週三（10月22日），歐元兑美元北美時段交投於1.15上方。下週歐洲央行例會被普遍視作“流程會”，難以對趨勢留下持久烙印；市場更關注12月的政策指引是否釋放新的寬鬆信號。技術上，匯價剛好壓在布林帶下沿之上，情緒上偏謹慎，基本面上的爭論則推遲到12月才可能見分曉。

基本面

信息增量有限。 自9月議息以來，歐元區數據更新既稀疏又互相抵消。9月PMI和經濟景氣指標略有回升，但8月的消費與工業產出偏弱。通脹一度重回2%上方，但缺乏連續的“新證據”，而且關鍵的通脹、三季度GDP預估與情緒調查多在議息當天才公佈，難以在本週形成可操作的共識。

短期無迫切性。 法國政治風險暫未進一步升級，法債利差未再明顯擴張，當前金融環境並未逼迫歐洲央行動用傳導保護工具（TPI）。既然9月已進入“觀望模式”，下週或更無推力改變政策軌道。

鷹鴿暫時停火，目標對準12月。 官員表態總體回到“在一個不錯的位置”的基調：一方面強調維持現水平以防通脹回潮；另一方面也有聲音認為下一步“升降機率相當”。這更像是一種默契——12月再定生死。

12月仍存降息選項。 若美元外部衝擊（關税延後效應）持續、歐元走強壓低進口通脹、法國政治再生波折或德國財政刺激落地延遲，歐洲央行可能被動再小幅下調一次或兩次利率。同時，通脹遠期預測還嵌入了ETS2機制約0.2個百分點的上行影響；若該機制推遲實施，通脹中樞面臨下修風險——12月更新的2028年通脹預測若低於1.7%，降息概率將抬升。

技術面：

日線圖顯示，布林帶中軌在1.1686、上軌1.1836、下軌1.1537。當前匯價緊貼下軌上方，表明短線處於下行通道的下緣。過去一段時間的高點分別在1.1829與1.1918，低點依次為1.1541、1.1391與1.1210，形態上構成下降趨勢中的連續下台階。

MACD(26,12,9) 的DIFF約-0.0027、DEA約-0.0021、柱狀圖約-0.0013，仍在零軸下方小幅擴陰，顯示動能偏弱但未大幅放大；一旦柱體繼續放大且DIFF下穿DEA形成加速，則可能觸發對1.1541/1.1537區域的回測。



RSI(14) 指標約41.2545，處在弱勢振盪區，並未進入極端超賣，意味着下探仍有空間但易出現技術性反抽。結合布林帶，帶寬較此前收斂，存在布林帶擠壓的預兆：若匯價有效收回1.1686並站穩中軌，才有望向1.1836上軌做均值迴歸；反之，跌破1.1537/1.1541將開啓對1.1391甚至1.1210的下延空間。
由此，關鍵支撐：1.1541—1.1537，進一步為1.1391與1.1210；重要阻力：1.1686、1.1836，強阻力位於1.1918。