"Không có gì xảy ra trước cuộc họp, nhưng sẽ có kịch tính sau cuộc họp": Biến động thực sự tiếp theo đối với đồng euro có thể là cuộc họp về lãi suất vào tháng 12
2025-10-22 22:08:46
Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 10), tỷ giá euro/đô la đã giao dịch trên mức 1,15 trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Cuộc họp của ECB vào tuần tới được nhiều người coi là một "cuộc họp thủ tục" khó có thể để lại tác động lâu dài lên xu hướng thị trường; thị trường đang tập trung hơn vào việc liệu định hướng chính sách tháng 12 có báo hiệu việc nới lỏng hơn nữa hay không. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đang giao dịch ngay trên dải Bollinger dưới, cho thấy tâm lý thận trọng, trong khi cuộc tranh luận về các yếu tố cơ bản có thể bị hoãn lại đến tháng 12.
Thông tin gia tăng hạn chế. Kể từ quyết định lãi suất tháng 9, việc cập nhật dữ liệu Khu vực đồng Euro khá thưa thớt và phản tác dụng. Chỉ số PMI và các chỉ số tâm lý kinh tế tháng 9 cho thấy sự phục hồi nhẹ, nhưng tiêu dùng và sản lượng công nghiệp tháng 8 lại yếu. Lạm phát đã tạm thời quay trở lại trên 2%, nhưng vẫn thiếu "bằng chứng mới" nhất quán. Hơn nữa, dữ liệu lạm phát quan trọng, dự báo GDP quý 3 và các cuộc khảo sát tâm lý hầu hết được công bố vào đúng ngày quyết định lãi suất, khiến việc hình thành một sự đồng thuận khả thi trong tuần này trở nên khó khăn.
Không có gì cấp bách ngay lập tức. Rủi ro chính trị của Pháp vẫn chưa leo thang thêm, chênh lệch lãi suất trái phiếu Pháp chưa tăng đáng kể, và môi trường tài chính hiện tại chưa buộc ECB phải sử dụng công cụ Lá chắn Truyền dẫn (TPI). Sau khi đã bước vào trạng thái chờ đợi và quan sát từ tháng 9, có thể sẽ càng ít động lực để thay đổi chính sách vào tuần tới.
Phe diều hâu và phe bồ câu đã tạm thời ngừng bắn, hướng đến tháng 12. Tuyên bố của các quan chức nhìn chung đã quay trở lại với giọng điệu "chúng ta đang ở vị thế tốt": một mặt, họ nhấn mạnh việc duy trì mức hiện tại để ngăn chặn lạm phát bùng phát trở lại; mặt khác, một số người tin rằng khả năng tăng hoặc giảm tiếp theo là "tương đương". Điều này có vẻ như là một sự ngầm hiểu: Tháng 12 sẽ quyết định kết quả.
Việc cắt giảm lãi suất vẫn là một lựa chọn trong tháng 12. Nếu cú sốc bên ngoài đối với đồng đô la Mỹ (hiệu ứng trì hoãn của thuế quan) vẫn tiếp diễn, đồng euro mạnh hơn kìm hãm lạm phát nhập khẩu, bất ổn chính trị tiếp tục diễn ra ở Pháp, hoặc việc triển khai các biện pháp kích thích tài khóa ở Đức bị trì hoãn, ECB có thể buộc phải thực hiện thêm một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất nhỏ. Hơn nữa, dự báo lạm phát kỳ hạn đã bao gồm tác động tăng của cơ chế ETS2, khoảng 0,2 điểm phần trăm. Nếu cơ chế này bị trì hoãn, lạm phát cốt lõi sẽ đối mặt với nguy cơ điều chỉnh giảm. Nếu dự báo lạm phát cập nhật tháng 12 năm 2028 giảm xuống dưới 1,7%, khả năng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên.
Biểu đồ hàng ngày cho thấy Dải Bollinger giữa ở mức 1,1686, Dải Bollinger trên ở mức 1,1836 và Dải Bollinger dưới ở mức 1,1537. Tỷ giá hối đoái hiện tại đang nằm ngay trên Dải Bollinger dưới, cho thấy sự suy giảm ngắn hạn trong kênh giá. Mức cao gần đây lần lượt là 1,1829 và 1,1918, trong khi mức thấp lần lượt là 1,1541, 1,1391 và 1,1210. Điều này tạo thành một chuỗi các bước đi xuống trong một xu hướng giảm.
Đường DIFF của MACD (26,12,9) đang ở khoảng -0,0027, DEA đang ở khoảng -0,0021, và biểu đồ histogram đang ở khoảng -0,0013. Đường này vẫn đang mở rộng nhẹ xuống dưới trục 0, cho thấy động lượng yếu nhưng không được khuếch đại đáng kể. Khi cột tiếp tục mở rộng và DIFF cắt xuống dưới DEA để tăng tốc, nó có thể kích hoạt sự thoái lui về vùng 1,1541/1,1537.
Chỉ báo RSI (14) đang ở quanh mức 41,2545, nằm trong vùng dao động yếu, nhưng không ở trạng thái quá bán. Điều này có nghĩa là vẫn còn dư địa cho sự giảm giá tiếp theo, nhưng khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh kỹ thuật là rất cao. Kết hợp với dải Bollinger, dải Bollinger Bands đang hẹp hơn trước, cho thấy sự co hẹp của dải Bollinger Bands. Nếu tỷ giá thực sự phục hồi lên mức 1,1686 và ổn định ở dải giữa, tỷ giá dự kiến sẽ quay trở lại dải trên là 1,1836. Ngược lại, việc phá vỡ xuống dưới 1,1537/1,1541 sẽ mở ra dư địa cho sự giảm giá tiếp theo xuống 1,1391 hoặc thậm chí 1,1210.
Do đó, mức hỗ trợ chính là: 1,1541-1,1537, tiếp theo là 1,1391 và 1,1210; mức kháng cự quan trọng: 1,1686, 1,1836 và mức kháng cự mạnh là 1,1918.
Cơ bản
Thông tin gia tăng hạn chế. Kể từ quyết định lãi suất tháng 9, việc cập nhật dữ liệu Khu vực đồng Euro khá thưa thớt và phản tác dụng. Chỉ số PMI và các chỉ số tâm lý kinh tế tháng 9 cho thấy sự phục hồi nhẹ, nhưng tiêu dùng và sản lượng công nghiệp tháng 8 lại yếu. Lạm phát đã tạm thời quay trở lại trên 2%, nhưng vẫn thiếu "bằng chứng mới" nhất quán. Hơn nữa, dữ liệu lạm phát quan trọng, dự báo GDP quý 3 và các cuộc khảo sát tâm lý hầu hết được công bố vào đúng ngày quyết định lãi suất, khiến việc hình thành một sự đồng thuận khả thi trong tuần này trở nên khó khăn.
Không có gì cấp bách ngay lập tức. Rủi ro chính trị của Pháp vẫn chưa leo thang thêm, chênh lệch lãi suất trái phiếu Pháp chưa tăng đáng kể, và môi trường tài chính hiện tại chưa buộc ECB phải sử dụng công cụ Lá chắn Truyền dẫn (TPI). Sau khi đã bước vào trạng thái chờ đợi và quan sát từ tháng 9, có thể sẽ càng ít động lực để thay đổi chính sách vào tuần tới.
Phe diều hâu và phe bồ câu đã tạm thời ngừng bắn, hướng đến tháng 12. Tuyên bố của các quan chức nhìn chung đã quay trở lại với giọng điệu "chúng ta đang ở vị thế tốt": một mặt, họ nhấn mạnh việc duy trì mức hiện tại để ngăn chặn lạm phát bùng phát trở lại; mặt khác, một số người tin rằng khả năng tăng hoặc giảm tiếp theo là "tương đương". Điều này có vẻ như là một sự ngầm hiểu: Tháng 12 sẽ quyết định kết quả.
Việc cắt giảm lãi suất vẫn là một lựa chọn trong tháng 12. Nếu cú sốc bên ngoài đối với đồng đô la Mỹ (hiệu ứng trì hoãn của thuế quan) vẫn tiếp diễn, đồng euro mạnh hơn kìm hãm lạm phát nhập khẩu, bất ổn chính trị tiếp tục diễn ra ở Pháp, hoặc việc triển khai các biện pháp kích thích tài khóa ở Đức bị trì hoãn, ECB có thể buộc phải thực hiện thêm một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất nhỏ. Hơn nữa, dự báo lạm phát kỳ hạn đã bao gồm tác động tăng của cơ chế ETS2, khoảng 0,2 điểm phần trăm. Nếu cơ chế này bị trì hoãn, lạm phát cốt lõi sẽ đối mặt với nguy cơ điều chỉnh giảm. Nếu dự báo lạm phát cập nhật tháng 12 năm 2028 giảm xuống dưới 1,7%, khả năng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên.
Các khía cạnh kỹ thuật:
Biểu đồ hàng ngày cho thấy Dải Bollinger giữa ở mức 1,1686, Dải Bollinger trên ở mức 1,1836 và Dải Bollinger dưới ở mức 1,1537. Tỷ giá hối đoái hiện tại đang nằm ngay trên Dải Bollinger dưới, cho thấy sự suy giảm ngắn hạn trong kênh giá. Mức cao gần đây lần lượt là 1,1829 và 1,1918, trong khi mức thấp lần lượt là 1,1541, 1,1391 và 1,1210. Điều này tạo thành một chuỗi các bước đi xuống trong một xu hướng giảm.
Đường DIFF của MACD (26,12,9) đang ở khoảng -0,0027, DEA đang ở khoảng -0,0021, và biểu đồ histogram đang ở khoảng -0,0013. Đường này vẫn đang mở rộng nhẹ xuống dưới trục 0, cho thấy động lượng yếu nhưng không được khuếch đại đáng kể. Khi cột tiếp tục mở rộng và DIFF cắt xuống dưới DEA để tăng tốc, nó có thể kích hoạt sự thoái lui về vùng 1,1541/1,1537.
Chỉ báo RSI (14) đang ở quanh mức 41,2545, nằm trong vùng dao động yếu, nhưng không ở trạng thái quá bán. Điều này có nghĩa là vẫn còn dư địa cho sự giảm giá tiếp theo, nhưng khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh kỹ thuật là rất cao. Kết hợp với dải Bollinger, dải Bollinger Bands đang hẹp hơn trước, cho thấy sự co hẹp của dải Bollinger Bands. Nếu tỷ giá thực sự phục hồi lên mức 1,1686 và ổn định ở dải giữa, tỷ giá dự kiến sẽ quay trở lại dải trên là 1,1836. Ngược lại, việc phá vỡ xuống dưới 1,1537/1,1541 sẽ mở ra dư địa cho sự giảm giá tiếp theo xuống 1,1391 hoặc thậm chí 1,1210.
Do đó, mức hỗ trợ chính là: 1,1541-1,1537, tiếp theo là 1,1391 và 1,1210; mức kháng cự quan trọng: 1,1686, 1,1836 và mức kháng cự mạnh là 1,1918.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
