Báo cáo nhanh về CPI của Hoa Kỳ: Giá vàng giảm 15 đô la phơi bày những điểm yếu, đồng đô la Mỹ giảm 33 điểm và đường phòng thủ 4,3% của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cho thấy một vết nứt nghiêm trọng.
2025-08-12 20:52:17
Vào lúc 8:30 tối thứ Ba (ngày 12 tháng 8), giờ Bắc Kinh, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) đã công bố dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) rất được mong đợi cho tháng 7. Dữ liệu cho thấy mức tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 7, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước vẫn ở mức 2,7%, thấp hơn kỳ vọng 2,8% của thị trường. CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất trong sáu tháng, và đạt tốc độ tăng trưởng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, vượt nhẹ so với kỳ vọng 3,0% của thị trường.
Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng với việc công bố dữ liệu: chỉ số đồng đô la Mỹ giảm khoảng 33 điểm, giá vàng giao ngay tăng vọt khoảng 15 đô la lên 3.354,18 đô la/ounce trước khi giảm gần 10 đô la, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 0,2 điểm cơ bản xuống 4,271%. Tâm lý thị trường biến động đáng kể trong bối cảnh lo ngại về chất lượng dữ liệu và kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Bài viết này phân tích phản ứng tức thời của thị trường, những kỳ vọng đang thay đổi về việc cắt giảm lãi suất, cùng với những diễn giải của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, đồng thời dự đoán các xu hướng trong tương lai.
Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tài chính thể hiện một mô hình điển hình "tăng trước, giảm sau". Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh sau khi dữ liệu CPI không đạt kỳ vọng, giảm khoảng 33 điểm trong một khoảng thời gian ngắn, phản ánh nhận định ban đầu của thị trường về việc áp lực lạm phát đang giảm bớt. Giá vàng tăng vọt trong ngắn hạn do kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất, với giá vàng giao ngay đạt mức 3.354,18 đô la/ounce. Tuy nhiên, hoạt động chốt lời và chỉ số CPI lõi cao hơn dự kiến sau đó đã giảm gần 10 đô la, cuối cùng ổn định ở mức khoảng 3.345 đô la/ounce, giảm khoảng 0,3% so với ngày hôm trước. Phản ứng trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ tương đối im ắng, với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống 4,271% và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 1,5 điểm cơ bản xuống 3,739%, cho thấy mối lo ngại của thị trường về áp lực lạm phát ngắn hạn đã giảm bớt.
So với xu hướng lịch sử, giá vàng đã dao động tăng trong tháng qua do tâm lý e ngại rủi ro được kích hoạt bởi những lời lẽ về thuế quan, đạt mức cao kỷ lục là 3.393,7 đô la một ounce vào cuối tháng 7. Tuy nhiên, vào ngày 11 tháng 8, giá đã giảm mạnh 2,8%, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường đối với lạm phát và kỳ vọng chính sách. Chỉ số đô la Mỹ gần đây đã phục hồi, tăng khoảng 1,5% kể từ cuối tháng 7. Tuy nhiên, sự sụt giảm ngắn hạn do dữ liệu CPI gây ra cho thấy thị trường đã phản ứng trực tiếp hơn với số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn biến động ở mức cao trong hai tuần qua, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng từ 4,2% đến 4,3%. Sự sụt giảm sau đó sau khi công bố dữ liệu cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lên.
Dữ liệu CPI tháng 7 đã cung cấp hướng dẫn quan trọng cho kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi mức tăng CPI cốt lõi theo tháng vượt quá kỳ vọng, thì mức tăng trưởng lạm phát chung theo năm lại không đạt được kỳ vọng. Kết hợp với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém của tháng 7 (chỉ có 73.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng), kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã được củng cố thêm. Theo dữ liệu thị trường tương lai lãi suất, khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng từ 85% trước khi dữ liệu được công bố lên 92%, trong khi khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng tăng từ 15% lên 22%. Điều này thể hiện triển vọng lạc quan hơn so với cuối tháng 6, khi các cược của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất đã nguội đi do lạm phát phục hồi.
Từ góc độ thị trường, dữ liệu CPI khả quan đã xoa dịu những lo ngại về lạm phát trước đó do những lời lẽ mạnh mẽ về thuế quan gây ra. Các nhà phân tích uy tín cho rằng nếu tốc độ tăng trưởng CPI lõi hàng tháng không vượt quá 0,44%, thị trường sẽ có xu hướng coi áp lực lạm phát là ngắn hạn, với tác động hạn chế đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Dữ liệu cho thấy các thành phần thực phẩm và năng lượng có tác động tiêu cực lớn hơn đến lạm phát, trong khi các thành phần nhà ở và dịch vụ cốt lõi có tác động tích cực khiêm tốn hơn. Nhìn chung, xu hướng lạm phát không đi chệch đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này khiến các nhà đầu tư đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 để chống lại áp lực tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Tuy nhiên, vấn đề chất lượng dữ liệu đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của thị trường. Do việc cắt giảm ngân sách và nhân sự tại BLS, việc thu thập dữ liệu CPI bị hạn chế ở một số khu vực, dẫn đến việc sử dụng phương pháp "quy nạp đơn vị vi phân" tăng từ 30% lên 35% trong dữ liệu tháng Sáu. Mặc dù các nhà kinh tế tin rằng phương pháp này không gây ra sai lệch hệ thống, nhưng sự biến động gia tăng đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về độ tin cậy của thống kê. Trong bối cảnh đó, thị trường đã trở nên thận trọng hơn trong việc diễn giải dữ liệu, với những biến động ngắn hạn bị chi phối bởi tâm lý giao dịch hơn là các yếu tố cơ bản.
Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đã thể hiện sự phân kỳ rõ ràng trong quan điểm của họ. Các nhà đầu tư tổ chức thường tập trung vào tác động của dữ liệu đối với lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Một chiến lược gia tổ chức nổi tiếng lưu ý rằng trong khi mức tăng 0,3% theo tháng của CPI cốt lõi vượt quá kỳ vọng, lạm phát chung vẫn thấp hơn dự báo là 2,8%, cho thấy tác động đầy đủ của luận điệu thuế quan đối với giá cả vẫn chưa thành hiện thực, khiến Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Một phân tích khác cho thấy rằng mức tăng bền vững của CPI cốt lõi trong những tháng tới (chẳng hạn như đạt 0,6% vào tháng 8 hoặc 0,76% vào tháng 9) có thể buộc Fed phải hoãn việc cắt giảm lãi suất, nhưng dữ liệu hiện tại ủng hộ quan điểm rằng lạm phát chỉ là tạm thời và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất khó có thể đảo ngược trong thời gian tới.
Quan điểm của các nhà đầu tư bán lẻ mang tính cảm xúc nhiều hơn. Một số người kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ vượt xa kỳ vọng, đẩy đồng đô la lên giá và làm giảm giá vàng và tài sản tiền điện tử. Một nhà giao dịch đã dự đoán trước khi dữ liệu được công bố rằng nếu CPI vượt quá 3% so với cùng kỳ năm trước, chỉ số S&P 500 có thể giảm 1-2% và tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất do áp lực lạm phát. Sau khi dữ liệu được công bố, tâm lý bi quan của các nhà đầu tư này đã phần nào giảm bớt, với một số người dùng chuyển sang lạc quan về vàng và cổ phiếu công nghệ, tin rằng lạm phát hạ nhiệt sẽ thúc đẩy sự phục hồi của các tài sản rủi ro. Một người dùng khác đặt câu hỏi về chất lượng dữ liệu, cho rằng báo cáo CPI đầu tiên sau khi thay đổi lãnh đạo BLS có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị, có khả năng phóng đại phản ứng của thị trường.
So với kỳ vọng trước khi công bố dữ liệu, cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều đã điều chỉnh quan điểm. Trước khi công bố, dự đoán chung là CPI sẽ tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi đạt 3,0%. Một số nhà đầu tư cá nhân thậm chí còn đặt cược vào khả năng lạm phát vượt quá 3%. Dữ liệu thực tế không đạt kỳ vọng, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng điều chỉnh vị thế, với hoạt động bán khống đồng đô la và mua vàng tăng lên. Các nhà phân tích tổ chức cho rằng nếu dữ liệu tiếp theo tiếp tục không đạt kỳ vọng, đồng đô la có thể phải chịu thêm áp lực giảm giá, trong khi vàng và lĩnh vực công nghệ của Mỹ dự kiến sẽ được hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng.
Nhìn về phía trước, thị trường có thể sẽ tiếp tục xu hướng hiện tại trong ngắn hạn: áp lực lên đồng đô la Mỹ, biến động giá vàng tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao giảm bớt. Vàng đang đối mặt với mức kháng cự kỹ thuật mạnh quanh mức 3.350 đô la/oz. Nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tiếp tục tăng, vàng có thể thách thức mức cao nhất mọi thời đại là 3.400 đô la/oz, nhưng cần thận trọng trước rủi ro điều chỉnh giảm do chốt lời. Chỉ số đồng đô la Mỹ tìm thấy hỗ trợ trong phạm vi 93-94. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo không vượt quá kỳ vọng, đồng đô la Mỹ có thể sẽ vẫn yếu và biến động. Về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ổn định quanh mức 4,2%, nhưng trong ngắn hạn, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ khiến vàng không thể vượt qua mức cao gần đây là 4,3%.
Sự bất ổn dài hạn xoay quanh xu hướng lạm phát vẫn là một mối lo ngại. Áp lực tăng tiềm tàng từ lạm phát nhà ở và các dịch vụ cốt lõi có thể đẩy lạm phát CPI cốt lõi lên cao trong những tháng tới, trong khi biến động của các mặt hàng thực phẩm và năng lượng có thể tiếp tục gây áp lực lên lạm phát chung. Hơn nữa, căng thẳng giữa Nga và Ukraine và sự bất ổn trong chuỗi cung ứng toàn cầu có thể hỗ trợ giá năng lượng, gián tiếp tác động đến kỳ vọng lạm phát. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu CPI tháng 8 vào ngày 11 tháng 9, cũng như nội dung cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 9, để đánh giá tốc độ và quy mô cắt giảm lãi suất.
Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự linh hoạt trong bối cảnh biến động do dữ liệu. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể tập trung vào các cơ hội mua vàng dài hạn, nhưng nên đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt để giảm thiểu rủi ro điều chỉnh. Các vị thế bán USD nên thận trọng với khả năng lạm phát tăng trở lại vượt kỳ vọng. Trên thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhà đầu tư có thể tập trung phân bổ vào trái phiếu ngắn hạn để cân bằng rủi ro biến động lợi suất. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro chéo tài sản (như kết hợp vàng/USD) đặc biệt quan trọng trong bối cảnh bất ổn cao hiện nay.
Tóm lại, kết quả khả quan của dữ liệu CPI tháng 7 đã mang lại sự lạc quan ngắn ngủi cho thị trường và củng cố kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, các vấn đề về chất lượng dữ liệu và áp lực tăng lên CPI cốt lõi cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng. Biến động thị trường ngắn hạn có thể gia tăng, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được quyết định bởi đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến của môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng với việc công bố dữ liệu: chỉ số đồng đô la Mỹ giảm khoảng 33 điểm, giá vàng giao ngay tăng vọt khoảng 15 đô la lên 3.354,18 đô la/ounce trước khi giảm gần 10 đô la, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 0,2 điểm cơ bản xuống 4,271%. Tâm lý thị trường biến động đáng kể trong bối cảnh lo ngại về chất lượng dữ liệu và kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Bài viết này phân tích phản ứng tức thời của thị trường, những kỳ vọng đang thay đổi về việc cắt giảm lãi suất, cùng với những diễn giải của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, đồng thời dự đoán các xu hướng trong tương lai.
Phản ứng của thị trường: Giá vàng phục hồi trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ chịu áp lực và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chậm lại.
Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tài chính thể hiện một mô hình điển hình "tăng trước, giảm sau". Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh sau khi dữ liệu CPI không đạt kỳ vọng, giảm khoảng 33 điểm trong một khoảng thời gian ngắn, phản ánh nhận định ban đầu của thị trường về việc áp lực lạm phát đang giảm bớt. Giá vàng tăng vọt trong ngắn hạn do kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất, với giá vàng giao ngay đạt mức 3.354,18 đô la/ounce. Tuy nhiên, hoạt động chốt lời và chỉ số CPI lõi cao hơn dự kiến sau đó đã giảm gần 10 đô la, cuối cùng ổn định ở mức khoảng 3.345 đô la/ounce, giảm khoảng 0,3% so với ngày hôm trước. Phản ứng trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ tương đối im ắng, với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống 4,271% và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 1,5 điểm cơ bản xuống 3,739%, cho thấy mối lo ngại của thị trường về áp lực lạm phát ngắn hạn đã giảm bớt.
So với xu hướng lịch sử, giá vàng đã dao động tăng trong tháng qua do tâm lý e ngại rủi ro được kích hoạt bởi những lời lẽ về thuế quan, đạt mức cao kỷ lục là 3.393,7 đô la một ounce vào cuối tháng 7. Tuy nhiên, vào ngày 11 tháng 8, giá đã giảm mạnh 2,8%, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường đối với lạm phát và kỳ vọng chính sách. Chỉ số đô la Mỹ gần đây đã phục hồi, tăng khoảng 1,5% kể từ cuối tháng 7. Tuy nhiên, sự sụt giảm ngắn hạn do dữ liệu CPI gây ra cho thấy thị trường đã phản ứng trực tiếp hơn với số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn biến động ở mức cao trong hai tuần qua, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng từ 4,2% đến 4,3%. Sự sụt giảm sau đó sau khi công bố dữ liệu cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lên.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và tâm lý thị trường: Lạm phát hạ nhiệt củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9
Dữ liệu CPI tháng 7 đã cung cấp hướng dẫn quan trọng cho kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi mức tăng CPI cốt lõi theo tháng vượt quá kỳ vọng, thì mức tăng trưởng lạm phát chung theo năm lại không đạt được kỳ vọng. Kết hợp với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém của tháng 7 (chỉ có 73.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng), kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã được củng cố thêm. Theo dữ liệu thị trường tương lai lãi suất, khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng từ 85% trước khi dữ liệu được công bố lên 92%, trong khi khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng tăng từ 15% lên 22%. Điều này thể hiện triển vọng lạc quan hơn so với cuối tháng 6, khi các cược của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất đã nguội đi do lạm phát phục hồi.
Từ góc độ thị trường, dữ liệu CPI khả quan đã xoa dịu những lo ngại về lạm phát trước đó do những lời lẽ mạnh mẽ về thuế quan gây ra. Các nhà phân tích uy tín cho rằng nếu tốc độ tăng trưởng CPI lõi hàng tháng không vượt quá 0,44%, thị trường sẽ có xu hướng coi áp lực lạm phát là ngắn hạn, với tác động hạn chế đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Dữ liệu cho thấy các thành phần thực phẩm và năng lượng có tác động tiêu cực lớn hơn đến lạm phát, trong khi các thành phần nhà ở và dịch vụ cốt lõi có tác động tích cực khiêm tốn hơn. Nhìn chung, xu hướng lạm phát không đi chệch đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này khiến các nhà đầu tư đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 để chống lại áp lực tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Tuy nhiên, vấn đề chất lượng dữ liệu đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của thị trường. Do việc cắt giảm ngân sách và nhân sự tại BLS, việc thu thập dữ liệu CPI bị hạn chế ở một số khu vực, dẫn đến việc sử dụng phương pháp "quy nạp đơn vị vi phân" tăng từ 30% lên 35% trong dữ liệu tháng Sáu. Mặc dù các nhà kinh tế tin rằng phương pháp này không gây ra sai lệch hệ thống, nhưng sự biến động gia tăng đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về độ tin cậy của thống kê. Trong bối cảnh đó, thị trường đã trở nên thận trọng hơn trong việc diễn giải dữ liệu, với những biến động ngắn hạn bị chi phối bởi tâm lý giao dịch hơn là các yếu tố cơ bản.
Diễn giải từ các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ: Kỳ vọng khác nhau và điều chỉnh chiến lược giao dịch
Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đã thể hiện sự phân kỳ rõ ràng trong quan điểm của họ. Các nhà đầu tư tổ chức thường tập trung vào tác động của dữ liệu đối với lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Một chiến lược gia tổ chức nổi tiếng lưu ý rằng trong khi mức tăng 0,3% theo tháng của CPI cốt lõi vượt quá kỳ vọng, lạm phát chung vẫn thấp hơn dự báo là 2,8%, cho thấy tác động đầy đủ của luận điệu thuế quan đối với giá cả vẫn chưa thành hiện thực, khiến Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Một phân tích khác cho thấy rằng mức tăng bền vững của CPI cốt lõi trong những tháng tới (chẳng hạn như đạt 0,6% vào tháng 8 hoặc 0,76% vào tháng 9) có thể buộc Fed phải hoãn việc cắt giảm lãi suất, nhưng dữ liệu hiện tại ủng hộ quan điểm rằng lạm phát chỉ là tạm thời và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất khó có thể đảo ngược trong thời gian tới.
Quan điểm của các nhà đầu tư bán lẻ mang tính cảm xúc nhiều hơn. Một số người kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ vượt xa kỳ vọng, đẩy đồng đô la lên giá và làm giảm giá vàng và tài sản tiền điện tử. Một nhà giao dịch đã dự đoán trước khi dữ liệu được công bố rằng nếu CPI vượt quá 3% so với cùng kỳ năm trước, chỉ số S&P 500 có thể giảm 1-2% và tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất do áp lực lạm phát. Sau khi dữ liệu được công bố, tâm lý bi quan của các nhà đầu tư này đã phần nào giảm bớt, với một số người dùng chuyển sang lạc quan về vàng và cổ phiếu công nghệ, tin rằng lạm phát hạ nhiệt sẽ thúc đẩy sự phục hồi của các tài sản rủi ro. Một người dùng khác đặt câu hỏi về chất lượng dữ liệu, cho rằng báo cáo CPI đầu tiên sau khi thay đổi lãnh đạo BLS có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị, có khả năng phóng đại phản ứng của thị trường.
So với kỳ vọng trước khi công bố dữ liệu, cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều đã điều chỉnh quan điểm. Trước khi công bố, dự đoán chung là CPI sẽ tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi đạt 3,0%. Một số nhà đầu tư cá nhân thậm chí còn đặt cược vào khả năng lạm phát vượt quá 3%. Dữ liệu thực tế không đạt kỳ vọng, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng điều chỉnh vị thế, với hoạt động bán khống đồng đô la và mua vàng tăng lên. Các nhà phân tích tổ chức cho rằng nếu dữ liệu tiếp theo tiếp tục không đạt kỳ vọng, đồng đô la có thể phải chịu thêm áp lực giảm giá, trong khi vàng và lĩnh vực công nghệ của Mỹ dự kiến sẽ được hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng.
Triển vọng xu hướng tương lai: Biến động ngắn hạn và bất ổn dài hạn cùng tồn tại
Nhìn về phía trước, thị trường có thể sẽ tiếp tục xu hướng hiện tại trong ngắn hạn: áp lực lên đồng đô la Mỹ, biến động giá vàng tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao giảm bớt. Vàng đang đối mặt với mức kháng cự kỹ thuật mạnh quanh mức 3.350 đô la/oz. Nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tiếp tục tăng, vàng có thể thách thức mức cao nhất mọi thời đại là 3.400 đô la/oz, nhưng cần thận trọng trước rủi ro điều chỉnh giảm do chốt lời. Chỉ số đồng đô la Mỹ tìm thấy hỗ trợ trong phạm vi 93-94. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo không vượt quá kỳ vọng, đồng đô la Mỹ có thể sẽ vẫn yếu và biến động. Về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ổn định quanh mức 4,2%, nhưng trong ngắn hạn, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ khiến vàng không thể vượt qua mức cao gần đây là 4,3%.
Sự bất ổn dài hạn xoay quanh xu hướng lạm phát vẫn là một mối lo ngại. Áp lực tăng tiềm tàng từ lạm phát nhà ở và các dịch vụ cốt lõi có thể đẩy lạm phát CPI cốt lõi lên cao trong những tháng tới, trong khi biến động của các mặt hàng thực phẩm và năng lượng có thể tiếp tục gây áp lực lên lạm phát chung. Hơn nữa, căng thẳng giữa Nga và Ukraine và sự bất ổn trong chuỗi cung ứng toàn cầu có thể hỗ trợ giá năng lượng, gián tiếp tác động đến kỳ vọng lạm phát. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu CPI tháng 8 vào ngày 11 tháng 9, cũng như nội dung cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 9, để đánh giá tốc độ và quy mô cắt giảm lãi suất.
Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự linh hoạt trong bối cảnh biến động do dữ liệu. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể tập trung vào các cơ hội mua vàng dài hạn, nhưng nên đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt để giảm thiểu rủi ro điều chỉnh. Các vị thế bán USD nên thận trọng với khả năng lạm phát tăng trở lại vượt kỳ vọng. Trên thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhà đầu tư có thể tập trung phân bổ vào trái phiếu ngắn hạn để cân bằng rủi ro biến động lợi suất. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro chéo tài sản (như kết hợp vàng/USD) đặc biệt quan trọng trong bối cảnh bất ổn cao hiện nay.
Tóm lại, kết quả khả quan của dữ liệu CPI tháng 7 đã mang lại sự lạc quan ngắn ngủi cho thị trường và củng cố kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, các vấn đề về chất lượng dữ liệu và áp lực tăng lên CPI cốt lõi cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng. Biến động thị trường ngắn hạn có thể gia tăng, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được quyết định bởi đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến của môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
