Đối mặt với vòng chính sách tiền tệ nới lỏng sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang và áp lực lạm phát cao liên tục, Societe Generale đã công bố trong chiến lược danh mục đầu tư đa tài sản quý mới nhất rằng họ sẽ tăng lượng vàng nắm giữ từ 7% lên mức giới hạn trên là 10% để nâng cao khả năng phòng ngừa rủi ro, đồng thời thanh lý các vị thế dầu thô, khiến vàng trở thành mặt hàng duy nhất tiếp xúc trực tiếp.



Ngân hàng dự kiến giá vàng sẽ tiếp tục tăng và đã chuyển sang bi quan về thị trường dầu thô. Đồng thời, ngân hàng sẽ tối ưu hóa danh mục đầu tư tổng thể bằng cách điều chỉnh nhẹ tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt để ứng phó với những bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu.

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuẩn bị tái khởi động chính sách tiền tệ nới lỏng trong bối cảnh lạm phát cao và khó kiểm soát, Societe Generale đã công bố điều chỉnh chiến lược danh mục đầu tư đa tài sản, tăng đáng kể tỷ trọng vàng để giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn. Trong báo cáo chiến lược quý được công bố hôm thứ Tư, ngân hàng này thông báo đã tăng tỷ trọng vàng nắm giữ từ mức ổn định trước đây là 7% lên 10%, đạt ngưỡng tỷ trọng tối đa của danh mục. Việc điều chỉnh này đi kèm với việc thanh lý vị thế dầu thô 3% được nắm giữ trước quý III, khiến vàng trở thành mặt hàng đầu tư trực tiếp duy nhất trong danh mục đầu tư đa tài sản (MAP).

Societe Generale đã duy trì vị thế mua vàng với tỷ trọng lớn kể từ cuối năm 2022. Các nhà phân tích lưu ý rằng nhu cầu vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị thay thế sẽ tăng do lợi suất thực tế thấp hơn do lãi suất giảm và lạm phát cao, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Họ dự báo giá vàng trung bình sẽ đạt 3.825 USD/ounce trong quý IV năm 2025, và tăng lên 4.128 USD/ounce vào năm 2026. Hơn nữa, xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và những thách thức đối với sự thống trị của đồng đô la càng củng cố sức hấp dẫn của vàng như một tài sản tiền tệ. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương tiếp tục coi vàng là một tài sản chiến lược để đa dạng hóa đầu tư và quản lý dự trữ, và việc mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục ngay cả khi giá vàng ở mức cao.

Đồng thời, ngân hàng này cũng tỏ ra bi quan về thị trường dầu thô. Trước đó, trong quý 3, Societe Generale đã ưu tiên các cơ hội chiến thuật trong lĩnh vực dầu thô do dự đoán bất ổn địa chính trị, nhưng giờ đây họ tin rằng rủi ro địa chính trị đã lùi bước, với các yếu tố cơ bản về cung và cầu trở thành yếu tố chi phối. Các nhà phân tích dự đoán nhu cầu yếu và nguồn cung tăng sẽ gây áp lực lên giá dầu, với giá dầu thô Brent giảm xuống còn 60 đô la/thùng vào cuối năm 2025 và tiếp tục xuống còn 52 đô la/thùng vào cuối năm 2026.

Về danh mục đầu tư tổng thể, Societe Generale dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong bối cảnh kinh tế Hoa Kỳ tương đối ổn định. Trong lịch sử, một sự thay đổi chính sách ôn hòa của Fed sẽ thúc đẩy đáng kể thị trường chứng khoán toàn cầu, chứ không chỉ riêng thị trường Mỹ. Do đó, ngân hàng đã tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Mỹ thêm 2 điểm phần trăm, lên 27% và tái đầu tư tiền mặt bằng cách giảm tỷ lệ nắm giữ từ 10% xuống 5%. Hơn nữa, ngân hàng duy trì tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Mỹ gắn liền với lạm phát ở mức trần 5% để tăng cường hơn nữa khả năng bảo vệ rủi ro.