22.400 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì sản lượng hàng ngày trên 190.000 tấn. Về nhu cầu, nhu cầu phân bón mùa thu thấp hơn mùa xuân và nhu cầu từ các ngành khác cũng ảm đạm. Xuất khẩu urê tiếp tục ổn định, nhưng giá giao ngay vẫn tương đối yếu. Nhìn chung, với công suất bổ sung đáng kể dự kiến, kỳ vọng đang đi chệch hướng, dẫn đến một giai đoạn giao dịch yếu và biến động. Về giao dịch ngắn hạn, hãy cân nhắc phương pháp chờ đợi và quan sát đối với urê. Phạm vi tham chiếu cho urê 2601 là 1.700-1.800 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Vào thứ Hai, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.750 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 14.580 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,0 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 48,65 baht/kg, tăng 0,30 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,0 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 13,2 nhân dân tệ/kg, tăng 0,1 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng tồn kho cao su thiên nhiên giao dịch chung và ngoại quan tại Thanh Đảo là 619.900 tấn, giảm 11.900 tấn, tương đương 1,89%, so với kỳ trước. Hàng tồn kho khu vực bảo thuế đạt 75.300 tấn, giảm 0,24%; hàng tồn kho thương mại chung đạt 544.600 tấn, giảm 2,11%. Tỷ lệ hàng nhập kho bảo thuế mẫu tại Thanh Đảo giảm 0,81 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất giảm 0,93 điểm phần trăm. Tỷ lệ hàng nhập kho thương mại chung giảm 0,38 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất tăng 0,25 điểm phần trăm. Quan điểm: Các khu vực sản xuất Đông Nam Á như Thái Lan và các khu vực sản xuất trong nước vẫn đang trong mùa mưa và mưa liên tục tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động cạo mủ cao su. Bờ Biển Ngà đã bước vào mùa khô với lượng mưa ít hơn và hoạt động cạo mủ cao su dự kiến sẽ tương đối bình thường. Điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất toàn cầu không thay đổi đáng kể so với dự kiến và vẫn phù hợp với điều kiện theo mùa. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe trong nước vẫn tương đối ổn định, với các công ty sản xuất lốp xe toàn thép cho thấy hiệu suất tương đối tốt hơn. Dự kiến các ngành công nghiệp hạ nguồn sẽ phục hồi hạn chế. Bảng cân đối kế toán đang được cải thiện và kỳ vọng đang được đáp ứng. Với sự cải thiện trong kỳ vọng thị trường ngắn hạn, giá cao su tự nhiên (RU) và cao su tự nhiên (NR) đang phục hồi. Nhìn về tương lai, do nhu cầu thị trường Trung Quốc chiếm khoảng 20-25% nhu cầu toàn cầu, nên sự cải thiện trong cán cân tổng thể sẽ tương đối nhỏ và dự kiến sự phục hồi sẽ bị hạn chế.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,34%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,46%, Chỉ số ChiNext tăng 1,96%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,43%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,03%, Chỉ số CSI 500 tăng 1,08%, Chỉ số CSI 1000 tăng 1,55% và ETF SZSE 100 tăng 1,42%. Khối lượng giao dịch cho hai thị trường đạt tổng cộng 1.826,973 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 116,7 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Thẩm Loan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là thiết bị điện (2,04%), truyền thông (1,95%) và máy tính (1,94%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là than (-0,35%), dầu mỏ và hóa dầu (-0,41%) và ngân hàng (-1,01%). Hiệu suất của thị trường chứng khoán từ cuối tháng 6 đến tháng 7 phần lớn được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh định giá do chính sách và thanh khoản thúc đẩy. Nếu các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và thu nhập của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có nhiều không gian cho động thái tăng. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa logic cơ bản này có thể mất thời gian. Về lâu dài, thị trường có thể sẽ tập trung vào một xu hướng tăng không ổn định, với trung tâm tăng dần. Về trung hạn, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm sẽ tiếp tục là phương pháp chính để tạo ra lợi nhuận. Về ngắn hạn, những mức tăng đáng kể gần đây cũng làm tăng rủi ro tuyệt đối trên thị trường chứng khoán. Với Chỉ số tổng hợp Thượng Hải đang tiến gần đến mức cao nhất trong phạm vi của nó, cùng với khung thời gian áp dụng thuế quan và việc công bố dữ liệu kinh tế tháng 7 sắp tới và báo cáo bán niên của các công ty niêm yết, việc cân nhắc mua các quyền chọn bán ngoài giá trị thực như một biện pháp quản lý rủi ro là phù hợp.
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc giảm vào thứ Hai. Tính theo giá đóng cửa, hợp đồng kỳ hạn 30 năm giảm 0,55%, hợp đồng kỳ hạn 10 năm giảm 0,11%, hợp đồng kỳ hạn 5 năm giảm 0,08% và hợp đồng kỳ hạn 2 năm giảm 0,01%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hoạt động mạnh nhất tăng 3,5 điểm cơ bản lên 1,956%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hoạt động mạnh nhất tăng 2,65 điểm cơ bản lên 1,7175% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1 điểm cơ bản lên 1,4%. Chênh lệch lãi suất liên sản phẩm cho hợp đồng tương lai: 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,091 nhân dân tệ, -0,055 nhân dân tệ và 0,305 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Hợp đồng tương lai trái phiếu lại giảm, trong đó trái phiếu dài hạn chứng kiến mức giảm lớn nhất, do kỳ vọng chống cải cách mới và dấu hiệu rõ ràng về việc chạm đáy trong dữ liệu lạm phát tháng 7. Với CPI vẫn còn xa mục tiêu, chính sách tiền tệ có thể sẽ duy trì giọng điệu nới lỏng. Chúng tôi tin rằng thị trường tăng giá trung và dài hạn đối với trái phiếu vẫn còn nguyên vẹn, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng có thể làm giảm tâm lý lạc quan. Chúng tôi khuyến nghị cách tiếp cận chờ đợi và quan sát trong ngắn hạn. Chiến lược tích chéo: Đường cong lãi suất dốc trong ngắn hạn và phẳng trong dài hạn. Chúng tôi chờ đợi kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt trước khi tham gia vào chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn (TF)/dài hạn (TL). Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở vẫn ở mức cao và tâm lý đơn phương vẫn yếu. Chúng tôi không khuyến nghị bất kỳ chiến lược phòng ngừa rủi ro nào tại thời điểm này.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
