Trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm (18/9), đồng euro đã phục hồi so với đồng đô la, quay trở lại trên mức 1,1830, rồi dao động quanh mức 1,1840. Sau đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản theo kế hoạch của Cục Dự trữ Liên bang, đồng đô la đã tăng giá trong thời gian ngắn nhờ giọng điệu tương đối ôn hòa trong tuyên bố và cuộc họp báo, nhưng đà tăng nhanh chóng lắng xuống. Sự phục hồi nhẹ trong tâm lý chấp nhận rủi ro đã hỗ trợ cho tỷ giá hối đoái.

Nguyên tắc cơ bản:

Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản, xuống còn 4,00%-4,25%. Biểu đồ điểm cho thấy lộ trình nới lỏng "quản lý rủi ro" trong năm nay, với hai lần cắt giảm lãi suất dự kiến vào năm 2025 và một lần vào năm 2026. Tuy nhiên, sự bất đồng đáng kể giữa các thành viên đã làm gia tăng sự không chắc chắn về lộ trình cuối cùng. Sau cuộc họp, Jerome Powell đã nhấn mạnh bản chất "quản lý rủi ro" của việc cắt giảm lãi suất, cảnh báo rằng lạm phát sẽ vẫn biến động trong thời gian còn lại của năm và sang năm 2026, và ông "không vội" cắt giảm thêm. Tuyên bố này đã thúc đẩy chênh lệch lãi suất danh nghĩa và thực tế của đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng không đảo ngược được xu hướng giảm đã diễn ra kể từ phiên giao dịch buổi tối.

Nhìn về dữ liệu gần đây, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Hoa Kỳ tối nay và chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia sẽ cung cấp những manh mối nhỏ cho đồng đô la Mỹ. Trừ khi có bất kỳ bất ngờ đáng kể nào, thị trường đang định giá sự kết hợp giữa "tăng trưởng chậm lại và lạm phát vừa phải" có thể sẽ tiếp tục, do đó hạn chế khả năng phục hồi của đồng đô la. Dữ liệu kinh tế vĩ mô mới nhất cũng ủng hộ nhận định này: Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ tăng 0,6% so với tháng trước và 5,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, cả hai đều vượt kỳ vọng của thị trường là +0,2% và +4,1%. Dữ liệu của tháng 7 đã được điều chỉnh tăng lên +0,6% so với tháng trước và +4,1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sức phục hồi của người tiêu dùng vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, điều này không làm thay đổi bối cảnh rộng hơn của thị trường lao động đang suy yếu nhẹ. Dự báo kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy tăng trưởng GDP được điều chỉnh tăng lên 1,6% trong năm nay và 1,8% vào năm tới; PCE dự kiến sẽ đạt 3,0% vào cuối năm, giảm nhẹ xuống 2,6% vào năm 2026, cao hơn dự báo hồi tháng 6; và tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ nguyên ở mức 4,5% vào cuối năm, giảm nhẹ xuống 4,4% vào năm 2026. Sự khác biệt về lộ trình lãi suất đang ngày càng lớn: kịch bản diều hâu nhất chỉ ra mức khoảng 4,4% vào cuối năm, trong khi kịch bản thấp nhất (được thị trường giải thích là sở thích của thành viên mới Stephen Miran) chỉ ra mức 2,9%, điều này cũng làm giảm giá trị tham chiếu của chính "trung vị".

Về mặt đồng euro, Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos mô tả chính sách tiền tệ hiện tại là "phù hợp", cho phép có những sai lệch nhỏ so với mục tiêu lạm phát. Tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ vẫn chậm chạp trong nửa cuối năm, nhưng rủi ro "cân bằng hơn". Trong khi đó, Chỉ số Giá tiêu dùng Cao (HICP) của Khu vực đồng euro (Eurozone) tăng 0,1% so với tháng trước và 2,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, cả hai đều thấp hơn kỳ vọng (+0,2% và +2,1%). Lạm phát lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ năm trước, không đổi so với tháng 7. Sự kết hợp này cho thấy áp lực lạm phát đang giảm đang duy trì dư địa để nới lỏng, nhưng sự kết hợp giữa truyền thông chính sách "không quá ôn hòa" và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro có nhiều khả năng sẽ hỗ trợ tỷ giá hối đoái trong ngắn hạn hơn là kìm hãm nó. Nhìn chung, sự điều chỉnh tạm thời của đồng đô la và diễn biến các yếu tố cơ bản của đồng euro chuyển từ trung lập sang ấm hơn một chút đang đẩy cặp EUR/USD trở lại mô hình biến động, tích cực trên mức 1,1830.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, dải Bollinger giữa hiện đang ở mức 1,1699, dải Bollinger trên ở mức 1,1833 và dải Bollinger dưới ở mức 1,1565. Tỷ giá đã cắt dải Bollinger trên và đang giao dịch đi ngang trên dải này với khối lượng giao dịch giảm dần, hình thành mô hình "di chuyển lên cao hơn dọc theo dải Bollinger trên" trong ngắn hạn, cho thấy xu hướng tăng tiếp tục và biến động đồng thời gia tăng.



Ở cấp độ chỉ báo, MACD cho thấy DIFF=0,0044, DEA=0,0030 và biểu đồ histogram khoảng +0,0030. "Cắt vàng" phía trên trục số 0 vẫn tiếp tục, nhưng cột vẫn chưa mở rộng đáng kể, và động lượng đã được cải thiện nhưng chưa quá nóng; RSI (14) đang ở gần mức 61,45, nằm trong dải tâm lý thị trường tăng giá 50-70 và vẫn chưa đạt đến ngưỡng quá mua.

Kết hợp thân nến và bóng nến trên, mô hình hiện tại cho thấy một đợt thoái lui tiếp theo là sự củng cố sau một đợt phá vỡ. Một đợt thoái lui về phía trên của Dải Bollinger tại 1,1833 và 1,1860 sẽ báo hiệu sự đảo ngược của các mô hình kháng cự chuyển thành hỗ trợ và hỗ trợ chuyển thành kháng cự. Một đợt giảm trở lại trong dải sẽ tạo ra ngưỡng hỗ trợ ban đầu tại Dải Bollinger giữa tại 1,1699, với ngưỡng hỗ trợ tiếp theo bên dưới tại 1,1565 và mức thấp trước đó là 1,1391. Nhìn chung, xu hướng vẫn nằm trong quỹ đạo tăng, nhưng cần thận trọng trong ngắn hạn do khả năng xuất hiện các đợt phá vỡ giả và thoái lui thực sự.

Triển vọng thị trường:

Kịch bản tăng giá (Xu hướng tăng): Nếu tỷ giá vẫn nằm trên Dải Bollinger trên là 1,1833 và thể hiện hoạt động do khối lượng dẫn dắt trong quá trình kiểm tra ngược, tỷ giá có thể kiểm tra lại mức cao 1,1918. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu yếu tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia suy yếu, và lạm phát hàng tháng và tăng trưởng tiền lương tiếp tục hạ nhiệt có thể hạn chế tiềm năng phục hồi tạm thời của đồng đô la, có khả năng khiến thị trường euro/đô la mở cửa cho một "đợt tăng giá chậm" kéo dài dọc theo dải trên. Về mặt chiến lược, hãy theo dõi mô hình "xu hướng-thoái lui-đi lên" điển hình dọc theo dải trên, tránh mua đuổi giá cao hơn khi các chỉ báo tiến gần đến vùng quá mua để tránh các đợt giảm giá ngắn hạn.

Kịch bản giảm (Giảm): Nếu tỷ giá hối đoái điều chỉnh và giảm xuống dưới 1,1833, và 1,1860 không trở thành ngưỡng hỗ trợ hiệu quả, điều này sẽ báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ "dải trên" và giá sẽ trở lại mức trung bình của dải trong. Trước tiên, chúng ta sẽ quan sát xem liệu mức thoái lui trong ngày tại 1,1780 có tạo ra một vùng đệm hay không. Nếu nó phá vỡ xuống dưới, dải Bollinger giữa tại 1,1699 sẽ trở thành ranh giới phân chia quan trọng hơn giữa phe mua và phe bán. Sự suy yếu hơn nữa sẽ gợi ý ngưỡng hỗ trợ cấu trúc 1,1565, và việc phá vỡ xuống dưới sẽ kích hoạt việc kiểm tra lại mức thấp quanh 1,1391. Kịch bản này có thể được kích hoạt bởi một động lực chính sách dữ liệu ngược: khả năng phục hồi trở lại của việc làm hoặc lạm phát tại Hoa Kỳ, và một giọng điệu diều hâu hơn nữa của Fed, điều này sẽ tạm thời khôi phục đặc tính trú ẩn an toàn và chênh lệch lãi suất của đồng đô la.