Powell cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, tập trung vào việc làm và lạm phát, trong khi hầu hết các quan chức vẫn thận trọng về việc nới lỏng
2025-09-18 03:17:53
Vào ngày 18 tháng 9 năm 2025, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để hạ lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản, xuống còn 4,00%-4,25%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Đây là một biện pháp nới lỏng thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong bối cảnh môi trường kinh tế phức tạp, đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế chậm lại, thị trường lao động hạ nhiệt và lạm phát tăng nhẹ.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Milan, người mới nhậm chức được 24 giờ, là người duy nhất bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, thể hiện lập trường ôn hòa mạnh mẽ. Thị trường trước đó đã suy đoán rằng các thống đốc do Trump bổ nhiệm là Michelle Bowman và Christopher Waller có thể sẽ phản đối, nhưng cả hai đều ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, và Chủ tịch Fed Kansas City Schmid, người có quan điểm cứng rắn, cũng đồng tình, nhấn mạnh sự đồng thuận của đa số.
Tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang lưu ý rằng tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, trong khi PCE lõi tăng 2,9%, cả hai đều cao hơn mục tiêu dài hạn là 2%, phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng. Thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể, và Powell đã nhiều lần nhấn mạnh những rủi ro ngày càng tăng đối với việc làm trong cuộc họp báo của mình. Nhu cầu lao động yếu hơn, nhập cư giảm và tỷ lệ tham gia việc làm giảm đã dẫn đến tăng trưởng việc làm dưới mức hòa vốn.
Cục Dự trữ Liên bang đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 lên 1,6% (1,4% vào tháng 6), giữ nguyên dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,5% và dự báo lạm phát PCE ở mức 3,0%, và dự báo lạm phát PCE cốt lõi ở mức 3,1%.
Hội nghị báo chí Powell: Việc làm, Lạm phát và Chính sách trung lập
Tại buổi họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã trình bày một cách hệ thống luận điểm đằng sau việc cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh sự thay đổi cán cân rủi ro và nhu cầu điều chỉnh chính sách. Sau đây là tóm tắt hợp lý những lập luận cốt lõi của ông:
Rủi ro thị trường lao động gia tăng
Powell lưu ý rằng rủi ro trên thị trường lao động đã thay đổi đáng kể kể từ cuộc họp trước, với thị trường hiện tại cho thấy "thiếu động lực và có phần yếu kém". Ông đặc biệt lưu ý rằng việc làm vẫn ở mức thấp, và nếu tình trạng sa thải tăng lên, tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhanh chóng, đồng thời nhấn mạnh rằng "đã đến lúc phải thừa nhận rằng những rủi ro đối với nhiệm vụ việc làm đã gia tăng". Thị trường lao động đang nguội lạnh không chỉ do lượng nhập cư giảm mà còn do nhu cầu chậm lại, báo hiệu đà suy yếu của nền kinh tế.
Biến động lạm phát và tác động của thuế quan
Powell thừa nhận lạm phát đã có một số đợt tăng gần đây, với dữ liệu PCE tháng 8 (tổng thể 2,7%, lõi 2,9%) cho thấy áp lực dai dẳng. Giá cả hàng hóa tăng là động lực chính của lạm phát, một phần do thuế quan, nhưng ông dự kiến đây chỉ là một đợt tăng nhất thời và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Ông nhấn mạnh rằng tác động tổng thể của thuế quan đối với lạm phát vẫn chưa được nhìn thấy, nhưng nhấn mạnh sự cần thiết phải quản lý rủi ro lạm phát dai dẳng. Powell tuyên bố rằng Fed cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% và kỳ vọng hầu hết các chỉ số kỳ vọng lạm phát sẽ phù hợp với mục tiêu đó sau năm 2026.
Chính sách chuyển dịch theo hướng trung lập
Powell lưu ý rằng chính sách hiện tại vẫn mang tính "hạn chế", nhưng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là một biện pháp "giảm thiểu rủi ro" nhằm chuyển sang mức lãi suất trung lập hơn để hỗ trợ việc làm mà không làm trầm trọng thêm lạm phát. Ông nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản không nhận được sự ủng hộ rộng rãi, phản ánh sự thận trọng của Fed về việc nới lỏng đáng kể. Lộ trình chính sách chưa được xác định trước nhưng sẽ được điều chỉnh qua từng cuộc họp dựa trên dữ liệu để giải quyết bất ổn kinh tế.
Sự chia rẽ nội bộ và sự độc lập
Về dự báo lãi suất khác biệt được thể hiện trên biểu đồ chấm, Powell giải thích rằng điều này xuất phát từ những hiểu biết khác nhau về triển vọng kinh tế và phương hướng hành động phù hợp, một hiện tượng bình thường trong bối cảnh phức tạp hiện nay. Ông nhắc lại rằng các quyết định của Fed dựa trên dữ liệu và không bị ảnh hưởng bởi chính trị, tuyên bố: "Chúng tôi không đưa ra quyết định thông qua lăng kính chính trị" hay dựa trên các cân nhắc chính trị. Ông cũng nhấn mạnh rằng "văn hóa ăn sâu bám rễ của Fed là làm việc dựa trên dữ liệu" để bảo vệ tính độc lập của mình.
Dự đoán kết quả bỏ phiếu Không của Milan và biểu đồ chấm
Phiếu bầu bất đồng quan điểm của Stephen Milan đã trở thành tâm điểm của cuộc họp. Với tư cách là thống đốc mới được bổ nhiệm, ông đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản ngay trong ngày đầu tiên nhậm chức, phản ánh mối lo ngại sâu sắc của ông về những rủi ro suy giảm kinh tế, có thể xuất phát từ dữ liệu việc làm yếu kém gần đây và bất ổn về thuế quan. Thị trường đã kỳ vọng những người bất đồng quan điểm như Bowman hoặc Waller, nhưng cả hai đều ủng hộ quyết định của đa số, cho thấy mức độ đồng thuận nhất định trong Fed về việc nới lỏng chính sách vừa phải. Lập trường của Milan có thể liên quan đến đánh giá tích cực của ông về thị trường lao động và triển vọng lạm phát, hoặc báo trước việc ông tiếp tục thúc đẩy chính sách nới lỏng hơn trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Biểu đồ chấm của Fed thể hiện chi tiết các dự báo khác nhau của 19 quan chức về lộ trình lãi suất đến năm 2025:
Chín quan chức dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa (tổng cộng 50 điểm cơ bản), đưa lãi suất xuống 3,6% vào cuối năm;
Sáu quan chức dự kiến chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa (giảm 25 điểm cơ bản);
Hai quan chức dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản (hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản);
Một quan chức (có thể là Milan) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh 150 điểm cơ bản (ít nhất hai lần cắt giảm 50 điểm cơ bản trở lên);
Một quan chức dự kiến sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào nữa trong năm nay, cho thấy xu hướng cứng rắn.
Dự báo trung bình cho lãi suất quỹ liên bang dài hạn vẫn ở mức 3,0%, với mức dự báo cho năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt là 3,4%, 3,1% và 3,1%. Dự báo kinh tế cho thấy tăng trưởng GDP dự kiến đạt 1,6% vào năm 2025 (từ 1,4% vào tháng 6), 1,8% vào năm 2026 và 1,9% vào năm 2027. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến là 4,5% vào năm 2025, 4,4% vào năm 2026 và 4,3% vào năm 2027, trước khi giảm xuống 4,2% vào năm 2028. Lạm phát PCE dự kiến là 3,0% vào năm 2025, 2,6% vào năm 2026 và 2,1% vào năm 2027, đạt mục tiêu 2,0% vào năm 2028. Lạm phát PCE cốt lõi dự kiến lần lượt là 3,1%, 2,6%, 2,1% và 2,0%.
Phản ứng của thị trường và tác động toàn cầu
(Nguồn biểu đồ vàng giao ngay 5 phút: Yihuitong)
Quyết định cắt giảm lãi suất đã gây ra phản ứng đáng kể trên thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 3,99%, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục 3.707,40 USD/ounce trước khi giảm xuống còn 3.683 USD. Chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) giảm xuống 96,22, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Chỉ số S&P 500 tăng rồi lại giảm, với lĩnh vực bất động sản và tài chính lần lượt tăng 1,4% và 1,3%. Các nhà giao dịch đã tăng mức cược vào việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 0,5 điểm cơ bản trong tháng 10 và tháng 12, với khả năng cắt giảm 0,25 điểm cơ bản trong tháng 10 tăng từ 71,6% lên 94%.
Các ngân hàng trung ương toàn cầu nhanh chóng làm theo, với Ả Rập Xê Út, Kuwait, Qatar và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đều cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Đồng Nhân dân tệ (CNY) ở nước ngoài đã vượt mốc 7,09 so với đô la Mỹ, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Argentina đã đưa ra một tranh chấp kỹ thuật về việc đồng peso vượt ngưỡng giới hạn trên của biên độ giao dịch ngoại hối, báo hiệu áp lực tiền tệ. Kỳ vọng của thị trường về một sự thay đổi ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng tăng, nhưng những phát biểu thận trọng của Powell và tín hiệu diều hâu từ biểu đồ điểm cũng gây ra biến động.
Phân tích và triển vọng của tổ chức
Tờ Wall Street Journal (Nick Timiraos): "Các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy các quyết định trong tương lai sẽ gây tranh cãi hơn, với bảy dự đoán sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay và hai dự đoán chỉ có một đợt, cho thấy hầu hết các quan chức vẫn thận trọng về việc nới lỏng hơn nữa do kỳ vọng kinh tế mạnh mẽ."
Bloomberg: "Giọng điệu thận trọng của Powell phản ánh sự cân bằng tinh tế của Fed giữa việc làm và lạm phát. Lập trường dựa trên dữ liệu và không có lộ trình định sẵn cho thấy Fed vẫn linh hoạt để ứng phó với những bất ổn như thuế quan."
Simon Dangoor của Goldman Sachs: "Khuynh hướng ôn hòa trong dự báo của FOMC cho thấy ưu tiên là tăng trưởng kinh tế, nhưng bất ngờ đáng kể về lạm phát hoặc việc làm có thể thay đổi lộ trình nới lỏng."
Financial Times: "Việc Fed cắt giảm lãi suất và đưa ra tín hiệu thận trọng phản ánh tình hình bất ổn toàn cầu gia tăng, và các thị trường mới nổi cần chuẩn bị cho sự biến động."
Reuters: "Việc Fed thận trọng cắt giảm lãi suất và việc Powell tập trung vào quản lý rủi ro cho thấy Fed đang hành động thận trọng trong một môi trường kinh tế phức tạp, và sự tương tác giữa chính sách lạm phát, việc làm và thương mại sẽ gây ra biến động thị trường."
Tóm tắt
Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là phản ứng trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang trước những rủi ro gia tăng đối với việc làm, đồng thời vẫn duy trì cảnh giác với lạm phát, đặc biệt là khi xét đến khả năng thuế quan có thể đẩy giá lên cao. Powell nhấn mạnh việc chuyển sang lãi suất trung lập, nhằm hỗ trợ việc làm mà không gây ra lạm phát phi mã, cho thấy sự nhạy cảm cao hơn với bất ổn kinh tế.
Phiếu bầu bất đồng của Milan và sự khác biệt trong biểu đồ chấm phản ánh những đánh giá khác nhau của Cục Dự trữ Liên bang về mức độ nới lỏng, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng chính sách.
Kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất đang tăng lên, nhưng những dự báo cứng rắn và giọng điệu thận trọng của Powell cho thấy chính sách tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu, đặc biệt là xét đến biến động của thuế quan, việc làm và lạm phát. Phản ứng đồng bộ của thị trường toàn cầu và các ngân hàng trung ương cho thấy hiệu ứng lan tỏa từ các chính sách của Fed, thúc đẩy các nhà đầu tư theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế sắp tới và các diễn biến địa chính trị.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Milan, người mới nhậm chức được 24 giờ, là người duy nhất bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, thể hiện lập trường ôn hòa mạnh mẽ. Thị trường trước đó đã suy đoán rằng các thống đốc do Trump bổ nhiệm là Michelle Bowman và Christopher Waller có thể sẽ phản đối, nhưng cả hai đều ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, và Chủ tịch Fed Kansas City Schmid, người có quan điểm cứng rắn, cũng đồng tình, nhấn mạnh sự đồng thuận của đa số.
Tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang lưu ý rằng tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, trong khi PCE lõi tăng 2,9%, cả hai đều cao hơn mục tiêu dài hạn là 2%, phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng. Thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể, và Powell đã nhiều lần nhấn mạnh những rủi ro ngày càng tăng đối với việc làm trong cuộc họp báo của mình. Nhu cầu lao động yếu hơn, nhập cư giảm và tỷ lệ tham gia việc làm giảm đã dẫn đến tăng trưởng việc làm dưới mức hòa vốn.
Cục Dự trữ Liên bang đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 lên 1,6% (1,4% vào tháng 6), giữ nguyên dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,5% và dự báo lạm phát PCE ở mức 3,0%, và dự báo lạm phát PCE cốt lõi ở mức 3,1%.
Hội nghị báo chí Powell: Việc làm, Lạm phát và Chính sách trung lập
Tại buổi họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã trình bày một cách hệ thống luận điểm đằng sau việc cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh sự thay đổi cán cân rủi ro và nhu cầu điều chỉnh chính sách. Sau đây là tóm tắt hợp lý những lập luận cốt lõi của ông:
Rủi ro thị trường lao động gia tăng
Powell lưu ý rằng rủi ro trên thị trường lao động đã thay đổi đáng kể kể từ cuộc họp trước, với thị trường hiện tại cho thấy "thiếu động lực và có phần yếu kém". Ông đặc biệt lưu ý rằng việc làm vẫn ở mức thấp, và nếu tình trạng sa thải tăng lên, tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhanh chóng, đồng thời nhấn mạnh rằng "đã đến lúc phải thừa nhận rằng những rủi ro đối với nhiệm vụ việc làm đã gia tăng". Thị trường lao động đang nguội lạnh không chỉ do lượng nhập cư giảm mà còn do nhu cầu chậm lại, báo hiệu đà suy yếu của nền kinh tế.
Biến động lạm phát và tác động của thuế quan
Powell thừa nhận lạm phát đã có một số đợt tăng gần đây, với dữ liệu PCE tháng 8 (tổng thể 2,7%, lõi 2,9%) cho thấy áp lực dai dẳng. Giá cả hàng hóa tăng là động lực chính của lạm phát, một phần do thuế quan, nhưng ông dự kiến đây chỉ là một đợt tăng nhất thời và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Ông nhấn mạnh rằng tác động tổng thể của thuế quan đối với lạm phát vẫn chưa được nhìn thấy, nhưng nhấn mạnh sự cần thiết phải quản lý rủi ro lạm phát dai dẳng. Powell tuyên bố rằng Fed cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% và kỳ vọng hầu hết các chỉ số kỳ vọng lạm phát sẽ phù hợp với mục tiêu đó sau năm 2026.
Chính sách chuyển dịch theo hướng trung lập
Powell lưu ý rằng chính sách hiện tại vẫn mang tính "hạn chế", nhưng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là một biện pháp "giảm thiểu rủi ro" nhằm chuyển sang mức lãi suất trung lập hơn để hỗ trợ việc làm mà không làm trầm trọng thêm lạm phát. Ông nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản không nhận được sự ủng hộ rộng rãi, phản ánh sự thận trọng của Fed về việc nới lỏng đáng kể. Lộ trình chính sách chưa được xác định trước nhưng sẽ được điều chỉnh qua từng cuộc họp dựa trên dữ liệu để giải quyết bất ổn kinh tế.
Sự chia rẽ nội bộ và sự độc lập
Về dự báo lãi suất khác biệt được thể hiện trên biểu đồ chấm, Powell giải thích rằng điều này xuất phát từ những hiểu biết khác nhau về triển vọng kinh tế và phương hướng hành động phù hợp, một hiện tượng bình thường trong bối cảnh phức tạp hiện nay. Ông nhắc lại rằng các quyết định của Fed dựa trên dữ liệu và không bị ảnh hưởng bởi chính trị, tuyên bố: "Chúng tôi không đưa ra quyết định thông qua lăng kính chính trị" hay dựa trên các cân nhắc chính trị. Ông cũng nhấn mạnh rằng "văn hóa ăn sâu bám rễ của Fed là làm việc dựa trên dữ liệu" để bảo vệ tính độc lập của mình.
Dự đoán kết quả bỏ phiếu Không của Milan và biểu đồ chấm
Phiếu bầu bất đồng quan điểm của Stephen Milan đã trở thành tâm điểm của cuộc họp. Với tư cách là thống đốc mới được bổ nhiệm, ông đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản ngay trong ngày đầu tiên nhậm chức, phản ánh mối lo ngại sâu sắc của ông về những rủi ro suy giảm kinh tế, có thể xuất phát từ dữ liệu việc làm yếu kém gần đây và bất ổn về thuế quan. Thị trường đã kỳ vọng những người bất đồng quan điểm như Bowman hoặc Waller, nhưng cả hai đều ủng hộ quyết định của đa số, cho thấy mức độ đồng thuận nhất định trong Fed về việc nới lỏng chính sách vừa phải. Lập trường của Milan có thể liên quan đến đánh giá tích cực của ông về thị trường lao động và triển vọng lạm phát, hoặc báo trước việc ông tiếp tục thúc đẩy chính sách nới lỏng hơn trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Biểu đồ chấm của Fed thể hiện chi tiết các dự báo khác nhau của 19 quan chức về lộ trình lãi suất đến năm 2025:
Chín quan chức dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa (tổng cộng 50 điểm cơ bản), đưa lãi suất xuống 3,6% vào cuối năm;
Sáu quan chức dự kiến chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa (giảm 25 điểm cơ bản);
Hai quan chức dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản (hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản);
Một quan chức (có thể là Milan) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh 150 điểm cơ bản (ít nhất hai lần cắt giảm 50 điểm cơ bản trở lên);
Một quan chức dự kiến sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào nữa trong năm nay, cho thấy xu hướng cứng rắn.
Dự báo trung bình cho lãi suất quỹ liên bang dài hạn vẫn ở mức 3,0%, với mức dự báo cho năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt là 3,4%, 3,1% và 3,1%. Dự báo kinh tế cho thấy tăng trưởng GDP dự kiến đạt 1,6% vào năm 2025 (từ 1,4% vào tháng 6), 1,8% vào năm 2026 và 1,9% vào năm 2027. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến là 4,5% vào năm 2025, 4,4% vào năm 2026 và 4,3% vào năm 2027, trước khi giảm xuống 4,2% vào năm 2028. Lạm phát PCE dự kiến là 3,0% vào năm 2025, 2,6% vào năm 2026 và 2,1% vào năm 2027, đạt mục tiêu 2,0% vào năm 2028. Lạm phát PCE cốt lõi dự kiến lần lượt là 3,1%, 2,6%, 2,1% và 2,0%.
Phản ứng của thị trường và tác động toàn cầu
(Nguồn biểu đồ vàng giao ngay 5 phút: Yihuitong)
Quyết định cắt giảm lãi suất đã gây ra phản ứng đáng kể trên thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 3,99%, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục 3.707,40 USD/ounce trước khi giảm xuống còn 3.683 USD. Chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) giảm xuống 96,22, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Chỉ số S&P 500 tăng rồi lại giảm, với lĩnh vực bất động sản và tài chính lần lượt tăng 1,4% và 1,3%. Các nhà giao dịch đã tăng mức cược vào việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 0,5 điểm cơ bản trong tháng 10 và tháng 12, với khả năng cắt giảm 0,25 điểm cơ bản trong tháng 10 tăng từ 71,6% lên 94%.
Các ngân hàng trung ương toàn cầu nhanh chóng làm theo, với Ả Rập Xê Út, Kuwait, Qatar và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đều cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Đồng Nhân dân tệ (CNY) ở nước ngoài đã vượt mốc 7,09 so với đô la Mỹ, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Argentina đã đưa ra một tranh chấp kỹ thuật về việc đồng peso vượt ngưỡng giới hạn trên của biên độ giao dịch ngoại hối, báo hiệu áp lực tiền tệ. Kỳ vọng của thị trường về một sự thay đổi ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng tăng, nhưng những phát biểu thận trọng của Powell và tín hiệu diều hâu từ biểu đồ điểm cũng gây ra biến động.
Phân tích và triển vọng của tổ chức
Tờ Wall Street Journal (Nick Timiraos): "Các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy các quyết định trong tương lai sẽ gây tranh cãi hơn, với bảy dự đoán sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay và hai dự đoán chỉ có một đợt, cho thấy hầu hết các quan chức vẫn thận trọng về việc nới lỏng hơn nữa do kỳ vọng kinh tế mạnh mẽ."
Bloomberg: "Giọng điệu thận trọng của Powell phản ánh sự cân bằng tinh tế của Fed giữa việc làm và lạm phát. Lập trường dựa trên dữ liệu và không có lộ trình định sẵn cho thấy Fed vẫn linh hoạt để ứng phó với những bất ổn như thuế quan."
Simon Dangoor của Goldman Sachs: "Khuynh hướng ôn hòa trong dự báo của FOMC cho thấy ưu tiên là tăng trưởng kinh tế, nhưng bất ngờ đáng kể về lạm phát hoặc việc làm có thể thay đổi lộ trình nới lỏng."
Financial Times: "Việc Fed cắt giảm lãi suất và đưa ra tín hiệu thận trọng phản ánh tình hình bất ổn toàn cầu gia tăng, và các thị trường mới nổi cần chuẩn bị cho sự biến động."
Reuters: "Việc Fed thận trọng cắt giảm lãi suất và việc Powell tập trung vào quản lý rủi ro cho thấy Fed đang hành động thận trọng trong một môi trường kinh tế phức tạp, và sự tương tác giữa chính sách lạm phát, việc làm và thương mại sẽ gây ra biến động thị trường."
Tóm tắt
Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là phản ứng trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang trước những rủi ro gia tăng đối với việc làm, đồng thời vẫn duy trì cảnh giác với lạm phát, đặc biệt là khi xét đến khả năng thuế quan có thể đẩy giá lên cao. Powell nhấn mạnh việc chuyển sang lãi suất trung lập, nhằm hỗ trợ việc làm mà không gây ra lạm phát phi mã, cho thấy sự nhạy cảm cao hơn với bất ổn kinh tế.
Phiếu bầu bất đồng của Milan và sự khác biệt trong biểu đồ chấm phản ánh những đánh giá khác nhau của Cục Dự trữ Liên bang về mức độ nới lỏng, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng chính sách.
Kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất đang tăng lên, nhưng những dự báo cứng rắn và giọng điệu thận trọng của Powell cho thấy chính sách tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu, đặc biệt là xét đến biến động của thuế quan, việc làm và lạm phát. Phản ứng đồng bộ của thị trường toàn cầu và các ngân hàng trung ương cho thấy hiệu ứng lan tỏa từ các chính sách của Fed, thúc đẩy các nhà đầu tư theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế sắp tới và các diễn biến địa chính trị.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
