Vào thứ Tư (24/9), giá vàng giao ngay đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt mức cao kỷ lục. Mức cao nhất của ngày hôm trước được xác nhận là 3.790,97 đô la, và được giao dịch quanh mức 3.760 đô la vào đầu phiên giao dịch tại Mỹ. Giọng điệu thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình nới lỏng chính sách, sự phục hồi nhẹ của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định đã góp phần vào xu hướng đi ngang tạm thời của giá vàng. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay tạo ra một vùng đệm cho phe mua. Nhìn chung, giá vàng vẫn nằm trong xu hướng tăng chính, chờ dữ liệu xác nhận.

Nguyên tắc cơ bản:

Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tuần trước đã mở ra khả năng nới lỏng chính sách hơn nữa, nhưng Fed vẫn nhấn mạnh "sự phụ thuộc vào dữ liệu". Chủ tịch Fed Powell tái khẳng định rằng không có "con đường định sẵn" nào và lưu ý rằng cán cân rủi ro đã chuyển dịch sang việc làm: chủ nghĩa bảo thủ quá mức có thể khiến "sứ mệnh lạm phát chưa hoàn thành", trong khi việc duy trì lãi suất hạn chế quá lâu sẽ gây tổn hại không cần thiết đến việc làm. Tình thế tiến thoái lưỡng nan này đã dẫn đến một xu hướng thị trường ngắn hạn "ôn hòa nhưng ổn định". Lập trường của các quan chức khác nhau: Michelle Bowman ủng hộ lập trường quyết liệt hơn trong việc hỗ trợ việc làm, cảnh báo rằng hành động không đủ sẽ "lạc hậu". Austan Goolsbee của Fed Chicago tuyên bố rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm, "vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất". Raphael Bostic của Fed Atlanta cảnh báo rằng các kế hoạch chi phí của doanh nghiệp vẫn còn cứng nhắc và rủi ro lạm phát vẫn còn. Đối với vàng, giọng điệu chủ đạo của các quan chức không phải là giọng điệu diều hâu, mà là một âm thanh nền của "sự ôn hòa thận trọng".

Về đồng đô la và lợi suất, chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi lên mức 97,80, cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định, hạn chế đà tăng của vàng. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục giảm trong năm nay, tạo ra sự hỗ trợ trung hạn cho giá vàng. Về mặt địa chính trị, Ukraine đã tăng cường các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các cơ sở năng lượng của Nga; những căng thẳng này đã làm gia tăng các tài sản trú ẩn an toàn, tạo thêm "phí bảo hiểm tâm lý" cho vàng.

Nhìn về tương lai, các dữ liệu quan trọng sẽ tập trung vào số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào thứ Năm, GDP quý II và số đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, cũng như chỉ số PCE lõi của thứ Sáu. Nếu PCE lõi tiếp tục tiến gần đến mục tiêu 2%, lập trường thận trọng ôn hòa của Fed sẽ được củng cố. Nếu một "sự phục hồi chậm chạp" xuất hiện, sự tương tác giữa đồng đô la và lợi suất có thể kích hoạt một đợt giảm giá sâu hơn của vàng.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ hàng ngày cho thấy dấu hiệu tích lũy ở mức cao sau một xu hướng tăng tốc. Dải Bollinger đang mở rộng đáng kể, với giá di chuyển lên dọc theo dải trên và liên tục chạm vào nó. Dải trên hiện ở mức 3.837,63 đô la, dải giữa ở mức 3.561,50 đô la, và dải dưới ở mức 3.285,37 đô la, cho thấy sự mở rộng biến động vẫn chưa kết thúc. Giá đã thực sự phá vỡ các mức trước đó là 3.740 và 3.690, với mức trước trở thành mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng và mức sau trở thành mức phòng thủ xu hướng.



Theo góc nhìn lịch sử, sau khi vùng dày đặc quanh 3311,40-3438,80 bị phá vỡ với khối lượng lớn, xu hướng đã bước vào giai đoạn mở rộng của "khối lượng dẫn đầu - giá và khối lượng cùng tăng". Về các chỉ báo, MACD cho thấy DIFF 86,90, DEA 78,14 và thanh màu đỏ 17,52, nằm trong vùng mạnh phía trên trục số 0, nhưng thanh này hơi hội tụ so với giai đoạn trước, cho thấy động lượng đang chậm lại một chút; chỉ số sức mạnh tương đối RSI (14) ở mức khoảng 79, một phạm vi mua quá mức điển hình.

Giá đang hình thành một dải treo hẹp giữa 3790,97 và dải Bollinger trên. Nếu giá không thể vượt qua 3837,63 một cách nhanh chóng và với khối lượng giao dịch đáng kể, một mô hình đảo chiều trung bình "tăng vọt rồi kiểm tra lại 3740" có thể xảy ra. Nếu giá nhanh chóng vượt qua 3790,97 và mở rộng đến dải Bollinger trên, cần quan sát xem liệu nó có đi kèm với một cú phá vỡ khối lượng giao dịch và một thân nến tăng dài hay không để xác nhận rằng đó không phải là một cú phá vỡ giả. Nhìn chung, ngưỡng kháng cự trên lần lượt là 3790,97 và 3837,63. Ngưỡng hỗ trợ dưới là 3740, 3690 và xa hơn nữa là 3561,50 (dải Bollinger giữa).

Triển vọng thị trường:

(Ngắn hạn 1-3 ngày)
Với lập trường thận trọng ôn hòa của các quan chức và sự thoái lui ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ đang duy trì cả hai yếu tố, giá vàng có thể sẽ bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao do dữ liệu thúc đẩy. Nếu chỉ số PCE lõi, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, hàng hóa lâu bền và số liệu GDP thứ cấp nhìn chung không mấy khả quan trong tuần này, giá vàng dự kiến sẽ dao động trong khoảng từ 3740 đến 3790,97, có khả năng chạm mốc 3837,63. Nếu dữ liệu mạnh bất ngờ dẫn đến đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng và lợi suất tăng, khả năng giá vàng thoái lui về 3690 sẽ tăng lên, báo hiệu về mặt kỹ thuật cho thấy sự phục hồi lành mạnh trong xu hướng. Trong ngắn hạn, hãy tập trung vào hai tín hiệu hành động giá: bứt phá đáng kể lên trên 3790,97 và kiểm tra lại 3740.

(Giữa dòng 2-6 tuần)
Cho đến khi lạm phát tăng tốc trở lại hoặc tăng trưởng phục hồi đáng kể, khuôn khổ trung hạn "lãi suất thực giảm và tâm lý e ngại rủi ro dai dẳng" vẫn là yếu tố tích cực cho vàng. Bất ổn tài khóa, căng thẳng địa chính trị và đà tăng trưởng toàn cầu chậm lại sẽ duy trì nhu cầu vàng. Chừng nào dải Bollinger giữa 3561,50 vẫn ở trên mức hàng tuần, lợi thế cấu trúc của xu hướng tăng trung hạn vẫn còn nguyên vẹn, và giao dịch theo xu hướng vẫn chiếm ưu thế, nhưng tỷ lệ lợi nhuận trên biến động dự kiến sẽ thấp hơn so với giai đoạn tăng trưởng thẳng trước đó.