Giữa bối cảnh thị trường dầu mỏ toàn cầu đầy biến động, liên minh OPEC+ một lần nữa thực hiện một "cuộc điều chỉnh tinh tế" được lên kế hoạch tỉ mỉ. Vào Chủ nhật (ngày 2 tháng 11), giờ địa phương, siêu nhóm này bao gồm Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh đã đạt được sự đồng thuận tại cuộc họp hàng tháng: bắt đầu từ tháng 12, mục tiêu sản lượng dầu sẽ được tăng nhẹ 137.000 thùng/ngày. Con số tưởng chừng như nhỏ bé này thực chất đã tiếp nối tốc độ tăng sản lượng dần dần của tháng 10 và tháng 11, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích thị trường, mang lại sự nhẹ nhõm. Tuy nhiên, mọi chuyện đã rẽ sang một hướng khác — OPEC+ tuyên bố sẽ hoàn toàn đình chỉ mọi kế hoạch tăng sản lượng trong quý I năm 2026! Quyết định này, mặc dù có phần bất ngờ, nhưng đã khéo léo cân bằng kỳ vọng của thị trường với những rủi ro tiềm ẩn.

Lý do cơ bản đằng sau việc ngừng sản xuất ngày càng tăng: sự lạc quan được che giấu bởi nhu cầu yếu.

Lập trường chính thức của OPEC+ vẫn kiên định: triển vọng kinh tế toàn cầu ổn định, và các yếu tố cơ bản của thị trường dầu mỏ vẫn lành mạnh như mọi khi. Tuy nhiên, bất kỳ ai có con mắt tinh tường đều thấy rõ rằng quý đầu tiên thường là thời điểm nhu cầu dầu mỏ thấp nhất, và tiêu thụ yếu gần như là điều chắc chắn.

Động thái tạm dừng tăng sản lượng này, mặc dù bề ngoài là phản ứng hợp lý trước các yếu tố theo mùa, nhưng thực chất lại cho thấy sự lạc quan thận trọng của liên minh về triển vọng cung và cầu trong tương lai.

Suy cho cùng, nếu mọi thứ thực sự ổn định như lời đồn, tại sao không tiếp tục tăng sản lượng một chút? Đằng sau động thái này là một hành động cân bằng tinh tế trước sự bất ổn của nhu cầu dầu mỏ toàn cầu - không muốn giải phóng thanh khoản quá sớm và gây ra tình trạng dư cung, nhưng vẫn duy trì sản lượng đủ để ổn định giá dầu.

Sự khác biệt ngày càng lớn trong dự báo: OPEC lạc quan so với IEA bi quan, thị trường bị kẹt ở giữa

Tương lai của thị trường dầu mỏ không bao giờ là một khối thống nhất. Trong báo cáo hàng tháng tháng 10, OPEC tự tin dự đoán nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ tăng trưởng mạnh 1,38 triệu thùng/ngày vào năm 2026, đạt được sự cân bằng cơ bản giữa cung và cầu, vẽ nên một bức tranh hài hòa và đầy hứa hẹn.

Ngược lại, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã dội gáo nước lạnh vào tình hình trong báo cáo cùng tháng đó: nhu cầu chỉ tăng trưởng 700.000 thùng mỗi ngày, trong khi nguồn cung có thể tăng đột biến, dẫn đến tình trạng dư thừa đáng kinh ngạc lên tới 4 triệu thùng mỗi ngày!

Sự chênh lệch giữa hai dự báo chính thức này đủ sức khiến bất kỳ nhà đầu tư nào cũng phải trăn trở. Hầu hết các nhà phân tích thị trường đã chọn một phương án thỏa hiệp, dự đoán thặng dư dầu mỏ sẽ vào khoảng 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, theo một cuộc khảo sát hồi tháng 9.

Cuộc chiến dự đoán này không chỉ làm nổi bật những khác biệt về ý thức hệ đằng sau dữ liệu mà còn làm tăng thêm sự bất ổn trong quá trình ra quyết định của OPEC+.

Sự bất ổn ngày càng gia tăng: lệnh trừng phạt, nỗ lực phục hồi và sự nhạy cảm của người mua châu Á.

Quyết định tạm dừng tăng sản lượng của OPEC+ về cơ bản là một chiến lược bảo hiểm phòng ngừa thông minh nhằm ngăn chặn nguy cơ giá dầu sụp đổ do tình trạng cung vượt cầu.

Với bối cảnh cung cầu biến động hiện nay, động thái này chắc chắn là khôn ngoan. Gần đây, Hoa Kỳ đã áp đặt một loạt lệnh trừng phạt mới đối với các nhà sản xuất dầu mỏ Nga, trong khi Tổng thống Trump tiếp tục gây sức ép lên các khách hàng mua dầu lớn của Nga - Ấn Độ và Trung Quốc - trực tiếp nêu lên lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung từ Nga.

Trong ngắn hạn, lượng mua từ Ấn Độ và Trung Quốc có thể giảm, nhưng nhìn chung người ta kỳ vọng rằng đây chỉ là sự sụt giảm tạm thời và xuất khẩu dầu thô của Nga sẽ sớm trở lại bình thường.

Sự lạc quan về phía cung chủ yếu xuất phát từ năng lực xuất khẩu mạnh mẽ của Nga và sự mở rộng sản xuất liên tục của các nước sản xuất dầu không thuộc OPEC; trong khi về phía cầu, có sự phụ thuộc lớn vào thị trường châu Á, khu vực nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, chiếm khoảng hai phần ba tổng khối lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển.

Tuy nhiên, nhu cầu của châu Á lại nằm trong tay Trung Quốc và Ấn Độ, hai nước nhập khẩu dầu ròng lớn nhất thế giới, những nước cực kỳ nhạy cảm với giá dầu: họ tích trữ dầu khi giá cả hợp lý và ngay lập tức giảm lượng nhập khẩu khi giá tăng.

OPEC+ hiện đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: nếu dự báo nhu cầu lạc quan của họ trở thành hiện thực, giá dầu phải duy trì ở mức thấp để khuyến khích người mua châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, tăng cường nhập khẩu (Trung Quốc tiếp tục mở rộng đều đặn kho dự trữ thương mại và chiến lược). Tuy nhiên, nếu liên minh âm thầm chuyển sang hạn chế tăng trưởng sản lượng để hỗ trợ giá, họ có nguy cơ giảm nhập khẩu, dẫn đến nhu cầu tiếp tục giảm. Ván cờ này không chỉ thử thách nghệ thuật điều chỉnh sản lượng mà còn cả sự cân bằng mong manh của địa chính trị dầu mỏ toàn cầu.

Một câu chuyện cảnh báo: Vào đêm trước cơn bão giá dầu, liệu chiến lược bảo hiểm của OPEC+ có vượt qua được thử thách không?

Tóm lại, đợt điều chỉnh tinh tế này của OPEC+ vừa là sự tiếp nối vững chắc của kỳ vọng thị trường, vừa là một cú hích kịp thời trước cơn bão bất ổn. Nó không chỉ làm giảm bớt áp lực dư cung tiềm tàng mà còn đặt nền móng cho một cuộc chiến dầu mỏ lớn vào năm 2026. Dưới áp lực đa chiều của các lệnh trừng phạt, nhu cầu nhạy cảm và nguồn cung tăng vọt, quyết định này đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa, nhằm bảo vệ sự ổn định của giá dầu. Tuy nhiên, con đường phía trước đầy thách thức: nếu nhu cầu phục hồi không đạt kỳ vọng hoặc cung vượt quá mức dự kiến, giá dầu sẽ giảm là điều không thể tránh khỏi. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến của người mua châu Á và khả năng phục hồi của xuất khẩu Nga!

Vào thứ Hai (ngày 3 tháng 11) trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu quốc tế mở cửa tăng nhẹ nhưng sau đó dao động và giảm trở lại. Giá dầu thô Mỹ tăng tới 0,75% lên 61,48 đô la/thùng trong phiên giao dịch đầu ngày, mức cao mới trong gần bốn ngày giao dịch, nhưng sau đó dao động và giảm trở lại, một lần giảm xuống còn 61,10 đô la/thùng, với mức tăng thu hẹp còn 0,25%.

Vào lúc 11:23 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô của Mỹ hiện đang giao dịch ở mức 61,16 USD/thùng.