Ngân hàng Anh sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 18 tháng 9. Thị trường nhìn chung kỳ vọng Lãi suất Ngân hàng sẽ không thay đổi tại cuộc họp này, và trọng tâm sẽ là tốc độ thắt chặt định lượng (QT). Sau đây là tóm tắt chi tiết về cuộc họp:



Lãi suất vẫn không đổi

Theo khảo sát của Reuters, 67 nhà kinh tế nhất trí dự đoán Ngân hàng Anh sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,00% vào ngày 18 tháng 9. Lạm phát gần đây đã tăng gần gấp đôi mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh, với dự báo cho thấy lạm phát sẽ đạt 4% vào tháng 9 và có thể không trở lại mục tiêu cho đến giữa năm 2027. Lạm phát cao khiến ngưỡng cắt giảm lãi suất ở mức cao.

Dự kiến kết quả bỏ phiếu là 7-2

Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) dự kiến sẽ thu hẹp các bất đồng nội bộ, với kết quả bỏ phiếu dự kiến là 7-2. Các thành viên Taylor và Dhingra có thể sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, tập trung vào những rủi ro suy giảm đối với tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động, trong khi các thành viên khác có thể nghiêng về việc cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng do rủi ro lạm phát gia tăng.

Tốc độ thắt chặt định lượng đã thu hút nhiều sự chú ý

Thị trường dự đoán Ngân hàng Anh sẽ giảm quy mô chương trình thắt chặt định lượng từ 100 tỷ bảng Anh mỗi năm xuống còn 75 tỷ bảng Anh hoặc 50 tỷ bảng Anh trong 12 tháng tới. Việc giảm quy mô xuống còn 50 tỷ bảng Anh sẽ dừng bán trái phiếu chính phủ đang hoạt động, vì khoảng 50 tỷ bảng Anh trái phiếu đang đáo hạn. Mục tiêu 75 tỷ bảng Anh sẽ tăng quy mô bán đang hoạt động lên 26 tỷ bảng Anh, với tỷ trọng có thể sẽ nghiêng nhiều hơn về trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn hơn.

Hướng dẫn chính sách vẫn không thay đổi

Hầu hết các thành viên MPC đều cho rằng chính sách hiện tại còn hạn chế và dự kiến sẽ tái khẳng định hướng dẫn về một phương pháp nới lỏng "dần dần và thận trọng". Do rủi ro lạm phát gia tăng, vẫn cần thận trọng khi xác định thời điểm cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có thể ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 11 thông qua ngôn ngữ của mình, nhưng chỉ khi dữ liệu lạm phát và tăng trưởng tiền lương ủng hộ chính sách nới lỏng.

Chính sách tài khóa ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế

Định hướng chính sách tài khóa trong tháng 11 sẽ có tác động đáng kể đến triển vọng kinh tế. MPC đã chuyển trọng tâm từ rủi ro thương mại và thuế quan sang chính sách tài khóa, tập trung vào mức độ cắt giảm chi tiêu và tăng thuế. Những kỳ vọng liên quan đến ngân sách đã và đang ảnh hưởng đến nền kinh tế và thị trường lao động, và sự rõ ràng về kết quả ngân sách có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm sau.

Thắt chặt định lượng và việc bán trái phiếu chính phủ Anh thu hút sự chú ý

Bên cạnh các quyết định về lãi suất, kết quả bỏ phiếu và định hướng chính sách, tốc độ thắt chặt định lượng sẽ là trọng tâm chính của cuộc họp. Văn phòng Quản lý Nợ (DMO) đã giảm bớt sự mất cân bằng giữa cung và cầu trái phiếu chính phủ dài hạn bằng cách giảm nguồn cung, và Ngân hàng Anh có thể sẽ thực hiện các biện pháp tương tự bằng cách điều chỉnh quy mô bán trái phiếu chính phủ đang hoạt động. Có hai kịch bản có thể xảy ra đối với việc thắt chặt định lượng:

Kịch bản 150 tỷ bảng Anh: Ngân hàng Anh giảm quy mô thắt chặt định lượng từ 100 tỷ bảng Anh xuống còn 50 tỷ bảng Anh trong 12 tháng tới, điều này có nghĩa là việc bán trái phiếu chính phủ đang hoạt động sẽ bị tạm dừng do số lượng trái phiếu đáo hạn khoảng 50 tỷ bảng Anh.

Kịch bản 275 tỷ bảng Anh: Thắt chặt định lượng được đặt ở mức 75 tỷ bảng Anh, với doanh số bán chủ động tăng lên 26 tỷ bảng Anh (tăng từ 13 tỷ bảng Anh trong năm nay), với cơ cấu doanh số có khả năng sẽ thiên về trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn hơn.