Giá vàng đã thoát khỏi đà giảm mạnh của mùa hè, tăng mạnh và đạt mức cao kỷ lục mới trên cả biểu đồ tuần và tháng. Vàng giao ngay tiếp tục xu hướng tăng trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu hôm thứ Hai (1 tháng 9), tăng hơn 1% lên 3.489,78 USD/ounce, mức cao mới kể từ ngày 22 tháng 4 và đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại gần 3.500 USD.



Michelle Schneider, chiến lược gia trưởng tại MarketGauge, cho biết tín hiệu mua vàng của bà đã chính thức được đưa ra vào tuần trước dựa trên những bình luận ôn hòa gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell.

Dữ liệu lạm phát phục hồi, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn không thay đổi

Powell phát biểu tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole rằng những rủi ro kinh tế đang thay đổi có thể đòi hỏi những điều chỉnh tương ứng đối với chính sách tiền tệ. Schneider giải thích: "Bài phát biểu của ông ấy cho thấy Fed không còn bám chặt vào mục tiêu lạm phát 2% nữa, mà thay vào đó đang chú ý hơn đến các dấu hiệu suy thoái kinh tế và thị trường lao động đang suy yếu."

Sự thay đổi chính sách này đã được xác nhận trong dữ liệu công bố vào thứ Sáu tuần trước (ngày 29 tháng 8) - lạm phát đã phục hồi đúng như dự kiến. Bộ Thương mại Hoa Kỳ báo cáo rằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE), không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 2,9% trong 12 tháng kết thúc vào tháng 7.

Các nhà phân tích tin rằng bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Xung đột đang diễn ra giữa Tổng thống Trump và Cục Dự trữ Liên bang đang làm lung lay vị thế đồng đô la như một đồng tiền dự trữ, đồng thời làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn .

Điều đáng chú ý là gần đây Trump đã chuyển trọng tâm gây áp lực từ Powell sang các thành viên khác của Hội đồng Dự trữ Liên bang. Ông đã cố gắng loại Thống đốc Lisa Cook khỏi các quyết định chính sách tiền tệ, viện dẫn những sai sót trong hồ sơ vay thế chấp từ nhiều năm trước. Mặc dù Cook chưa chính thức bị sa thải, các nhà phân tích tin rằng tính độc lập của Fed đã bị suy yếu đáng kể.

Bất chấp lạm phát gia tăng, thị trường vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới . Chris Zaccarelli, giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, cho biết: "Dữ liệu lạm phát mới nhất sẽ không thay đổi lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed. Mặc dù sẽ có hai báo cáo lạm phát, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) và Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), được công bố trước cuộc họp tháng 9, nhưng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần như chắc chắn, trừ khi có sự gia tăng đáng kể về số liệu."

Giá vàng đang tăng trong ngắn hạn

Các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng đang được xem xét kỹ lưỡng

Philip Streible, chiến lược gia thị trường chính tại Blue Line Futures , tỏ ra lạc quan về xu hướng giá vàng ngắn hạn, nhưng đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải quan sát xem giá vàng có thể giữ được mức quan trọng 3.500 USD/ounce hay không .

Mặt trái là mức số nguyên tâm lý 3450 cung cấp hỗ trợ ngắn hạn.

Streible chỉ ra rằng xu hướng của kim loại quý rất rõ ràng: " Lần này vàng tăng giá là do thị trường ngửi thấy mùi đình lạm ."

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày đã tăng đáng kể, vượt xa mức đường giữa, cho thấy đà tăng giá ngắn hạn mạnh mẽ tiếp theo.



(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trở thành chỉ báo quan trọng về điều kiện thị trường trong tương lai

Nhìn về tương lai, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu sẽ là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá vàng . Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng diễn biến yếu kém của thị trường việc làm sẽ củng cố kỳ vọng về một chính sách nới lỏng của Fed, qua đó đẩy giá vàng lên cao hơn nữa .

"Nếu dữ liệu việc làm tháng Tám tiếp tục cho thấy tình hình tuyển dụng yếu kém và thị trường lao động nới lỏng, việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín sẽ là điều chắc chắn", Bill Adams, chuyên gia kinh tế trưởng tại Comerica Bank, nhận định trong một báo cáo. "Dự báo của chúng tôi là bảng lương phi nông nghiệp sẽ tăng 45.000 trong tháng Tám và tỷ lệ thất nghiệp sẽ vẫn ở mức 4,2%."

Uy tín của đồng đô la Mỹ đã bị tổn hại và giá vàng có nhiều cơ hội tăng

Naim Aslam, giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, cho biết: "Trump đã kiểm soát chính sách của Fed, điều đó có nghĩa là lãi suất thấp hơn và giá vàng cao hơn là điều không thể tránh khỏi".

Chantelle Sivan, giám đốc nghiên cứu tại Capitalight, tin rằng xung đột giữa Trump và Fed sẽ tiếp tục làm suy yếu vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ. Trong bối cảnh này, dư địa tăng giá vàng là vô cùng lớn, và việc vàng đạt mức cao kỷ lục chỉ còn là vấn đề thời gian.

Logic đằng sau triển vọng lạc quan của các tổ chức về vàng

Các nhà phân tích của Schroder đã nhắc lại quan điểm lạc quan của họ về vàng trong báo cáo thị trường, cho biết trong bối cảnh chính sách biến động cao hiện nay, môi trường tài chính mong manh và sự gia tăng bất ổn trong số các nhà đầu tư về vai trò dài hạn của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ, vàng là một công cụ đầu tư đa dạng hóa có giá trị và vai trò của nó như một "bảo hiểm danh mục đầu tư" vẫn còn hiệu lực .

Trong khi Schroders vẫn tin rằng khả năng suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ trong trung hạn là thấp, họ cũng cảnh báo rằng "bối cảnh vĩ mô gần như hoàn hảo" hiện đang được thị trường phản ánh (tức là tăng trưởng bền vững và lạm phát ổn định) có nhiều khả năng sẽ gây thất vọng trong những tháng tới và các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp rủi ro về lạm phát và tăng trưởng.

Tình hình hiện tại trên thị trường vàng

Vàng đã phải đối mặt với một số trở ngại khó khăn trong quý 2, khi nền kinh tế ban đầu dường như có thể chịu được mức thuế quan cao hơn và thị trường lao động thay đổi (một phần là do kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn), nhưng dữ liệu việc làm đáng thất vọng trong tháng 7 (bao gồm cả việc điều chỉnh giảm đáng kể so với tháng 5 và tháng 6) đã thay đổi đáng kể tâm lý thị trường.

Luke cho rằng câu hỏi quan trọng hiện nay là thị trường đã tiếp nhận "tin xấu" đến mức nào khi giá vàng đã tăng gần 30% kể từ đầu năm.

Mặc dù nhu cầu đầu tư đã tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2020 trong nửa đầu năm, Luke tin rằng vẫn còn dư địa để nhu cầu tăng trưởng trong nửa cuối năm. Ông chỉ ra rằng tổng nhu cầu đầu tư hàng quý vẫn nằm trong phạm vi sau năm 2010, và quan điểm dài hạn của ông là nhu cầu đầu tư sẽ tăng trưởng đáng kể trong suốt chu kỳ, vượt xa các đỉnh tổng trọng tải trước đó .

Ông Luke đặc biệt kỳ vọng nhu cầu vàng của phương Tây tại Bắc Mỹ và Châu Âu sẽ bắt kịp mức đầu tư kỷ lục tại Châu Á. Ông lưu ý rằng sự tương phản giữa thị trường Đông và Tây vẫn còn đáng kể: tổng dòng vốn ETF tại Mỹ và Châu Âu vẫn ở mức thấp so với các chu kỳ trước, và một phần đáng kể tăng trưởng ETF toàn cầu trong tháng 4 năm nay đến từ Trung Quốc. Ông tin rằng thị trường vẫn còn xa mới đạt được "mức cầu vàng toàn cầu thực sự" như dự đoán.

Vào lúc 14:20 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 3486,71.