ราคาทองคำฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงฤดูร้อนได้สำเร็จ โดยพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งในกราฟรายสัปดาห์และรายเดือน ราคาทองคำสปอตยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงการซื้อขายของตลาดเอเชียและยุโรปในวันจันทร์ (1 กันยายน) โดยเพิ่มขึ้นกว่า 1% มาอยู่ที่ 3,489.78 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 22 เมษายน และกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลที่สำคัญที่ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐ



มิเชลล์ ชไนเดอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ MarketGauge กล่าวว่า สัญญาณซื้อทองคำของเธอเกิดขึ้นอย่างเป็นทางการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอิงจากความเห็นเชิงผ่อนคลายล่าสุดของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ

ข้อมูลเงินเฟ้อฟื้นตัว แต่ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

พาวเวลล์กล่าวในการประชุมสัมมนาที่แจ็คสันโฮลว่า การเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจอาจจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินให้สอดคล้องกัน การตีความของชไนเดอร์: "คำกล่าวของเขาชี้ให้เห็นว่าเฟดไม่ได้ยึดติดกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% อีกต่อไป แต่กำลังให้ความสนใจกับสัญญาณของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงมากขึ้น"

การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ได้รับการยืนยันจากข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (29 สิงหาคม) โดยอัตราเงินเฟ้อฟื้นตัวตามคาดการณ์ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ รายงานว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชื่นชอบ เพิ่มขึ้น 2.9% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดเดือนกรกฎาคม

นักวิเคราะห์เชื่อว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ ความขัดแย้งระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังสั่นคลอนสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรอง ส่งผลให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อเร็วๆ นี้ทรัมป์ได้เปลี่ยนจุดเน้นการกดดันจากพาวเวลล์ไปยังสมาชิกคนอื่นๆ ในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เขาพยายามตัดผู้ว่าการรัฐลิซ่า คุก ออกจากการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน โดยอ้างถึงการบิดเบือนข้อมูลในใบสมัครสินเชื่อที่อยู่อาศัยเมื่อหลายปีก่อน แม้ว่าคุกจะยังไม่ถูกปลดออกจากตำแหน่งอย่างเป็นทางการ แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าความเป็นอิสระของเฟดถูกบั่นทอนลงอย่างมาก

แม้อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น แต่ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า คริส แซคคาเรลลี ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Northlight Asset Management กล่าวว่า "ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด แม้ว่าจะมีรายงานเงินเฟ้อสองฉบับ ได้แก่ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งเผยแพร่ก่อนการประชุมเดือนกันยายน แต่การลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานนั้นแทบจะแน่นอน เว้นแต่ว่าตัวเลขจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ"

ราคาทองคำมีแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น

ระดับแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญอยู่ระหว่างการตรวจสอบ

ฟิลิป สไตรเบิล หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Blue Line Futures มองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้น แต่ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสังเกตว่าราคาทองคำสามารถรักษาระดับสำคัญที่ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้หรือไม่

ในด้านลบ ระดับจำนวนเต็มทางจิตวิทยาที่ 3,450 ให้การสนับสนุนในระยะสั้น

Streible ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มของโลหะมีค่ามีความชัดเจน: " การที่ทองคำพุ่งขึ้นในครั้งนี้เป็นเพราะตลาดได้กลิ่นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ "

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยสูงกว่าระดับกลางอย่างมีนัยสำคัญ แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นที่ตามมาอย่างแข็งแกร่ง



(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมกลายเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของสภาวะตลาดในอนาคต

มองไปข้างหน้า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์จะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ โดยทั่วไปนักวิเคราะห์เชื่อว่า ผลประกอบการของตลาดแรงงานที่อ่อนแอจะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายของเฟด ซึ่งจะยิ่งผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

“หากข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมยังคงแสดงให้เห็นถึงการจ้างงานที่อ่อนแอและตลาดแรงงานผ่อนคลายลง การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนก็อาจเป็นข้อสรุปที่คาดการณ์ได้” บิล อดัมส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโคเมริกา กล่าวในรายงาน “เราคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 45,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม และอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.2%”

ความน่าเชื่อถือของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับความเสียหาย และราคาทองคำยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นได้อีกมาก

“ทรัมป์ได้ควบคุมนโยบายของเฟด ซึ่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและราคาทองคำที่สูงขึ้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้” นายนาอิม อัสลัม ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Zaye Capital Markets กล่าว

ชานเทลล์ ซีวาน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Capitalight เชื่อว่าความขัดแย้งระหว่างทรัมป์และเฟดจะยังคงทำให้สถานะระหว่างประเทศของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนแอลงต่อไป ด้วยเหตุนี้ โอกาสที่ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นจึงประเมินค่าไม่ได้ และเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่ราคาทองคำจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ตรรกะเบื้องหลังแนวโน้มขาขึ้นของสถาบันต่อทองคำ

นักวิเคราะห์ของ Schroder ย้ำมุมมองขาขึ้นต่อทองคำในรายงานตลาด โดยระบุว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบันที่มีความผันผวนทางนโยบายสูง สภาพแวดล้อมทางการเงินที่เปราะบาง และความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับบทบาทในระยะยาวของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ทองคำถือเป็นเครื่องมือการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงที่มีคุณค่า และบทบาทของทองคำในฐานะ "ประกันพอร์ตการลงทุน" ยังคงมีผลบังคับใช้

ในขณะที่ชโรเดอร์ยังคงเชื่อว่าความน่าจะเป็นที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอยในระยะกลางนั้นต่ำ พวกเขายังเตือนด้วยว่า "ฉากหลังเศรษฐกิจมหภาคที่เกือบสมบูรณ์แบบ" ที่กำหนดราคาไว้ในปัจจุบันโดยตลาด (นั่นคือ การเติบโตที่ยืดหยุ่นและอัตราเงินเฟ้อที่เสถียร) มีแนวโน้มที่จะทำให้ผิดหวังในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และนักลงทุนอาจประเมินความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตต่ำเกินไป

สถานการณ์ตลาดทองคำในปัจจุบัน

ทองคำเผชิญกับอุปสรรคที่ยากลำบากในไตรมาสที่ 2 เนื่องจากในช่วงแรกเศรษฐกิจดูเหมือนว่าจะสามารถทนต่อภาษีที่สูงขึ้นและตลาดแรงงานที่เปลี่ยนแปลงได้ (ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการควบคุมการย้ายถิ่นฐานที่เข้มงวดขึ้น) แต่ข้อมูลการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมที่น่าผิดหวัง (รวมถึงการแก้ไขลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน) ส่งผลให้ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ

ลุคเสนอว่าคำถามสำคัญตอนนี้คือตลาดยอมรับ "ข่าวร้าย" นี้ได้มากน้อยแค่ไหน เนื่องจากราคาทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 30% นับตั้งแต่ต้นปี

แม้ว่าความต้องการลงทุนจะเติบโตในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2563 ในช่วงครึ่งปีแรก แต่ลุคเชื่อว่ายังมีช่องว่างให้ความต้องการเติบโตในช่วงครึ่งปีหลัง เขาชี้ให้เห็นว่าความต้องการลงทุนรวมรายไตรมาสยังคงอยู่ในระดับหลังปี 2553 และ มุมมองระยะยาวของเขาคือความต้องการลงทุนจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญตลอดวัฏจักร โดยจะสูงกว่าจุดสูงสุดของปริมาณตันรวมก่อนหน้านี้มาก

ลุคคาดการณ์โดยเฉพาะว่าอุปสงค์จากฝั่งตะวันตกในอเมริกาเหนือและยุโรปจะไล่ตามระดับการลงทุนที่สูงเป็นประวัติการณ์ในเอเชีย เขาตั้งข้อสังเกตว่าความแตกต่างระหว่างตลาดตะวันออกและตะวันตกยังคงมีนัยสำคัญ โดยกระแสเงินทุน ETF ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาและยุโรปอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับรอบที่ผ่านมา และการเติบโตของ ETF ทั่วโลกในเดือนเมษายนปีนี้ส่วนใหญ่มาจากจีน เขาเชื่อว่าตลาดยังคงห่างไกลจาก "การเสนอซื้อทองคำทั่วโลกอย่างแท้จริง" ตามที่คาดการณ์ไว้

เวลา 14:20 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 3,486.71