Thị trường nhìn chung kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ duy trì lãi suất chính sách ở mức 0,5% tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 19 tháng 9 năm 2025. Do bị ảnh hưởng bởi tình hình chính trị bất ổn trong nước và những thách thức thương mại quốc tế, triển vọng kinh tế trong tương lai vẫn thận trọng.

Tỷ giá USD/JPY sẽ chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Mặc dù cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cũng sẽ có tác động, nhưng tầm quan trọng của nó có thể tương đối thấp. Tuy nhiên, bất kỳ phát biểu bất ngờ nào từ Thống đốc Kazuo Ueda đều có thể khiến đồng yên tăng giá đáng kể, đẩy nó lên trên phạm vi giao dịch hiện tại là 147-149 yên.

Quyết định chính sách dự kiến của Ngân hàng Nhật Bản: Duy trì nguyên trạng

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ duy trì lãi suất ở mức 0,5% trong tuần này, không thay đổi kể từ tháng 1. Chiến lược thận trọng "chờ đợi và quan sát" này dựa trên một số lý do chính.

Thứ nhất, Nhật Bản đang đối mặt với bất ổn chính trị, và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản muốn tránh bất kỳ thay đổi chính sách đột ngột nào có thể làm trầm trọng thêm bất ổn kinh tế. Thứ hai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn đang đánh giá toàn diện tác động của hiệp định thương mại Mỹ-Nhật mới và thuế quan của Mỹ, vốn đang gây thiệt hại cho xuất khẩu của Nhật Bản.

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự phân bổ các thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản theo lập trường chính sách. Từ trái sang phải: Dove, Dovish, Centrist, Hawkish và Hawkish.




(Nguồn dữ liệu: Ngân hàng Nhật Bản, Refinitiv)

Điều đáng chú ý là mặc dù lạm phát tại Nhật Bản đang ở mức cao, vượt xa mức tăng trưởng tiền lương, ngân hàng trung ương vẫn ưu tiên ổn định kinh tế hơn là kiểm soát lạm phát. Sự khác biệt giữa chính sách của ngân hàng trung ương và thực trạng lạm phát trong nước có thể gây ra các vấn đề thị trường trong tương lai.

Chính sách tiền tệ hướng tới tương lai: Triển vọng sau tháng 9

Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 nhưng tin rằng họ sẽ sớm bắt đầu tăng lãi suất. Nhiều nhà giao dịch tin rằng lãi suất có thể sẽ tăng trước cuối năm 2025, và có thể sẽ tăng thêm vào giữa năm sau.


Nguồn: Tập đoàn giao dịch chứng khoán London (LSEG)

Khi xem xét lãi suất ngụ ý từ dữ liệu của Tập đoàn Sàn giao dịch chứng khoán London, thị trường kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2026. Con số này có vẻ không đáng kể, nhưng hãy nhớ rằng chúng ta đang nói đến Ngân hàng Nhật Bản.

Vì không có dự báo kinh tế mới nào được công bố tại cuộc họp này nên phản ứng của thị trường sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào những gì Thống đốc Kazuo Ueda phát biểu tại cuộc họp báo.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) nổi tiếng với những phát ngôn mơ hồ. Nếu Thống đốc Ueda tiếp tục mơ hồ, phản ứng của thị trường có thể sẽ khá dè dặt. Tuy nhiên, nếu ông bất ngờ đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc tăng lãi suất trong tương lai, điều đó sẽ khẳng định những kỳ vọng tích cực của thị trường. Do đó, những phát biểu của ông có thể gây ra những biến động lớn và đột ngột trên thị trường.

Các yếu tố xúc tác của hai ngân hàng trung ương: Tác động đến cặp USD/JPY

Tỷ giá USD/JPY chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Khi các nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất, đồng đô la thường mất giá so với đồng yên. Điều này đặc biệt quan trọng trong tuần này, khi Fed thực hiện động thái cắt giảm lãi suất dự kiến.

Kỳ vọng chung về việc cắt giảm lãi suất ở Mỹ và cuối cùng là tăng lãi suất ở Nhật Bản có thể làm suy yếu cặp USD/JPY. Mặc dù quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng rất quan trọng, nhưng tác động của nó sẽ phần lớn bị hạn chế bởi các hành động của Cục Dự trữ Liên bang, vốn có ảnh hưởng mạnh mẽ hơn nhiều đến cặp tiền tệ này.

Với kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trước khi kết thúc năm, ngoài mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản được thực hiện trong tuần này, đồng yên dự kiến sẽ tăng trong trung hạn.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY


(Nguồn biểu đồ hàng ngày của USD/JPY: Yihuitong)

Theo góc nhìn kỹ thuật, cặp USD/JPY đã cho thấy dấu hiệu phục hồi tăng giá, nhưng tác động tiềm ẩn của chênh lệch lãi suất có thể phát huy tác dụng.

Trên biểu đồ hàng tuần, đường xu hướng giảm dài hạn đã bị phá vỡ và kể từ đó, USD/JPY bị mắc kẹt trong phạm vi từ 145,00 đến 150,00, với các đợt tăng giá ngắn hạn tiếp theo là áp lực bán nhanh.

Hơn nữa, có một đường xu hướng tăng dần kéo dài từ mức thấp nhất của tháng 4, với mức thấp nhất ngay dưới mốc 140,00.

Trên biểu đồ hàng ngày, đường K đóng cửa theo mô hình búa vào thứ Tư và phục hồi nhờ sự hỗ trợ của đường xu hướng tăng và đường trung bình động 100 ngày là 146,20.

Mức kháng cự ngay lập tức là đường trung bình động 50 ngày (nằm ở mức 147,67) và sau khi vượt qua mức này, đường trung bình động 200 ngày (148,61) sẽ trở thành tiêu điểm tiếp theo.

Việc phá vỡ đường xu hướng tăng có thể đẩy cặp tiền này lên mốc 145,00, sau đó mức thấp nhất là 143,33 sẽ xuất hiện.